بلوکبیٹس کی خبر، 9 ستمبر، امریکی خزانہ کے deficit، سود کے دباؤ اور AI فنانسنگ کی لہر کے باعث لمبے مدتی فنانسنگ کی لاگت میں اضافہ جاری ہے، جس کی وجہ سے میں بانڈ مارکیٹ میں دباؤ بڑھ رہا ہے۔ مارکیٹ اب تک اصل میں فیڈ کے قائم کردہ کوئٹیٹیو کو چھوڑنے کا انتظار نہیں کر رہی، بلکہ چیئرمین کیون وارش کے پالیسی "ری ایکشن فنکشن" کے بارے میں مزید واضح تفصیلات کا انتظار کر رہی ہے۔
ہالیا وقت میں عالمی سرکاری بانڈ کے فائدہ کی شرحیں مستقل طور پر بڑھ رہی ہیں، اور 10 سالہ امریکی بانڈ کی شرح اب تقریباً 4.80% ہے، جو 2025 کے بعد کی سب سے اونچی سطح کے قریب ہے۔ اس کے علاوہ، بازار میں فیڈ کے مستقبل کے سود میں اضافے کی توقعیں بڑھ رہی ہیں، اور سرمایہ کار امریکی فنانسی خسارے اور کاروباری AI بنیادی ڈھانچے کی فنانس کی ضرورت کے باعث لمبے مدتی شرحوں میں مزید اضافے کے خدشات رکھتے ہیں۔
واش نے جیکسن ہول کے اجلاس میں کہا تھا کہ سود کے خلاف لڑائی کے لیے اب بھی کام باقی ہے، جسے مارکیٹ نے مستقبل میں مزید سود کی شرح میں اضافے کی امکانات کے طور پر سمجھا۔ اب مارکیٹ کا تخمینہ ہے کہ فیڈ کی اگلے ہفتے سود کی شرح میں اضافے کا امکان تقریباً 60% ہے، اور اگر سود کی شرح میں اضافہ ہوا تو یہ تین سال سے زیادہ کے عرصے میں پہلا اضافہ ہوگا۔
تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ بانڈ مارکیٹ میں فیڈ کے "ری ایکشن فنکشن" کی واضح وضاحت کی کمی ہے، یعنی فیڈ کون سے معاشی اشاریوں پر توجہ دے رہا ہے، سود اور نمو کے خطرات کو کس طرح توازن دے رہا ہے، اور کون سے تبدیلیاں اسے پالیسی میں تبدیلی کرنے پر مجبور کر دیں گی۔ زیادہ واضح پالیسی کمیونیکیشن سے سرمایہ کاروں کے لیے سود اور مالیاتی پالیسی کے راستے کے بارے میں عدم یقین کم ہوگا۔
اس کے برعکس، فیڈرل ریزرو نے تقریباً 6.7 ٹریلین امریکی ڈالر کا بیلنس شیٹ رکھا ہے اور مقداری توسیع کے ذریعے لمبے مدت کے شرح سود کو متاثر کر سکتا ہے، لیکن بازار عام طور پر سی ووش کی طرف سے QE کو دوبارہ شروع کرنے کی امکان کم سمجھتی ہے۔ ووش نے پہلے بڑے پیمانے پر اثاثہ خریداری کو دولت کے تقسیم میں پیچیدگی کا باعث قرار دیا ہے اور فیڈرل ریزرو کی آزادی کے اہمیت پر زور دیا ہے۔
اس لیے، مالی deficit، سود کی شرح اور AI فنڈنگ کے ایک ساتھ لمبی مدت کے فائدے بڑھانے کے پس منظر میں، فیڈرل ریزرو کا زیادہ عملی انتخاب شاید دوبارہ اپنا بیلنس شیٹ استعمال کرنا نہیں، بلکہ بازار کو یہ بھرپور اعتماد دلانا ہے کہ اگر سود کا دباؤ جاری رہا تو فیڈرل ریزرو کارروائی کرے گا۔