لکھنے والہ: چاؤ شانگ ریسرچ
ٹیکنالوجی کے بڑے کمپنیوں نے اس دور میں AI کے لیے سرمایہ کاری کا نیا ریکارڈ توڑ دیا، لیکن Alphabet کی مضبوط فنانشل رپورٹ نے بھی سرمایہ کاری کے بدلے ریٹرن کے بارے میں بازار کی شکوک کو ختم نہیں کیا، جس کے نتیجے میں سات بڑی کمپنیوں کا انڈیکس ایک دن میں تقریباً 800 ارب امریکی ڈالر کی قیمت کھو بیٹھا۔ ٹیسلا سب سے زیادہ متاثر ہوا، جس میں 14 فیصد سے زیادہ کی گرنے کے ساتھ 2025ء کے مارچ کے بعد سے سب سے بڑا ایک دنہ کا نقصان درج کیا گیا، جبکہ دوسرے تिमہ میں صاف منافع توقعات سے کم اور مارجن مارجین مسلسل گرتا رہا۔ گوگل 7 فیصد سے زیادہ گرا، اور اس کا کل مارکیٹ ویلیو 4 ٹرین ڈالر سے نیچے چلا گیا۔ علاقائی طور پر، حوثیوں نے دو سعودی تیل کے ٹینکروں پر ماؤنٹ اور ڈرون حملہ کیا، جس سے برینٹ تیل ایک دفعہ 100 امریکی ڈالر کے عبور پر پہنچ گیا، جو تقریباً دو ماہ بعد پہلا موقع تھا۔ امریکہ کے 30 سالہ سرکاری بانڈز کا فائدہ شرح پانچ فیصد سے زائد متعدد دنوں تک رہا، جو 2007ء کے مالیاتی بحران کے بعد سب سے لمبا ریکارڈ ہے۔
مارکیٹ پرفارمنس
نیزڈاک میں 2.15% کی کمی، اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 میں 1.21% کی کمی، اور ڈو جونز میں 0.97% کی کمی۔ ٹیک سات بڑوں کا اندیکس 4.8% گرا، جس سے ایک دن میں 7970 ارب امریکی ڈالر کی قیمت ختم ہو گئی۔
ٹیسلا نے 14% سے زیادہ کی گرنے کے ساتھ 11 مارچ 2025 کے بعد سب سے بڑا روزانہ کا نقصان درج کیا، جس کی وجہ دوسرے تِین ماہ کا صاف منافع توقعات سے کم اور م gross منافع کی شرح مزید کم ہونا تھا۔ گوگل نے 8 مئی 2025 کے بعد سب سے بڑا روزانہ کا نقصان درج کیا اور اس کی کل بازاری قیمت 4 ٹریلین ڈالر سے نیچے گر گئی۔
اسٹوریج کنسلپٹس نے مخالف مارکیٹ میں اضافہ دکھایا، جس کا سبب گوگل کی AI خرچ میں اضافے کی خبر ہے، مائکرون ٹیکنالوجیز 3.2% بڑھی، ایس کے سی ہیلیس 2.56% بڑھی، اور سینڈسک 0.69% بڑھی۔
WTI تیل کا结算 قیمت 6.17% بڑھ کر 92.19 امریکی ڈالر فی بریل ہو گیا۔ برینٹ تیل کا结算 قیمت 7.04% بڑھ کر 100.69 امریکی ڈالر فی بریل ہو گیا، جو تقریباً دو ماہ کا اعلیٰ سطح ہے۔ COMEX سونا 2% گر کر 4052.3 امریکی ڈالر فی اونس ہو گیا۔ COMEX چاندی 3.99% گر کر 57.895 امریکی ڈالر فی اونس ہو گیا۔
بٹ کوائن کا دن کا اوپن 66,081.05 امریکی ڈالر تھا، جو پچھلے دن کے مقابلے میں 0.6 فیصد کم تھا، اور دن کے دوران 65,054.55 امریکی ڈالر تک گر گیا۔ ایتھریم کا اوپن 1,933.32 امریکی ڈالر تھا، جو 0.3 فیصد بڑھا، لیکن دن کے دوران 1,899.38 امریکی ڈالر تک کم ہو گیا۔
کلیاتی اور مستقبل کی طرف مائل
