اسٹریٹجی نے تصدیق کر دی ہے کہ اس کا اسٹریچ (STRC) پریفرڈ اسٹاک اگست 2026 میں بھی 12 فیصد سالانہ تقسیم کی ادائیگی جاری رکھے گا، یہاں تک کہ جولائی کے اختتام پر اس کی قیمت $100 کے پار والی قیمت سے تقریباً 12 فیصد نیچے ہو چکی تھی۔
اہم نکات
- اسٹریٹجی نے اگست 2026 کے لیے STRC کی ڈویڈنڈ شرح 12% پر برقرار رکھی، جو جولائی 2025 کے لانچ کے بعد اب تک کی سب سے اعلیٰ شرح ہے۔
- STRC نے 31 جولائی کو $89.46 پر بند کیا، جو اس کی $100 پیر ویلیو سے تقریباً 10-11% کم ہے۔
- ماہرین نے چेतاؤ کیا ہے کہ ریچٹ میکنزم "ایک محدود تعداد کے سائکلز والی ساخت" پیدا کرتا ہے۔
ایک درجہ جو لگاتار بڑھ رہا ہے لیکن پیچھے نہیں ہو سکتا
اسٹریٹجی (纳斯达克: MSTR) کے ایگزیکٹو چیئرمین مایکل سیلوئر نے 1 اگست کو تصدیق کی کہ STRC، جو کمپنی کی متغیر شرح سیریز اے ابدی ترجیحی شیئر ہے، کی اسٹریچ ڈویڈنڈ شرح اگست 2026 کے لیے 12.00% پر برقرار رہے گی۔ STRC جولائی 2025 میں 9% شرح پر لانچ ہوا اور اس کے بعد سات مسلسل ماہانہ اضافوں کے ذریعے بڑھ کر 1 جولائی، 2026 سے شروع ہونے والی ریکارڈ تاریخوں کے لیے 12% تک پہنچ گیا۔
یہ اضافے ایک ریچٹ مکینزم کے مطابق ہوتے ہیں، یعنی جب STRC $95 سے کم پر ٹریڈ ہوتا ہے تو ڈویڈنڈ 0.5% بڑھ جاتا ہے، اور ایک بار فعال ہونے کے بعد، قیمت میں اضافہ ہونے پر بھی یہ اضافہ واپس نہیں لیا جا سکتا۔ رण ماہانہ شرح کو ری سیٹ کرتا ہے تاکہ STRC کی قیمت اس کی $100 پیر ویلیو کی طرف واپس لائی جا سکے اور اتار چڑھاؤ کو ختم کیا جا سکے، ایک مکینزم جس پر کمپنی نئے STRC شیئرز جاری کرنے اور بٹ کوائن خریدنے کے لیے نئے سرمایہ جمع کرنے کے لیے انحصار کرتی ہے۔
STRC، STRK، STRF اور STRD کے ساتھ Strategy نے بٹ کوائن کی خریداری کے لیے فنڈنگ کے لیے جاری کیے گئے کچھ ترجیحی اسٹاک آلہ ہیں، جس سے عام شیئر ہولڈرز کو زیادہ نقصان نہیں پہنچتا جتنا MSTR اسٹاک جاری کرنے سے ہوتا۔ Strategy نے STRC کو نصف ماہانہ تقسیم منافع کے ایک شیڈول پر منتقل کر دیا ہے، جس کا پہلا دو بار ماہانہ ادائیگی 15 جولائی، 2026 کو ہوگی، جو جولائی 2025 کے آغاز سے انویسٹرز کو ملنے والی ایک ماہانہ ادائیگی کو بدل دے گی۔
ابھی بھی پیر کے نیچے گھسٹا ہوا ہے
یہ مکانیزم منصوبہ بندی کے مطابق کام نہیں کیا۔ STRC نے 31 جولائی کو $89.46 پر بند ہوا، جو پچھلے بند ہونے کے $89.50 سے تھوڑا کم ہے، جس سے اس شیئر کی قیمت اس کی تاریخ میں سب سے زیادہ تقسیم شدہ شرح پر بھی تقریباً 10 سے 11 فیصد نچلی ہے۔ شیئر جون میں $71.25 تک گرا اور منصف کے بعد سے اس نے کبھی بھی پار پر ٹریڈ نہیں کیا۔
