ٹوکنائزڈ گولڈ پاسز نے Dیفی اسٹریس ٹیسٹ کا مقابلہ کیا، ضمانت کا استعمال 2 فیصد سے کم رہا

اس سال ٹوکنائزڈ سونے کے ٹریڈنگ میں اضافہ دیکھا گیا ہے جبکہ فزیکل بولین میں ریکارڈ سطح تک پہنچ گیا، لیکن ابھی تک زیادہ تر "آن-چین" سونے کی فراہمی DeFi کے اندر فعال طور پر استعمال نہیں ہو رہی۔ ریڈ اسٹون کی ایک نئی رپورٹ ایک واضح بٹل نیک کی طرف اشارہ کرتی ہے: صرف ایک چھوٹا سا حصہ ٹوکنائزڈ سونا بڑے ادھار پروٹوکولز جیسے Aave v3 اور Morpho میں ضمانت کے طور پر ظاہر ہو رہا ہے۔

ریڈ اسٹون کے مطابق، پہلے تین ماہ کے دوران ٹوکنائزڈ گولڈ کا اسپاٹ ٹریڈنگ والیوم 90.7 ارب ڈالر تک پہنچ گیا، جبکہ اسی دوران گولڈ فیوچرز فی ٹروئی اونس 5,600 ڈالر سے زیادہ ہو گئے۔ تاہم، ابھی صرف تقریباً 63 ملین ڈالر کا ٹیذر گولڈ (XAUT) اور پی ایکس گولڈ (PAXG) Aave v3 اور مورفو پر ضمانت کے طور پر جمع ہے—جو ان ٹوکنز کے مجموعی 4.2 ارب ڈالر کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا تقریباً 1.5% ہے۔

• ٹوکنائزڈ سونا ٹریڈنگ پہلے سے بڑی ہے، جس میں پہلے تین ماہ میں $90.7 ارب کا اسپاٹ حجم ہے، لیکن آن-چین DeFi استعمال اب تک محدود رہا ہے۔
• صرف تقریباً 63 ملین امریکی ڈالر کے XAUT اور PAXG کو Aave v3 اور Morpho پر ضمانت کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے — جو کہ ان ٹوکنز کی مجموعی قیمت کا تقریباً 1.5% ہے۔
• ریڈ اسٹون تشدد کے تحت لچک کو اجاگر کرتا ہے: 23 مارچ کو ایف کی طرف سے ایکس اے یو ٹی کی بڑی تعداد کی لیکویڈیشن بے رکاوٹ طریقے سے پروسیس کی گئی۔
• سونے کا گراوٹ — جنوری سے فیوچرز میں 26% سے زیادہ کمی — نے آمدنی نہ دینے والے اثاثوں کی مانگ کو کم کر دیا ہے، جبکہ ٹوکنائزڈ سونا فعال طور پر ٹریڈ ہوتا رہا ہے۔
• ٹوکنائزڈ سونے کے لیے باقی بنیادی چیلنج DeFi میں کارکردگی نہیں، بلکہ پروٹوکولز کے درمیان ضمانت کی سطح پر توسیع ہے۔

ریڈ اسٹون کے جائزے کا مرکز تجارتی سرگرمی اور ضمانت کے استعمال کے درمیان فرق ہے۔ برآمد شدہ سونے کے ٹوکن میں مارکیٹ کی مضبوط دلچسپی کے باوجود، قرضہ بazar میں واقعی استعمال ہونے والی حصہ چھوٹی ہے۔

رپورٹ کے مطابق، XAUT اور PAXG کا مجموعی طور پر 63 ملین امریکی ڈالر Aave v3 اور Morpho پر ضمانت کے طور پر استعمال ہو رہا ہے، جبکہ یہ ٹوکن مل کر 4.2 ارب امریکی ڈالر کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا نمائندہ ہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ ٹوکنائزڈ سونے کا اکثریتی حصہ اسٹاک مارکیٹس میں منتقل ہو رہا ہے لیکن اس سے گہری کمپوزیبلٹی حاصل نہیں ہو رہی—کم از کم RedStone نے جو دو قرض دینے والے مقامات کا تجزیہ کیا، ان میں۔

