منگل کو، اسٹریٹجی نے اپنے پسندیدہ شیئرز کے خریداری پروگرام کا سائز بڑھا کر 2 ارب ڈالر کر دیا، جبکہ مائیکل سیلو کا 8 ستمبر کا ریکوری بینچ مارک آ گیا اور STRC اب بھی اپنی مقررہ قیمت 100 ڈالر تک نہیں پہنچ سکا۔
بورڈ کے فیصلے سے ایک مہم کو لاگو رکھا گیا ہے جو سات ہفتے کے بعد لگاتار بڑھتے ہوئے خریداریوں کے بعد اپنے اصل 1 ارب ڈالر کی منظوری کے حد تک پہنچ چکی تھی۔
ڈیٹا STRC.live سے ظاہر ہوا کہ STRC نے منگل کو تقریباً 97 سے 98 ڈالر پر داخلہ کیا، جس سے متغیر شرح والی ترجیحی شیئرز لگ بھگ 2 فیصد اس سطح کے نیچے رہ گئی جسے اسٹریٹجی نے پوری گرمی کے دوران بحال کرنے کی کوشش کی تھی۔
8 ستمبر ایک غیر رسمی اہمیت کے طور پر سامنے آ چکا تھا جب Saylor نے STRC کی تازہ ترین بحالی کو اس سیکورٹی کے ابتدائی 70 ٹریڈنگ دنوں کے ساتھ موازنہ کیا، جس نے اپنی $90 کی پیشکش قیمت سے $100 تک پہنچنے میں لگائے تھے۔
اس کے بجائے، استراتیجی نے مرمت کے لیے اپنے سرمایہ کی مقدار بڑھا کر تاریخ تک پہنچ لی۔
وہ ٹیپر جو نہیں تھا
اسٹریٹجی کا یہ اقدام اس لیے ہوا کیونکہ اس کے STRC خریداریوں نے خریداری کی مہم کو اس علاقے میں مزید گہرا کر دیا جسے STRC پیر کے قریب آنے پر مینجمنٹ نے ا initially سے گھٹانا چاہا تھا۔
31 اگست اور 7 ستمبر کے درمیان، کمپنی نے 1.81 ملین STRC شیئرز $176.3 ملین میں خریدے، جس سے اوسط قیمت تقریباً $97.36 نکلتی ہے۔ جولائی سے کل خرچ اب تقریباً $811.5 ملین تک پہنچ چکا ہے۔
اس latest اضافے کے بغیر، صرف تقریباً 188.5 ملین امریکی ڈالر اصل 1 ارب ڈالر کی منظوری کے تحت باقی رہ جائیں گے۔ نئی سیلنگ کے ساتھ، اسٹریٹجی کے پاس اس کے پسندیدہ شیئرز کے خریداری پروگرام کے لیے 1.19 ارب ڈالر دستیاب ہیں۔
خرچ کا نمونہ اس فریم ورک کے برعکس چلا گیا جسے مداخلت شروع ہونے پر مینجمنٹ نے طے کیا تھا۔
اسٹریٹجی کا ا initially منصوبہ تھا کہ جب STRC $100 سے کافی نیچے ٹریڈ ہو رہا ہو، تو زیادہ فعالیت کے ساتھ خریدا جائے، جہاں دوبارہ خریداری کے بہتر مالی فوائد ہوتے تھے، اور پھر جب ڈسکاؤنٹ کم ہوتا گیا اور باہری مانگ نے کنٹرول سنبھال لیا، تو اس کی موجودگی کم کر دی جائے۔
کیمپین شروع ہونے سے پہلے STRC $71 کے قریب گر چکا تھا۔ اسٹریٹجی نے پہلے ہفتے میں اوسطاً $86.52 پر $25 ملین خرچ کیے، اس کے بعد ہفتہ وار خریداریاں $81.2 ملین، $108.6 ملین، $132.2 ملین، $136.4 ملین، اور جب پسندیدہ قیمت پیر کے قریب آئی تو $151.8 ملین۔ تازہ ترین $176.3 ملین کی خریداری اب تک کی سب سے بڑی ہے۔
