اسپیس ایکس کی دوسرے تریمہ کی آمدنی توقعات سے زیادہ ہو گئی، برنستین نے 239 ڈالر کا قیمت ہدف برقرار رکھا

موجودہ منافع Starlink پر منحصر ہے، مستقبل کی قیمت ای آئی اور اسٹارشپ پر منحصر ہوگی

اہم نکات:

سپیس ایکس کی دوسرے تिमہ کا ریونیو 78.1 ارب ڈالر، 92 فیصد کی نمو کے ساتھ، برنسٹین نے "مارکیٹ کو آؤٹپرفارم" کا ریٹنگ اور 239 ڈالر کا ہدف قیمت برقرار رکھا۔

· برنشٹائن ماڈل ابھی بھی قیمت کے لمبے عرصے تک 10 ڈالر فی واٹ تک گرنے کا فرض کرتا ہے، جبکہ ماسک کی طرف سے تجویز کی گئی 30 سے 50 ڈالر فی واٹ ابھی تک ہدف قیمت میں مکمل طور پر شامل نہیں ہوئی ہے۔

· کنکٹیویٹی موجودہ منافع کی بنیاد فراہم کرتی ہے، AI کی حساب کتاب آمدنی کی لچک کا فیصلہ کرتی ہے، اور اسٹار شپ مکمل طور پر دوبارہ استعمال کے قابل ہونا مستقبل کے اخراجات کے واقعی کم ہونے کا فیصلہ کرتا ہے۔

اسپیس ایکس کی لسٹنگ کے بعد کی پہلی ماہانہ کاروباری رپورٹ نے مارکیٹ کے سامنے ایک زیادہ جرأت مند نمو کی کہانی رکھ دی: کنکٹیویٹی کا بزنس مستقل منافع فراہم کر رہا ہے۔

AI کمپیوٹنگ آمدنی میں تیزی سے اضافہ ہوا، اور مسک نے 1 ٹریلین ڈالر سالانہ آمدنی کا ہدف 2031 کی بجائے 2030 تک مکمل کرنے کا فیصلہ کیا ہے،

اور اسے 2029 تک کے لیے ممکنہ طور پر حاصل کرنے کا اظہار کیا۔

کمپنی نے SEC کو جمع کرائے گئے دستاویزات کے مطابق، اسپیس ایکسپلوریشن ٹیکنالوجیز کارپوریشن

A فیمیلی کے عام شیئرز کو ناسداک اور ناسداک ٹیکساس پر SPCX کے کوڈ کے ساتھ ٹریڈ کیا جا رہا ہے۔

برنشٹائن نے 4 اگست کو 30 جون تک کے دوسرے تिमاهی کے نتائج جاری کرنے کے بعد "مارکیٹ کو آؤٹپرفارم کریں" کا ریٹنگ اور 239 امریکی ڈالر کا ہدف قیمت برقرار رکھا۔

رپورٹ کے مطابق، 4 اگست کو بند ہونے والی قیمت 125.33 امریکی ڈالر کے حساب سے، تقریباً 91% کا ممکنہ اضافہ ہے۔

تاہم، 239 ڈالر کا ہدف قیمت مکمل طور پر 1 ٹریلین ڈالر کے ریونیو کے ہدف کے پورا ہونے پر مبنی نہیں ہے۔

برنشٹین نے اسپیس ایکس کے 2031 کے ریونیو کا اندازہ 5540 ارب ڈالر رکھا ہے، جو مینجمنٹ کے خوابوں کے مقابلے میں واضح طور پر کم ہے؛

اس کا AI کیلکولیشن مالِ قیمت اب بھی لمبے مدتی طور پر 10 امریکی ڈالر فی واٹ تک گرنے کا فرض رکھتا ہے۔

دیگر الفاظ میں، زیادہ کمپیوٹیشنل قیمت اور زیادہ جرأت والا آمدنی کا ہدف، موجودہ اقدار کے باہر ممکنہ اضافہ ہے۔

5 اگست کو، اسپیس ایکس کا شیئر 108.27 امریکی ڈالر تک گر گیا، جو ایک دن میں 13.6 فیصد کی گراؤنڈ ہے۔

یہ ظاہر کرتا ہے کہ بازار صرف اسی تریم کے نتائج پر نہیں ڈال رہا، بلکہ AI کی سرمایہ کاری، لسٹنگ کے بعد بندش کے ختم ہونے سے ہونے والی شیئرز کی آپریشنل دباؤ، اور Starship کی اعلیٰ تعدد اور کم لاگت والی لاUNCH مرحلے میں داخل ہونے کی صلاحیت کو بھی متوازن طور پر جانچ رہا ہے۔

