اسٹاک سے جڑے میم کوائن کا شارٹ سکیوز کا خیال: اس کے ناکام ہونے کیوں ضروری ہے

لکھنے والے: ڈیوڈ کرسٹوفر

ترجمہ: سیورش، فورسائٹ نیوز

ہمیں افسوس سے بتانا پڑ رہا ہے کہ اسٹاک جوڑوں کے لیے Meme کریپٹو کے بارے میں بڑے خواب، بالآخر پورے نہیں ہو سکے۔

ممکن ہے کچھ پڑھنے والے پس منظر سے آگاہ نہ ہوں، میں کاروباری مارکیٹ میں عام طور پر چلنے والی ایک کہانی کی طرف اشارہ کر رہا ہوں: آن چین اسٹاک سپلائی میں شارٹ سqueegee کا اثر حقیقی اسٹاک مارکیٹ تک منتقل ہو سکتا ہے۔ لیکن ا残憾 کی بات یہ ہے کہ بنیادی مکانیزم ڈیزائن کے لحاظ سے اس کو ممکن نہیں بناتا۔

اگر آپ نے گزشتہ ویک اینڈ مارکیٹ کی حرکت پر توجہ نہیں دی، تو آپ نے اس عجیب قیمتی عدم توازن کو ضائع کر دیا ہوگا۔ لکویڈیٹی پول بنیادی طور پر ایک داخلہ اور خارجہ ٹریڈنگ مکینزم ہے۔ جب صارفین BONER جیسے ٹوکنائزڈ اسٹاک (TEQ) سے جڑے میم ٹوکن خریدتے ہیں، تو بڑی رقم جمع ہو جاتی ہے، جس سے متعلقہ اسٹاک ٹوکن کی سپلائی پر قبضہ ہو جاتا ہے۔ سپلائی شدید طور پر کم ہو جاتی ہے، جس سے ٹوکن کی قیمت میں تیزی سے اضافہ ہوتا ہے۔

AMC کے اسٹاک ٹوکن کی قیمت ایک وقت 166.86 امریکی ڈالر تک پہنچ گئی، لیکن اس کا اصل اسٹاک گزشتہ جمعہ کو صرف 2.59 امریکی ڈالر پر بند ہوا۔ HIMS کی صورت حال اتنی شدید تو نہیں تھی، لیکن وہ بھی عجیب تھی: آن چین ٹوکن کی زیادہ سے زیادہ قیمت 132.64 امریکی ڈالر تک پہنچی، جبکہ اصل شیر کی قیمت جمعہ کو 28.84 امریکی ڈالر پر بند ہوئی، اور پیر کو روایتی بازار کے کھلنے تک قیمت منطقی سطح پر واپس آئی۔ دونوں کی آن چین قیمتیں ان کی اصل شیر کی قیمت سے تقریباً 64 گنا اور 4.6 گنا تھیں۔

گزشتہ کچھ دنوں میں، اس "منوپولیٹڈ ٹوکن سپلائی" کے ظہور نے مارکیٹ کی تصورات کو جگایا ہے، خاص طور پر اس بات پر توجہ جو کہ اس کا重度 شارٹ کیے گئے اسٹاک پر کیا اثر ہوگا۔ کیا ایک گروہ جنوبی Meme ٹوکن ہولڈرز، ٹوکن کو بہت زیادہ قیمت تک پہنچا سکتے ہیں، اور ان کے لُکے ہوئے ٹوکنائزڈ اسٹاک کے ذریعے نہ صرف بلاکچین پر شارٹ سqueegee کر سکتے ہیں بلکہ اس بھڑکانے والے اثر کو حقیقی سٹاک مارکیٹ تک بھی منتقل کر سکتے ہیں؟

اس کے جواب میں افسوسناک طور پر نہیں۔

BONER نے Robinhood کی بلاکچین پر HIMS ٹوکن جمع کیے، جس کے نتیجے میں ویک اینڈ کے دوران بلاکچین پر ٹوکن کی قیمت حقیقی شیئر قیمت کے 4.5 گنا تک بڑھ گئی، جس سے شارٹ سکواش کا اثر پیدا ہونے کی کوشش کی گئی، متعلقہ تصویر میں دونوں قیمتوں کے درمیان بڑا فرق دکھایا گیا ہے۔