ٹیسلا کا مسئلہ مارکیٹ کی توقع سے زیادہ سنگین ہے۔ آمدنی کے اعداد و شمار خود بخود اچھے ہیں، جو 26 فیصد بڑھ گئے ہیں، لیکن سرمایہ کاروں کو واقعی ڈرایا ہے کہ منافع میں بڑی کمی آئی ہے اور دو سالوں میں پہلی بار نقدی کا خالص نکاس ہوا ہے۔ کمپنی کا دعویٰ ہے کہ وہ اپنی تاریخ میں سب سے زیادہ سرمایہ کشی والے دور سے گزر رہی ہے، جس میں صرف AI اور روبوٹکس پر ایک تین ماہہ دور میں 58 ارب ڈالر خرچ ہوئے ہیں۔ کیا یہ وضاحت مارکیٹ کو قانع کر پائے گی، اس کا جواب اگلے کئی تین ماہہ دوروں میں نقدی کا پرفارمنس دے گا۔
الفیٹی کی صورت حال پچھلے دن کی اطلاعات کے مطابق ہے، آمدنی اور کلاؤڈ بزنس کی نمو بہت اچھی تھی، لیکن آزاد نقدی بہاؤ نے تاریخ میں پہلی بار منفی ہونے کا ریکارڈ بنایا، اور پورے سال کے لیے سرمایہ کاری کی حد 2050 ارب ڈالر تک بڑھا دی گئی، اس فنانشل رپورٹ نے مارکیٹ کے AI خرچ کی استحکام کے بارے میں شکوک کو دور نہیں کیا، بلکہ ان خوفوں کو مزید تقویت دی، اور گوگل کے شیئرز کی قیمت میں 7 فیصد سے زائد کی گرنے کا رجحان دیکھا گیا۔
ایک تجزیہ کار نے ایک مثال دی کہ بازار ای آئی کے خلاف نہیں ہے، لیکن وہ دن جب لوگ صرف بڑے بڑے بیان سن کر خریداری کرتے تھے، وہ گزر چکے ہیں۔ اب ذمہ داری انتظامیہ کے کندھوں پر ہے، اگلے کچھ فنانشل رزلٹس کالز میں لوگ اصل میں یہ جاننا چاہتے ہیں کہ ہر ایک ڈالر خرچ کرنے سے کتنی رقم واپس مل رہی ہے، اور کون اس وقت اپنے دس سال بعد کے خوابوں کی کہانی سننے کا وقت نکال سکتا ہے؟
ٹیک گیگنٹس نے AI بنیادی ڈھانچے کے لیے 500 ارب ڈالر سے زائد کے بانڈ جاری کر دیے ہیں، اور یہ نئے طویل مدتی بانڈ امریکی ٹریزری بانڈز کے ساتھ ایک ہی خریداروں کے گروہ کے لیے مقابلہ کر رہے ہیں، جس سے پہلے سے ہی بلند لمبی مدتی شرحیں مزید بڑھ گئیں۔ 30 سالہ امریکی ٹریزری بانڈز کی آمدنی نے متعدد دن تک 5% کا مستقل لیول پار کر دیا، جو 2007 کے مالی بحران کے بعد سب سے لمبا ریکارڈ ہے۔
ایک فنڈ مینیجر نے بتایا کہ اب حکومتیں، کلاؤڈ کمپنیاں اور دیگر قرضہ جاری کرنے والے سب ایک ہی پول میں پیسہ حاصل کرنے کے لیے مقابلہ کر رہے ہیں، جس سے پینشن فنڈز اور بیمہ کمپنیاں جیسے روایتی خریداروں کے لیے زیادہ اختیارات پیدا ہو گئے ہیں، اور اس لیے سرکاری بانڈز کی دلچسپی قدرے کم ہو گئی ہے۔
اس سرمایہ کاری لہر کے ساتھ ساتھ امریکی ملکیتی بانڈ کے مارکیٹ کا حجم 2007 میں 4.5 ٹریلین امریکی ڈالر سے بڑھ کر اب 31 ٹریلین امریکی ڈالر ہو گیا ہے اور قرضہ GDP کا فیصد صدی سے زیادہ ہو چکا ہے، جس کے پیش نظر طویل مدتی شرح سود مختصر مدت میں آسان نہیں ہو سکتی۔