آمدنی میں 92 فیصد کا اضافہ، کنکٹیویٹی اب بھی منافع کا ستون ہے

دومہینہ میں اسپیس ایکس کی آمدنی 78.14 ارب ڈالر تھی، جو 92 فیصد بڑھ گئی۔

ایکسیوز کے حوالے سے ایس اینڈ پی ویزیبل الفا کا اتفاق رائے 69 ارب ڈالر ہے، جبکہ برنسٹائن رپورٹ میں استعمال کیا گیا مارکیٹ اتفاق رائے 65.46 ارب ڈالر ہے۔

ہر دو مختلف طریقہ کار کے باوجود، دونوں ایک ہی نتیجہ کی طرف اشارہ کرتے ہیں: اس تिमाहی کی آمدنی واضح طور پر توقعات سے زیادہ تھی۔

کمپنی کے دوسرے تिमाहی میں کم ہونے والی ہر شیئر کا نقصان 0.09 امریکی ڈالر تھا، جو بازار کی توقعات کے 0.24 امریکی ڈالر فی شیئر نقصان سے بہتر تھا۔

تین کاروباری شعبوں کا مجموعی سرمایہ کاری میں نقصان 143 ملین امریکی ڈالر تھا، جو برنسٹین کے 1.73 ارب امریکی ڈالر کے مارکیٹ تخمینے کے مقابلے میں کافی بہتر تھا،

AI کی کاروباری نقصان میں کمی اور کنکٹیویٹی کی منافع شرح کے توقعات سے زیادہ ہونے کی وجہ سے۔

بیشتر مستقل کاروبار کے لحاظ سے، اب بھی اسٹارلینک کے مرکزی Connectivity کاروبار سب سے زیادہ مستحکم ہے۔

دوسرے تिमہ میں اسٹارلینک کے صارفین کی تعداد 12 ملین تک پہنچ گئی، جو پہلے تिमہ کے مقابلے میں 1.7 ملین زیادہ ہے، اور ماہانہ صارفین کی آمدنی 66 امریکی ڈالر پر مستقل رہی۔

کنیکٹیویٹی کی گزشتہ موسم کی آمدنی 42.91 ارب امریکی ڈالر، آپریٹنگ منافع 16.56 ارب امریکی ڈالر، جس کے مطابق آپریٹنگ منافع کی شرح تقریباً 38.6% ہے،

برنشٹائن کے استعمال کیے جانے والے 37% مارکیٹ انتظار سے زیادہ۔

یہ SpaceX کا واحد ایسا کاروباری شعبہ بھی ہے جو اب تک منافع کما چکا ہے، جو کمپنی کو AI اور Starship میں مزید سرمایہ کاری کرنے کے لیے اہم بنیاد فراہم کرتا ہے۔

اسپیس کے دوسرے تिमہ میں کل 38 اُڑانیں مکمل ہوئیں، جن میں سے 10 صارفین کے لیے اور 28 داخلی اُڑانیں تھیں،

آربٹ میں بھیجا گیا کل وزن (Mass to Orbit، MTO) 485 ٹن ہو گیا۔

اس سیکٹر کی آمدنی 9.62 ارب ڈالر ہے، جو بازار کی توقعات کے 8.74 ارب ڈالر سے زیادہ ہے،

لیکن اسٹارشپ کے ریسرچ اور ڈویلپمنٹ کے اخراجات میں اضافے کی وجہ سے، آپریٹنگ نقصان 542 ملین امریکی ڈالر تک پہنچ گیا۔

AI کا کاروبار اسی وقت سب سے بڑی آمدنی کی لچک اور فنڈنگ کی ضرورت رکھتا ہے۔ دوسرے تین ماہ کے آخر تک، SpaceX کی نامیاتی کیپیسٹی 1.0GW سے بڑھ کر 1.4GW ہو گئی۔

2026 کے آخر تک 2 گیگاواٹ سے زائد کا تخمنا لگایا گیا ہے۔ AI سیکٹر کی اس موسم کی آمدنی 25.61 ارب امریکی ڈالر ہے، جو 247 فیصد زیادہ ہے،

AI حل اور انفراسٹرکچر کی آمدنی 2.194 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ گئی۔

AI کے کاروبار میں 12.57 ارب ڈالر کا سرگرمی کا نقصان تھا، جس کے مطابق سرگرمی کی منافع بخشی تقریباً منفی 49.1% تھی، لیکن پہلے تिमہ کے 24.69 ارب ڈالر کے نقصان کے مقابلے میں واضح طور پر کم ہوا؛