پہلا مرکزی مسئلہ حجم کا فرق ہے۔ زیادہ تر TEQ ٹوکن کی دستیابی، متعلقہ بنیادی اصل شیئرز کے حجم کے مقابلے میں ناچیز ہے۔ BONER کے مثال کے طور پر، اس نے HIMS شیئر ٹوکن کا 53% جمع کیا ہے، جو بہت حیرت انگیز لگتا ہے، لیکن اس کا تقابلی حساب لگانے پر، یہ صرف HIMS کی اصل کل شیئرز کا تقریباً 0.014% ہے۔

یہاں تک کہ اگر ٹوکن کا سائز مزید بڑھ جائے، تو ایک اور زیادہ مہلک مسئلہ وجود رکھتا ہے: اسٹاک ٹوکنز پر کنٹرول رکھنا، اصل اسٹاکس پر کنٹرول رکھنے کے برابر نہیں ہے۔

روبنہود کی جاری کردہ اسٹاک ٹوکن، جو ٹرسٹ اکاؤنٹ میں موجود حقیقی اسٹاکس سے 1:1 کے تناسب سے پشتیبانی کرتے ہیں۔ صارفین کو صرف قیمت کے فائدے کا ایکسپوچر ملتا ہے، اسٹاک کا مالک نہیں بنतے۔ اس لیے جب BONER بڑی مقدار میں HIMS اسٹاک ٹوکن کو لکویڈیٹی پول میں جمع کرتا ہے، تو صرف آن چین اسٹاک ٹوکن کی کمی پیدا ہوتی ہے، حقیقی HIMS اسٹاکس کی کمی نہیں۔

جب ٹوکن کمیاب ہو جائے اور آن چین HIMS کی قیمت حقیقی شیئر کی قیمت سے کافی زیادہ ہو جائے، تو روبن ہڈ کے اثبات شدہ شرکاء نئے شیئر ٹوکن جاری کر سکتے ہیں اور قیمت کے فرق کا فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔ نئے ٹوکن جاری کرنے کے لیے بالفعل مزید حقیقی شیئر خریدنے کی ضرورت ہوتی ہے، اس لیے نئے ٹوکن جاری کرنے سے متعلقہ شیئرز پر تھوڑا سا خریداری دباؤ پڑتا ہے۔ لیکن موجودہ ٹوکنز کو جمع کرنا خود بخود HIMS کے مساوی شیئرز خریدنے کا فرض نہیں ڈالتا۔ اس کا بنیادی نتیجہ یہ ہوتا ہے کہ پلیٹ فارم زیادہ شیئر ٹوکن جاری کرنے پر مجبور ہو جاتا ہے، جس سے ٹوکن کی فراہمی بڑھتی ہے اور آن چین ٹوکن کی قیمت حقیقی شیئر کی قیمت کے قریب واپس لائی جاتی ہے۔

گزشتہ ویک اینڈ کے مارکیٹ موشن نے یہ بات ثابت کر دی: HIMS ٹوکن آن چین 100 ڈالر تک پہنچ سکتا تھا، لیکن حقیقی HIMS شیئرز کی قیمت اب بھی 29 ڈالر کے قریب ہے۔ جب روایتی مارکیٹ کھلی تو، تقریباً 4000 نئے HIMS ٹوکن مارکیٹ میں داخل ہوئے، جس سے آن چین اور آف چین کے درمیان بڑا فرق فوراً ختم ہو گیا۔

بے شک، مشہور مختصر کاروبار کبھی بھی ناممکن نہیں ہے۔ شرط یہ ہے کہ ہمیں حقیقی شیئر کے ساتھ زیادہ مضبوط طور پر جڑی ہوئی TEQ بنیادی ڈھانچہ درکار ہے۔

مزید تجسس کی بات یہ ہے کہ اس مقصد کے سب سے قریب کا حل ابھی Solana پر ظاہر ہوا ہے۔

گزشتہ سال، گلیکسی نے سپر اسٹیٹ کے ساتھ مل کر GLXY کو بلاکچین پر منتقل کیا۔ دونوں کے درمیان فرق بہت واضح ہے: روبنہود صارفین کو شیئرز کے اسٹاک کی نشاندہی کرنے والے ٹوکن فراہم کرتا ہے؛ جبکہ گلیکسی کے ماڈل میں، ٹوکن خود شیئر ہوتا ہے۔