زمینی سیاسی صورتحال کے حوالے سے، یمن کے حوثی گروہ نے دو سعودی تیل کی ٹینکر پر بالسٹک میزائل، کروز میزائل اور ڈرونز کے حملے کیے، جن میں سے ایک جہاز کے ناک پر آگ لگ گئی، لیکن جہاز کے ملازمین محفوظ رہے۔ واقعہ کی جگہ سرخ سمندر اور عدن کی خلیج کو جوڑنے والے باب المند کے مسٹر کے قریب ہے، جو خود عالمی تیل برآمد کا ایک اہم راستہ ہے۔
مزید امریکا اور ایران کے درمیان مستقل جھگڑے کے ماحول کے ساتھ، دونوں واقعات کے مل جلنے سے مارکیٹ میں سپلائی چین کے واقعی قطع ہونے کے خوف کو بھڑکا دیا گیا، جس کے نتیجے میں برینٹ آئل کا دن بھر کا فائدہ 7 فیصد سے زیادہ رہا اور یہ 100 امریکی ڈالر کی سطح تک پہنچ گیا۔
اسی دن ٹرمپ نے کہا کہ وہ ایران کے خلاف بڑے پیمانے پر فوجی کارروائی کرنے پر "گہری طور پر غور کر رہے ہیں"۔
ٹریڈ کے حوالے سے، امریکی ٹریڈ ریپریزینٹیٹو آفس نے "مجبوری کام" کے باعث دہلیز ممالک اور علاقوں پر 10% سے 12.5% تک مزید ٹیکس لگانے کا اعلان کیا ہے، جو قریب ختم ہونے والے عالمی درآمد ٹیکس کی جگہ لینے کے لیے ہے، نئے ٹیکس 24 سے لاگو ہو جائیں گے۔
اس ہفتے کا آخری راز اینٹل پر منحصر ہے، جو چارہ روز اپنا فنانشل رزلٹ جاری کرے گی، اور مارکیٹ کا توجہ کیپٹل اسپینڈ گائیڈنس پر ہے، جو کہ پچھلے کچھ دنوں کے دیگر ٹیکنالوجی گائیگنٹس کے ساتھ ایک جیسا ہے۔ اگلے ہفتے مائیکروسافٹ، میٹا اور ایمیزون کا وقت ہے، اور ان گائیگنٹس کے AI میں سرمایہ کاری کے حالیہ بیانات اس قیمتی دوبارہ جائزہ لینے کے سفر کو طے کریں گے۔
ٹائڈ ویو
اس دن ایک ڈیفالٹ فرضیہ توڑ دیا گیا، جس کے مطابق بازار پہلے AI کے نیٹ ورک کو بہت بڑی تصوراتی جگہ دے رہا تھا، لیکن اب یہ جگہ حقیقی نقد بہاؤ کے اعداد و شمار کے ساتھ تیزی سے کم ہو رہی ہے۔ ٹیسلا اور الفیبیٹ کا مشترکہ مسئلہ یہ ہے کہ خرچ کرنے کی رفتار واضح طور پر کمائی کی رفتار سے زیادہ ہو گئی ہے، اور سرمایہ کاروں نے اپنی اصل رقم کی فروخت کے ذریعے اپنا موقف ظاہر کر دیا ہے۔
سٹوریج چپ کے شیئرز کا مخالف مارکیٹ میں اضافہ ایک اہم پیمانہ فراہم کرتا ہے، جس میں AI کے اسی محور پر، فنڈز اب بھی وہ کمپنیاں چنتی ہیں جن کے پاس آرڈرز اور کیش فلو کے تبدیل ہونے کا واضح راستہ دکھائی دے رہا ہے، صرف خالی وعدوں کے لیے اب لوگ زیادہ بے صبر ہو رہے ہیں۔ اس تقسیم کا چلن جلد ہی جاری رہے گا، اور انٹیل اور اگلے ہفتے کچھ کلاؤڈ فراہم کنندگان کی رپورٹس اگلے ٹیسٹ کا پتہ ہوں گی۔
طیلیہ بیٹھک اور تیل کی قیمت دونوں لکیریں جلد ہی ڈھل نہیں سکتیں، پہلی بات AI بنیادی ڈھانچے کے لیے قرض کی لہر کا ساختی نتیجہ ہے، جبکہ دوسری بات علاقائی تنازعات کے بار بار تشدد کا ب без نتیجہ ہے۔ ان دو ماکرو مالیاتی متغیرات کا اجتماع اس بات کا مطلب ہے کہ چاہے کچھ کمپنیوں کے فنانشل رپورٹس قابلِ قبول جوابات دے دیں، مکمل مارکیٹ کا اقدار کا ماحول جلد ہی حقیقی طور پر آرام دہ نہیں ہو سکتا۔