امریکی کانگریس نے ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے ایک یکسانہ تنظیمی فریم ورک تیار کرنے کے لیے "کلیرٹی ایکٹ" کو منظور کرنے کا ارادہ رکھا تھا، لیکن سینیٹ میں پیش رفت واضح طور پر سست ہو گئی ہے۔ جبکہ تقریب کا آغاز ہو چکا ہے اور تبصرہ کے لیے دستیاب وقت کم ہو رہا ہے، اس لیے بازار میں 2026 تک اس قانون کے نفاذ کی توقعیں تیزی سے کم ہو رہی ہیں۔ اس کے برعکس، SEC، FASB اور OCC نے الگ الگ قواعد کی ترتیب شروع کر دی ہیں، جس سے معلوم ہوتا ہے کہ امریکی کرپٹو تنظیم "ہر ادارہ الگ طور پر آگے بڑھ رہا ہے" کی طرف مائل ہو رہی ہے۔
سینیٹ کا وقتی دروازہ تنگ ہو رہا ہے
2026 میں کلیرٹی ایکٹ کے قانون بننے کی احتمالی صورتحال، فروری میں 82% سے گھٹ کر اگست کے شروع تک 16% ہو گئی۔ گلیکسی ڈیجیٹل نے 14 اگست کے اپنے رپورٹ میں اس کی منظوری کی احتمالی صورتحال 10% تک کم کر دی، جس کا بنیادی سبب سینٹ کا بہت زیادہ بھرا ہوا اجلاس کا شیڈول ہے۔
یہ قانون 2025ء کے جولائی میں نمائندگان کے گھر میں 294 ووٹوں سے منظور ہوا، اور بعد میں 14 مئی 2026ء کو سینٹ کے بینک کمیٹی نے 15 سے 9 کے فرق سے آگے بڑھایا۔ لیکن اب تک قانون تین تنازعات کی وجہ سے گڑبڑ میں ہے، اور سینٹ نے اگست میں استراحت سے پہلے ووٹنگ کا انتظام نہیں کیا۔
- ایوان نمائندگان کی منظوری کی تاریخ: جولائی 2025
- سینیٹ بینک کمیٹی کا ووٹ: 15 بمقابلہ 9
- 14 ستمبر کو دوبارہ شروع ہونے کے بعد صرف 14 کام کے دن باقی ہیں
تین اختلافات اب تک حل نہیں ہوئے
پہلا تنازع استیبل کرینسی کے منافع سے متعلق ہے۔ موجودہ متن استیبل کرینسی بیلنس کے لیے ب без یا غیر مستقیم منافع فراہم کرنے اور بینکی جمعانگیوں کے برابر مالی اثرات والے معاہدوں کو منع کرتا ہے۔ یہ شق کوین بیس اور سرکل کے USDC انعامات کے بازرسازی ماڈل کو براہ راست متاثر کرے گی۔ رپورٹ میں ذکر کیا گیا ہے کہ متعلقہ آمدنی کا سائز سالانہ 1.35 ارب ڈالر ہے۔
دوسرا جھگڑا DeFi پروٹوکولز کی درجہ بندی ہے۔ قانون کو یہ تعریف کرنی ہوگی کہ کون سے پروٹوکولز کافی طور پر ڈی سینٹرلائزڈ ہیں تاکہ وہ SEC کے رجسٹریشن اور تنظیم کے تحت نہ آئیں۔ حکومتی اور جمہوری جماعتوں کے درمیان حکمرانی ٹوکن کی تقسیم، کوڈ کے قابل تبدیل ہونے، اپ گریڈ کرنے کے اختیارات اور خزانے کے کنٹرول پر ابھی تک اتفاق نہیں ہوا ہے۔
تیسرے تنازع میں حکومتی افسران کی طرف سے کرپٹو کاروبار چلانے کے اخلاقی پابندیوں کا معاملہ شامل ہے۔ اختلاف کا مرکز یہ ہے کہ ریاستی اٹارنی جنرل یا امریکی جسٹس ڈیپارٹمنٹ میں سے کون سا ادارہ بنیادی قانون نفاذ کا کردار ادا کرے گا۔ رپورٹ کے مطابق، اس مسئلے میں ٹرمپ سے متعلقہ کرپٹو آمدنی بھی شامل ہے، جس کی وجہ سے اس کی سیاسی حساسیت زیادہ ہے۔
تین ادارے الگ الگ آگے بڑھ چکے ہیں
جب کانگریس کی ترقی میں تاخیر ہو رہی ہے، تو امریکہ کے کئی ادارے اپنی الگ الگ قوانین بنانے لگے ہیں۔ SEC نے 14 اگست کو "Regulation Crypto Assets" پیش کیا، جس سے اہل ڈیجیٹل اثاثہ منصوبوں کو مکمل رجسٹریشن کی ضرورت کے بغیر فنڈنگ کا راستہ فراہم ہوتا ہے۔ یہ پیشگوئی عوامی رائے کے مراحل میں داخل ہو چکی ہے۔
FASB نے 18 اگست کو اکاؤنٹنگ پر عملدرآمد کا پیش کش کیا، جس میں اہل ہونے والے اسٹیبل کوائن کو نقد کے مساوی کے طور پر دیکھنے کا پیش گوئی کیا گیا ہے، اور رائے دہندگان کے لیے درخواست کا خاتمہ 19 نومبر ہے۔ اگر یہ تبدیلی لاگو ہوئی، تو یہ کمپنیوں کے بیلنس شیٹ پر اسٹیبل کوائن کے ظاہر ہونے کے طریقے کو ب без تاثیر ڈالے گا۔
OCC کی طرف سے، پیمنٹ اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں کے لیے اور ان کے ریزرو اثاثوں کی ضروریات کے بارے میں GENIUS Act کے تحت عملدرآمد کے قواعد تیار کیے جا رہے ہیں۔ رپورٹ کے مطابق، متعلقہ قواعد کا نفاذ نومبر 2026 تک مکمل ہونے کا تخمنا ہے، جو قانونی مقررہ مدت سے تقریباً 4 ماہ تاخیر ہے۔
ایک یکساں فریم ورک کو بدل دیا جا رہا ہے
کلارٹی ایکٹ نے اصل میں ڈیجیٹل اثاثوں کو سیکورٹیز، ڈیجیٹل کمودٹیز اور اسٹیبل کوائن میں تقسیم کرنے کی کوشش کی، جنہیں الگ الگ SEC، CFTC اور احتیاطی ریگولیٹری اداروں کے حوالے کیا جائے گا، جبکہ ٹوکن تبدیلی، ڈسکلوزر کی معلومات اور ڈی سینٹرلائزڈ پروٹوکولز کے لیے درپیش معیاروں جیسے خالی جگہوں کو پُر کیا جائے گا۔
اگر یہ قانون آخرکار منظور نہ ہو سکا، تو امریکی کرپٹو کرنسی کی تنظیم SEC کے ذریعے سکورٹیز کے خصوصیات، CFTC کے ذریعے کمودٹیز کے خصوصیات، OCC اور خزانہ کے ذریعے اسٹیبل کوائن، اور FASB کے ذریعے اکاؤنٹنگ معیار کو مدنظر رکھتے ہوئے، اداروں کی طرف سے الگ الگ قواعد بنانے پر زیادہ انحصار کرے گی۔ اس طرح ایک منفرد فریم ورک نہیں بلکہ متعدد اداروں کے ذریعہ الگ الگ جوڑے گئے ایک تنظیمی نظام تشکیل پائے گا۔