سابقہ Galaxy شیئر ہولڈرز اپنے GLXY کو آن چین ورژن GLXY میں تبدیل کر سکتے ہیں۔ یہ آن چین ٹوکن حقیقی Galaxy کلاس A عام شیئر ہیں، جن کے پاس روایتی GLXY کے مکمل طور پر ایک جیسے قانونی حقوق، مالی فوائد اور ووٹنگ حقوق ہیں۔ جب ٹوکن کا منتقلی ہوتا ہے، تو Galaxy کا افسرانہ شیئر ہولڈرز رجسٹر بھی اس کے ساتھ اپڈیٹ ہو جاتا ہے۔

اس سے آن-چین اور آف-چین مارکیٹس کے درمیان تعلق بہت زیادہ مستقیم ہو جاتا ہے، جس میں آن-چین GLXY منتقل کرنا، صرف ایک شیئر کا مراکب سرٹیفیکیٹ بنانے کے بجائے، شیئرز کے اصل مالکانہ حق کو منتقل کرنے کے برابر ہے۔

تاہم، گلیکسی کا یہ منصوبہ ابھی مکمل طور پر تیار نہیں ہے۔ موجودہ مرحلے میں، اس کے آن چین شیئرز صرف منظوری شدہ والٹس کے درمیان ہی منتقل کیے جا سکتے ہیں، اور گلیکسی نے ابھی تک اجازت کے بغیر آٹومیٹک مارکیٹ میکر (AMM) ٹریڈنگ کو نہیں جاری کیا ہے۔

آن لائن شارٹ سqueeز کے لیے درکار شرائط پر غور کریں، اور واضح کریں کہ موجودہ روبنہود جیسی ٹوکنائزڈ اسٹاکس صرف قیمت کے حساب کے لیے IOU ہیں، حقیقی ملکیت نہیں، اور اصل شارٹ سqueeز کو ممکن نہیں بناتیں۔

تو، کیا یہ سب صرف سپیکولیٹرز کے لیے سرمایہ کی نئی چال ہے؟

میں ایسا نہیں سمجھتا۔

شارٹ سکس کا اثر صرف عوام کی پہلی طرف سے پسند کیا جانے والا اور سب سے دلچسپ کہانی ہے۔ یہاں تک کہ اگر بھیڑ چڑھانا ممکن نہ ہو، تو شیئرز اور ٹوکن کا بندھنا نئے مارکیٹ منطق کو جنم دیتا ہے۔

ایرک کونر ایک مقبول نقطہ نظر پیش کرتے ہیں: اس قسم کے میم ٹوکن، متعلقہ کمپنیوں کے لیے ڈی سینٹرلائزڈ مارکیٹنگ ٹول کے طور پر کام کر سکتے ہیں۔ ٹوکن مالکین خودبخود فنانشل رپورٹس، مصنوعات کی ترقیات، شارٹ پوزیشنز، صنعت کی خبروں اور سٹاک سے متعلق تمام معلومات کا جائزہ لیں گے، اور اس کے ساتھ ساتھ بہت سارے انٹرنیٹ میمز اور مواد تخلیق کریں گے۔

لیکن اس ماڈل میں واضح حدود ہیں۔ BONER ٹوکن کا نام شاید Hims کے مصنوعات کے انداز کے ساتھ بہت اچھی طرح ملتا ہے، لیکن ایک ایسی طبی عوامی کمپنی جو مین مارکیٹ کے اعتماد کو حاصل کرنے کی کوشش کر رہی ہے، BONER نام کے ٹوکن کو علناً قبول کرنا مشکل ہوگا۔

یہ سمجھا جاتا ہے کہ ہر شیئر کے مستقبل میں اس کا متعلقہ میم کرپٹو کامیونٹی پیدا ہوگا، اور اس قسم کے کامیونٹیز کمپنیوں کو پروموشن کے فائدے فراہم کر سکتے ہیں، اور HIMS کے آن لائن ٹوکن کی تیزی سے بڑھتی ہوئی قیمت کے متعلق پاڈکس شیئر کر سکتے ہیں۔

