اسٹیبل کوائن مارکیٹ نے صرف 2022 کے ٹیرا کے انہدام کے بعد اپنا سب سے بدترین دور درج کیا ہے۔ پچھلے 10 ہفتوں میں کل مارکیٹ کی قیمت تقریباً 10 ارب ڈالر کم ہو گئی ہے، جس سے یہ چھ ماہ کا سب سے کم سطح تک پہنچ گیا اور چار سال میں پہلی بار مستقل تنزلی کا نشان لگا ہے۔
ڈراڈاؤن کے پیچھے کے اعداد
اسٹیبل کوائن کا مارکیٹ مئی 2026 میں 300 ارب سے 316 ارب ڈالر کے درمیان اپنی چوٹی پر پہنچا۔ جولائی کے آخر تک، کل مارکیٹ کی قیمت 300 ارب اور 310 ارب ڈالر کے درمیان مستقر ہو گئی، جو تقریباً 3 فیصد کی کمی ہے۔ اس قدر کی اتنی بڑی تھوڑی ہونے کا پچھلا واقعہ مئی 2022 میں تھا، جب ٹیرا/لونا کے Collapse نے صرف کچھ دنوں میں مارکیٹ کا 26 فیصد ختم کر دیا۔
USDT، جو اسٹیبل کوائن مارکیٹس میں اہم طاقت ہے، نے اس دوران $6 بلین مارکیٹ کی قیمت کھو دی، جو مئی میں تقریباً $190 بلین سے گزرتے ہوئے جولائی کے آخر تک $184 بلین ہو گئی۔ USDC نے اسی دوران مارچ کے اعلیٰ نقطہ $80 بلین سے گزرتے ہوئے تقریباً $74 بلین تک کمی کی۔
جنیس ایکٹ کا اثر
بہترین وضاحت کا سبب واشنگٹن تک واپس جاتا ہے۔ جولائی 2025 میں منظور ہونے والی GENIUS ایکٹ نے ادائیگی کے لیے اسٹیبل کوائن کے لیے ایک فیڈرل تنظیمی فریم ورک قائم کیا۔ اس کا ایک اہم پاسا: ادائیگی کے اسٹیبل کوائن پر منافع پر پابندی، جس سے انہیں سرمایہ کاری کے ذرائع کے بجائے ادائیگی کے آلے کے طور پر سمجھا جاتا ہے۔
ٹوکنائزڈ ٹریژری مصنوعات، جو سرمایہ کاروں کو امریکی حکومتی قرضے کے آن-چین نمائندگی رکھنے کی اجازت دیتی ہیں، کے اثاثوں کی کل قیمت تقریباً 16 ارب ڈالر تک پہنچ گئی ہے۔ جب آپ آن-چین پر ٹریژری کے فائدے حاصل کر سکتے ہیں جبکہ اسی قسم کی مائعات کے خصوصیات کے ساتھ، تو صفر فائدہ والے اسٹیبل کوائن میں پٹرول کا سرمایہ لگانا پیسہ چھوڑنے جیسا لگتا ہے۔
استعمال میں بڑھوتے ہوئے جبکہ مالکانہ حصہ کم ہو رہا ہے
جبکہ مارکیٹ کیپ میں کمی آئی، اسٹیبل کوائن کے لین دین کے جمعوں نے ریکارڈ سطح کو چھوا۔ جون 2026 میں تنظیم شدہ لین دین کا جمع $1.79 ٹریلین تک پہنچ گیا، جو سالانہ طور پر تیزی سے بڑھا۔ ہولڈنگز اور استعمال کے درمیان اس الگائی کا مطلب ہے کہ اسٹیبل کوائن ایک مرکب بچت اور خرچ کے آلے کے بجائے زیادہ صرف لین دین کے مقصد کے لیے ترقی کر رہے ہیں۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
برے کرپٹو مارکیٹ کے لیے، اسٹیبل کوائن کی فراہمی میں کمی نے تاریخی طور پر ایکسچینجز پر خریداری کی طاقت میں کمی کے ساتھ مطابقت رکھی ہے۔ USDT اور USDC میں کم سکون کا ہونا بٹ کوائن، ethereum یا آلٹ کوائنز میں جلدی سے منتقل ہونے کے لیے کم سرمایہ کا مطلب ہے۔ زیادہ تر سرمایہ ٹوکنائزڈ خزانہ اور دیگر آن چین پیداواری مصنوعات کی طرف منتقل ہو چکا لگتا ہے۔
ٹیذر اور سرکل اب GENIUS ایکٹ کے تحت، آمدنی کو مقابلہ کی خصوصیت کے طور پر پیش کرنے سے منع ہیں۔ ان کے مزیدار رکاوٹیں توزیع، اعتماد اور مائعیت ہیں، نہ کہ منافع۔ اس سے آن-چین ڈالر کی مانگ کا بڑھتار حصہ حاصل کرنے کے لیے آمدنی والے متبادل کے لیے دروازہ کھل جاتا ہے، چاہے وہ مصنوعات GENIUS ایکٹ کے تحت "اسٹیبل کوائن" کی تعریف سے باہر ہوں۔
بازار تقسیم ہو رہا ہے: اسٹیبل کوائنز کرپٹو کے چیکنگ اکاؤنٹ بن رہے ہیں، جن کا استعمال لین دین اور مختصر مدتی سیٹلمنٹ کے لیے کیا جاتا ہے، جبکہ ٹوکنائزڈ خزانہ اور اس جیسے آلے بچت کے اکاؤنٹ بن رہے ہیں۔ جو خطرہ دیکھنا ہے وہ یہ ہے کہ کیا یہ منظم دوبارہ تقسیم بے ترتیب بن جائے گی—ایک اچانک تیزی، شاید ایک بڑے جاری کنندہ کے پھسلنے یا کسی ریگولیٹری حیران کن واقعے کی وجہ سے، DeFi پروٹوکولز میں وسیع پیمانے پر مایوسی کا باعث بن سکتی ہے جو اسٹیبل کوائن ڈپازٹس کو ضمانت کے طور پر استعمال کرتے ہیں۔