امریکی جولائی CPI کی کمی نے فیڈ کے اضافی اضافے کی فکر کو کم کر دیا، لیکن اونچے deficit اور ین کے دباؤ پر برقرار رہا

مارس فنانس کی رپورٹ کے مطابق، 13 اگست کو، امریکہ کا جولائی کا سی پی آئی ماہانہ 0.1% بڑھا، سالانہ 3.4% بڑھا، اور مرکزی سی پی آئی سالانہ 2.5% بڑھا۔ مجموعی طور پر، انفلیشن کا پیمانہ معتدل رہا، اور توانائی کی قیمتوں میں کمی نے گھریلو اخراجات کے اضافی دباؤ کو متوازن کر دیا۔ ڈیٹا کے اشاعت کے بعد، فیڈ کے ستمبر میں شرحِ سود میں اضافے کی امکانات کا اندازہ تقریباً پانچ فیصد سے گھٹ کر تقریباً چار فیصد رہ گیا، جس سے مختصر مدتی سیاستی دباؤ میں کمی آئی۔ لیکن یہ سی پی آئی ڈیٹا سیدھے طور پر رعایت کی توقعات میں تبدیلی کا باعث نہیں بن سکا۔ امریکہ کا خزانہ کا deficit اب بھی بڑھ رہا ہے، جس میں پہلے دس ماہ میں مجموعی deficit تقریباً 1.8 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا ہے، اور قرضہ کا مجموعہ 40 ٹریلین ڈالر کے قریب پہنچ گیا ہے، جبکہ بھاری بھرکم بقایا اخراجات بھی جاری ہیں۔ اس حوالے سے، امریکہ کو مستقل طور پر بڑھتے ہوئے قرضوں کو جاری رکھنا ہوگا، اور اس بار 10 سالہ امریکی بانڈز کے ن落 (auction) پر شرحِ سود 2007 کے بعد سب سے زیادہ سطح پر پہنچ گئی، جبکہ 30 سالہ شرحِ سود 5.25% کے قریب پہنچ گئی، جو لمبے عرصے تک مالیاتی فراہمی، انفلیشن کے لچکدار ہونے اور مارکٹ کے خطرے کے پریمیم کے مشترکہ اثرات کو ظاہر کرتا ہے۔ اس لئے، اب امریکہ کے سود کے مارکٹ کا مرکز صرف فیڈ کے ستمبر میں شرحِ سود میں اضافہ ہونے کا سوال نہیں رہا، بلکہ یہ بھی ہے کہ اگر فیڈ شرحِ سود میں کوئی تبدیلی نہ کرے تو بھی لمبے عرصے تک شرحِ سود مالیاتی deficit اور قرضوں کے مسلسل اضافے کے باعث بلند ہوتا رہے گا؟ اس کا مطلب ہے کہ مالیاتی حالات ضرورت سے زائد شرحِ سود میں کمی کے ساتھ برابر نہیں بڑھ سکتے، اور بلند قدر، بلند لورج والے اثاثوں کے لئے لمبے عرصے تک شرحِ سود اب بھی اہم دباؤ کا ذرائع ہے۔ ایشین جانب، جاپانی ین دوبارہ 160 کے سطح کے قریب پہنچ گيا، جبکہ جاپان کا جولائِ کا PPI سالانہ 7.2% بڑھا، جس نے جاپان وسطٰئي بینک کے ستمبر میں شرحِ سود میں اضافے کے امکانات کو بڑھایا۔ اگر جاپان کا مالیاتی پالسی مزید نارملائز ہوا تو، جاپان-امریکہ شرحِ سود فرق مختصر ہونے سميت، عالمگیر مال و دولت کا توزيع اور جاپانی ین سود پر مبنی معاملات متاثر ہو سکتے ہيں۔ سونا، شرحِ سود میں آخرِ دور کے خطرات مें کمِي، ڈالر کمزور ہونا، اور مالِيَتِي عدم يقينيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَتِيَתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹתִיּוֹת්ියාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවාවායන ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද ද‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට,උතරයට (Translation continues below) ...and fiscal uncertainty have once again provided support for gold. However, it is currently closer to a tactical rebound driven by interest rate expectations rather than a simple rate-cut trade. Subsequent Jackson Hole meeting and inflation and employment data will still determine whether gold’s rally can be sustained. On another front, the Russia-Ukraine conflict is once again bringing energy and food supply risks back to global markets. Russia and Ukraine have recently continued attacking Black Sea ports, energy infrastructure and merchant vessels. As Ukraine is currently in its peak grain export season, further disruption to Black Sea shipping could push up wheat and related food prices and further complicate the already existing energy inflation risks. Overall, July’s CPI has reduced immediate pressure on the Fed to raise rates but has not eliminated the financial cost constraints imposed by America’s high deficit, high debt and elevated long-term yields. Going forward, global asset pricing will increasingly hinge on the tug-of-war between two forces: “whether inflation continues to cool” and “whether fiscal supply pushes up long-term interest rates.” For highly volatile assets like Bitcoin in the short term, attention must remain focused on US dollar liquidity and long-term Treasury yields—not merely on the Fed’s policy rate itself.