امریکہ-جاپان مشترکہ مداخلت کو نیا 'پلازا معاہدہ' اور برتون وُڈز 2.0 کی شروعات سمجھا جا رہا ہے

ماخذ: یہ زین

ماخذ: 华尔街见闻

امریکہ اور جاپان نے دہائیوں کے بعد نایاب طور پر یین کی حمایت کی، جس سے مارکیٹ نے لمبے عرصے سے کم شرح سود والے یین فنانسنگ پر انحصار کرنے والی عالمی سرمایہ کی حرکت کا جائزہ لینا شروع کر دیا۔ کچھ حکمت عملی ماہرین کا خیال ہے کہ اگر یہ پالیسی کا رخ جاری رہا، تو یہ یین اسٹریٹجک ٹریڈ کے لیے ایک موڑ کا اشارہ ہو سکتا ہے اور عالمی سرمایہ کی ترتیب میں مزید گہرے تبدیلیوں کا باعث بنتا ہے۔

امریکی خزانہ دار بیسینٹ نے اور صدر ٹرمپ نے ویک اینڈ کے دوران مسلسل تصدیق کی کہ امریکہ جنے کو سہارا دینے میں فعال طور پر شامل ہے۔ بیسینٹ نے واضح طور پر کہا کہ امریکہ جنے کی شدید نیچے کی قیمت کو درست کرنے کے لیے مزید مشترکہ مداخلت کے عمل میں فوری طور پر شامل ہو جائے گا۔ اسی دوران، ٹرمپ نے اس مداخلت کو امریکہ اور جاپان کے اتحادی تعلقات کا اظہار قرار دیا اور ووشنگٹن کو اس مشترکہ کارروائی سے عملی مالی فائدہ حاصل ہونے کی توقع کی۔

یہ نایاب سیاسی ہم آہنگی نے فوری طور پر مالیاتی بازاروں میں شدید رد عمل پیدا کر دیا۔ سرکاری خریداری، اعلیٰ سطح کے منہ سے ہدایات، اور متعلقہ اداروں کی طرف سے ٹریڈنگ بینکوں کو ہدایات کے ساتھ، نیویارک ٹریڈنگ سیشن کے آخر میں یین امریکی ڈالر کے مقابلے میں 157.40 تک بڑھ گیا، جو مئی کے شروع سے اب تک کا سب سے مضبوط سطح ہے۔ صرف دو دن پہلے، یین 1986 کے بعد کے سب سے کم سطح کے قریب ہی رہا تھا۔

مارکیٹ تجزیہ کے مطابق، امریکہ اور جاپان کے اتحاد کی یہ کارروائی عام ادائیگی کے انتظام سے آگے نکل گئی ہے۔ جبکہ جاپان اپنی قومی کرنسی کی حفاظت کے لیے اپنے خارجی ادائیگی کے ذخائر فروخت کرنے کا امکان ہے، اس سے متعلقہ امریکی بانڈز کی سود کی شرح کا لمبا طویل حصہ دوبارہ جانچا جا رہا ہے، جو عالمی سرمایہ کاری کو مالیاتی دوبارہ تنظیم پر مبنی نئے معمول میں لے جا رہا ہے۔

بلومبرگ کے مطابق، جاپانی فنانس محکمہ اور امریکی خزانہ محکمہ اب جنے دہائیوں سے نہیں دیکھا گیا، اس قدر مل کر یین کو سہارا دے رہے ہیں۔

امریکی خزانہ دار بیسینٹ نے سوشل میڈیا X پر ایک پوسٹ میں کہا کہ امریکی خزانہ ہمیشہ توجہ سے نگرانی کر رہا ہے اور جاپانی فنانس مینسٹری اور جاپانی سینٹرل بینک کے ساتھ تنگ سے رابطہ برقرار رکھتا ہے۔ اس نے یہ بھی زور دیا کہ FIMA ریپو آلہ ایک اہم تحفظ ہے، اور امریکی طرف نے اگلے کچھ ماہوں میں اس آلے کے سائز کو بڑھانے کی ترغیب دی ہے۔

ہنگامی اقدامات کی تفصیلات آہستہ آہستہ سامنے آ رہی ہیں۔ ریٹرز کے مطابق، کیمپ دیوڈ میں منعقدہ کابینہ کی بیٹھک میں، بیسینٹ کے سامنے کے نوٹس پر "5 ارب سے 10 ارب ڈالر کے جاپانی ین خریدیں" کا ایک ٹاسک واضح طور پر لکھا ہوا تھا۔ علاوہ ازیں، بلومبرگ کے حوالے سے معلوم ہوا ہے کہ جاپانی فنانس مینسٹر ساتسکی کاتایاما منگل کو امریکا اور جاپان کے درمیان فاریکس مارکیٹ میں ملٹی لیٹرل انٹروینشن کے تفصیلات کا اعلان کر سکتے ہیں، جس کا مقصد ین کے زیادہ سے زیادہ کم ہونے کو روکنا ہے۔

سیاسی سطح پر، صدر ٹرمپ نے ایئر فورس ون پر اخباری افراد کو بتایا کہ امریکہ جاپان کی مدد کے لیے تیار ہے، جو دونوں ممالک کے دوستی کا ایک سگنل ہے۔ جب امریکہ کو کیا فائدہ ہوگا، اس بارے میں پوچھا گیا تو، ٹرمپ نے اسے گزشتہ سال ارجنٹینا کے ساتھ معاہدے کے ساتھ تقابل کیا اور بتایا کہ امریکہ نے ارجنٹینا کے معاہدے میں 25 بلین ڈالر کمانے میں کامیابی حاصل کی ہے، اور اس بار کی مداخلت سے بھی مالی فائدہ حاصل ہونے کی توقع ہے۔