اس کا مطلب یہ ہے کہ STRC کی حمایت کا ڈالر میں اخراجات جاری رہے، جبکہ ڈسکاؤنٹ حکمت عملی جس کی خریداری کی جا رہی تھی، شروع کے ایک ہفتے میں 13% سے زائد سے گھٹ کر 3% سے کم ہو گئی۔
ہر شیئر جو مقررہ قیمت سے کم پر واپس لیا جاتا ہے، اس کے ساتھ متعلقہ تقسیم کی ذمہ داری کو ڈسکاؤنٹ پر $100 پریفرڈ راس کو ختم کر دیتا ہے، جو STRC پیر کی طرف قریب آنے پر کم ہوتا جاتا ہے۔
وسیع کی گئی اجازت کے ذریعہ اسٹریٹجی کو اصل پروگرام کے 80% سے زیادہ استعمال ہونے کے باوجود اس ٹریڈ کو جاری رکھنے کے لیے کافی جگہ ملتی ہے۔
بٹ کوائن دوبارہ روک دیا گیا
اسی دوران، تازہ ترین مداخلت نے صرف ایک ہفتہ پہلے دکھائی گئی سرمایہ تخصیص کی حکمت عملی سے تیز رفتار اُلٹ جانے کا باعث بنی۔
گزشتہ رپورٹنگ دوران، کمپنی نے MSTR کی فروخت کے ذریعے 602.8 ملین امریکی ڈالر جمع کیے، 151.8 ملین امریکی ڈالر STRC خریدنے پر خرچ کیے اور 4,603 بٹ کوائن کے لیے 369.7 ملین امریکی ڈالر کی طرف مبذول کر دیے۔
اس خریداری نے بٹ کوائن کے جمع کرنے میں تقریباً دو ماہ کے توقف کا خاتمہ کیا اور یہ ظاہر کیا کہ اسٹریٹجی اپنی پسندیدہ شیئرز کے فریضوں اور اپنے خزانہ کی حکمت عملی کے مرکزی اثاثے کے تقسیم کو دوبارہ فنانس کر سکتی ہے۔
تاہم، یہ ترکیب صرف ایک ہفتہ تک رہی۔
پچھلے ہفتے، سیلر کی قیادت والی کمپنی نے 31 اگست سے 7 ستمبر تک اپنے ایٹ-دی-مارکیٹ پروگرام کے ذریعے کوئی شیئر نہیں بیچے اور کوئی بٹ کوائن نہیں خریدا۔ STRC کی خریداری کے لیے استعمال کی گئی مکمل رقم 176.3 ملین امریکی ڈالر اس کے ایس ڈی یو کیش بیلنس سے آئی۔
اس پول کی رقم اس دور کے اختتام تک 1.44 ارب ڈالر تھی اور اس کا وسیع اختیار ہے۔ اسٹریٹجی کے مطابق، نقد رقم بٹ کوائن خریدنے، اس کا USD ریزرو بڑھانے، اس کی سرمایہ ساخت کا انتظام کرنے، اور بٹ کوائن خزانہ کمپنی کے دیگر مقاصد کے لیے فنڈ فراہم کرنے کے لیے استعمال کی جا سکتی ہے۔
اس کا الگ USD ریزرو $5.10 بلین تھا اور یہ ترجیحی شیئر ڈویڈنڈز اور باقی قرضے پر سود کی حمایت کے لیے ہے۔
یہ فرق نئے STRC خرچ کو زیادہ واضح کرتا ہے۔ خریداریاں اسی لچکدار مایہ توانائی کے ذخیرے سے کی جا رہی ہیں جسے اسٹریٹیجی بٹ کوائن خریدنے کے لیے استعمال کر سکتی ہے۔
سپٹمبر 7 تک، کمپنی کے پاس 845,050 بٹ کوائن تھے، جو ایک اوسط قیمت کے لگ بھگ 75,412 ڈالر پر 63.73 ارب ڈالر میں حاصل کیے گئے تھے۔