ریڈ اسٹون اسے ایک مایوسی کا فرق سمجھتی ہے، نہ کہ ایک مایوسی یا قابلیت کا مسئلہ۔ دوسرے الفاظ میں، سوال کم یہ ہے کہ "کیا ٹوکنائزڈ سونا DeFi میں کام کر سکتا ہے؟" اور زیادہ یہ ہے کہ "کیوں اس کا زیادہ استعمال DeFi کے ضمانت کے طور پر نہیں کیا جا رہا؟"

ٹوکنائزڈ گولڈ کو جاریہ دلچسپی کا ایک سبب یہ ہے کہ اس نے DeFi میں ایک حقیقی دباؤ کا سیناریو پہلے ہی سامنا کیا ہے۔ ریڈ اسٹون کے مطابق، 23 مارچ کو، ایو نے گولڈ میں تیزی سے گرنے کے دوران XAUT کی اپنی سب سے بڑی لیکویڈیشن کلستر کو بغیر کسی رکاوٹ کے سنبھال لیا۔

لیکویڈیشن کی لہر نے بنیادی سامان میں دردناک حرکت کے بعد اپنی راہ بنائی۔ ریڈ اسٹون اس واقعہ کو اس دور سے جوڑتی ہے جب گولڈ پچھلے ہفتے کے دوران 10 فیصد گر گیا — جسے جے پی مورگن کے قیمتی دھاتوں کے استاد گریگ شیرر نے "بہت برا فلش" کہا ہے۔

اسی ہفتے کے شروع میں، سونے کی وسیع فروخت نے میکرو دباؤ کو ظاہر کیا: امریکی شرح سود میں اضافے کی توقعات نے قیمتی دھاتوں جیسے غیر آمدنی والے اثاثوں کی اپیل کو کم کر دیا۔ Cointelegraph نے پہلے رپورٹ کیا تھا کہ سونے کا ڈیجیٹل رالی امریکی ڈالر اور شرح سود کی توقعات کے حوالے سے بڑھتے ہوئے دباؤ کا آئینہ تھا، جو اس بات کو واضح کرتا ہے کہ کمودٹی کمپلیکس کتنا جلد بدل سکتا ہے۔

ایک سرمایہ کار یا DeFi شرکت کے نقطہ نظر سے، یہ اہم ہے کیونکہ ضمانت کی قابلیت بنیادی ہے۔ اگر ٹوکنائزڈ بولیشن اتار چڑھاؤ کے دوران کام نہیں کرتا، تو پروٹوکولز کو آپریشنل خطرہ اور ممکنہ طور پر مجبوری ڈیلیوریج کا سامنا ہوگا۔ ریڈ اسٹون کا نتیجہ یہ ہے کہ کم از کم اس ٹیسٹ میں، سسٹم برقرار رہا۔

سال کی شروعات میں مضبوط شروعات کے باوجود، سونا نرخوں کی وجہ سے سرگرمیوں کا سامنا جاری رکھا ہے۔ ریڈ اسٹون کا کہنا ہے کہ سونے کے فیوچرز جنوری میں اپنی چوٹی پر پہنچنے کے بعد 26 فیصد سے زیادہ گر چکے ہیں۔

یہ کمی اس عام منطق کے مطابق ہے کہ زیادہ متوقع امریکی شرحیں غیر آمدنی والے اثاثوں کے لیے مقابلہ کرنا مشکل بناسکتی ہیں۔ یہ ڈائنامک یہ بھی وضاحت کرتا ہے کہ کمودٹی مارکیٹ کیسے اتار چڑھاؤ اور شک کا باعث بنتی ہے—حتیٰ کہ اس اثاثے کے ٹوکنائزڈ ورژنز کو ٹریڈنگ دلچسپی جاری ہے۔

