اسٹیبل کوائن کی فراہمی مئی کے بعد 15 ارب ڈالر کم ہو گئی، ٹیرا کے collapse کے بعد سب سے بڑا کمی

گرمیوں میں اسٹیبل کوائن مارکیٹ ٹوٹ گئی، جس نے ڈیجیٹل ڈالروں پر بیٹھنے والے سود کی ادائیگیوں کو ختم کرنے والے نئے فیڈرل قوانین کے بعد تقریباً 14.56 ارب ڈالر کا نقصان اٹھایا۔ ایسے اقدامات عام طور پر پہلے آمدنی کے لیے سرمایہ کو باہر نکال دیتے ہیں، جس سے ٹریڈرز کو دوبارہ ترتیب دینے کے لیے پریشان ہونا پڑتا ہے۔ گزشتہ سات دنوں میں defillama.com کے ذریعہ جمع کردہ ڈیٹا کے مطابق، اسٹیبل کوائن سیکٹر نے مزید 2.767 ارب ڈالر کا نقصان اٹھایا۔

مئی 2026 کے درمیان کل اسٹیبل کوائن کی فراہمی $322.121 ارب تک پہنچ گئی، defillama.com سے اسٹیبل کوائن مارکیٹ ڈیٹا کے مطابق، اور تین ماہ سے کم کے اندر $14 ارب سے زیادہ واپس کر دی گئی۔ جون نے سب سے زیادہ نقصان پہنچایا، ایک ہی ماہ میں تقریباً $11.41 ارب ختم کر دیا، جو مئی 2022 میں ٹیرا یو ایس ڈی کے ٹوٹنے کے بعد سب سے زیادہ ماہانہ تنزلی ہے۔ 2 اگست، 2026 تک، کل اسٹیبل کوائن کی فراہمی تقریباً $307.561 ارب پر گر چکی تھی۔

ٹیتر کا USDT، سب سے بڑا اسٹیبل کوائن، ابتدائی مئی میں تقریباً 189 ارب ڈالر سے 2 اگست تک لگ بھگ 183.216 ارب ڈالر ہو گیا۔ سرکل کا USDC اسی دوران مارچ کے اعلیٰ نقطہ تقریباً 80 ارب ڈالر سے 72.069 ارب ڈالر تک گر گیا۔ دونوں ٹوکنز مل کر صنعت کے انخفاض کا زیادہ تر حصہ ہیں، حالانکہ سائی کا USDS اور ایتھنا کا USDe سمیت چھوٹے کھلاڑیوں نے بھی دو رقمی فیصد نقصان درج کیا۔

ہر ٹوکن نے زمین نہیں کھوئی۔ گلوبل ڈالر، جسے USDG کہا جاتا ہے، پیچھے ہٹنے کے دوران بڑھا، اور کئی ٹوکنائزڈ کیش مصنوعات نے بھی وسیع شعبے کے تنگ ہونے کے باوجود صارفین کو جاری رکھا۔

جولائی 2025 میں قانون کے طور پر دستخط شدہ GENIUS ایکٹ، ادائیگی کے لیے اسٹیبل کوائن کے لیے پہلا فیڈرل فریم ورک تھا۔ اس نے منظور شدہ جاری کنندگان کو ان کے ٹوکنز کو رکھنے یا استعمال کرنے کے بدلے سود یا آمدنی دینے سے منع کیا۔ کرنسی کے کنٹرولر کے دفتر (OCC) نے 2026 کی شروعات میں پیش کردہ قواعد کے ساتھ اس موقف کو مضبوط کیا، جس میں اسٹیبل کوائن کو سیونگز اکاؤنٹس کے بجائے لین دین کے ٹولز کے طور پر سمجھا گیا۔

یہ تبدیلی اہم ہے کیونکہ وہ سرمایہ کار جو ایک زمانے میں آمدنی حاصل کرنے کے لیے اپنا بے کار کیش USDT یا USDC میں رکھتے تھے، اب اس اختیار سے محروم ہیں۔ بہت سے نے ٹوکنائزڈ امریکی خزانہ اور مانی مارکیٹ مصنوعات میں منتقلی کر دی، جن کا حجم جولائِ کے آخر تک ارب ڈالر کے اعلیٰ عشرے تک پہنچ گیا۔ کچھ شماریات کے مطابق وسیع تر ٹوکنائزڈ حقیقی دنیا کے اثاثے (RWA) کے مالکانہ حصص 32 ارب ڈالر سے زائد ہو گئے۔

بٹ کوائن اور دیگر بڑے کرپٹو کرنسیاں 2026 کے دوسرے تہائی کے دوران اپنی قیمت میں کافی کمی کا شکار ہوئیں، جس سے وہ ٹریڈنگ سرگرمی جو عام طور پر اسٹیبل کوائن کی مانگ کو بلند رکھتی ہے، کم ہو گئی۔ کم ٹریڈنگ کا مطلب ہے کہ اسٹیبل کوائن کو ضمانت کے طور پر کم ضرورت ہے۔ یورپ کے کرپٹو ایسٹس میں نئے قوانین، جنہوں نے یورپی ایکسچینجز پر کچھ غیر مطابقت پذیر ٹوکنز پر پابندی لگا دی، نے اس علاقے میں مزید دباؤ ڈالا۔

