اصل ｜ Odaily ستارہ روزانہ (@OdailyChina)
مصنف | Golem (@web3_golem)
4 اگست، SpaceX نے 2026 کے دوسرے تिमاہی کی فنانسی رپورٹ جاری کی، جس کے نتائج عام طور پر توقعات سے زیادہ تھے۔
فینانشل رپورٹ کے مطابق، اسپیس ایکس کی 2026 کے دوسرے تریمہ کی آمدنی 78.14 ارب ڈالر تھی، جو 92 فیصد بڑھ کر، تقریباً 68 ارب ڈالر کی مارکیٹ توقعات سے زیادہ تھی۔ اس میں سے اسٹارلینک پر مبنی کنکشن کاروبار آمدنی کا بڑا حصہ بناتا ہے، جس کی آمدنی 42.91 ارب ڈالر تھی، جو 66 فیصد بڑھ کر اور 32 فیصد سے بڑھ کر ہوئی؛ AI کاروبار کی آمدنی اس تریمہ میں تیزی سے بڑھی، جس کی آمدنی 25.61 ارب ڈالر تھی، جو 247 فیصد بڑھ کر اور 213 فیصد سے بڑھ کر ہوئی؛ اسپیس کاروبار میں بھی 29 فیصد کا اضافہ ہوا، جس کی آمدنی 9.62 ارب ڈالر تھی۔
اس کوٹر میں SpaceX کا صاف نقصان 541 ملین امریکی ڈالر رہا، لیکن یہ مارکیٹ کی توقعات کے مطابق تھا، اور گزشتہ سال کے اسی دور کے 1008 ملین امریکی ڈالر کے نقصان کے مقابلے میں کافی کم ہوا، جس کا اوسط ہر شیئر پر نقصان تقریباً 0.09 امریکی ڈالر ہے، جو مارکیٹ کی توقعات کے 0.23 سے 0.24 امریکی ڈالر فی شیئر کے نقصان سے بہتر ہے۔ حالانکہ AI اور خلائی سرگرمیاں ابھی تک منافع نہیں کما رہیں، جن میں 1257 ملین اور 542 ملین امریکی ڈالر کا نقصان ہوا، جس نے Starlink کے 1656 ملین امریکی ڈالر کے منافع کو ختم کر دیا، لیکن مارکیٹ کی توقعات اور پچھلے کوٹر کے مقابلے میں بھی نقصان میں کمی آئی ہے۔
اس کوٹر کے فنکشنل رپورٹ کے طور پر، جو اسپیس ایکس کے لسٹنگ کے بعد پہلا رپورٹ ہے، آمدنی اور توقعات کے حوالے سے اسپیس ایکس کو تعریف کی جا سکتی ہے۔
ڈرامائی طور پر، رپورٹ کے بعد اسپیس ایکس کے شیئرز میں تیزی سے اُچھال اور گِراؤٹ دیکھنے کو ملا۔ 4 اگست کو، امریکی بورس کے کھلنے کے بعد اسپیس ایکس کے شیئرز میں اضافہ ہوا اور آخرکار 125.33 امریکی ڈالر پر بند ہوا، جس میں 9.43 فیصد کا اضافہ تھا؛ تاہم، کاروبار کے ختم ہونے کے بعد اسپیس ایکس کے شیئرز میں کمی آ گئی، اب تک 7.5 فیصد کی کمی رہی، جس کے نتیجے میں شیئرز 116 امریکی ڈالر کے قریب ہیں، جو دن کے دوران تمام فائدے کو واپس کر چکے ہیں۔
اسپیس ایکس کے لیے مارکیٹ کا سخت ہونا قابلِ قبول نہیں ہے، اسپیس ایکس کے شیئرز کو متاثر کرنے کے دو اہم وجوہات ہیں۔ پہلا، میکرو لیول پر، موجودہ مارکیٹ میں AI کمپنیوں کے بارے میں توجہ آمدنی کی رفتار سے AI کے بڑے سرمایہ کاری خرچوں کا عملی فائدہ کب تک حاصل ہوگا، اس بات کی فکر کی طرف منتقل ہو چکی ہے؛ دوسرا، مائیکرو لیول پر، اسپیس ایکس کے 6 اگست کو تقریباً 910 ملین شیئرز کی بندش ختم ہونے سے مارکیٹ پر فروخت کا دباؤ پڑے گا۔
ماسک AI کے بڑے سرمایہ کاری خرچوں کی فکر کو کم نہیں کر سکے
فینانشل رپورٹس کے مطابق، AI نے SpaceX کا دوسرا سب سے بڑا آمدنی کا ذریعہ بننا شروع کر دیا ہے، جو صرف Starlink پر مبنی کنکشن بزنس کے بعد ہے۔ جو SpaceX کے لیے اس کی اقدار کا مرکزی عنصر ہے، اس کے لیے یہ ایک بڑی بات ہے، تاہم تیزی سے اضافے کے پیچھے بھاری سرمایہ کاری چھپی ہوئی ہے۔