ٹوکنائزڈ سونے کے لیے اس کا اثر واضح ہے: ڈیفی ضمانت کا وجود الگ تھلگ نہیں ہوگا۔ جب سونا تیزی سے حرکت کرے، تو ٹوکنائزڈ شکل کافی مائع اور عملی طور پر مستحکم ہونی چاہیے۔ ریڈ اسٹون کا مارچ کا مثال اس بات کی یاد دہانی کراتا ہے کہ تناؤ کے دوران کارکردگی بہتر ہو رہی ہو سکتی ہے، لیکن یہ ضمانت کے استعمال میں خودکار اضافے کی ضمانت نہیں دیتا۔

ریڈ اسٹون کی رپورٹ میں زور دیا گیا ہے کہ ٹوکنائزڈ سونے کا اگلا بڑا چیلنج DeFi کی وسیع سطح پر اپنائی ہے۔ ثابت شدہ لچک کام آتی ہے، لیکن سکیلنگ صرف ٹیکنیکل مطابقت سے زیادہ چاہتی ہے۔ اس پر انعامات، پروٹوکول کی حمایت، اور ٹوکنائزڈ RWA ضمانت کے خلاف قرض اور لیوریج کے لیے صارفین کی مانگ بھی منحصر ہے۔

ٹوکنائزڈ ریل ورلڈ ایسٹس (RWA) مارکیٹ سونے کے باہر مزید وسعت پا رہی ہے۔ ریڈ اسٹون ایک بڑھتے ہوئے ایکو سسٹم کی طرف اشارہ کرتا ہے جس میں انفرادی قرضہ اور ٹوکنائزڈ ایس آر ٹریژریز کے ساتھ ایکوٹیز جیسے شعبے شامل ہیں۔ ٹوکن ٹرمینل نے پہلے رپورٹ کی تھی کہ یہ شعبہ $43 بلین کی قیمت تک پہنچ چکا ہے۔

اسی دوران، مرکزی کرپٹو ایکسچینجز ٹوکنائزڈ اثاثوں کے لیے جلدی سے اُبھار کے راستے تعمیر کر رہے ہیں کیونکہ وہ روایتی مالیات اور ڈیجیٹل مارکیٹس کو جوڑنے کی کوشش کر رہے ہیں۔ کوائن جیکو ڈیٹا (جس کی Cointelegraph نے رپورٹ کی) نے جون تک 6.6 ارب ڈالر تک پہنچنے والے ایک نئے “کرپٹو TradFi” مارکیٹ کا تذکرہ کیا، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ ٹوکنائزڈ مصنوعات کی تقسیم اور رسائی میں بہتری آ رہی ہے۔

اس پس منظر نے ایک اہم سوال کو ابھارا ہے جسے سرمایہ کاروں کو ٹریک کرنا چاہئے: اگر ٹوکنائزڈ اثاثے مرکزی چینلز کے ذریعے زیادہ آسانی سے دستیاب ہیں، تو پھر یہ کیوں نہیں ہوا کہ DeFi ضمانت استعمال میں متناسب طور پر زیادہ اضافہ ہوا—کم از کم ریڈ اسٹون نے جن ٹوکنز اور پروٹوکولز کا ذکر کیا ہے؟ رپورٹ میں کوئی ایک وجوہ نہیں دی گئی، لیکن ڈیٹا واضح طور پر اس فرق کو ظاہر کرتا ہے۔

آگے کے لیے، پڑھنے والوں کے لیے سب سے اہم بات یہ ہے کہ وہ دیکھیں کہ کیا ٹوکنائزڈ سونے کی اتار چڑھاؤ کے تحت کام کرنے کی ثابت شدہ صلاحیت DeFi قرضہ پلیٹ فارمز پر ضمانت کی تفویض میں معنی خیز اضافہ لاتی ہے—خاص طور پر جب سیکٹر مزید بڑھ رہا ہو اور مالیاتی اتار چڑھاؤ واپس آ رہا ہو۔

یہ مضمون اصل میں ٹوکنائزڈ گولڈ ڈیفی اسٹریس ٹیسٹ کو کامیابی کے ساتھ پار کر گیا، جبکہ ضمانت کے طور پر استعمال <2% رہا، Crypto Breaking News پر شائع کیا گیا تھا – جو کرپٹو خبروں، بٹ کوائن خبروں اور بلاک چین اپڈیٹس کے لیے آپ کا بھروسہ مند ذریعہ ہے۔