استیبل کوائن سی او ای جاپان کو یین اسٹیبل کوائنز کو ایک جٹھا کرنے کی ترغیب دے رہے ہیں تاکہ مایوسی کا تقسیم روکا جا سکے

کاروباری اور فیاٹ سے پشتیبانی والے ڈیجیٹل جاپانی یین اثاثوں کی لاUNCH سے گھریلو مایہِ روانی کے الگ الگ ہونے کا خطرہ ہے۔ اسٹارٹیل "کھلی بنیادی ڈھانچے تک منظم رسائی" کے لیے تجویز پیش کرتا ہے — Soneium جیسے انٹرآپریبل لیئرز کا استعمال کرتے ہوئے منظم اثاثوں کو عوامی Web3 ریلز سے جوڑنا۔

سالوں تک، جاپان کا ویب3 ایکو سسٹم عالمی سطح کے اداراتی تعاون کو مشکل گھریلو ٹیکس ماحول کے ساتھ متوازن رکھا ہے۔ حالانکہ حکومت نے ملک کو ڈیجیٹل ایسٹ کی نوآوری کا عالمی مرکز بنانے کی حوصلہ افزائی کی ہے—جو بڑے کارپوریٹس کی طرف سے بلاک چین انفراسٹرکچر اور IP اندراج کے تجربات سے سپورٹ کی جا رہی ہے—لیکن انفرادی شرکاء کو تیز ٹیکس رکاوٹوں کا سامنا ہے۔

ایک اہم ایٹھی کے ساتھ مالیاتی ادارے اور تبادلہ ایکٹ (FIEA) کے تحت کرپٹو کرنسیوں کی دوبارہ درجہ بندی اور مخصوص اسپاٹ کرپٹو اثاثوں پر 20% فلیٹ سرمایہ فائدہ ٹیکس کی شرح لاگو ہوئی۔ جبکہ یہ ریٹیل اور ادارتی ٹریڈنگ کے لیے بڑی کامیابی ہے، اب بھی ایک بنیادی رکاوٹ باقی ہے: ڈی سینٹرلائزڈ فنانس (DeFi) کے منافع، اسٹیکنگ انعامات اور دیگر آن چین منافع فراہم کرنے والے سرگرمیاں اب بھی تدریجی متنوع آمدنی کے طور پر ٹیکس دی جاتی ہیں، جو 55% تک پہنچ سکتی ہیں۔

ہالیا بحث میں، اسٹارٹیل گروپ کے سی ای او اور جاپان بلاک چین ایسوسی ایشن (JBA) کے بورڈ ممبر سوٹا واٹا نابے نے اس فرق کو ختم کرنے کے لیے درکار حکمت عملی کا احاطہ کیا۔ انہوں نے چیتن کیا کہ اگر ریگولیٹرز آن-چین مکینکس کے بنیادی اصولوں کو نہ سمجھیں تو پٹھانے کا خطرہ مستقل طور پر موجود رہے گا۔

پالیسی کا چیلنج تصوراتی ہے۔ کرپٹو کے بارے میں ناواقف ریگولیٹرز عام مالیاتی اقسام کے ذریعے "ییلڈ" کو سمجھتے ہیں، اور اعلی عائدات کو تجارتی خطرہ یا پاسیو آمدنی کے طور پر پیش کرتے ہیں، نہ کہ ضروری نیٹ ورک فنکشنز کے طور پر۔ واتانابے کا دعویٰ ہے کہ قانون سازوں کو یہ تسلیم کرنا چاہیے کہ DeFi ییلڈ اور اسٹیکنگ صرف تجارتی خطرہ نہیں ہیں۔ اسٹیک پروف سسٹمز اور ڈی سینٹرلائزڈ لکوڈٹی پولز میں، اسٹیکنگ اور ییلڈ جنریشن مساوات، حملے کے خلاف مزاحمت، اور بنیادی مارکیٹ ڈیپتھ کے لیے بنیادی مشینری کے طور پر کام کرتے ہیں۔

