امریکہ، جاپان اور جنوبی کوریا مارکیٹس کو مستحکم کرنے کے لیے بڑے کرنسی انٹروینشن کو منسوب کرتے ہیں

لی جیا

ماخذ: 华尔街见闻

امریکہ، جاپان اور جنوبی کوریا نے اس ہفتے تقریباً تین دہائیوں کی سب سے بڑی متناسق خارجی کرنسی مداخلت کی۔ اس کارروائی نے نہ صرف یین اور وون کے کم قیمتی دباؤ کو متوجہ کیا، بلکہ امریکہ کی جانب سے جاپان اور جنوبی کوریا کے مالیاتی بازاروں کو مستحکم رکھنے اور خطرات کے باہر پھیلنے کو روکنے کا اہم اقدام بھی سمجھا جاتا ہے۔

اس کارروائی میں یین اور ون جیسے دو بڑے ایشیائی کرنسیاں شامل ہیں۔ جاپان اور جنوبی کوریا کے فاریکس اداروں نے اپنی کرنسیوں کو مضبوط رکھنے کے لیے ڈالر فروخت کیا؛ جبکہ امریکہ نے غیر ڈالر چینلز کے ذریعے یین کے اسٹریٹ کو متاثر کیا، یورو فروخت کرکے یین خریدا تاکہ یین کی قیمت میں کمی کو کم کیا جا سکے اور ڈالر پر دباؤ نہ پڑے۔

اُب، 日韓 مارکیٹس پر دباؤ جاری ہے: جنوبی کوریا کا KOSDAQ اندیکس اکتوبر 2022 کے بعد سب سے کم سطح پر پہنچ گیا ہے، ٹیکنالوجی سیکٹر میں اہم ترمیم دیکھی گئی ہے؛ جاپانی ین اور جنوبی کوریائی وون دونوں امریکی ڈالر کے مقابلے میں کمزور ہو رہے ہیں، اور مارکیٹ فکر کر رہا ہے کہ ملکی کرنسیوں کا مزید کمزور ہونا ایشین اثاثوں میں سلسلہ وار اثرات کا باعث بن سکتا ہے۔

گزشتہ زمانے کے برعکس جہاں صرف اسٹیبل ریٹس کا خیال رکھا جاتا تھا، اس بار کی ہم آہنگی کو مارکیٹ نے جاپان اور جنوبی کوریا کے فنانشل مارکیٹس کے لیے ایک “بچاؤ” کارروائی کے طور پر دیکھا ہے۔ جبکہ جاپانی اور جنوبی کوریائی اسٹاک مارکیٹس مسلسل دباؤ میں ہیں اور ٹیکنالوجی سیکٹر میں بڑی ترمیم ہو رہی ہے، امریکہ امید کر رہا ہے کہ اس سے اسٹیبل ریٹس کی توقعات قائم ہوں گی، جس سے مارکیٹ کے اعتماد میں اضافہ ہوگا اور خطرات مزید پھیلنا روکے جائیں گے۔

جاپان اور جنوبی کوریا دونوں امریکی سیمی کنڈکٹر اور AI سپلائی چین کے اہم حصے ہیں، دونوں ممالک کے اثاثہ بازاروں کو مستحکم کرنا ممکنہ مالی خطرات کو ٹیکنالوجی کی سپلائی چین اور امریکی بazar تک منتقل ہونے سے روکنے میں مدد کرتا ہے۔

برطانیہ کے فنانشل ٹائمز کے مطابق، 31 جولائی کو، امریکی خزانہ داری نے نیویارک فیڈ کے ذریعے گولڈمن سیکس اور مارگن اسٹینلی کو یورو بیچنے اور جاپانی ین خریدنے کا حکم دیا، جو تقریباً 30 سالوں میں پہلی بار جاپانی ین میں ب без تداخل ہے۔

