خزانہ دار سکاٹ بیسینٹ واشنگٹن کے جاپانی یین میں نایاب مداخلت کی حمایت کر رہے ہیں، جس میں وہ دلیل دے رہے ہیں کہ یہ لین دین جاپان کو قرض نہیں بناتا اور اس لیے اس کا کوئی ادائیگی کا خطرہ نہیں ہے۔
تنازع اگست 13 کے ایک خط کے بعد پیدا ہوا جس میں سینیٹر الیزابیتھ وارن نے خزانہ کے ایکسچینج سٹیبلائزیشن فنڈ، یا ESF، کا استعمال کرنے کے طریقے کے بارے میں سوال اٹھایا، جو پچھلے ماہ کے مربوط امریکہ-جاپان کرنسی آپریشن کے دوران ہوا۔ وارن نے دلیل دی کہ اگر جاپان خزانہ کو ادائیگی نہ کرے تو ملکی فرد مالی نقصان کا شکار ہو سکتے ہیں۔ بسینٹ نے اس بنیاد کو مسترد کر دیا، کہتے ہوئے کہ خزانہ نے ESF کے ذریعے پہلے سے رکھے گئے خارجی کرنسی کے اثاثوں کا تبادلہ ین کے لیے کیا۔
“کوئی نیا کانگریسی مختصات شامل نہیں تھا،” بیسینٹ نے لکھا، اور یہ بھی کہا کہ جاپان خزانہ کو کچھ نہیں دیتا کیونکہ کوئی اعتماد نہیں دیا گیا۔ ESF، Treasury data کے مطابق، یورو اور یین کو دیگر ریزرو اثاثوں کے ساتھ رکھ سکتا ہے۔
جاپان کی مداخلت تقریباً 97 ارب ڈالر تک پہنچ گئی
امریکی کارروائی یین کے ایک ڈالر سے زیادہ 163 تک گرنے کے بعد، جو تقریباً چار دہائیوں کی تاریخ میں اس کا سب سے کمزور مستوى تھا، کو مستحکم کرنے کے لیے جاپانی کوششوں کا ایک بڑا حصہ تھا۔
جاپان کے فنانس وزارت نے 28 اگست کو اعلان کیا کہ 30 جولائی اور 26 اگست کے درمیان خارجی کرنسی مداخلت کا مجموعہ 15.3993 ٹریلین ین، یا حالیہ ایکسچینج ریٹس پر تقریباً 97 ارب ڈالر تھا۔
کوین پیپر کی پہلے کی رپورٹ میں مشترکہ ین مداخلت کا ذکر تھا کہ واشنگٹن اور ٹوکیو نے 1998 کے بعد پہلی بار مل کر کام کیا۔ پہلے سے ہی ایک تخمینہ شدہ 8.45 ٹریلین ین کی آپریشن، جو تقریباً 52.8 ارب امریکی ڈالر کے برابر ہے، نے جاپان کی اس کرنسی کے پتلونے کو روکنے کی کوششوں کے پیمانے کو ظاہر کر دیا تھا۔
واشنگٹن جپانی یین کے بارے میں کیوں فکر مند ہے
بیسینٹ کا وسیع دعویٰ یہ ہے کہ یین کی عدم استحکام صرف ایک جاپانی مسئلہ نہیں ہے۔ جاپان امریکی ٹریژریز کے سب سے بڑے خارجی مالکان میں سے ایک ہے، اس لیے ایک بے ترتیب کرنسی کا حرکت کرنا سرمایہ کاروں کو پوزیشنز کو بند کرنے پر مجبور کر سکتا ہے اور امریکہ کے قرضہ اخراجات کو ممکنہ طور پر بڑھا سکتا ہے۔
یہ خطرہ یین کیر ٹریڈ کے ذریعے عالمی مارکیٹس تک بھی پھیلتا ہے، جہاں سرمایہ کار یین میں سستے میں قرض لے کر اسٹاکس، بانڈز اور دیگر اثاثوں پر پوزیشن بناتے ہیں۔ اچانک یین کی تجدید اس قسم کے ٹریڈز کو جلدی سے منسوخ کرنے پر مجبور کر سکتی ہے، جس سے والیٹیلیٹی بڑھ جاتی ہے۔
فوری بازاری اثر ختم ہو چکا ہے۔ USD/JPY نے 28 اگست کو مداخلت کے بعد ابتدائی طور پر کافی نیچے جانے کے باوجود 160.07 کے قریب بند ہوا۔
اس سے بنیادی پالیسی کا سوال حل نہیں ہوتا: مداخلت ایک بے ترتیب کرنسی حرکت کو سست کر سکتی ہے، لیکن مستقل ین کی طاقت کے لیے بالآخر ب процентی شرح کے فرق، سود کی توقعات اور جاپانی بینک کی پالیسی میں تبدیلی کی ضرورت ہو سکتی ہے، نہ کہ بار بار خارجی کرنسی خریداری کی۔