تقسیم کے بعد، EBITDA پہلے تین ماہ میں 609 ملین امریکی ڈالر کے نقصان سے بدل کر 1146 ملین امریکی ڈالر کا منافع ہو گیا۔

اسی دوران، AI کے کاروبار نے دوسرے تिमاهی میں 158.28 ارب امریکی ڈالر کا سرمایہ کاری کیا، جو پہلے تِمہی کے 77.23 ارب امریکی ڈالر سے زیادہ ہے۔

اسپیس ایکس کے دوسرے تिमہ میں کل سرمایہ کاری 18.369 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ گئی، اور ان بھاری سرمایہ کاریوں کو مستقل آمدنی اور نقدی ریٹرن میں تبدیل کیا جا سکے گا یا نہیں، بازار کا ایک اہم ترین سوال ہے۔

اسپیس ایکس کا دوسرے تिमہ کا تینوں کاروباری ڈویژنز کا پرفارمنس ٹیبل۔ کنکٹیویٹی نے بنیادی منافع فراہم کیا، اور AI کاروبار کے لیے سرمایہ کاری 15.828 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ گئی۔

ذریعہ: Bernstein

AI کمپیوٹنگ درآمد کے امکانات کھولتی ہے، تریلین ڈالر کی آمدنی صرف سیٹلائٹ انٹرنیٹ پر منحصر نہیں ہو سکتی

اس کال کا سب سے زیادہ توجہ حاصل کرنے والا تبدیلی یہ ہے کہ مسک نے 1 ٹریلین ڈالر سالانہ آمدنی کا ہدف 2031 کی بجائے 2030 تک مکمل کرنے کا فیصلہ کیا ہے،

اور 2029 تک کے لیے سب سے جلد ممکنہ تاریخ کا اشارہ کیا۔ انتظامیہ نے کم از کم 100 ارب امریکی ڈالر کی سالانہ آمدنی کا تخمنا بھی پیش کیا،

لیکن اس برنشٹائن رپورٹ کے خلاصے میں متعلقہ وقت کا واضح ذکر نہیں ہے۔

اس مقصد تک پہنچنے کے لیے، SpaceX کو صرف Starlink صارفین کی نمو پر انحصار نہیں کرنا چاہیے۔

کنکٹیویٹی کو انفرادی، کاروباری اور حکومتی صارفین کو مزید بڑھانا ہوگا؛ AI کا کاروبار بڑے حسابی کے بھرپور حجم کو لمبے مدتی معاہدوں اور مستقل آمدنی میں تبدیل کرنے کی ضرورت ہے؛

اسٹارشپ کو سیٹلائٹ ڈپلویمنٹ اور آر بٹل ڈیٹا سینٹر تعمیر کی لاگت کم کرنے کی ضرورت ہے۔ اس میں، AI کمپیوٹنگ کی قیمت سب سے زیادہ حساس متغیر ہے۔

اسکیل نے کہا کہ کمپیوٹنگ سروسز کی قیمت 30 سے 50 امریکی ڈالر فی واٹ پر برقرار رہ سکتی ہے،

اور اس جائزے کو SpaceX اور Anthropic، Google کے ساتھ معاہدوں کی قیمت کے ساتھ مطابقت قرار دیا گیا۔

اس کے برعکس، برنشٹائن کا موجودہ ماڈل اب بھی یہ فرض کرتا ہے کہ کیمپوٹیشن قیمت نہایت 10 امریکی ڈالر فی واٹ تک واپس آ جائے گی۔

اس کا مطلب ہے کہ 30 سے 50 امریکی ڈالر فی واٹ کا ریٹ برنشٹین کی طرف سے 239 امریکی ڈالر کے ہدف قیمت کی بنیادی فرضیہ نہیں ہے، بلکہ ممکنہ ماڈل میں اضافہ ہے۔

اگر اسپیس ایکس کمپیوٹنگ کی صلاحیت بڑھاتے ہوئے اعلیٰ قیمتیں برقرار رکھ سکے، تو اس کی مستقبل کی آمدنی اور EBITDA بیرنستین کی موجودہ پیشگوئیوں سے واضح طور پر زیادہ ہو سکتی ہے۔

لیکن اس قیمت کے دائرے کو لمبے عرصے تک برقرار رکھنا ممکن نہیں ہے۔ صارفین کے معاہدوں کی مدت اور منسوخ کرنے کے شرائط، AI کیلکولیشن مارکیٹ کی پیشکش اور مانگ،

