امریکی اسٹاکس میں اضافہ، جبکہ فیڈ کے وارش نے شرحوں میں اضافے کے خطرے کا اشارہ دیا

جمعرات کو امریکی اسٹاکس میں اضافہ ہوا جب سرمایہ کاروں نے فیڈرل ریزرو چیئر کیوین وارش کے پہلے جیکسن ہول کے خطاب کو سمجھا، جس کے نتیجے میں S&P 500 اور Nasdaq Composite نے دوپہر تک تقریباً 0.4% کا فائدہ حاصل کیا جبکہ Dow Jones Industrial Average بھی بڑھا۔

یہ اقدام اس بات کے باوجود ہوا کہ وارش نے کہا کہ اگر مالیاتی اضافہ اپنے 2 فیصد ہدف کی طرف واضح اور تیزی سے نہیں بڑھ رہا تو فیڈ کے پاس اب بھی “کام باقی” ہے، جس کے بعد مختصر مدتی خزانہ کے فائدہ جات میں تیزی آئی۔ مارکیٹوں نے ستمبر میں شرح میں اضافے کی احتمالیت 35 فیصد سے بڑھا کر تقریباً 50 فیصد کر دی۔

وارش نے ایک قریبی شرح میں اضافے کا اشارہ نہیں کیا، لیکن اس کے تبصرے نے فیڈ کی سود کے خلاف لڑائی کے موقف کو مضبوط کیا۔ دو سالہ ٹریژری ییلڈ 9.5 بیسس پوائنٹ بڑھ کر 4.325% ہو گئی، جو تقریباً ایک ماہ کی اونچائی ہے، جبکہ دس سالہ ییلڈ بڑھ کر 4.70% ہو گئی۔

شروع میں اسٹاکس تقریباً فلیٹ کے قریب ٹریڈ ہوئے۔ 10:07 بجے ET، ڈو ج 53,606.27 پر 0.07% بڑھا، ایس اینڈ پی 500 7,725.81 پر 0.07% گرا اور ناسداک 26,483.33 پر 0.22% کم ہوا۔ بعد میں ایس اینڈ پی 500 اور ناسداک میں تقریباً 0.4% کا اضافہ ہوا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ سرمایہ کاروں نے زیادہ ہاکش ریٹ کے منظر نامے کو نظرانداز کرنے کا فیصلہ کیا۔

فراہم کردہ ڈو چارٹ جمعہ کے ریباؤنڈ کو ایک ٹیکنیکل منظر فراہم کرتا ہے۔ یہ دکھاتا ہے کہ بلو چپ انڈیکس حالیہ اونچائی سے واپسی کے بعد اپنی بڑھتی ہوئی 10 ہفتے کی متحرک اوسط کے اوپر قائم ہے، جبکہ 30 ہفتے اور 50 ہفتے کی اوسطیں مارکیٹ کے نیچے اچھی طرح سے برقرار ہیں۔

ڈو جونز ویکلی اپٹرینڈ WMA10 کے اوپر۔ ماخذ: Andy Stop Loss (@AndyStopLoss1) on X

چارٹ 10 ہفتے کی وزنی حرکتی اوسط کو 53,169 کے قریب رکھتا ہے، جب تصویر لی گئی تو ڈاؤ اس سطح کے اوپر ٹریڈ ہو رہا تھا۔ اس سے وسیع ہفتہ وار ساخت مثبت رہتی ہے۔ حالیہ اعلیٰ تقریباً 54,744 سب سے واضح مزاحمت کا علاقہ ہے؛ اس کے اوپر مستقل طور پر بریک آؤٹ سے بولش ٹرینڈ مضبوط ہوگا۔

