جبکہ کریپٹو مارکیٹ کا بڑا حصہ 2026 کے دوسرے تिमाहی میں مختلف مراحل کی تکلیف میں گزرا، ٹیذر چیکس کیسے کاشٹ رہا تھا۔ USDT کے پیچھے کمپنی نے اس تِمَاهی کے لیے 1.5 ارب امریکی ڈالر کا صاف آپریٹنگ منافع حاصل کیا، جو پہلے تِمَاهی میں 1.04 ارب امریکی ڈالر سے بڑھ کر ہے، جو اکاؤنٹنگ فرم BDO نے تیار کیا اور 31 جولائی، 2026 کو جاری کیا۔
پیسہ چھاپنے کا اونچا کام
ٹیثر کا منافع کا انجن تقریباً جان بوجھ کر غیر جذاب ہے۔ کمپنی صارفین کی طرف سے جمع کردہ ڈالروں کو لیتی ہے، اس کے بدلے USDT جاری کرتی ہے، اور اس ضمانت کو بنیادی طور پر امریکی خزانہ بانڈز اور ری پرچیز معاہدوں میں رکھتی ہے۔ جب سود کی شرحیں بلند ہوتی ہیں، تو یہ ماڈل ایک یونٹلٹی کمپنی کی طرح قابل اعتماد طریقے سے پیسہ پیدا کرتا ہے۔
30 جون، 2026 تک، ٹیذر کے پاس $187.75 ارب کے کل اثاثے تھے جبکہ ذمہ داریاں $183.64 ارب تھیں، جس سے $4.11 ارب کا اضافی ریزرو بفر باقی رہا۔ یہ بفر Q1 کے اختتام پر $8.23 ارب سے کم ہو کر $4.11 ارب رہ گیا، جو ایک ایسا انقباض ہے جس پر نظر رکھنا ضروری ہے، چاہے خبروں میں منافع کا عدد مضبوط لگ رہا ہو۔
تقریباً تِیسرا مہینہ ختم ہونے تک گردش میں USDT کی رقم 184.6 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، جس سے ٹیذر کا مارکیٹ شیئر کل اسٹیبل کوائن مارکیٹ کا 60 فیصد سے زیادہ ہو گیا۔ اس دوران کل اسٹیبل کوائن سیکٹر کا مجموعی مارکیٹ کیپ تقریباً 312 ارب ڈالر تک گر گیا، جس کا مطلب ہے کہ ٹیذر نے اپنا غالب موقف بڑھایا جبکہ مقابلہ کرنے والے پس پڑ گئے۔
بیلنس شیٹ پر سونے کے بار اور بٹ کوائن
ٹیذر نے صرف ٹریژری اور ریپو کے منصوبے سے پُرُکھا ڈائورسیفائی کرنا شروع کر دیا ہے۔ کمپنی نے دوسرے تین ماہ کے دوران 14 میٹرک ٹن سونا شامل کیا، جس سے اس کے کل فزیکل سونے کے مالکانہ 146 میٹرک ٹن سے زیادہ ہو گئے۔ اس کے علاوہ، رپورٹنگ کی تاریخ تک اس کے پاس 98,933 BTC تھے۔
خاص طور پر سونے کا اضافہ قابل توجہ ہے۔ فزیکل سونا ٹریژریز کی طرح آمدنی پیدا کرنے والا اثاثہ نہیں ہے۔ اسے شامل کرنے سے آمدنی کی صلاحیت کم ہوتی ہے، لیکن اس کے بدلے میں اقدار کے محفوظ رکھنے کا ہیج ملتا ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ Tether کی انتظامیہ موجودہ شرح کے ماحول سے آگے سوچ رہی ہے۔
ٹیثر کا 2025 کا پورے سال کا منافع $13.7 ارب کے قریب تخمینہ لگایا گیا، جو کمپنی کو لوگوں کی تعداد کے حساب سے دنیا بھر کے کچھ سب سے زیادہ منافع بخش مالی اداروں کے ساتھ قرار دیتا ہے۔
اس کا اسٹیبل کوائن کے منظر پر کیا مطلب ہے
ہر تین ماہ میں 8.23 ارب ڈالر سے گھٹ کر 4.11 ارب ڈالر ہونے والی زائد ریزرو بفر کی کمی، منافع کے سرخی کے مقابلے میں زیادہ توجہ کا مستحق ایک واحد ڈیٹا پوائنٹ ہے۔ زائد ریزرو وہ تحفظ ہے جو ٹیثر اور ایک ریڈمپشن کrisis کے درمیان ہے، اگر بڑے حاملین ایک ساتھ باہر نکل جائیں۔ ایک چھوٹا بفر یہ نہیں کہتا کہ ٹیثر ناکافی تضمین کے ساتھ ہے، یہ اب بھی زائد تضمین کے ساتھ ہے، لیکن اس کا مطلب یہ ہے کہ غلطی کا مارجن تین ماہ پہلے کے مقابلے میں کم ہو گیا ہے۔
BDO کی تصدیق مکمل آڈٹ نہیں ہے، ایک ایسا فرق جو ادارتی معاہدہ کرنے والوں کے لیے اب بھی اہم ہے جو معنی خیز خطرہ اٹھانے سے پہلے آڈٹ شدہ مالیاتی بیانات چاہتے ہیں۔ Circle جیسے مقابلہ کرنے والے جو USDC جاری کرتے ہیں، نے مکمل تنظیمی پابندی اور آڈٹ شدہ مالیاتی بیانات کو اپنی خصوصیت کے طور پر اپنایا ہے، بالکل اس لیے کہ Tether کا صرف تصدیق پر مبنی انداز ایک خلا چھوڑتا ہے جسے کچھ ادارے آرام سے عبور نہیں کر سکتے۔