امریکی خزانہ نے 10 ستمبر کو قدیم لمبی مدتی بانڈز کی خریداری کے لیے 6 ارب ڈالر کی حد مقرر کر دی ہے، جس سے ڈیلرز کو انوینٹری فروخت کرنے کے لیے زیادہ جگہ ملتی ہے۔ بٹ کوائن کے لیے سوال یہ ہے کہ کیا یہ راحت صرف بانڈ ٹریڈنگ تک محدود رہے گی یا زیادہ وسیع فنانسنگ کنڈیشنز تک بھی پھیل جائے گی۔
9 ستمبر کو جاری کیا گیا معمولی شیڈول 10 سے 20 سال باقی رہنے والے نامیاتی خزانہ سیکیورٹیز کو ہدف بناتا ہے۔ سیلنگ تین گنا ہے جو پچھلے 2 ارب ڈالر کے حد سے زیادہ ہے اور خزانہ نے 19 اگست کو اعلان کیا جب اس نے کم از کم 4 ارب ڈالر کے آپریشنز کا وعدہ کیا تھا۔
آپریشن کی تاریخ 1:40 بجے دوپہر سے 2 بجے دوپہر تک مشرقی وقت کے مطابق مقرر ہے، اور سیٹلمنٹ 11 ستمبر کو ہوگا۔ اہل بالغتیں 11 ستمبر، 2036 سے لے کر 10 ستمبر، 2046 تک پھیلی ہوئی ہیں۔ آپریشن کے دن آخری سکیورٹیز کی فہرست 11 بجے مشرقی وقت تک جمع کرانی ہوگی۔
خزانہ کے خرید کی قواعد مایوس ہونے والے سیکورٹیز، یعنی پرانے اجارات کی فروخت کے لیے لیکویڈٹی سپورٹ کو ایک قابل پیشگوئی ذریعہ کے طور پر بیان کرتے ہیں۔ یہ نقد انتظام کے خرید کے ساتھ فرق رکھتا ہے، جو حکومتی نقد رقوم اور بل جاری کرنے کو ہموار کرتا ہے۔
مئی 2025 کا IMF ورکنگ پیپر جنگ زھو کا نے خزانہ ٹریڈنگ لکویڈٹی میں معتدل بہتری اور ڈیلر کے اسٹاک میں کمی پایی، جب اندوختہ زیادہ تھے تو اس کے اثرات زیادہ طاقتور تھے۔ اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ پرانے بانڈز کے لیے ایک نکاسی موجود ہونا ان کے رکھنے کے بوجھ کو کم کر سکتا ہے اور درمیانی کاروبار کو آسان بناتا ہے۔
خزانہ، معاوضہ پر خریدے گئے بانڈز کو واپس مارکیٹ میں قرض دینے کے بجائے ختم کر دیتا ہے، اس لیے ممکنہ فائدہ ڈیلرز کے لیے کم انوینٹری ہے۔
سقف ایک 최대 سرکاری رقم ہے، جس کے لیے کوئی کم سے کم خریداری کا الزام نہیں ہے۔ خزانہ، پیشکشوں کے مطابق کم یا کچھ بھی قبول کر سکتا ہے۔ دوبارہ خریداری کے لیے قرضہ فروخت کی آمدنی اور عام فنڈ کے پیسے استعمال کیے جا سکتے ہیں، اس لیے صرف رقم خالص نقدینگی پیدا نہیں کرتی اور فیڈرل ریزرو کی مقداری توسیع نہیں ہے۔
بٹ کوائن کے تصور کے لیے درکار ثبوت
ایک بڑی خریداری سے بانڈز کے دست بدلنے کا اظہار ہوگا، لیکن یہ ڈیلرز کے باقی بیلنس شیٹ کے دباؤ کا ب без تفصیل نہیں پیمانہ ہے۔ ایک چھوٹی خریداری کے لیے آپریشن کو ناکام قرار دینے سے پہلے پیش کردہ قیمتوں کو دیکھنا ہوگا۔
اگلے مرحلے میں بازار کا فنکشننگ آتا ہے: خریداری اور فروخت کی قیمتوں کے درمیان تنگ فاصلے، اور پرانے بانڈز کی نسبت نئے مساوی جاریات کی کم دباؤ والی قیمت گذاری۔ ان اقدامات کا پروگرام کے مقصد سے زیادہ براہ راست تعلق ہے، صرف آمدنی میں کمی سے نہیں۔
بٹ کوائن کے لیے، سیکورٹیز کے ساتھ گھریلو قرض کو بھی شامل کرتے ہوئے، وسیع فنڈنگ کی شرائط تک پہنچنے کے لیے فرضیہ کو مضبوط بنایا جانا چاہیے۔ ڈیلر کے ذریعہ آسان درمیانی کارروائی ایک ممکنہ پہلا ربط ہوگی، جبکہ مستقل بانڈ یا فنڈنگ کا دباؤ اس تجویز کردہ راحت کو بے اثر رکھ دے گا۔
10 ستمبر کی قبول شدہ خریداریاں اور 11 ستمبر کی مقررہ سیٹلمنٹ الگ الگ اہمیت کے نقطہ ہیں۔ بٹ کوائن کی لکویڈیٹی کے تصور کے لیے زیادہ مضبوط سگنل آپریشن کے بعد بانڈ ٹریڈنگ اور فنڈنگ میں مستقل بہتری ہوگی۔
پوسٹ خزانہ کی 6 ارب ڈالر کی بانڈ مداخلت بٹ کوائن کے اگلے اقدام کے لیے ایک چپکے سے ٹیسٹ بن جاتی ہے پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