پہلے، رپورٹس کے مطابق، جاپانی اداروں نے 30 جولائی کو ایک دن میں تقریباً 8.45 ٹریلین جاپانی ین (تقریباً 528 ارب امریکی ڈالر) کا ایکسچینج مارکیٹ میں مداخلت کیا۔ اس کے علاوہ، روترز کے مطابق، جنوبی کوریا کے فاریکس ادارے نے بھی اسی دن نایاب طور پر امریکی ڈالر فروخت کیا، جس سے ون کورین ون 2 فیصد تک بڑھ کر نو ماہ کا بلند ترین سطح تک پہنچ گیا۔

تین طرفوں کے مل کر کام کرنے کے نتیجے میں، ڈالر بر سے 162 سے زیادہ سے 157-159 کے علاقے تک تیزی سے گر گیا، جس سے یین واضح طور پر اپنے 40 سال کے کم سے کم سطح سے نکل گیا۔ کوریا کے مالیاتی نائب وزیر مون جی-سونگ نے کہا کہ کوریا امریکہ اور جاپان کے ساتھ قریب سے تناظم میں ہے؛ جاپانی فنانس محکمہ کے بین الاقوامی امور کے نائب وزیر اتسوشی میمورا نے بھی کہا کہ امریکی حمایت "صرف اخلاقی تائید" سے آگے بڑھ چکی ہے۔

اس بار امریکی خزانہ کے وزیر نے یین کے اسٹریٹ کے ساتھ ب без تجارت میں براہ راست مداخلت کی ہے، جو بازار کی سب سے زیادہ توجہ کا مرکز ہے۔ گذشتہ زمانے میں صرف منہ سے چेतاؤں کے بجائے، امریکا نے اس بار یین کی مداخلت میں عملی تجارت کے ذریعے شرکت کی ہے۔

برطانیہ کی فنانشل ٹائمز کے حوالے سے مطلع افراد کے مطابق، نیویارک فیڈ نے گولڈمن سیکس اور مارگن اسٹینلے کے ذریعے یورو فروخت اور جاپانی یین خرید کر مداخلت کی۔ اس کارروائی سے پہلے، امریکی خزانہ نے کئی وال سٹریٹ اداروں کو مداخلت کے امکان کا اشارہ دیا اور یورپی مرکزی بینک کے ساتھ رابطہ برقرار رکھا۔

ایک نئے مارکیٹ میں داخلے سے پہلے، نیویارک فیڈ نے دو روز تک پالیسی سگنلز جاری کیے۔ گُرُووار کو، نیویارک فیڈ نے ڈالر کے خلاف یین کے لیے "ریٹ چیک" کیا، یعنی ٹریڈرز سے موجودہ قابلِ ٹریڈ اسعار پوچھے گئے، لیکن فوری طور پر ٹریڈ نہیں ہوئی؛ جمعرات کو، اس نے یورو کے خلاف یین کے لیے "ریٹ چیک" پر توجہ مرکوز کی۔ مارکیٹ عام طور پر اس عمل کو ایک مکمل مداخلت کا پہلا اشارہ سمجھتی ہے۔

امریکی خزانہ کے ترجمان ایلیکس کوہن نے رپورٹ میں کہا کہ "ایکسچینج ریٹ چیک" بولی ہدایت اور عملی ہدایت کے درمیان ایک نیا ٹول ہے جو امریکی خزانہ نے اس سال شروع کیا ہے، جو بجٹ کے بغیر مارکیٹ کو پالیسی سگنل دینے کی اجازت دیتا ہے۔ لیکن وہ یہ بھی چیتن کرتے ہیں کہ اگر اس کے بعد عملی اقدامات نہ ہوئے، تو مارکیٹ پالیسی کے قابل اعتماد ہونے کا امتحان دوبارہ لے سکتی ہے۔