اسپیس ایکس کے 2026 کے دوسرے تریمیستر میں کل سرمایہ کاری کا خرچ تقریباً 18.369 ارب ڈالر تھا، جس میں AI کے کاروبار کے لیے 15.828 ارب ڈالر کا خرچ شامل تھا، جو 86 فیصد سے زیادہ ہے۔ یہ AI سرمایہ کاری نہ صرف پچھلے تریمیستر کے مقابلے میں 104 فیصد بڑھ گئی ہے، بلکہ اس تریمیستر کے AI کاروبار کی آمدنی کا 6 گنا اور کل آمدنی (7.814 ارب ڈالر) کا 2 گنا بھی ہے۔
اسپیس ایکس AI کا کاروباری آپریشن اور فنانسی ڈیٹا
AI کے بہت زیادہ سرمایہ کاری کا خرچ کہاں ہوا؟
فینانشل رپورٹ کال پر اسپیس ایکس کے سی ایف او بریٹ جانسن نے بتایا کہ 15.8 ارب ڈالر سے زائد کے AI خرچے کا بنیادی مقصد AI کمپوٹنگ انفراسٹرکچر کی تعمیر ہے۔ دوسرے تہائی کے اختتام تک، اسپیس ایکس کی کل کمپوٹنگ کی طاقت 1.4 گیگاواٹ تک پہنچ گئی، جو پہلے تہائی کے 1 گیگاواٹ اور پچھلے سال کے اسی دور کے 0.4 گیگاواٹ سے زیادہ ہے، اسپیس ایکس کا تخمنا ہے کہ سال کے اختتام تک یہ 2 گیگاواٹ ہو جائے گا۔ اور مسک نے مزید کہا کہ 2027 کے آخر تک، اسپیس ایکس کی عملی کمپوٹنگ طاقت پہلے تخمنے کے 5 گیگاواٹ کے بجائے 10 گیگاواٹ کے قریب ہو جائے گی۔
اسی دوران، جانسن نے کہا کہ اگلے دو تریمہ میں AI کے لیے سرمایہ کاری میں کافی کمی نہیں آئے گی، لیکن انہوں نے یہ بھی زور دیا کہ موجودہ مالی فائدے کی وجہ سے SpaceX کی AI کمپوٹنگ کے لیے کی گئی سرمایہ کاری ایک سال سے کم وقت میں اپنی لاگت واپس حاصل کر لے گی۔ SpaceX کی AI سرمایہ کاری کے واپسی دور کے بارے میں مارکیٹ کے سرمایہ کاروں کی فکر کو مزید کم کرنے کے لیے، فنکشل کال کے دوران جانسن نے حال ہی میں 67 ارب ڈالر کے کلاؤڈ سروسز کے معاہدے کا حوالہ دیا اور کہا کہ اس سال کے آخر تک SpaceX 1000 ارب ڈالر کی سالانہ روزمرہ آمدنی (ARR) حاصل کر لے گا۔
ایک اور مزید تفصیل دیتے ہوئے مسک نے کہا، "یہ مقصد دور نہیں ہے، اگر ہم کچھ بھی نہ کریں تو بھی ہم اس تک پہنچ سکتے ہیں، اور مجھے لگتا ہے کہ اصل عدد زیادہ ہو سکتا ہے۔" مسک نے یہ بھی بتایا کہ اسپیس ایک کے اندر 1 ٹریلین ڈالر کی آمدنی (نوٹ: آمدنی، نہ کہ ARR) کا تخمنا 2031 سے 2030 تک منتقل کر دیا گیا ہے۔
تاکہ پڑھنے والے کو 1 ٹریلین ڈالر کی آمدنی کا خیال ہو، اب تک دنیا بھر میں کوئی بھی کمپنی 1 ٹریلین ڈالر سالانہ آمدنی تک نہیں پہنچی، حتیٰ کہ "GPU کے والد" ہو رینشون نے 2026ء کے مارچ میں GTC کانفرنس میں صرف یہ کہا کہ نویدا 2027ء تک 1 ٹریلین ڈالر کی کل آمدنی حاصل کرنے پر پورا اعتماد رکھتی ہے، اس کے مقابلے میں مسک کا دعویٰ زیادہ بڑا ہے۔
سپیس ایکس کے AI کاروبار کی 2.561 ارب ڈالر کی آمدنی میں، "AI حل اور بنیادی ڈھانچہ" سے 2.194 ارب ڈالر کی آمدنی ہوئی، جبکہ اشتہاری آمدنی صرف 367 ملین ڈالر تھی۔ بے شک، اس طرح کی آمدنی کا اضافہ بہت بڑے AI سرمایہ کاری خرچوں کے ذریعے حاصل کیا گیا، لیکن AI آمدنی کا بھاری اضافہ سپیس ایکس کے AI بنیادی ڈھانچے کے وسعت پذیری کے سرمایہ کاری کے رفتار کو نہیں کور کر پایا، اور AI کاروبار کے Starlink کاروبار پر انحصار کرنے کے ڈھانچے کو بھی تبدیل نہیں کر پایا۔