یین کی مضبوط واپسی صرف مداخلت کے نتیجے نہیں بلکہ عالمی مالیاتی نظام کے بنیادی منطق تک پہنچ گئی ہے۔

1980 کی دہائی سے، جاپان عالمی یین آربٹریج ٹریڈ کے مرکز رہا ہے، جہاں اس نے بچت کو برآمد کرکے اور منافع کم رکھ کر، سستے لیوریج اور مرکزی بینک کے ہاتھوں بنائے گئے ایک مالی نظام کو برقرار رکھا ہے۔

تجزیہ سے پتہ چلتا ہے کہ کوانتیٹیو کوئیسنگ کے خاتمے اور یین ارٹری ٹریڈنگ کے قریب خاتمے کے ساتھ، یہ پرانا نظام تباہ ہو رہا ہے۔ مستقبل کی بینکاری شرحیں زیادہ تر کاروباری بازار خود طے کریں گی، نہ کہ مرکزی بینک کی جانب سے منفرد طور پر۔

ویلنگٹن الٹس کے سینئر مارکیٹ اسٹریٹجسٹ جیمز تھورن کے تجزیہ کے مطابق، بیسنٹ کی حالیہ کارروائیوں سے ظاہر ہوتا ہے کہ امریکی خزانہ کو امریکی گزشتہ قرضہ کی آمدنی کی منحنی کے لمبے طرف کے تبدیلیوں کو مالیاتی رجحانات سے چلایا جا رہا ہے۔ اگر ٹوکیو کو ین کی حفاظت کرنی ہو، تو جاپانی فنانس منٹری کو امریکی گزشتہ قرضوں کو فروخت کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ جب عالمی سطح پر امریکی قرضہ کے سب سے بڑے خارجی مالک بیچنے والے بن جائیں، تو امریکی گزشتہ قرضہ کی لمبی آمدنی کی منحنی کو دوبارہ تقویم کرنے کی ضرورت پڑے گی۔

طویل مدتی امریکی بانڈ کی آمدنی میں اضافے کے پیش نظر وال سٹریٹ عام طور پر اسے "سود کا خطرہ" قرار دے رہی ہے، لیکن مارکیٹ ڈیٹا اس کی مضبوط تائید نہیں کرتا۔ ابھی، بریک ایون انفلیشن ریٹس مستحکم رہے ہیں اور کریڈٹ مارکیٹ نے نئے انفلیشن مکینزم کے لیے قیمت نہیں لگائی ہے۔

تجزیہ کے مطابق، اصل ڈرائیور جاپان کے فاریکس ریزرو کلیرنگ اور ابھی تک بازار کے ذہن میں پوری طرح سمجھے جانے والے عالمی ترتیب کے عمل پر مبنی ہیں۔ علاوہ ازیں، بڑی ٹیک کمپنیوں کے سرمایہ کردار میں تبدیلی نے اس دباؤ کو مزید بڑھا دیا ہے۔ جو ٹیک گیگنٹس پہلے مدت کو جذب کرتے تھے، اب وہ آرٹیفیشل انٹیلی جنس انفراسٹرکچر، ڈیٹا سینٹرز اور چپس میں سرمایہ کاری کے لیے بڑے پیمانے پر بانڈ جاری کر رہے ہیں، بچتوں کے فراہم کنندہ سے قرض کے استعمال کنندہ بن گئے ہیں۔

یہ طویل مدتی طاقتیں عالمی قرضہ شرائط کو سخت کر رہی ہیں۔ ایک ایسی عالمی معیشت جہاں طویل عرصے سے آربٹریج ٹریڈنگ پر انحصار کیا جاتا ہے، اس عمل کو نکالنا بہت زیادہ مہارت کا مطالبہ کرتا ہے۔ مرکزی بینکوں کو اس عالمی مالیاتی تنظیم کو فروغ دینے کے لیے سود کی شرح کم کرنا چاہیے، نہ کہ صرف اسے سود کے انتباہ کے طور پر دیکھنا چاہیے۔

تجزیہ کے مطابق، موجودہ ایکسچینج مارکیٹ کی تبدیلی صرف ایک ٹیکنیکل دخالت نہیں بلکہ نئے "سکوائر ایگریمنٹ" اور بریٹن ووڈز سسٹم 2.0 کے آغاز کا اشارہ بھی ہے۔

امریکہ لمبے عرصے تک کی رکاوٹ کو دور کرنے کے لیے عرضہ کی طرف سے معاشیات، نظم و ضبط کو کم کرنے اور پیداواری سرمایہ کاری کا استعمال کر رہا ہے تاکہ معاشی ترقی تیز ہو سکے۔ تجزیہ کے مطابق، واش کی قیادت والی فیڈرل ریزرو ایک نئے عالمی ترتیب کے لیے بہت موزوں ہوگا، کیونکہ معاشی ترقی کو اب پالیسی کی غلطی نہیں سمجھا جائے گا۔

اسی دوران، جاپان کے ممکنہ طور پر اپنی معاشی ساخت اور علاقائی سیاسی کردار کی دوبارہ تشکیل کا بھی سامنا ہو سکتا ہے۔

چاہے یہ مشترکہ مداخلت صرف ایک عارضی ایکسچینج ریٹ استحکام کا اقدام ہو یا لمبے عرصے تک بین الاقوامی پالیسی کoordination کا آغاز، اس نے منڈی کو دہائیوں سے جاری یین اسٹریٹجی کو دوبارہ سوچنے اور عالمی سرمایہ کے رخ میں ممکنہ نئے تبدیلیوں کی طرف مجبور کر دیا ہے۔