55% تک کی شرح پر ٹیکس لگانے سے ضروری بنیادی ڈھانچہ فراہم کرنے والے شرکاء کو سزا دی جاتی ہے۔ جاپان کے ایکو سسٹم کے لیے، بنیادی سرگرمیوں پر اعلیٰ ٹیکس کا اثر ایک ساختی نقصان پیدا کرتا ہے۔ جب آن چین شرکت کا ٹیکس بوجھ اسپاٹ اثاثوں یا روایتی شیئرز کے ٹریڈنگ سے زیادہ ہوتا ہے، تو مقامی پٹھا خودبخود دوسری جگہ منتقل ہو جاتا ہے۔

اگر صارفین اور تعمیر کرنے والے عام آن-چین سرگرمیوں پر عدم یقین یا بہت زیادہ ٹیکس بوجھ کا سامنا کریں، تو مائعیت بیرون ملک منتقل ہو جائے گی،" واتانابے نے کہا۔ "یہ صارفین کے لیے اچھا نہیں، اسٹارٹ اپس کے لیے اچھا نہیں، اور جاپان کی عالمی ڈیجیٹل معیشت میں پوزیشن کے لیے اچھا نہیں۔"

ایک قائم رہنے والی کرپٹو اقتصادیت صرف مقامی اسپاٹ ٹریڈنگ پر انحصار نہیں کر سکتی۔ بغیر مقامی صارفین کے ذریعے ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینجز، قرضہ پروٹوکولز اور اسٹیکنگ کے ساتھ سپورٹ کیے گئے نیٹو آن-چین لکویڈٹی کے، جاپان میں واقع اسٹارٹ اپس کو زیادہ سلیپیج، پتلا مارکیٹس، اور مقامی طور پر ابتدائی مرحلے کے ٹیلینٹ کو برقرار رکھنے میں زیادہ مشکلات کا سامنا ہے۔

واٹانابے کے مطابق، جے بی اے کا طریقہ پورے ٹیکس کوڈ کو ایک رات میں دوبارہ لکھنے کے بجائے، ثبوت پر مبنی ایک قدم بہ قدم ترقی ہے۔

تاہم، ٹیکس اصلاح صرف نصف مسئلہ ہے؛ جاپان کو ایسے اینٹرپرائز گریڈ ریلز کی ضرورت ہے جو حکومتی کرنسی کو آن چین پر منتقل کر سکیں۔ جب بڑے مالیاتی گروہ—جیسے MUFG، SMBC، اور SBI—جاپان کے اپڈیٹڈ ریگولیٹری فریم ورک کے تحت کمرشل، فیاٹ باکڈ یین اسٹیبل کوائن جاری کرنے کی طرف بڑھ رہے ہیں، تو توجہ جاری کرنے سے استعمال کی طرف منتقل ہو رہی ہے۔

واٹانابے کے لیے، ان اثاثوں کی حقیقی قیمت صرف بیلنس شیٹ ڈیجیٹلائزیشن سے کہیں زیادہ ہے۔

واٹانابے نے کہا، " regulated yen stablecoins بہت اہم سیٹلمنٹ انفراسٹرکچر بن سکتی ہیں، لیکن صرف اسی صورت میں جب وہ بند ماحول کے باہر استعمال کی جا سکیں۔" "موقع صرف ڈیجیٹل یین جاری کرنے تک محدود نہیں۔ یہ موقع یین لکویڈٹی کو پروگرامی، انٹرآپریبل، اور حقیقی استعمال کے معاملات—ادائیگیاں، خزانہ کے عمل، ریمٹنس، کریٹرز کی آمدنی، اور ٹوکنائزڈ اثاثے—کے لیے دستیاب بنانے کا ہے۔"

گاہکوں کی مشارکت اور ادارہ جاتی مطابقت کے درمیان تقسیم کو سنبھالنے کے لیے، اسٹارٹل کا طریقہ ایک مخصوص، ماڈیولر ساخت پر منحصر ہے۔ ہر لیئر اسٹیک میں ایک واحد بلاک چین کو تمام مسائل حل کرنے کے لیے مجبور نہیں کیا جاتا، بلکہ ہر لیئر ایک مخصوص آپریشنل حکمت عملی پورا کرتا ہے۔

