اگر کرپٹو صنعت کا Digital Asset Market Clarity Act امریکی سینٹ میں ناکام ہو جائے، تو نتیجہ مہلک نہیں ہو سکتا، لیکن یہ ایک بڑا ضربہ ہے
قانون کو رکاوٹ کا سامنا ہے، اور اس کے کامیاب ہونے کے امکانات ہر لمحے کم ہوتے جا رہے ہیں۔ اس لیے اس سال ایک نیا قانون شاید نہیں آئے گا جو کرپٹو سیکورٹیز، سامان اور دیگر اثاثوں کے درمیان فرق کو واضح طور پر تعریف کرے، نہ ہی یہ کہ ان اثاثوں کو سنبھالنے والی کمپنیوں کی نگرانی کا ذمہ دار کون ہے۔ اور امریکی سامان فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن شاید کرپٹو کے زیادہ تر تبادلوں میں ہونے والے سامان ٹریڈنگ پر حکومت کرنے کا واضح اختیار نہیں پائے گا۔
اسٹیبل کوائن ییلڈ، غیر قانونی فنانس اور حکومتی افسران کے کریپٹو اخلاقیات پر تنازعات سے قبل، جنہوں نے کلیرٹی ایکٹ کو تباہ کرنے کی دھمکی دی تھی، مارکیٹس کی نگرانی کے سوالات اس کوشش کے مرکزی مقاصد تھے۔ CFTC کو بٹ کوائن BTC$64,989.55 اور ایتھریم کے ایتھر ETH$1,916.18 کے ٹریڈنگ کی نگرانی کے لیے مقرر نہ کرنا امریکہ کی نگرانی کے اختیار میں ایک سنگین فرق کا سبب بن رہا ہے، حالانکہ ڈیریویٹیو ریگولیٹر اور اس کا بھائی ادارہ، سکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن نے کچھ خلاوات کو بھرنا شروع کر دیا ہے اور اگر کانگریس کارروائی نہ کرتی تو وہ اپنے دستور میں معاملات کو اپنے ہاتھ میں لینے کا موقع رکھتے ہیں۔
یہ وہی ہوگا جو کرپٹو قانون کے عدم وجود میں اہم جواب ہوگا: کرپٹو دوست SEC اور CFTC جو ابھی تک پوزیشن بیانات جاری کرتے رہیں گے اور اپنے موجودہ اختیارات کو کرپٹو کاروباروں کو ان ضروریات فراہم کرنے کے لیے مبذول کریں گے — ابھی کے لیے۔ کچھ کرپٹو اندرز نے پوشیدہ طور پر واضحیت کے نقصان کو نظرانداز کرنا شروع کر دیا ہے، اور دلیل دی ہے کہ صنعت کو امریکہ میں کام جاری رکھنے کے لیے خصوصی قانون کی ضرورت نہیں ہے، حالانکہ انتباہات ہیں کہ اگر قانون نہ ہو تو کرپٹو کمپنیاں اور ڈولپرز بیرون ملک منتقل ہو جائیں گے۔
سی ای سی نے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے لیے راستہ صاف کرنے کے لیے ایک بڑی پالیسی کوشش پر قائم رہا ہے — جو امریکہ میں سیکیورٹیز کے تبادلے کے طریقے اور رفتار کو انقلابی بنانے والے خیال کے لیے ایک محدود سینڈ باکس کے طور پر تصور کیا گیا ہے۔ ایجنسی نے اپنے پہلے اشاروں کے مقابلے میں کئی ماہ زیادہ وقت لیا ہے، تاہم قریبی ناظرین کا خیال ہے کہ اگلے ہفتہ جاری کر دی جائے گی۔
یہ بھی اپنا "ریگولیشن کرپٹو" قانون پیش کرنے کے لیے تیار ہے، جس کی توقع ہے کہ یہ کرپٹو ڈویلپرز کے لیے راستہ آسان کرے گا، جس سے نئے منصوبوں کے لیے فنڈز جمع کرانا اور کم نگرانی ممکن ہو جائے گی۔