جبکہ کل فلوٹ کم ہو گیا، اسٹیبل کوائن نیٹ ورکس پر سرگرمی نے ریکارڈ توڑ دیا، جیسا کہ باقاعدہ Visa Onchain Analytics Dashboard (powered by Allium Labs) کے مطابق ہے۔ ایڈجسٹڈ ٹرانزیکشن کا حجم جون 2026 میں تقریباً 1.8 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا، جو پچھلے ماہ کے مقابلے میں تقریباً 63 فیصد زیادہ ہے۔ USDC نے USDT سے کم کل سپلائی کے باوجود اس حجم میں سے تقریباً 1.21 ٹریلین ڈالر کا معاملہ کیا، جبکہ USDT نے تقریباً 576 ارب ڈالر کا معاملہ کیا۔

اوپر کی اسکرین شاٹ کے مطابق، ویزا اور Allium Labs ڈیش بورڈ دکھاتا ہے کہ گزشتہ 30 دنوں میں اسٹیبل کوائنز نے 1.6 ارب ٹرانسفرز کے ذریعے آن چین لین دین پر 5.2 ٹریلین ڈالر کی سیٹلمنٹ کی، جو ان کے ڈیجیٹل ادائیگیوں میں بڑھتے ہوئے کردار کو ظاہر کرتا ہے۔ غیر مالی سرگرمیوں کو فلٹر کرنے کے بعد، تنظیم شدہ حجم 214.1 ملین لین دین پر 1.3 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا۔ ریٹیل سائز کے ٹرانسفرز نے 7.1 ارب ڈالر کی قیمت اور 144.6 ملین لین دین پر قبضہ کیا، جو ظاہر کرتا ہے کہ روزمرہ کے صارفین اسٹیبل کوائن سرگرمیوں کا اہم حصہ بنے رہے ہیں۔

اسٹیبل کوائن جاری کرنے والی کمپنیوں کے لیے، یہ تبدیلی ان کے کمائی کے طریقے کو دوبارہ شکل دے رہی ہے۔ بڑے ٹوکن سپلائی کے پیچھے موجود ریزروز پر حاصل ہونے والا فائدہ اب کم اہمیت رکھتا ہے۔ ٹریڈنگ فیس، توزیع کے معاہدے، اور مطابقت کے ریکارڈ زیادہ اہم ہو گئے ہیں۔ USDC نے اپنے سائز کے حوالے سے ٹریڈنگ والیوم میں زمین حاصل کر لی ہے، اور نئے منظم جاری کنندگان مارجن پر مارکیٹ شیئر کے لیے مقابلہ جاری رکھ رہے ہیں۔

کارڈ نیٹ ورکس ویزا اور ماسٹرکارڈ نے دونوں اسٹیبل کوائن سیٹلمنٹ کی بڑھتی ہوئی سرگرمیوں کی رپورٹ کی ہے، جو اس بات کا اشارہ ہے کہ یہ ٹوکن صرف رکھے جانے کے بجائے پیسہ منتقل کرنے کے لیے زیادہ استعمال ہو رہے ہیں۔

تحليل کار انتظار کرتے ہیں کہ موجودہ پل بیک محدود رہے گا اور بڑے پیمانے پر بحران میں تبدیل نہیں ہوگا، جیسا کہ 2022 کے انحطاط میں ٹیرا یو ایس ڈی کی مکمل ناکامی اور ایف ٹی ایکس کی لاiquidation شامل تھی۔ آنے والے خطرات میں آمدنی کے راستوں کے ارد گرد مزید تنظیمی تبدیلیاں، ایک بڑے جاری کنندہ کی پریشانی، یا کرپٹو قیمتوں میں گہرا گراوٹ جو نکالنے کو تیز کر دے، شامل ہیں۔

نمو کے ممکنہ کیٹلسٹس میں GENIUS Act کے تحت واضح قواعد، ٹوکنائزڈ ٹریزری مصنوعات کی مسلسل وسعت، اور اسٹیبل کوائنز کو ضمانت کے طور پر استعمال کرنے کی مانگ کو دوبارہ تعمیر کرنے والی نئی ٹریڈنگ سرگرمی شامل ہیں۔ اسٹیبل کوائن کی فراہمی پچھلے کئی سالوں میں دوگنا سے زیادہ ہو چکی ہے، حالانکہ حالیہ پیچھے ہٹنے کے باوجود، دسمبر 2025 اور فروری 2026 کے درمیان اسی سائز کی کمی کئی ماہ میں واپس ہو گئی۔