نیچے کی طرف، 10 ہفتے کے اوسط سے نیچے ہفتے کا ختم ہونا قریبی مختصر مدتی مومنٹم کو کمزور کر دے گا اور توجہ 51,402 کے قریب 30 ہفتے کے اوسط کی طرف موڑ دے گا۔ تقریباً 50,352 پر 50 ہفتے کا اوسط ایک گہرا سپورٹ زون ظاہر کرتا ہے۔ اس لیے گراف لمبی مدتی مثبت رجحان کی حمایت کرتا ہے، لیکن یہ بھی ظاہر کرتا ہے کہ ڈو اس علاقے کی طرف قریب آ رہا ہے جہاں خریداروں کو اپنے پچھلے اعلیٰ درجات پر چلے جانے کی صلاحیت ثابت کرنے کی ضرورت ہے۔

ایک دوسرے گراف میں ایک بہت وسیع مارکیٹ تھیم کو اجاگر کیا گیا ہے: امریکی اسٹاکس اور حکومتی بانڈز کے درمیان غیر معمولی طور پر بڑا پرفارمنس فرق۔

ایس ایند پی 500 بمقابلہ تریزوریز 10 سالہ واپسی فرق۔ ماخذ: Topdown Charts, LSEG اور رابرٹ جے شلر کا ڈیٹا

گراف دکھاتا ہے کہ S&P 500 اور ٹریژریز کے درمیان 10 سالہ گھسیٹی ہوئی، سود کی شرح میں فرق تقریباً 15 فیصد کے قریب ہے، جو تقریباً 5 فیصد کے لمبے عرصے کے اوسط سے کہیں زیادہ ہے۔ کوبیسی لیٹر نے کہا کہ یہ فرق لاڈ 1950 کے آخر سے سب سے زیادہ ہے اور اس دوران ٹریژریز نے تقریباً منفی 3 فیصد کی سالانہ حقیقی سود کی شرح پیدا کی، جبکہ S&P 500 کے لیے یہ تقریباً 12 فیصد تھا۔

ان اعداد و شمار کو مہیا کردہ تاریخی ڈیٹا سیٹ کی تشریح کے طور پر دیکھنا چاہیے، توقع کے طور پر نہیں۔ تاہم، یہ گراف ظاہر کرتا ہے کہ پچھلی دہائی میں اسٹاکس نے بانڈز پر کتنا زور دیا۔ اس سے ایک قیمت سوال بھی اٹھتا ہے: ایک غیر معمولی طور پر وسیع تاریخی فرق طاقتور اسٹاک مومنٹم کو ظاہر کر سکتا ہے، لیکن یہ یہ ضمانت نہیں دیتا کہ وہی نسبتی کارکردگی جاری رہے گی۔

ٹیکنالوجی اسٹاکس جمعرات کے AI سے متاثرہ تیزی کے بعد زیادہ پُرسکون رہے۔ نوویدا نے اپنی پچھلی سیشن کی ریلی کے بعد ابتدائی ٹریڈنگ میں تقریباً 1.3% کی کمی دکھائی، جبکہ مارول ٹیکنالوجی نے گوگل کے ساتھ اپنے AI-چپ معاہدے سے آمدنی کے وقت کے بارے میں سرمایہ کاروں کے سوالات کے باعث تقریباً 7.2% کی گراہٹ دکھائی۔ پی پال 11.5% گرا، جبکہ گیپ نے سالانہ منافع کے تخمینے میں اضافہ کرنے کے بعد تقریباً 15% کا اضافہ کیا۔

بازار کا اگلا امتحان یہ ہے کہ کیا مختصر مدتی فائدہ شرح میں اضافہ مالیاتی قیمتوں پر دباؤ شروع کر دے۔ اب تک، جمعہ کی بحالی یہ ظاہر کرتی ہے کہ سرمایہ کار اعلیٰ فیڈ شرح کے امکانات کو مضبوط منافع، مضبوط لمبی مدتی مالیاتی رجحان اور ایک ایسے ڈو جونز رجحان کے خلاف توازن قائم کر رہے ہیں جو فنکارانہ طور پر پورا ہے۔