جاپان کا تنظیمی فریم ورک تھراسٹ بینکس سے لے کر الیکٹرانک ادائیگی کے اداروں تک مختلف جاری کرنے کے راستوں کی اجازت دیتا ہے۔ جبکہ یہ کاروباری کنسورشیم کے درمیان صحت مند مارکٹ مقابلہ کو فروغ دیتا ہے، لیکن یہ فوری طور پر مائعات کے تقسیم کا خطرہ پیدا کرتا ہے۔ واتانابے اس خیال کو مسترد کرتے ہیں کہ ایک واحد کاروباری اسٹیبل کوائن تمام مقابلہ کنندگان کو جیت-سب کچھ لینے والے منوپولی میں ختم کر دے گا۔

"میں نہیں سوچتا کہ یین اسٹیبل کوائن ضروری طور پر جیتنے والا ایک ہی ہوگا،" واتانابے نے کہا۔ " مختلف جاری کنندگان مختلف استعمال کے معاملات کو سرو کر سکتے ہیں۔ کچھ بینکنگ میں زیادہ طاقتور ہو سکتے ہیں۔ کچھ کاروباری ادائیگیوں کے لیے بہتر ہو سکتے ہیں۔ کچھ صارفین کی ادائیگیوں، سرمایہ کاری بازاروں، یا عبوری رواندگی پر توجہ مرکوز کر سکتے ہیں۔ یہ تنوع خود بخود برے نہیں ہے۔"

تاہم، رابطہ کی بنا نہ ہونے پر تنوع قدیم بینکنگ سسٹمز کے سیلوں کی دہرائی کا خطرہ پیدا کرتا ہے۔

"خطر یہ ہے کہ یہ تقسیم ہو جائے۔ اگر ہر اسٹیبل کوائن ایک بند ترکیبی مایہ بن جائے، تو ہم وہی مسئلہ دوبارہ پیدا کر دیں گے جسے بلاک چین حل کرنے کے لیے بنایا گیا تھا،" واتانابے نے وضاحت کی۔ "صارفین اور کاروباری ادارے 10 مختلف ورژن ڈیجیٹل یین کو مختلف انٹیگریشنز، ترکیبی مقامات، اور واپسی کے راستوں کے ساتھ منظم کرنا نہیں چاہتے۔ اس لیے اہم لیئر تعاون ہوگا۔"

ٹوٹ پھوٹ کو حل کرنے کے لیے، ایکو سسٹم کو مشترکہ معیارات اور ایسے یکجا لکویڈیٹی مقامات کی ضرورت ہے جو مسابقتی اسٹیبل کوائنز کو تبدیل کر سکیں بغیر مطابقت کے تقاضوں کو توڑے۔ واتانابے "کھلی بنیادی ڈھانچے تک منظم رسائی" کے لیے تجویز پیش کرتے ہیں—جس میں مطابقت کے چیکس کو اسمارٹ کنٹریکٹ کی سرحدوں میں براہ راست شامل کیا جائے، نہ کہ اثاثوں کو دیواروں والے باغات میں قید کیا جائے۔

"سونیوم کے لیے، مقصد یہ ہے کہ وہ بنیادی ڈھانچہ فراہم کیا جائے جہاں کاروبار اور ڈویلپرز ایسے ایپلیکیشنز بناسکیں جو کناروں پر مطابقت رکھتے ہوں لیکن عوامی بلاک چین ریلز سے فائدہ اٹھائیں،" واتانابے نے کہا۔ "بہت زیادہ تنظیم والے اثاثے کا مطلب یہ نہیں کہ وہ مکمل طور پر بند نظام ہوں۔ آپ شناخت، مطابقت، حفاظت اور جاری کرنے کے کنٹرولز رکھ سکتے ہیں جبکہ وسیع تر انٹرآپریبلٹی کو بھی سہولت دی جا سکتی ہے۔"

اس ہائبرڈ فریم ورک کا اطلاق مرحلہ وار اور منظم طریقے سے ہوگا۔ جیسے جیسے پابندی معیارات، شناخت کے بنیادی عناصر اور کراس چین میسیجِنگ بہتر ہوتے جائیں گے، ان منظم اثاثوں کو مزید وسیع عالمی مایہ روانی نیٹ ورکس میں محفوظ طریقے سے وسعت دی جا سکتی ہے۔