رقابت نے دباؤ بڑھا دیا ہے، جبکہ مقابلہ کرنے والی Strive کی SATA پریفرڈ سیکیورٹی، جس میں روزانہ تقسیم آمدنی کے ساتھ تقریباً 13% کا فائدہ اور کوئی بنیادی قرض نہیں ہے، STRC کی طرف سے سرمایہ کاروں کی مانگ کو کشادہ کر رہی ہے، جو اس کے جون میں قیمت میں گرنے سے پہلے ہی ہو رہی تھی۔ دونوں سیکیورٹیز کے درمیان فرق اب تک کے سب سے بڑے فروق میں سے ایک بن چکا ہے، جہاں SATA اپنی اپنی $100 پیر قیمت کے قریب ٹریڈ ہو رہا ہے جبکہ STRC اس سے کافی پیچھے ہے۔
مستقل رعایت نے اسٹریٹجی کو اپنے ATM پروگرام کے ذریعے نئی STRC جاری کرنا بند کرنے پر مجبور کر دیا، جس سے کمپنی کی اس خاص فنڈنگ چینل کے ذریعے اپنے بٹ کوائن کے حصول میں اضافہ کرنے کی صلاحیت محدود ہو گئی۔
اس سال STRC کی مشکلات بٹ کوائن کے اتار چڑھاؤ کے ساتھ میل کھاتی رہی ہیں۔ پسندیدہ شیئرز کا تاریخی طور پر بٹ کوائن کی قیمت کے ساتھ ہم آہنگ حرکت کرنا عام بات ہے، اور بنیادی اثاثے میں کمزوری کی وجہ سے اسٹریٹجی (纳斯达克: MSTR) کے لیے STRC کو پیر کے قریب ڈھالنا مشکل ہو گیا ہے، چاہے اس پر ریکارڈ بلند تقسیم کی شرح لگی ہو۔
بہت سے انتباہات
آنریم بٹ کوائن کے تجزیہ کاروں نے احتیاط کی کہ ریچٹ سٹرکچر میں لمبے مدتی خطرہ ہے کیونکہ یہ صرف ایک طرف ہی حرکت کرتا ہے، جس کی طرف سے سی ای او مائیکل ٹینگوما pointing out:
ایک سرمایہ ساخت جو صرف مستقل الزامات شامل کرکے اتار چڑھاؤ کو برقرار رکھتی ہے، اس میں محدود تعداد میں سائکلز ہوتے ہیں۔
روزن قانونی فرم نے 25 جون کو ایک تحقیق شروع کی کہ کیا اسٹریٹجی بٹ کوائن کے کمپنی کے تقریباً 75,651 امریکی ڈالر کے اوسط لاگت بنیاد سے نیچے رہنے پر اپنے ترجیحی تقسیم کی ادائیگیاں برقرار رکھ سکتی ہے۔ توجہ کے خطرے میں مزید اضافہ، ریٹیل سرمایہ کاروں کے پاس STRC کے باقی شیئرز کا تقریباً 83%، یعنی تقریباً 8.8 ارب امریکی ڈالر ہے، جسے تجزیہ کاروں نے اس بات کے لیے نشان زد کیا ہے کہ یہ مالکانہ حاملین کے مقابلے میں دورانِ خسارہ میں رد عمل کے طور پر فروخت کے لیے زیادہ متاثر ہوتا ہے۔
اسٹریٹجی نے ان فکروں کو کم کرنے کے لیے مالی بفرز تعمیر کیے ہیں۔ کمپنی کے پاس ایک لکویڈٹی بفر موجود ہے جو تقریباً 26 ماہ کے ڈویڈنڈ اور ب проц کے الزامات کو کور کرتا ہے، جو جون کے آخر میں ڈیجیٹل کریڈٹ کیپٹل فریم ورک اپنائے جانے کے بعد، جس نے بٹ کوائن مونیٹائزیشن پروگرام کے ساتھ مل کر 2 بلین امریکی ڈالر کے مجموعی ترجیحی اور عام شیئرز خریدنے کی اجازت دی۔
اس پروگرام کے ذریعے انتظامیہ جب بھی فائدہ مند سمجھے، بٹ کوائن فروخت کرتی ہے، اور حاصلہ ریزروز، تقسیم مالیات اور شیئرز کی خریداری کی طرف جاتا ہے، حالانکہ کمپنی نے زور دیا ہے کہ فروخت کرنے کا کوئی الزام نہیں ہے۔