ٹیثر کے دوسرے تिमہ کے مالیاتی اعداد و شمار نے 1.5 ارب ڈالر کے آپریٹنگ منافع کے باوجود 4.2 ارب ڈالر کا نقصان ظاہر کیا

ٹیثر کی دوسرے تिमہینے کی رپورٹ میں $1.5 ارب صاف آپریٹنگ منافع درج ہے، جو بنیادی طور پر ٹریزریز اور ریپو سرگرمیوں سے حاصل ہوا۔ تاہم، منسلک ریزرو رپورٹ میں پہلے نصف سال کا منفی $3.17 ارب فنانشل نتیجہ درج ہے، اور کمپنی کی مادیات دونوں اعداد و شمار کو مطابق نہیں کرتیں۔

پہلے تिमہی کے مثبت 1.04 ارب ڈالر کے مالی نتیجے کو پہلے نصف سال کے اس عدد سے منفی کرنے سے دوسرے تिमہی کے لیے صرف 4.211 ارب ڈالر کا منفی نتیجہ نکلتا ہے۔

$89 ملین صاف سرمایہ کے انتظام کے بعد، محسوس ہونے والی کمی نے لیبلز کے لگभگ $184 ارب سے زیادہ کے محفوظ فنڈ کو تین ماہ میں $8.23 ارب سے گھٹا کر $4.11 ارب کر دیا۔

ٹیذر کا ضمنی مالی نتیجہ دوسرے تिमاهی کے لیے منفی 4.211 ارب ڈالر ہے، جس کے بعد مثبت 89 ملین ڈالر کا ضمنی خالص سرمایہ حرکت ہے۔ کل رقم تقریباً 4.110 ارب ڈالر ہے، جو مارچ 31 کے 8.23 ارب ڈالر کے ساتھ رپورٹ کیا گیا جون 30 کا عدد میل کھاتا ہے۔

کل اثاثے اسی دوران تقریباً 191.8 ارب ڈالر سے 187.7 ارب ڈالر تک کم ہو گئے، جو کشش کم ہونے کا بنیادی ذریعہ تھا۔ کل ذمہ داریاں اسی دوران صرف تھوڑی سی بڑھی، 183.5 ارب ڈالر سے بڑھ کر 183.6 ارب ڈالر ہو گئیں۔

ٹیذر کے ریزرو کی رپورٹ میں سونا، بٹ کوائن، عوامی شیئرز اور مالی سرمایہ کاریوں کو منصفانہ قیمت پر درج کیا گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ صرف قیمتی لہروں سے ہی ان اعداد و شمار میں تبدیلی آ سکتی ہے۔ دو تاریخوں کے درمیان سونے کی اعلان کردہ قیمت فی اونس $4,668.06 سے گھٹ کر $4,008.02 ہو گئی، اور بٹ کوائن کی قیمت $68,193.95 سے گھٹ کر $58,642.15 ہو گئی۔

31 مارچ تک، Tether کے مالیاتی اثاثے تقریباً 4.25 ملین اونس سونا اور 97,137 BTC تھے، جس سے تقریباً $2.8 بلین کا سونے کا خسارہ اور $928 ملین کا بٹ کوائن کا خسارہ، یا مجموعی طور پر $3.73 بلین نکلتا ہے۔

وہ تخمینہ دوسرے تिमہ میں خریداریوں، فروختوں، حاصل شدہ نتائج، عوامی ایکویٹی کے اثرات، اور دیگر سرمایہ کاریوں کو شامل نہیں کرتا۔ یہ مفروضہ نقصان کا ایک بڑا حصہ سمجھاتا ہے، جبکہ باقی حصہ ابھی تک نہیں سمجھا گیا۔

سیکیورڈ قرضے $15.83 ارب سے گھٹ کر $13.45 ارب ہو گئے، جو تقریباً 15 فیصد کمی ہے۔ ٹیذر نے اسے عمدہ طور پر خطرہ کم کرنے کے طور پر پیش کیا ہے، جس سے مجموعی اثاثہ مکس میں نکھار آیا ہے۔ عوامی شیئرز اور "دیگر سرمایہ کاریاں" دونوں نے تھوڑا سا اضافہ کیا، جس میں الگ الگ $354 ملین اور $402 ملین شامل ہیں۔

ٹیذر کی 30 جون کی رپورٹ اب بھی دکھاتی ہے کہ اثاثے ذمہ داریوں سے 4.109 ارب ڈالر زیادہ ہیں، جس سے محفوظ کی گئی ضمانت مسلسل برقرار رہی، ہاں کہ کل ذمہ داریوں کا تناسب تقریباً 4.49% سے گھٹ کر 2.24% ہو گیا۔

سالانہ ختم ہونے تک صرف سونے اور بٹ کوائن کا مجموعی مقدار 24.64 ارب ڈالر تھا، اس لیے سونے، بٹ کوائن اور عوامی اسٹاک پر تقریباً 14.5 فیصد کمی سے آپریٹنگ آمدنی سے کوئی توازن حاصل ہونے سے پہلے باقی محفوظ رقم ختم ہو جائے گی۔