سیمی کنڈکٹر کی فراہمی اور مقابلہ کرنے والے کمپنیوں کے توسیع سے اصل ٹریڈنگ قیمت پر اثر پڑ سکتا ہے۔

کیپسیٹی کا اضافہ کا ہدف بھی جرات کے ساتھ ہے۔ دوسرے تریمہ کے آخر تک SpaceX کی نامی حسابی کیپسیٹی 1.4 گیگاواٹ ہے،

کمپنی کا تخمینہ ہے کہ 2026 کے آخر تک 2GW سے زیادہ، 2027 کے آخر تک تقریباً 10GW، اور 2028 میں 20GW کی طرف بڑھے گی۔

اگر یہ رفتار پوری ہوئی تو، اسپیس ایکس کی کاروباری ساخت صرف راکٹ لانچنگ اور سیٹلائٹ انٹرنیٹ تک محدود نہیں رہے گی، بلکہ بڑے پیمانے پر AI بنیادی ڈھانچے تک بھی وسعت پائے گی۔

اہم مالیاتی اور تقویم کی پیش گوئی کی جدول۔ برنشٹائن کے مطابق، اسپیس ایکس کی 2025، 2026 اور 2027 کے لیے آمدنی کے تخمینے 186.74 ارب، 402.36 ارب اور 849.90 ارب امریکی ڈالر ہیں، جبکہ EV/تنظیم شدہ EBITDA نسبت 245.7 سے گھٹ کر 37.2 ہو جائے گی۔

ہائی فریکوئنسی لانچ کے لیے پیش گوئی یہ ہے کہ Starship مکمل طور پر دوبارہ استعمال ہو جائے۔

اسپیس ایکس کی تقویم میں، کنیکٹیوٹی "کیا موجودہ منافع کی بنیاد ہے" کا جواب دیتی ہے،

AI کا جواب یہ تھا کہ "آمدنی کتنی جلد بڑھ سکتی ہے"، جبکہ Starship کا جواب یہ تھا کہ "آیندہ سایز کو کافی کم لاگت پر حاصل کیا جا سکتا ہے یا نہیں۔"

اگر اسپیس ایکس کو 2030 کے اردگرد 1 ٹریلین ڈالر سالانہ آمدنی حاصل کرنی ہے، تو صرف اسٹارلینک صارفین کی نمو سے کافی نہیں ہوگا۔

اسٹارشپ کی لانچ فریکوئنسی، لوڈ کی صلاحیت اور مکمل طور پر دوبارہ استعمال کی درجہ بندی، اگلی نسل کے اسٹارلینک سیٹلائٹس کے ڈپلویمنٹ کو ب без تاثیر ڈالے گی،

The cost of building the orbital data center and expanding other space operations.

مینجمنٹ اب بھی بہت جرأت مند پیش رفت کے اہداف طے کیے گئے ہیں۔ کمپنی اسٹارشپ کے اوربٹل فلائٹ اور V3 سیٹلائٹ ڈپلویمنٹ کو جاری رکھنے کا منصوبہ بنائے ہوئے ہے،

اور اضافی طور پر مزید پیچیدہ لیول 1 اور لیول 2 ری سائیکلنگ ایکشنز کی کوشش کریں۔ اس کا طویل مدتی مقصد 2027 کے آخر تک روزانہ ایک بار لانچ کرنے کے قریب پہنچنا ہے،

اور پانچ لانچ پیڈ چلائے جاتے ہیں، جن میں سے دو ٹیکساس میں اور تین فلوریدا میں واقع ہیں۔

اس فریکوئنسی کو حاصل کرنے کے لیے، SpaceX کو صرف بوسٹر کی دوبارہ استعمال کی ضرورت نہیں بلکہ اسٹارشپ کے دوسرے مرحلے کی واپسی کا مسئلہ بھی حل کرنا ہوگا۔

Bernstein کا خیال ہے کہ ڈوریبل تھرمل شیلڈ دوسرے لیول کے مکمل طور پر دوبارہ استعمال کرنے کی کلید ہے۔

ماسک نے کہا کہ 13ویں اڑان میں گرمی کے درھیم کا مسئلہ شاید حل ہو گیا ہے، لیکن متعلقہ تجزیہ ابھی مکمل نہیں ہوا ہے اور مزید تصدیق کے لیے مزید اڑانوں کی ضرورت ہے۔

监管批准، لانچ پیڈ کی تعمیر، اڑان کے حادثات اور جائزہ لینے کے دوران، اسٹارشپ کو اعلیٰ فریکوئنسی ٹیسٹنگ سے صنعتی آپریشنز میں منتقل ہونے کی رفتار پر بھی اثر پڑ سکتا ہے۔

