اسٹریٹجی، جو کہ پہلے مائیکرو اسٹریٹجی تھی، بڑے عالمی اسٹاک انڈیکسز میں اپنا مقام کھو سکتی ہے۔ ایم ایس سی آئی نے گزشتہ جمعرات کو نئے قواعد منظور کیے جن کے تحت وہ کمپنیاں جو آپریٹنگ کاروبار کی بجائے سرمایہ کاری کے ذرائع کی طرح سلوک کرتی ہیں، انہیں خارج کیا جائے گا۔ ایم ایس سی آئی کے پہلے سیمولیشن نے اسٹریٹجی اور جاپان کے بٹ کوائن خریدار میٹاپلانیٹ کو ممکنہ طور پر خارج ہونے والے کندھوں کے طور پر نشان زد کیا۔ سیمولیشن نے یونینائیم ہولڈر یلو کیک کو بھی نشان زد کیا۔ ایتھریم خزانہ فرم شارپ لینک ایک وچ لسٹ میں داخل ہو سکتی ہے۔
MSCI ایسے انڈیکس تیار کرتی ہے جن میں MSCI World اور MSCI Emerging Markets شامل ہیں۔ فنڈ مینیجرز یہ بینچ مارکس استعمال کرتے ہیں کہ کن شیئرز کو رکھنا ہے۔ انڈیکس ٹریکنگ ETFs خودکار طور پر تبدیلیوں کا پیروی کرتے ہیں۔ MSCI سوال کرتی ہے کہ کیا ان کمپنیوں کو جن کی قیمت بنیادی طور پر بٹ کوائن جیسے اثاثوں کے رکھنے سے آتی ہے، عام آپریٹنگ کمپنیوں کی طرح سمجھا جانا چاہئے۔
مائیکل سیلو کی کمپنی سٹریٹجی اب بھی سافٹ ویئر فروخت کرتی ہے، لیکن بٹ کوائن کے مالیاتی اثاثے سٹریٹجی کے بیلنس شیٹ پر غالب ہیں۔ ایم ایس سی آئی کا نیا ٹیسٹ آپریٹنگ اثاثوں، کاروباری نقدی جریان اور بیرونی فنانسنگ پر انحصار کا جائزہ لیتا ہے۔ سٹریٹجی نے سرمایہ کاری کے ذرائع اور آپریٹنگ کاروباروں کے درمیان فرق کو منسوخ کرنے کا دعویٰ کیا ہے۔ سٹریٹجی نے اپنے جواب میں ایم ایس سی آئی کے پroposal کو غلط بتایا۔
اگر اسٹریٹجی کو مستثنیٰ کر دیا جائے، تو متاثرہ انڈیکسز کا تعاقب کرنے والے ETFs عام طور پر اپنے ری بیلنس کے وقت MSTR شیئرز فروخت کریں گے۔ یہ فروختیں بٹ کوائن کی قیمت یا سرمایہ کاروں کی اسٹریٹجی کے بارے میں رائے کے بارے میں فرق نہیں ڈالتیں گی۔ اسٹریٹجی کا اندازہ ہے کہ MSCI سے منسلک فنڈز تقریباً 13 ملین شیئرز رکھتے ہیں، جو اسٹریٹجی کے بنیادی شیئرز کے باقاعدہ 3.1% ہیں۔ اسٹریٹجی کا دعویٰ ہے کہ یہ مالکانہ حصص ایک عام دن کے ٹریڈنگ والیوم سے کم ہیں۔ دوسرے سرمایہ کار یہ فروختیں جذب کر سکتے ہیں، اس لیے قیمت میں کمی ضروری نہیں۔
MSTR نے گزشتہ جمعرات کو 5.62% کی اضافی رفتار سے 151.29 ڈالر پر بند ہوا۔ یہ ریلی امریکی بازار کے بند ہونے کے بعد MSCI کے اعلان سے پہلے پیدا ہوئی۔ MSTR کے شیئرز کی لمبے مدتی مانگ میں کمی کی وجہ سے مزید بٹ کوائن خریدنے کے لیے پیسہ جمع کرنا مشکل ہو سکتا ہے۔ MSTR کو ناسداک سے نکال دینا یا اسٹریٹجی کو بٹ کوائن فروخت کرنے کی ضرورت نہیں پڑے گی۔
ایم ایس سی آئی 11 نومبر کو متاثرہ کمپنیوں کی فہرست جاری کرے گی۔ قواعد 30 نومبر کے بعد نافذ ہوں گے، جس کے تحت موجودہ ارکان کو خارج کرنے سے پہلے دو سالانہ فائلنگ ٹیسٹ کے ذریعے محفوظ رکھا جائے گا۔