جب دیگر سرمایہ کاریوں کو شمار میں شامل کیا جاتا ہے، تو حد 12.2% تک چلی جاتی ہے۔

دوسرے تिमہ کے مالی نتائج کی دہرائی، اگر منافع کو برقرار رکھا، نیا سرمایہ شامل کیا یا قیمتیں بحال ہوئیں تو، باقی ماندہ بفر سے زیادہ ہو جائے گی۔ یہ تقابل حساسیت کا امتحان ہے، جو یہ اندازہ لگانے تک نہیں پہنچتا کہ ٹیذر ناکافی ضمانت کے تحت ہو جائے گا۔

ٹیذر خزانہ اور ریپو کمانیوں کو برقرار رکھ سکتا ہے، باہری پूंجی شامل کر سکتا ہے، اپنے مارکیٹ سنسیٹو اثاثوں کو کم یا ہیج کر سکتا ہے، یا بفر کو سونے اور بٹ کوائن کی قیمتوں کے ساتھ جاری رہنے دے سکتا ہے۔

اگر تقریباً 1.5 ارب امریکی ڈالر کا تقریبی آپریٹنگ منافع اور مستقل اثاثہ قیمتیں ہوں، تو پہلے تین ماہ کے سطح تک کوشش دوبارہ بنانے میں تقریباً 2.75 تین ماہ لگیں گے۔

کھوئی ہوئی کوشش کو صرف سونے کے ذریعے واپس لانے کے لیے فی اونس کریب $877 کا اضافہ درکار ہوگا، یا صرف بٹ کوائن کے ذریعے فی کوائن تقریباً $41,700 کا فائدہ۔

بُل کیس میں، سونا یا بٹ کوائن اپنی 30 جون کی قیمتوں سے معنی خیز طور پر بحال ہو جاتا ہے، جس سے اپنے آپ کچھ یا تمام ضائع ہونے والے کوشش کا اعادہ ہو جاتا ہے۔ ٹیذر اس تिमہ کو اتار چڑھاؤ کے طور پر پیش کرتا ہے جسے اس کی تفریقی حکمت عملی نے جذب کر لیا، جس کا نقصان عارضی ثابت ہوا۔

بیئر کی صورت میں، خزانہ اور ریپو آمدنی جاری رہتی ہے، لیکن مزید قیمتی لہریں، تقسیمات، یا مشکل سے پڑھے جانے والے سرمایہ کاری زمرے کے اندر تبدیلیاں اسے اتنی ہی تیزی سے منسوخ کر دیتی ہیں۔ بفر مذکورہ ذمہ داریوں کے 2 فیصد سے 3 فیصد کے قریب رکھا جاتا ہے، اور یہ دیکھنا ہے کہ کیا $184 ارب کا ٹوکن جاری کنندہ اتنے پتلا مارجن کے ساتھ کام کرے۔

ٹیذر کے ریزرو میں تقریباً 140.6 ارب امریکی ڈالر کے نقد مساوی اور مختصر مدتی ڈپازٹ شامل ہیں، جن میں سے زیادہ تر خزانہ بِلز اور خزانہ کے ساتھ گارنٹی شدہ ریپو ہیں۔ BIS کا تحقیقی مطالعہ اسٹیبل کوائن کے انفلوز کو مختصر مدتی خزانہ بِلز کے فائدہ شرح کم ہونے سے جوڑتا ہے، جبکہ اس اثر کو جب سیکٹر بڑھتا ہے تو مضبوط ہوتا ہے۔

ایک 2026 فیڈ نوٹ میں اندازہ لگایا گیا کہ ٹیثر نے کل مل کر ہر کوائن کے لیے تقریباً 1.04 گنا ریزرو رکھا تھا، جس میں صرف تقریباً 0.74 ہائی کوالٹی ریزروز جیسے ٹریژریز اور بینک ڈپازٹس میں شامل تھے۔

بی آئی ایس نے دلائل دیے ہیں کہ جب اسٹیبل کوائن کا بڑے پیمانے پر استعمال ہو، تو ان کی ضرورت پار ریڈیمیبلٹی، کم خطرہ ریزرو، اور تناؤ کے دوران مجبور فروخت کے خلاف قابل اعتماد بیک اسٹاپس کی ہوتی ہے۔

ٹیثر کا کوشش کمپریشن اس دلیل کو کچھ ملموس بناتا ہے، جبکہ وسیع خزانہ کی معرضیت کے ساتھ ایک ایکوٹی بفر موجود ہے جو مارکیٹ سنسیٹیو اثاثوں کو ایک تین ماہ میں آدھا کر سکتی ہے۔

یہ دستاویز ایک لمحے کی یقینی کارروائی کی رپورٹ ہے، مکمل مالی بیانات کی آڈٹ نہیں، اور Tether کہتی ہے کہ اس کے مالی اعداد و شمار کی رپورٹ میں IFRS کے مطابق پیش کرنے اور اطلاعات دینے کے لیے ضروری عناصر کم ہیں۔ اسی لیے دوسرے تिमہ میں گمشدہ عدد کے پیچھے کا حساب وہی وزن رکھتا ہے جو خود عدد رکھتا ہے۔

پوسٹ Tether کا دعویٰ ہے کہ اسے 1.5 ارب ڈالر کا منافع ہوا، لیکن پ隠 کیا گیا ریاضی 90 دن میں اس کے محفوظ خزانے کو نصف کر دیا، جس سے 4.2 ارب ڈالر کا نقصان ہوا پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