اس لیے، مکمل قابلِ استعمال ہونا، برنشٹائن ایوان مدل میں سب سے اہم اور سب سے زیادہ عدم یقین والے مرحلہ کے طور پر باقی رہتا ہے۔

239 ڈالر کا ہدف تینوں بنیادی سطحوں کے ساتھ ساتھ پورا ہونے پر منحصر ہے

برنستائن نے اسپیس ایکس کے تمام کاروباروں کے 2031 کے EBITDA کی بنیاد پر

2030 کے لیے کاروباری قیمت کا حساب لگانے کے لیے حصہ وار قیمت گیا اور فارورڈ EV/EBITDA نسبت استعمال کریں، پھر ہر سیکٹر کی قیمت الگ الگ 2027 کے وسط تک ڈسکاؤنٹ کریں،

12 ماہ کے مقصد کی قیمت 239 امریکی ڈالر حاصل کریں۔ اس میں، کنکٹیویٹی اور AI کے لیے 각각 25% اور 35% کی دیرپا ریسک کیپٹل ڈسکاؤنٹ ریٹ استعمال کی جاتی ہے۔

یہ قابل ذکر ہے کہ برنسٹائن ماڈل کے مطابق اسپیس ایکس کی 2031 تک آمدنی 5540 ارب امریکی ڈالر ہوگی،

مینجمنٹ کے 1 ٹریلین ڈالر کے ہدف سے واضح طور پر کم۔ اس کی لمبے مدتی قیمت کی گنتی اب بھی تقریباً 10 ڈالر فی واٹ تک کم ہونے کا فرض رکھتی ہے،

مارسک کے پیش کردہ 30 سے 50 امریکی ڈالر فی واٹ کے بجائے۔

اس لیے، 239 ڈالر کا ہدف قیمت SpaceX کو انتظامیہ کے مکمل خوابوں کو پورا کرنے کی ضرورت نہیں ہے، لیکن اس میں ابھی بھی مضبوط کاروباری توسیع کے فرضیات شامل ہیں۔

اس کے لیے کم از کم تین اجزاء کو مل کر عمل میں لانا ہوگا: کنکٹیویٹی کا منافع جاری رہے، AI کیلئے کیپٹل اسپنڈنگ سے سائیز ریونیو بن جائے،

اسٹارشپ نے منصوبہ بندی کے مطابق مکمل طور پر دوبارہ استعمال کے تصدیق کو مکمل کر لیا۔

SpaceX کے لسٹنگ کے بعد اس کے شیئرز کی قیمت میں واضح کمی آئی، لیکن برنسٹین نے 239 امریکی ڈالر کے ہدف قیمت اور آؤٹپرفارم ریٹنگ کو برقرار رکھا ہے۔ ماخذ: Bernstein

یہ بھی وضاحت کرتا ہے کہ کیوں اسپیس ایکس کی دوسرے تिमہ کی آمدنی اور ہر شیئر کا منافع توقعات سے زیادہ ہونے کے باوجود، کمپنی کے نتائج جاری ہونے کے بعد اس کا شیئر کی قیمت میں بڑی کمی آئی۔

صرف ایک مہینے کی کارکردگی سے ثابت ہوتا ہے کہ موجودہ نمو مضبوط ہے، لیکن AI میں سرمایہ کاری کے واپسی کے بارے میں بازار کے شکوک کو براہ راست ختم نہیں کرتی،

اسٹاک کی رہائی کی فراہمی اور اسٹار شپ کے انجام کے خطرات کی فکر۔

اگر AI کی قیمت کا حساب 30 سے 50 امریکی ڈالر فی واٹ کے درمیان لمبے عرصے تک برقرار رہے، تو اسٹار شپ مکمل طور پر دوبارہ استعمال کیا جا سکتا ہے،

اسٹارلینک کے انفرادی اور کاروباری صارفین مسلسل بڑھ رہے ہیں، اور بیرنستائن کے موجودہ ماڈل میں ابھی تک اضافے کا امکان ہے۔

اس کے برعکس، اگر کمپیوٹنگ طاقت کے معاہدے، سیمی کنڈکٹر کی فراہمی یا اسٹارشپ کی پیش رفت کی توقعات پوری نہ ہوں،

239 ڈالر کا ہدف قیمت بھی دباؤ کا شکار ہوگا۔

ٹویٹر：https://twitter.com/BitpushNewsCN

بٹ پش ٹی جی مکالمہ گروپ：https://t.me/BitPushCommunity

بیپوش ٹی جی سبسکرائب کریں: https://t.me/bitpush