لیکن حقیقت میں درمیانی حالتیں موجود ہیں۔ آج کل عمدہ کمپنیاں گیریلا مارکیٹنگ سمجھتی ہیں، ٹوکن کمیونٹیاں خود بخود پھیلنے والے چینلز بن جاتی ہیں، کمپنی کو اسے تسلیم کرنے کی ضرورت نہیں اور نہ ہی اس پر کنٹرول رکھنے کی ضرورت۔

دوسرا، اور زیادہ دلچسپ ترقی کا رخ: TEQ کو ایک نیا مالیاتی اور گیمیفائیشن بنیادی ڈھانچہ بنانا۔

نیٹ نیٹ کیپٹل نے "RW-Play" کا تصور پیش کیا ہے، جس کا مرکزی نقطہ ٹوکنائزڈ شیئرز کو گیمنگ اور DeFi مصنوعات کے اندر قابل پروگرام میڈول کے طور پر استعمال کرنا ہے۔ COINflip ٹوکنائزڈ Coinbase شیئرز کو جیتنے والوں کے انعام کے طور پر دیتا ہے؛ SpaceX Invaders ٹوکنائزڈ SpaceX شیئرز کو انعام کے طور پر جاری کرتا ہے؛ اور MSFT Flight Simulator ٹوکنائزڈ مائیکروسافٹ شیئرز کو انعام کے طور پر دیتا ہے۔

ٹوکنائزڈ اسٹاکس صرف خرید کر رکھنے تک محدود نہیں رہ گئیں، بلکہ یہ ٹریڈنگ پیئرز، ضمانت، انعامات، اور لیکویڈیٹی کے ذرائع کے طور پر بھی استعمال ہو سکتی ہیں اور مختلف نئے ایپلیکیشنز میں ڈالی جا سکتی ہیں۔

موجودہ بازار میں، زیادہ تر صرف نئے اثاثوں کو استعمال کرکے 2020 کے DeFi کے پرانے طریقے دہرا رہے ہیں۔ لیکن زیادہ سوچنے کی بات یہ ہے کہ جب TEQ اپنے اپنے بنیادی اجزاء کو ترقی دے لے گا، تو بازار کیا شکل اختیار کرے گا۔

روبنہود کی لینڈ پر کی باری کی تیزی کو نظر انداز کرتے ہوئے، اسٹاک اور ٹوکن کا امتزاج حالیہ لینڈ کے شعبے میں انتہائی نوآوری پر مشتمل ایک ایجاد ہے۔ موجودہ دور میں روبنہود اسٹاک ٹوکن اس لینڈ کو اس شعبے کا مرکزی میدان بنارہے ہیں، لیکن یہ مقام ہمیشہ کے لیے کسی کے چیلنج سے محض نہیں رہے گا۔

گلیکسی نے ثابت کر دیا ہے کہ سولانا TEQ کو ڈیجیٹل شیئرز کے ساتھ حقیقی مالکانہ گہرائی سے جوڑ سکتا ہے، اور Base چین مستقبل میں اپنا ایسا ہی حل جاری کرنے کا امکان رکھتا ہے۔ اس ریس کا مرکزی نقطہ یہ نہیں کہ کون زیادہ شیئرز کو بلاکچین پر اپلوڈ کرتا ہے، بلکہ یہ ہے کہ کون حقیقی مالکانہ شیئرز اور بلاکچین پر موجود اثاثوں کے درمیان زیادہ قیمتی پل بناتا ہے۔ آخرکار، کون ٹوکنائزڈ شیئرز کے لیے زیادہ دلچسپ استعمال کے مناظر تلاش کرتا ہے۔

ایک نئی کہانی کے وجود میں آنے کا مشاہدہ کرنا بہت دلچسپ بات ہے۔ یہاں بالکل یقینی طور پر منافع کمانے کے مواقع موجود ہیں، لیکن اس سے بھی زیادہ اہم بات یہ ہے کہ مستقبل میں بے شمار نئے مالیاتی ڈیزائنز پیدا ہوں گے۔

روبنہود کے ملکی مشارک کنندہ نے کہا کہ روبنہود چین کو اعلی معیار کی RWA حقیقی اثاثہ چین کے طور پر ڈیزائن کیا گیا ہے، ساتھ ہی میم کرینٹس کے سپیکولیٹو اسٹائل کے لیے بھی موزوں ہے۔