تاہم، چیئر پال ایٹکنز نے بار بار اظہار کیا ہے کہ کانگریس واحد ذریعہ مستقل، ٹھوس پالیسی کے اختیارات کا ہے، جیسا کہ اس نے مارچ کے ایک خطاب میں دوبارہ کہا۔
اس نے کہا، "صرف کانگریس ہی اس شعبے میں تنظیم کو جامع مارکیٹ سٹرکچر قانون کے ذریعے مستقبل کے لیے محفوظ بناسکتی ہے۔"
منتظر SEC کے اقدامات، ایسے ہدایات کے بعد آئیں گے جو SEC اور CFTC دونوں نے جاری کیے ہیں، جن سے امریکی کرپٹو کوششیں کیسے آگے بڑھ سکتی ہیں، بغیر ریگولیٹرز کے خلاف کچھ کیے بغیر، چاہے وہ مائننگ ہو، میم کوائن، انعامات یا دیگر کئی دیگر شعبے۔ اس اداروں سے نکلنے والے ان ریگولیٹری بیانات میں سب سے اہم "ٹیکسونومی" تھی، جس نے دھیرے سے تعریف کی تھی کہ ریگولیٹرز مختلف ڈیجیٹل اثاثوں کو کس طرح درجہ بندی کریں گے، اور ان اثاثوں کی نگرانی کس طرح ہوگی۔
اسی دوران، بینکنگ ریگولیٹرز نے کریپٹو فرمز کو چارٹرز جلدی جلدی منظور کرنا شروع کر دیے ہیں، اور فیڈرل ریزرو نے ڈیجیٹل اثاثے کے کھلاڑیوں کو صارفین کی خدمت کے لیے جن بینکنگ درمیانی طرفین پر انحصار کرنا پڑتا تھا، انہیں ختم کرنے کے لیے اپنے ادائیگی کے راستوں اور دیگر خدمات تک مخصوص رسائی پر کام کیا ہے۔ نئے بینک چارٹرز کچھ حد تک مستحکم ہوں گے، چاہے انہیں جاری کرنے والے کنٹرولر آف کرنسی کے دفتر کا انتظام تبدیل ہو جائے۔
جب خزانہ ڈیپارٹمنٹ اور اس کا ٹیکس شاخ، آئی آر ایس، کرپٹو خاص پالیسیاں لاگو کرتے ہیں، تو امریکی تنظیم کا رجحان الٹنا مزید مشکل ہوتا جا رہا ہے۔
صنعت نے پچھلے سال امریکی اسٹیبل کوائنز کے لیے ہدایتی اور قومی نوآوری قائم کرنے والے ایکٹ (GENIUS) ایکٹ کے منظور ہونے میں ایک بڑی کامیابی حاصل کی۔ 2022 میں جب کرپٹو کے قیمتیں گر گئیں اور اس کے سب سے مشہور حامی کو جعلسازی کے لیے مقدمہ چلایا گیا، اس صنعت نے واشنگٹن میں امریکی اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کے لیے قانون منظور کرانے اور پہلی بار کرپٹو کو منظم مالیاتی نظام میں شامل کرنے میں اپنی پوزیشن بحال کر لی۔
اور حالانکہ طاقتور بینکنگ لابی نے دونوں جماعتوں کے سینیٹرز کو اپنے خیال پر مجبور کر لیا کہ کلیرٹی ایکٹ میں ایسے اسٹیبل کوائن انعامات کے منصوبوں کو منع کرنے والی دفعات شامل ہونی چاہئیں جو سود پر ڈپازٹ کے ساتھ مقابلہ کر سکتے ہیں، لیکن یہ لابی کی مہم بالآخر کلیرٹی کے لیے مہلک ثابت ہو سکتی ہے۔ اور اگر ایسا ہوا، تو بینکس GENIUS کے ساتھ اسٹیبل کوائن انعامات کا انتظام کرنے پر مجبور ہو جائیں گے، جس کا کرپٹو صنعت دعویٰ کرتی ہے کہ یہ اسے روایتی فنانس کے بڑے کھلاڑیوں کے ساتھ حقیقی مقابلہ کرنے کے لیے زیادہ آزادی فراہم کرے گا۔
"ٹریڈفی کی CLARITY کو ختم کرنے کی انتہائی کوششوں کا حیران کن پہلو یہ ہے کہ وہ اپنی خود کو ناپید ہونے کی رفتار بڑھا رہے ہیں،" جیسے کہ a16z کرپٹو کے پالیسی اور جنرل کونسل کے سربراہ مائلز جننگز نے ایک جمعرات کو سوشل میڈیا سائٹ X پر پوسٹ کیا۔
