ہفتے کے روز رات کو، امریکی ڈیپارٹمنٹ آف کامرس نے تازہ ترین سود کے اعداد و شمار جاری کیے۔
مہینہ جولائی کے لیے PCE قیمت اشاریہ 3.7 فیصد بڑھا، جو جون کے ساتھ مکمل طور پر ایک جیسا تھا۔ یہ اس کا 65واں مسلسل مہینہ ہے جب یہ فیڈ کے 2 فیصد کے ہدف سے زیادہ ہے۔ معاشی نمو دوسرے تین ماہ کے لیے GDP کی سالانہ شرح 1.5 فیصد رہی، جو پچھلے مہینے کے ابتدائی اندازہ کے بالکل مطابق تھی، جو پہلے تین ماہ کی 2.1 فیصد سے سست ہو گئی۔ اور بے روزگاری کے بعد، جولائی میں صرف خرچ کو دیکھتے ہوئے، صرف خرچ میں کوئی اضافہ نہیں ہوا۔
نیو یارک ٹائمز نے اس رپورٹ کو ایک جملے میں خلاصہ کیا: جولائی میں امریکی سخت انفلیشن کا مسئلہ مزید بدتر نہیں ہوا، نہ ہی بہتر۔ مسئلہ یہ ہے کہ فیڈ کے اندر موجود حالیہ فضا میں، "بہتر نہ ہونا" خود ایک جواب ہے۔
کیوں کہ "بے تغیر" کی وجہ سے سود میں اضافے کی احتمالیت بڑھ جاتی ہے؟
کیونکہ مالیاتی ماہرین کا انتظار تھا کہ یہ کم ہوگا۔ ریوٹرز کے سروے کے مطابق پیش گوئی 3.6% تھی، جبکہ اصل عدد 3.7% نکلا۔ ماہانہ بنیاد پر بھی یہ توقع سے زیادہ تھا، کل میں 0.2% کا اضافہ (توقع 0.1%)، جبکہ جون میں 0.1% کی کمی تھی، جو 2020ء کے اپریل کے بعد سب سے کمزور ماہ تھا۔ مرکزی PCE (بالکل متغیر خوراک اور توانائی کو نظرانداز کرتے ہوئے) میں سالانہ اضافہ 3.3% رہا، جو جون کے برابر تھا، اور ماہانہ بنیاد پر 0.1% سے بڑھ کر 0.2% ہو گیا۔
ڈیٹا کے اشاعت کے فوراً بعد، فیڈرل فنڈ فیچر نے ستمبر میں شرح میں اضافے کی احتمالیت 36% سے بڑھا کر 44% کر دی۔ اور سال کے اختتام تک ایک مرتبہ شرح میں اضافے کو ٹریڈرز نے مکمل طور پر قیمت دے دیا ہے۔
انفلیشن انسائٹس کے بانی عمایر شریف نے سب سے مختصر جملہ دیا: "یہ سود کی شرح میں اضافے کے لیے ڈیٹا ہے۔"
نیوی فیڈرل کریڈٹ یونین کی سربراہ معاشی دانشوار ہیتھر لانگ نے مزید واضح کیا: "امریکہ کے پاس اب بھی ایک مہنگائی کا مسئلہ ہے۔ تازہ ترین ڈیٹا نے (واش) کو انتظار کرنے کا وقت دے دیا، لیکن اسے یہ واضح کرنا ہوگا کہ وہ کس چیز پر نظر رکھ رہا ہے اور کون سی صورتحال اسے سود بڑھانے پر مجبور کرے گی۔"
ڈالر نے اگلے چار ہفتے کا سب سے بڑا روزانہ فائدہ حاصل کیا، جس نے پچھلے ہفتے مالیاتی وزیر بیسینٹ کے مالیاتی بازار کو سہارا دینے کے بعد کی گئی کمی کا تقریباً نصف حصہ واپس حاصل کر لیا۔ بومگ ڈالر سپاٹ انڈیکس نے ایک وقت 0.3% کا اضافہ کیا، جبکہ یین 0.2% گر کر 159.45 پر آ گیا۔
بڑھتی ہوئی شرح سود کی احتمالیت کیسے یہاں تک پہنچی؟
PCE نے جون 2022 میں 7.2% کی چوٹی کو چھوا، اور اس کے بعد 1980 کی دہائی کے بعد سب سے تیز سود کی لہر نے اسے 2% کی طرف لے جانے والے راستے پر واپس لایا۔ یہ راستہ گزشتہ سال منقطع ہو گیا۔ ٹرمپ کے دوبارہ وائٹ ہاؤس میں واپس آنے کے بعد، درآمد پر عائد کیے گئے اضافی شرحیں نے بہت سے مال کی قیمتیں بڑھا دیں۔
اس سال کے فروری کے آخر میں، امریکہ اور اسرائیل نے ایران پر حملہ کر دیا۔ جنگ شروع ہونے سے پہلے PCE 2.9% تھا۔ تنازعہ نے عالمی تیل کی فراہمی کا تقریباً ایک پانچواں حصہ بند کر دیا، جس سے توانائی کی قیمتیں بڑھتی گئیں اور PCE مئی میں تین سال کے اعلیٰ 4.1% تک پہنچ گیا۔
