اسپیس ایکس نے ایلون مسک کی AI کمپنی xAI کو 1.25 ٹریلین ڈالر کی قیمت پر نگل لیا، اور وال سٹریٹ پر ہر کوئی اس کے لیے شامپین نہیں کھول رہا۔
مِرجِر، جو فروری 2026 کے شروع میں مکمل ہوا، نے اسپیس ایکس کی 1 ٹریلین ڈالر کی قیمت کو xAI کی 250 ارب ڈالر کی قیمت کے ساتھ ملا دیا۔ جس کے بعد ایک تیز رفتار تبدیلی ہوئی: SpaceXAI کے نام کے تحت خدمات کا ری برانڈنگ، Grok AI ماڈلز کا اطلاق، اور Starlink سیٹلائٹ نیٹ ورک سے طاقت حاصل کرنے والے مداری AI ڈیٹا سینٹرز کے منصوبوں کا احاطہ۔ پھر جون میں ایک ریکارڈ توڑا IPO آیا، جس میں ملی ہوئی کمپنی کی قیمت 1.5 ٹریلین اور 1.77 ٹریلین ڈالر کے درمیان تھی۔
مالیاتی اعداد و شمار دو بہت مختلف کہانیاں بیان کرتے ہیں
2025 میں، xAI نے صرف 3.201 ارب ڈالر کی آمدنی کے مقابلے میں تقریباً 6.355 ارب ڈالر کے آپریٹنگ نقصان کا اعلان کیا۔ اس سال کے دوران کمپنی نے صرف بنیادی ڈھانچے پر 12.7 ارب ڈالر سے زائد خرچ کیا۔
2026 کے پہلے تین ماہ میں، اسپیس ایکس نے تقریباً 4.69 ارب ڈالر کی کل آمدنی کی رپورٹ کی، لیکن آپریٹنگ نقصان میں 1.94 ارب ڈالر کا رجحان ظاہر کیا، جس میں AI خرچوں نے پورے آپریشن کو نقصان میں ڈال دیا۔
اہم تجزیہ کاروں نے ایسے الفاظ استعمال کیے جیسے “قدرتی قیمت کے نقصان کا مادی خطرہ” جبکہ AI کی سرمایہ کاری کامیاب نہ ہو تو کیا ہو سکتا ہے، اس کی وضاحت کرتے ہوئے۔
اوربیٹل کمپیوٹ ڈریم، اور وجوہات جن کی وجہ سے شککار اس میں نہیں پڑ رہے
شککیون نے ماسک کو ایک ساتھ متعدد اداروں کے انتظام کے اپنے ریکارڈ کو ایک اور خطرے کے عامل کے طور پر اٹھایا ہے۔ ٹیسلا، اسپیس ایکس، xAI، X (سابقہ ٹویٹر)، دی بورنگ کمپنی، اور نیورلینک کے درمیان یہ سوال اٹھتا ہے کہ کیا ایک شخص ایک ساتھ اتنے سارے جہازوں کو موثر طریقے سے ہدایت کر سکتا ہے، خاص طور پر جب ان میں سے کئی جہاز اب ایک دوسرے سے جڑ چکے ہیں۔
جون 2026 میں کرسر کی حصول، جو AI کوڈنگ اسٹارٹ اپ کے لیے 60 ارب ڈالر کا صرف اسٹاک ڈیل ہے، یہ سंکیت دیتا ہے کہ اسپیس ایکس AI خرچ کے اس سیریز میں تھام نہیں رہا۔ تازہ ترین گروک 4.5 ماڈل کی ریلیز سے ظاہر ہوتا ہے کہ کمپنی OpenAI، Google DeepMind اور Anthropic جیسے مستحکم کھلاڑیوں کے خلاف مقابلہ کرنے کی کوشش کر رہی ہے۔
ڈاٹ-کام ببل کی گونج
کئی تجزیہ کاروں نے اسپیس ایکس کی AI ڈرائیون ویلیویشن اور لاٹے 1990 کی دہائی کے سپیکولیٹو زیادتی کے درمیان ادھر ادھر کے مماثلت کو اٹھایا ہے۔ اسپیس ایکس کا IPO رپورٹ کے مطابق کئی دہائیوں بلین ڈالر جمع کر گیا، جس میں کچھ سرمایہ کاروں کا حصہ بھی شامل تھا جو اگلے نسلی دولت تخلیق کرنے والے واقعے سے محروم نہ ہونا چاہتے تھے۔ جب ایک کمپنی ایک تین ماہ میں تقریباً 2 بلین ڈالر کا نقصان برداشت کر سکتی ہے اور پھر بھی 1.5 ٹریلین ڈالر سے زیادہ کی ویلیویشن رکھتی ہے، تو سوال یہ نہیں کہ AI حقیقی ہے یا نہیں۔ سوال یہ ہے کہ کیا قیمت پہلے ہی یہ فرض کر رہی ہے کہ AI اس کے حامیوں کے وعدوں جتنا کچھ بھی ہوگا۔
ایکس اے آئی کی 2025 کی آمدنی 3.201 ارب ڈالر، $250 ارب الگ تھلگ valuations کو جستجو کے لیے درکار رقم کا ایک نسبتاً چھوٹا حصہ ہے۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
اسپیس ایکس کا ہوائی صنعت کا کاروبار حقیقی آمدنی اور ثابت شدہ مارجن پیدا کرتا ہے۔ اس کا AI کاروبار حقیقی نقصانات اور ثابت شدہ خواہشات پیدا کرتا ہے۔ بازار سے یہ مانگ کی جا رہی ہے کہ وہ دونوں حقائق کو ایک ہی شیئر میں شامل کرے۔
آئی پی او میں سرمایہ کاری کرنے والے سرمایہ کاروں کے لیے قریبی مدت کا خطرہ یہ ہے کہ AI سیگمنٹ میں آپریٹنگ نقصانات جاری رہیں گے جبکہ کمپنی انفراسٹرکچر، خریداریوں اور ماڈل ترقی میں سرمایہ بھر رہی ہے۔ مکمل طور پر اسٹاک میں کیا گیا 60 ارب ڈالر کا Cursor ڈیل موجودہ شیئر داروں کو کم کرتا ہے جبکہ پورٹ فولیو میں ایک اور نا منافع بخش AI اثاثہ شامل کرتا ہے۔