کانگریس کا بہت بڑا حصہ کرپٹو قانون سازی کی طرف مثبت ہے، جیسا کہ جب بھی جینیس جیسے بل کو حقیقی ووٹ کے لیے پیش کیا جاتا ہے تو وہ دو جماعتوں کی حمایت حاصل کرتے ہیں۔ اور جب صنعت دوستانہ امیدواروں پر حیرت انگیز رقم خرچ کرتی رہے گی، تو یہ اعداد و شمار مزید بڑھتے رہیں گے۔ اس طرح واشنگٹن کرپٹو کے مثبت جذبات کی طرف مستقل طور پر منتقل ہو رہا ہے — جس سے امریکی حکومت کے لیے حالیہ دور میں صنعت کو اپنائے جانے پر واپسی کرنا مشکل ہو جاتا ہے، چاہے کرپٹو مارکیٹ سٹرکچر قانون موجود ہو یا نہ ہو۔
تاہم، آج کے ریپبلکن پارٹی کا اقتدار، جس میں وائٹ ہاؤس، کانگریس کے دونوں ایوانوں اور عدالت عظمیٰ پر کنٹرول ہے، برقرار نہیں رہے گا۔ امکانات زیادہ ہیں کہ آنے والے سال ڈیموکریٹس امریکی نمائندگان کے ہاؤس پر دوبارہ قبضہ کر لیں گے، جس کا مطلب ہوگا کہ ان کی پارٹی تمام گیولز اور سبپونا طاقتیں رکھے گی۔
اس لیے کچھ اداراتی سرمایہ کار اور فنانس کے بڑے ہستیاں ڈیجیٹل اثاثوں کے شعبے میں قدم رکھنے میں تھام رہی ہیں۔ اگر صنعت ناپائیدار قانونی بنیادوں پر بے چینی کے ساتھ آگے بڑھتی رہی، تو نقد اور فنانسی مشینری کا ایک بڑا حصہ ابھی بھی کنارے پر رہے گا۔ جو لوگ خطرہ سے بچنا چاہتے ہیں، وہ دیکھتے رہیں گے کہ اس بنیاد پر بنائے گئے کچھ بھی مستقل نہیں ہوگا۔
اور آگے چل کر، دو سال بعد صدارتی انتخابات میں، ایک ڈیموکریٹک فتح ان تمام ریگولیٹری ایجنسیوں کے چیئرز اور ڈائریکٹر شپس کو دوبارہ بھر سکتی ہے۔ بیانات اور ہدایات کو آسانی سے منسوخ کیا جا سکتا ہے۔ تاہم، وہ پالیسیاں جو فارمل قانون سازی (کئی مراحل اور عوام کے لیے تبصرہ کرنے کے مواقع کے ساتھ) سے گزر چکی ہیں، انہیں ختم کرنا زیادہ مشکل ہوگا۔
سیاسی اثر کے لیے سینکڑوں ملین امریکی ڈالر خرچ کرنے کے باوجود اور واشنگٹن میں مزید ملین ڈالر لابنگ کے باوجود، کرپٹو صنعت کے پاس ابھی تک امریکہ کا ممتاز قانون نہیں ہے۔ اور کلیرٹی ایکٹ کا ایک واضح ناکام ہونا — چاہے سینیٹ کے محدود ستمبر کے دوران فیصلہ ہو جائے یا "لیم ڈک" کے نام سے جانے جانے والے سال کے آخری کانگریسی جلسے میں — کرپٹو مارکیٹس پر دوبارہ گراؤنڈ کا اثر ڈال سکتا ہے۔
لیکن اس شعبے نے سالوں کی صبر کا مظاہرہ کیا ہے، اور اسی قانونی کوشش کے ورژن بار بار ترقی کر چکے ہیں، اکثر دو جماعتوں کی تحریک کے ساتھ۔ پچھلا فنانشل انویشن اینڈ ٹیکنالوجی فار دی 21st سینچری ایکٹ (FIT21) 2024 میں ہاؤس سے گزرا، پھر متعلقہ کلیرٹی ایکٹ بھی 2025 میں ہاؤس سے گزرا اور اس سال سینیٹ کمیٹیوں کی منظوری کے ذریعے ایک نئی رکاوٹ پار کر گیا۔ اگر قانون ساز اس سال اسے گزرنے کا طریقہ نہیں نکال پائے، تو مارکیٹ سٹرکچر بل دوبارہ سامنے آنے کا امکان ہے۔
مزید پڑھیں: سینیٹ اپنی گرمیوں کی چھٹی سے پہلے کرپٹو کلیرٹی ایکٹ پر ووٹ نہیں ڈالے گا