چھ ماہ گزر گئے، لیکن تنازعہ کا آخری حل اب بھی دور ہے، تاہم مزاحمت کی شدت کم ہو گئی ہے، اور تیل کی قیمتیں اور اس کے ساتھ آنے والی سرمایہ کاری کی مہنگائی، بھی اپریل کے آخری اعلیٰ سطح سے گر چکی ہیں۔
3.7% تک واپس جائیں، اور وہیں رک جائیں۔
مشکل یہ ہے کہ نئے عائدات کا دباؤ آ رہا ہے: گزشتہ جمعرات کو امریکہ اور دوسرے بڑے تجارتی شراکت دار کینیڈا کے درمیان مذاکرات ناکام ہو گئے، جس کے بعد 20 ارب ڈالر کے کینیڈائی مال پر نئے عائدات لاگو ہو گئے، اور اس کے بعد دونوں طرفوں نے مستقبل کے کچھ ماہوں میں لاگو ہونے والے مزید انتقامی اقدامات کا اعلان کیا ہے۔
اس رپورٹ کی ظریفیت یہ ہے کہ انتظار کرنے اور سود میں اضافہ کرنے والے دونوں اس میں اپنا دلیلی سامان ڈھونڈ سکتے ہیں۔
انتظار کرنے والے گروہ کا کہنا ہے کہ سود کا بگڑنا نہیں ہوا؛ اعلیٰ تیل کی قیمتیں صرف اڑان کے بٹکوں جیسے کچھ خاص مصنوعات تک محدود رہی ہیں، اور اگلے ماہ سے، امریکی معاشی تجزیہ کاروں کو کچھ خدمات کی قیمتوں (جیسے کہ کمپنی مینجمنٹ سروسز، سافٹ ویئر اور کمپیوٹر ایکسسریز) کے حساب کتاب میں تبدیلی کرنی ہوگی—یہ تبدیلی سود کو ناپنے میں کم کرنے کا امکان رکھتی ہے۔
سود کی شرح میں اضافے کے حامیوں کا کہنا ہے کہ: مجموعی اور مرکزی سود کی شرح جولائی میں تخمینہ لگانے والے اداروں کی توقعات سے زیادہ گرم رہی؛ گھریلو سروسز کی قیمتیں (جو کچھ افسران قیمتی دباؤ کا ایک اہم پیمانہ سمجھتے ہیں) جون کے مقابلے میں زیادہ تیزی سے بڑھیں؛ ڈیزل کی قیمتیں ریکارڈ کے قریب پہنچ گئی ہیں، جو صرف ایک ہی قسم کے مال کی قیمت نہیں بلکہ کئی چیزوں کو بڑھائے گی؛ AI کا جنون چپس کی قیمتیں بڑھا رہا ہے؛ کینیڈا کے ساتھ تجارتی جھگڑا اب دوبارہ شروع ہو چکا ہے۔
اور سب سے بنیادی دلیل اس ماہ کے ڈیٹا سے متعلق نہیں ہے: سالانہ مہنگائی پانچ سال سے زیادہ عرصہ سے مقصد سے زیادہ ہے۔ اس جماعت کا کہنا ہے کہ مرکزی بینک کو فوری اقدامات کرنے چاہئیں، ورنہ وہ اپنی عزت و احترام کھو دے گا۔
لیکن واقعی میں، معیشت سرد ہو رہی ہے۔ یہ رپورٹ کا وہ آسان ترین اور سب سے زیادہ مہلک نصف ہے جسے نظرانداز کیا جا رہا ہے۔
جولائی میں، انفلیشن کو کم کرنے کے بعد صرف کی گئی خرچ کا صفر اضافہ ہوا، جبکہ پچھلے دو مہینوں میں یہ مضبوطی سے بڑھ رہی تھی۔ نامی طور پر، ذاتی آمدنی میں 0.4% اور صرف میں 0.2% کا اضافہ ہوا، جو دونوں توقعات سے زیادہ تھے؛ لیکن انفلیشن کو کم کرنے کے بعد، حقیقی اضافہ صفر ہو گیا۔
زیادہ واضح بات آمدنی ہے: ایک سال پہلے کے مقابلے میں، سود کو درست کرنے کے بعد آمدنی میں صرف 0.2% کا اضافہ ہوا، جبکہ اس سے پہلے کئی ماہ تک یہ منفی رہی۔
یعنی، جب تک انflation کے اعداد و شمار کم ہو رہے ہیں، پانچ سال کے کل اضافے نے آمدنی کو متاثر کر دیا ہے۔ اسی لیے ہے کہ صارفین کی اعتماد کی سروے میں، زیادہ تر امریکی اقتصاد اور اپنی مالی حالت کے بارے میں مایوس ہیں۔
جمعہ کو واش کیا کہیں گا؟
دومہینہ کا جی ڈی پی 1.5%، جو سنگین لگتا ہے۔ لیکن نیچے کی ساخت بالکل اس طرح نہیں ہے۔