لیکن پچھلے دو ہفتے یہ ظاہر کرتے ہیں کہ STRC کی مشکلات نے مزید جمع کرنے کے رُخ کو کیسے تبدیل کر دیا۔ جب نئی ایکوٹی سرمایہ دستیاب تھا، تو اسٹریٹجی نے دونوں کو فنڈ کیا۔ گزشتہ ہفتہ MSTR کے جاری نہ ہونے کے باعث، STRC کو نقد رقم ملی، اور بٹ کوائن خریداری روک دی گئی۔
2 ارب ڈالر کا سوال
اسٹریٹجی کو STRC کو $100 کی طرف دبانے کا مضبوط انگیزہ ہے کیونکہ جب یہ سکیورٹی پیر کے ارد گرد قابل اعتماد طریقے سے ٹریڈ ہونے لگے تو وہ کافی زیادہ مفید ہو جاتی ہے۔
STRC کو ایک مسلسل فنڈنگ ویہیکل کے طور پر ڈیزائن کیا گیا تھا جس کا متغیر تقسیم مارکیٹ پرائس کو اس کی مقررہ قیمت $100 کے قریب رکھنے کے لیے درست کیا جا سکتا ہے۔
اسٹریٹجی نے اضافی STRC کو پیر کے نیچے جاری کرنے کے خلاف پالیسی بھی اپنائی ہے، جس کا مطلب ہے کہ جب تک یہ سیکورٹی ڈسکاؤنٹ پر ٹریڈ نہیں ہوتی، تب تک یہ اپنے مخصوص فنانسنگ کردار کو پورا نہیں کر سکتی۔
100 امریکی ڈالر تک مستقل واپسی سے وہ چینل دوبارہ کھل جائے گا۔ اسٹریٹجی دوبارہ MSTR عام شیئرز کی فروخت پر زیادہ انحصار کیے بغیر پولیسی شیئرز جاری کرکے سرمایہ جمع کرنے کے قابل ہو جائے گی۔
STRC نے پہلے ہی اپنی طرف سے کتنی بڑی پूंजی کو اکٹھا کرنے کی صلاحیت دکھائی ہے۔ اس کی ابتدائی 2025 کی پیشکش کو طلب کے مضبوط تقاضوں کے بعد 5 ملین شیئرز سے بڑھا کر 28 ملین سے زائد کر دیا گیا، جس سے آخرکار تقریباً 2.52 ارب ڈالر جمع ہوئے۔
اس کی حفاظت کے بعد تقریباً 10 ارب ڈالر کی مارکیٹ قیمت تک پہنچ گئی، جس سے یہ Strategy کا فلگشپ پریفرڈ اسٹاک پروڈکٹ بن گیا اور اس کی وسیع سرمایہ ساخت کا ایک اہم حصہ۔
اس سے STRC کو جاری کرنے کے علاقے میں واپس لانے کا اہمیت بڑھتی جا رہی ہے۔
تاہم، سیلر کا 8 ستمبر کا نشان کبھی بھی معاہدہ جاتی تاریخ نہیں تھا، اور STRC اپنے مئی کے کم سے کم سطح سے تھوڑے ڈالر کے اندر پیر تک شدید طور پر بحال ہو چکا ہے۔
لیکن بورڈ کا فیصلہ کہ ریڈیمپشن کی اجازت کو دگنا کیا جائے، یہ ظاہر کرتا ہے کہ اس بحالی کے آخری مرحلے کے لیے شاید اسٹریٹجی کے ابتدائی تخمینے سے کافی زیادہ بیلنس شیٹ کی حمایت درکار ہوگی۔
تاہم، اگلی ٹیسٹ یہ ہے کہ باہری مانگ $100 پیر پر سیکیورٹی کو برقرار رکھنے کے لیے اسٹریٹجی کو کتنی اضافی اختیارات فراہم کرنی ہوں گی، جس سے STRC کو کارپوریٹ سرمایہ کو جذب کرنے کے بجائے اسے جمع کرنے کے لیے واپس منتقل ہونے کا موقع ملے۔
پوسٹ اسٹریٹجی اپنے STRC شیئرز کو $100 پر واپس لانے کے لیے اپنے اسٹاک خریداری کو $2 بلین تک دوگنا کر دیتی ہے پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