اسٹریٹجی (MSTR)، جو بٹ کوائن کا سب سے بڑا کارپوریٹ رکھنے والا ہے، نے ایک نیا مارکیٹ میٹرکس فریم ورک تیار کیا ہے، جس میں برآمد بٹ کوائن کے اعداد و شمار کو نیٹ مساویات سے بدل دیا گیا ہے، جن میں کمپنی کے بڑھتے ہوئے ترجیحی اسٹاک اور قابل تبدیل قرضوں کے الزامات کو خارج کر دیا گیا ہے۔ نئے فریم ورک کا مقصد عام اسٹاک ہولڈرز کو کمپنی کی پوزیشن کا زیادہ شفاف جائزہ فراہم کرنا ہے۔
یہ میٹرک کا اصلاحی عمل ایک وسیع سلسلے کا حصہ ہے، جس میں اسٹریٹجی نے پچھلے سال، جب اس نے اکتوبر میں شروع ہونے والے بیئر مارکیٹ کا مقابلہ کیا، بار بار اپنی ہدایات کو بہتر بنایا۔ کمپنی کا سب سے اہم پسندیدہ اسٹاک، STRC، $85 کے قریب ٹریڈ ہو رہا ہے اور مئی کے وسط سے اس کی مخصوص $100 کی پیر ویلیو پر واپس نہیں آیا ہے۔
بٹ کوائن اب تقریباً 65,000 امریکی ڈالر پر ٹریڈ ہو رہا ہے، جو اپنے تاریخی اعلیٰ سے 50 فیصد نیچے ہے، جبکہ MSTR اپنے نومبر 2024 کے اعلیٰ سے 84 فیصد نیچے بیٹھا ہے۔
پہلا میٹرک نیا "نیٹ ریزرو" ہے، جو اب $36.6 ارب پر ہے۔ یہ رقم اسٹریٹجی کے $55.6 ارب BTC ریزرو (843,775 BTC) کو $3.2 ارب USD ریزرو کے ساتھ جوڑتی ہے، پھر $6.8 ارب غیر منافع بخش قابل تبدیل قرضہ اور $15.5 ارب نومینل ترجیحی شیئرز کو منقصہ کرتی ہے، جو کسی بھی لیکویڈیشن کے سیناریو میں عام شیئر ہولڈرز سے اگلے درجے کے $22.3 ارب سینئر دعووں کو ظاہر کرتی ہے۔
کمپنی نے اپنی خالص اثاثہ قدر (mNAV) کا فارمولا بھی اپڈیٹ کر دیا ہے۔ پرانے اکاؤنٹنگ طریقہ کے تحت، اضافی حد عام طور پر کمپنی کی mNAV کو 1.0x سے زیادہ رکھتی تھی، جس سے یہ جاننا مشکل ہوتا تھا کہ نئے شیئرز کی جاری کرنا موجودہ حاملین کے لیے واقعی فائدہ مند تھا یا نہیں۔ نیا فارمولا اس حد کو مستقل طور پر 1.0x پر مستحکم کرتا ہے — اگر MSTR اس سے زیادہ ٹریڈ ہو رہا ہے، تو نئے شیئرز جاری کرنا تمام سرمایہ کاروں کے لیے شیئر کے لحاظ سے BTC شامل کرتا ہے۔
کمپنی کے مطابق، فارمولا یہ ہے: MSTR کی قیمت، جسے شیئر کے حساب سے صاف بٹ کوائن سے تقسیم کیا جاتا ہے، جو یہ ظاہر کرتا ہے کہ MSTR، قرض اور ترجیحی دعووں کے بعد شیئر کے حساب سے صاف بٹ کوائن سے زیادہ یا کم پر ٹریڈ ہو رہا ہے۔
BTC فلور ARR وہ کم سے کم مستقل بٹ کوائن کی نمو کی شرح ہے جو کریڈٹ سٹرکچر کی مدت کے دوران برقرار رہے، جب تک کہ کمپنی کے لیے دوبارہ ڈیزائن کرنے کا خیال نہ آ جائے۔ ابھی، BTC بریک ایون ARR 3.22% پر ہے، جس کا مطلب ہے کہ بٹ کوائن صرف اس شرح سے زیادہ سالانہ قیمت میں اضافہ کرے تو اس راستے سے بٹ کوائن کے فائدے کے ذریعے ہمیشہ کے لیے تمام سود اور تقسیم کے فرائض مکمل طور پر محفوظ ہو سکتے ہیں۔
اسٹریٹجی نے بٹ کوائن مارکیٹ کے نئے میٹرکس بھی متعارف کرائے ہیں، جیسے کہ 200 ہفتہ کا متحرک اوسط اور فیئر اینڈ گریڈ انڈیکس کے لیے پریمیم۔