سفید گھر اور فیڈرل ریزرو انٹریسٹ ریٹس پر بہت مختلف اسکرپٹس پر کام کر رہے ہیں، اور ان کے درمیان فرق نظر انداز کرنا مشکل ہوتا جا رہا ہے۔
وائس پریزیڈنٹ جے ڈی وینس نے فیڈ کے شرحِ ب проц کم کرنے سے انکار کو "مالیاتی بے احتیاطی" کہہ کر علنی طور پر تنقید کی ہے، جس میں صدر ٹرمپ کے ساتھ مل کر کم اقتراض کی شرح کا مطالبہ کیا ہے۔ ٹرمپ نے ایک فул فیصد تک کمی کے لیے دباؤ ڈالا ہے۔ اس کے برابر، فیڈ کے چیئرمین کیوین وارش، جنہیں ٹرمپ نے جیروم پاول کے جانشین کے طور پر اپنا چنا ہے، بالکل اسکے برعکس: شرحِ ب проц بڑھانے کا امکان علنی طور پر پیش کر رہے ہیں۔
ماہوں سے جاری ایک احتجاج
فیڈرل فنڈز ریٹ دسمبر 2025 سے 3.50%–3.75% کے دائرے میں رکھا گیا ہے، جو تقریباً نو ماہ کی کوئی حرکت نہ ہونے کی مدت ہے۔ حوالہ کے طور پر، یہ ایک طویل توقف ہے جب کہ انفلیشن 4% سے زیادہ رہا ہے، جو فیڈ کے طویل عرصے سے 2% کے ہدف سے کافی زیادہ ہے۔
وارش، جنہیں مئی 2026 میں فیڈ چیئر کے طور پر قسم کھائی گئی، نے 28 اگست کو جیکسن ہول اقتصادی سمنٹ پر ایک تقریر کی جس نے مارکیٹس کو ہلا دیا۔ ان کے الفاظ یہ سंکیت دیتے تھے کہ وہ اگر سود کم نہ ہو تو شرحیں بڑھانے پر غور کرنے کو تیار ہیں، جس سے ٹریڈرز اور وائٹ ہاؤس افسران دونوں کا توجہ کھینچا۔
مارکیٹ تجزیہ کار اب یہ تخمینہ لگا رہے ہیں کہ فیڈ کے اگلے FOMC اجلاس، جو 15-16 ستمبر، 2026 کو منعقد ہوگا، میں ایک ربع فیصد شرح میں اضافہ کی احتمال 60-79% ہے۔ اپنی طرف، ٹرمپ نے وارش کی آزادی کا احترام ظاہر کیا ہے جبکہ اس نے دلائل دیے ہیں کہ امریکہ کو دنیا کی سب سے کم سود کی شرحیں برقرار رکھنی چاہئیں۔
کٹس کے لیے دلیل بمقابلہ اضافوں کے لیے دلیل
حکومت کا دعویٰ سادہ ہے: کم شرحیں کاروبار اور صارفین کے لیے قرض لینے کو سستا بناتی ہیں، جو نظریہ طور پر نمو، ملازمتوں کے قیام اور قابل رسائی کو فروغ دیتی ہیں۔ جب وینس فیڈ کے رویے کو “مالیاتی بے حسی” کہتا ہے، تو وہ شرح کے خلاف مزاحمت کو معاشی ترقی کو دبانے کا ایک فعال انتخاب قرار دے رہا ہے۔
فیڈ کا مخالف دلیل بھی اتنی ہی سیدھی سادھی ہے۔ 4% سے زیادہ سود کی شرح خریداری کی طاقت کو اہم حد تک کم کرتی ہے، خاص طور پر کم آمدنی والے گھرانوں کے لیے جو اپنی آمدنی کا بڑا حصہ خوراک، توانائی اور رہائش جیسی ضروریات پر خرچ کرتے ہیں۔ فیڈ کا مینڈیٹ قیمتی استحکام شامل ہے، اور وارش اس مینڈیٹ کو اس طرح سنجیدگی سے لے رہے ہیں کہ یہ انہیں اپنے مقرر کرنے والے صدر کے خلاف بھی لے جا رہا ہے۔
اس کا مارکیٹس پر کیا مطلب ہے
اگر ستمبر میں ایک کوارٹر پوائنٹ کی اضافہ ہوتا ہے، تو فیڈرل فنڈز ریٹ 3.75% - 4.00% کے دائرے تک پہنچ جائے گا۔ ایسے شعبے جو کریڈٹ پر زیادہ انحصار کرتے ہیں، جیسے ریل اسٹیٹ، صارفین کی مالیات اور خود کار طور پر قرض دینا، سب سے زیادہ براہ راست تاثر پائیں گے۔
ستمبر کا FOMC اجلاس تازہ ترین یادوں میں سب سے زیادہ اہم اجلاس بن رہا ہے۔ اس لیے نہیں کہ کسی بھی طرف ایک ربع فیصد کا اقدام معاش کو بنیادی طور پر دوبارہ شکل دے دے گا، بلکہ اس لیے کہ یہ ظاہر کرے گا کہ فیڈ اپنی راہ خود طے کرنے کو تیار ہے یا ایک آہستہ آہستہ زوردار سفید گھر پر ہاتھ چڑھا دے گا۔