اسی دوران، جبکہ FIEA جاپان میں اسپاٹ کرپٹو ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ETFs) کے لیے تنظیمی بنیاد طے کر رہا ہے، بازار ایک اہم استراتیجی سوال کا سامنا کر رہا ہے: کیا ادارتی مایہ بہاؤ صرف پاسیو ETF وریپرز میں بہے گا، یا یہ لوکل ویب3 بنیاد گر کو ب безرک کے لیے ب безرک فنڈنگ کو دوبارہ زندہ کرنے کے لیے بہے گا؟

تاریخی طور پر، سخت وینچر کیپٹل کے اصولوں اور محدود شراکت دار (LP) پابندیوں کی وجہ سے جاپانی وینچر کیپٹل فنڈز کو اپنے بیلنس شیٹس پر نیٹیو کرپٹو ٹوکنز رکھنے سے روک دیا گیا تھا۔ جبکہ اسپاٹ ETFs روایتی اداروں کو قیمت کے اثرات کے لیے آسان اور آشنا راستہ فراہم کرتے ہیں، واتانابے اس بات پر زور دیتے ہیں کہ انہیں اسٹارٹ اپ اقتصاد کے لیے ایک سلور بولٹ نہ سمجھا جائے۔

ہاں، جبکہ ETFs ڈیجیٹل اثاثے کو ایک تسلیم شدہ اثاثہ کلاس کے طور پر نارملائز کرتے ہیں، وہ خود بخود ٹیکنیکل کامیابیاں پیدا نہیں کرتے یا اسٹیج اسٹیج ٹیموں کو سپورٹ نہیں کرتے۔

وٹانابے نے نوٹ کیا کہ "ایف ٹی ایس ایک اہم قدم ہیں کیونکہ وہ روایتی سرمایہ کاروں کے لیے کرپٹو کی تھم کو سمجھنا آسان بناتے ہیں۔ وہ ایک منظم پیکیج، پر familiar custody انتظامات، اور اداروں کے لیے واضح تر رسائی پیدا کرتے ہیں۔ لیکن ایف ٹی ایس صرف اکیلے ویب3 کی اگلی نسل کی کمپنیوں کو نہیں بنائیں گے۔"

اگر ادارتی انفلووز صرف پاسیف ٹریکنگ پروڈکٹس تک محدود رہے، تو جاپان عالمی کرپٹو اثاثوں کا صرف صارف بننے کے خطرے میں ہے، نہ کہ نئے پروٹوکول انفراسٹرکچر کا ڈیزائنر۔ آخر کار، واتانابے پاسیف فنانشل پروڈکٹس اور ایکٹیو وینچر کیپٹل کو ایک بالغ مارکیٹ کے لیے مکمل مکمل ستون کے طور پر دیکھتے ہیں، نہ کہ مقابلہ کرنے والی طاقتوں کے طور پر۔

واتانابے کے ذریعہ پیش کیا گیا عمومی منصوبہ کاری قانونی جدیدیت اور مقصد کے مطابق بنیادی ڈھانچے کو ملا رہا ہے۔ اسٹیکنگ اور DeFi آمدنی پر انصاف کے لیے ٹیکس قواعد کی حمایت کرکے، مقابلہ کرنے والے ڈیجیٹل یین جاری کنندگان کے لیے ایک ہم آہنگ مایہ بہاری لیکویڈٹی لیئرز قائم کرکے، اور اس بات کو یقینی بناتے ہوئے کہ وینچر کپٹل ابتدائی مراحل کے بنیادی افراد کو سپاٹ ETF کے ساتھ ساتھ سپورٹ کر سکے، جاپان ایک جامع فریم ورک تعمیر کر رہا ہے۔ آخری مقصد واضح ہے: ایک ایسا ماحول جہاں عالمی پول کاروبار آرام سے داخل ہو سکے، مقامی مایہ بہاری زندہ رہے، اور گھریلو نوآوری دنیا بھر میں اپنے آپ پر ترقی کر سکے۔

ہیرو/خصوصی تصویر کا ذریعہ: x.com/StartaleGroupJP