یہ قابل توجہ ہے کہ نیویارک فیڈ نے اس بار ڈالر فی یین کے بجائے یورو فی یین کا انتخاب کیا۔ تجزیہ کے مطابق، اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ امریکہ ممکنہ طور پر غیر ڈالر معاوضہ کے ذریعے اثر انداز ہونا چاہتا ہے، جس سے یین کی کم قیمت کے دباؤ میں کمی آئے اور ڈالر پر اضافی دباؤ نہ پڑے۔

جاپان کی طرف سے، پہلے ہی فاریک مارکیٹ میں بڑے پیمانے پر مداخلت کی گئی تھی۔ سرکاری اعداد و شمار اور مارکیٹ کے اندازوں کے مطابق، جاپانی اداروں نے 30 جولائی کو 8.45 تریلین جاپانی ین (تقریباً 528 ارب امریکی ڈالر) استعمال کرکے ین کی حمایت کی، جو اس سال اپریل سے مئی تک تقریباً 11.7 تریلین جاپانی ین کے انفاق کے بعد دوسری بڑی مداخلت ہے۔

امریکہ کی اس مداخلت کا مفہوم روایتی اسکینج کی مداخلت سے زیادہ ہو سکتا ہے۔

امریکی بینک کے حکمت عملی ماہر مائیکل ہارنیٹ نے اپنی تازہ رپورٹ میں کہا ہے کہ اس امریکی، جاپانی اور جنوبی کورین مشترکہ کارروائی AI کے دور کا "قیمت برقرار رکھنے کا آپریشن" (Price Keeping Operation، PKO) جیسا ہے، جس کا مرکزی مقصد جاپان، جنوبی کوریا سمیت AI سپلائی چین کے ساتھیوں کے اثاثوں کو مسلسل دباؤ سے بچانا ہے۔

ہارٹنیٹ کا خیال ہے کہ امریکہ تین قسم کے خطرات کو کم کرنا چاہتا ہے: پہلا، یین کی تیزی سے کمی کے باعث جاپانی سرکاری قرضوں کے فائدہ کی شرح میں تیزی سے اضافہ روکنا؛ دوسرا، مالی دباؤ کو جنوبی کوریا، جاپان جیسے ایشیائی مارکیٹس تک پھیلنے سے روکنا؛ تیسرا، امریکی بانڈ مارکیٹ پر بے ترتیب سرمایہ کی حرکت کے اثرات کو کم کرنا۔

ہالیا وقت میں، جنوبی کوریا کے مارکیٹ پر دباؤ واضح طور پر بڑھ گیا ہے۔ کوسڈاق اندیکس 2022 کے اکتوبر کے بعد کم سے کم سطح تک گر گیا ہے، اور جنوبی کوریا کے بڑے سیکورٹیز برانچز بھی مستقل طور پر تنظیم کر رہے ہیں۔

اسی دوران، AI سرمایہ کاری کا جوش اب تک واضح طور پر کم نہیں ہوا۔ امریکی بینک کے اعداد و شمار کے مطابق، اس سال سے لے کر اب تک سیمی کنڈکٹر ETF نے تقریباً 530 ارب امریکی ڈالر کی سرمایہ کاری کو اپنی طرف متوجہ کیا ہے، حالانکہ فلیڈیلیا سیمی کنڈکٹر انڈیکس (SOX) حالیہ وقت میں گرا ہے، لیکن سرمایہ کار اب بھی AI سپلائی چین کی لمبے مدتی نمو پر زور دے رہے ہیں۔

ہارٹنیٹ کا خیال ہے کہ تنظیم شدہ مداخلت اور مارکیٹ کی تطبیق کا ایک ساتھ ظہور، پہلے کے زیادہ لیوریج ٹریڈنگ کے اختتام کا اشارہ ہو سکتا ہے۔ لیکن موجودہ پالیسی زیادہ تر مارکیٹ کی لہروں کو کنٹرول کرنے پر مرکوز ہے، نہ کہ سيولة پالیسی کے ذریعے رجحان تبدیل کرنے پر۔