صارفین کے خرچوں میں، جو امریکی معاشی سرگرمیوں کا تین سے زائد دو تہائی حصہ ہے، سالانہ رفتار سے 3.4 فیصد کا اضافہ ہوا، جو ابتدائی تخمینہ 3.2 فیصد سے زیادہ ہے؛ اور پہلے تین ماہ میں یہ صرف 0.5 فیصد تھا۔ گھریلو سرمایہ کاری کو حذف کرنے کے بعد، تجارتی سرمایہ کاری میں 8.5 فیصد کا اضافہ ہوا، جو AI سرمایہ کاری کی گرمی کو ظاہر کرتا ہے۔ جبکہ معاشی اندر کی طاقت کو ناپنے والے ایک خاص اشارے، جس میں متغیر حکومتی خرچ اور تجارت کو حذف کر دیا گیا ہے، اور جو نہائی طور پر نجی داخلی خریداروں کو بیچا گیا، وہ 4.2 فیصد بڑھا، جو تین سال سے زیادہ کے دور میں سب سے زیادہ ہے، اور ابتدائی تخمینہ 3.9 فیصد سے اپ ڈیٹ کیا گیا؛ پہلے تین ماہ میں یہ 1.7 فیصد تھا۔
ہاؤسنگ انویسٹمنٹ بھی بڑھا، جو 2024 کے آخر کے بعد پہلی بار ہے۔
1.5% کو کیا دبایا گیا؟ درآمد۔
دومین تریمیستر میں درآمدات 12.5 فیصد کی سالانہ شرح سے تیزی سے بڑھیں، جن میں سے ایک بڑا حصہ AI کے سرمایہ کاری کو سپورٹ کرنے والے کمپیوٹر چپس اور متعلقہ مصنوعات تھے۔ جی ڈی پی صرف داخلی پیداوار کو شمار کرتا ہے، اور درآمدات کو منفی کیا جاتا ہے—یہ ایک ہی آئٹم نے 1.64 فیصد کا کٹوتی کر دیا۔ حکومتی خرچ میں 1 فیصد کی کمی آئی، اور غیر فوجی خرچ میں شدید کمی نے بھی اسے پیچھے کھینچا۔
ایک عجیب منظر پیش آیا: AI بنانے کے لیے خریدے گئے چپس نے اس ملک کے اضافی اعداد و شمار کو کم کر دیا۔
دوسرا تِیسرا جی ڈی پی اور تیسری، اور آخری ترمیم 30 ستمبر کو جاری کی جائے گی۔
یہ تمام ڈیٹا کا اختتام اس ہفتے کے جمعہ کو جیکسن ہول کے منبر پر ہوگا۔
فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیوین وارش اپنے عہدے پر آنے کے بعد اپنا پہلا اہم تقریر کریں گے۔ انہوں نے اہداف سے زیادہ سے زیادہ سطح کی سود کو ختم کرنے کا وعدہ کیا ہے، لیکن اب تک انہوں نے کوئی اشارہ نہیں دیا کہ وہ سود میں اضافہ کیے بغیر سود کا خود بخود کم ہونا ممکن سمجھتے ہیں۔ بدھ کے ڈیٹا نے اس بات کا اظہار نہیں کیا کہ یہ ممکن ہے۔
پالیسی شرح سود پچھلے دسمبر سے 3.5% سے 3.75% کے درمیان مستقل ہے۔ جولائی کے اجلاس میں، تین افسران نے ووٹ دیا اور 25 بنیادی اعداد کی اضافی شرح کی تجویز کی۔
امریکی بینک کے فاریکس سٹریٹجسٹ ایلیکس کوہن نے اس تقریر کی عدم یقینی کو یاد دلایا: "واش کی جیکسن ہول تقریر میں واضح دو طرفہ خطرہ موجود ہے، اور یہ اب بھی ایک عدم یقینی عامل ہے۔"
اور اس سب کے علاوہ ایک اوقات کی فہرست ہے: درمیانی مدتی انتخابات صرف 10 ہفتے باقی ہیں۔ گیس کی قیمتیں ایران کے جنگ کی وجہ سے بلند ہیں، صدر کینیڈا اور چین پر نئے عوارض لگانے کی دھمکی دے رہے ہیں، اور AI بنیادی ڈھانچے کے خرچ نے کمپیوٹرز، گیمنگ کنسولز اور سیمی کنڈکٹرز کی قیمتیں بڑھا دی ہیں۔
قیمتیں، اس انتخاب کا مرکزی موضوع بن رہی ہیں۔
لیو دونگ BlockBeats کے خالی پوزیشنز کے بارے میں مزید جاننے کے لیے کلک کریں
لیکٹ کے بلوکبیٹس کے آفیشل سوشل گروپ میں شمولیت کریں:
ٹیلیگرام سبسکرپشن گروپ：https://t.me/theblockbeats
ٹیلیگرام گروپ：https://t.me/BlockBeats_App
ٹویٹر کا افسانوی اکاؤنٹ：https://twitter.com/BlockBeatsAsia