AI کے بڑے سرمایہ کاری پر مارکیٹ کی مجموعی فکر نے SpaceX کو متاثر کیا ہے
اسپیس ایکس کے لیے، یہ اصل میں کوئی بڑی بات نہیں ہے۔ ایک لمبے دورانیے والی اور تیزی سے ترقی کر رہی ٹیکنالوجی کمپنی کے طور پر، ابتدائی سرمایہ کاری ضروری ہے، اور حال ہی میں لسٹ ہونے کے بعد اسپیس ایکس کے پاس 1000 ارب ڈالر کے نقد اور نقد جیسے اثاثے اور 475 ارب ڈالر کے غیر مکمل آرڈرز ہیں، جو اس کی مضبوط مالیات کو ظاہر کرتے ہیں اور اسے "بے جا خرچ کرنے کی صلاحیت" دیتے ہیں۔
لیکن اسپیس ایکس کی غلطی یہ تھی کہ وہ ایک ناکام مارکیٹ جذبے کے دوران آ گیا۔ ماکرو لیول پر، تقریباً تمام AI ٹیک کمپنیاں AI انفراسٹرکچر پر انفاق بڑھا رہی ہیں، لیکن مارکیٹ کی اس بڑے انفاق کے حقیقی منافع میں تبدیلی کے لیے صبر جلد ختم ہو رہا ہے، اور "سِلیکون ویلی کا اسٹیل مین" ماسک بھی سرمایہ کاروں کی پریشانی کو ختم نہیں کر سکتے۔
گزشتہ هفتہ، امریکی سٹاک مارکیٹ نے دوسرے تریمینے کی رپورٹس کا موسم شروع کیا، جس میں گوگل، انٹیل، میٹا جیسی کمپنیوں کی آمدنی میں بڑی اضافہ ہوا لیکن ان کے اسٹاک کے دام گر گئے، ان کا مشترکہ نقطہ یہ تھا کہ ان کی AI سرمایہ کاری میں اضافہ ہوا؛ جبکہ مائیکروسافٹ نے پورے سال کی سرمایہ کاری میں کمی کرنے کے بعد، اپنا 18 سال کا بہترین روزانہ پرفارمنس ریکارڈ قائم کیا۔（متعلقہ پڑھیں:جب مارکیٹ AI سرمایہ کاری پر سوال اٹھانے لگے: پانچ ٹیکنالوجی گینٹس کے Q2 فنانشل رزلٹس کا مکمل تجزیہ）
جس چھت کے نیچے گھونسلا ٹوٹ گیا، اس کے نیچے کوئی انڈا محفوظ نہیں رہ سکتا۔ جب مارکیٹ کل کے AI سرمایہ کاری پر سوال اٹھا رہی ہے، تو جس کا AI سرمایہ کاری کا تناسب 86% ہے اور اس کی اصل AI کاروباری سرگرمیاں ابھی تک نقصان میں ہیں، SpaceX کیسے الگ تھلگ کامیابی حاصل کرے گا؟
AI کے سرمایہ کاری خرچوں کا بھرنا SpaceX کا ایک حقیقی حقیقت ہے، اہم بات یہ ہے کہ سرمایہ کار اسے کس نظریے سے دیکھ رہے ہیں، کچھ اس کی وجہ سے فکرمند ہیں، جبکہ کچھ اسی کی وجہ سے مثبت نظر رکھتے ہیں۔
مورگن اسٹینلی نے اسپیس ایکس کے لیے 300 امریکی ڈالر کا ہدف قیمت برقرار رکھا ہے، جو اس کے AI کاروبار کے مستقبل کی قیمت پر زور دیتی ہے۔ 300 امریکی ڈالر کا ہدف قیمت درج ذیل ہے: خلائی کاروبار 8 امریکی ڈالر، Starlink کاروبار 128 امریکی ڈالر، X اور Grok کاروبار 12 امریکی ڈالر، اور کاروباری AI کاروبار 152 امریکی ڈالر۔ اگر AI کی قیمت کو خارج کر دیا جائے، تو اسپیس ایکس کے راکٹ لانچنگ اور Starlink کاروبار خود ہی موجودہ شیئر قیمت کو سپورٹ کر سکتے ہیں، اس لیے AI کاروبار کو شامل کرتے ہوئے، اسپیس ایکس اب مکمل طور پر ڈسکاؤنٹ پر ٹریڈ ہو رہا ہے۔
8 جون کو شیئرز کا بندھن ختم ہونا
میکرو لیول پر سرمایہ کار SpaceX AI کے سرگرمیوں کے لیے سرمایہ کاری کے خرچوں کے بارے میں مختلف رائے رکھتے ہیں، جبکہ مائیکرو لیول پر 6 اگست کو SpaceX کے پہلے ابتدائی شیئرز کے آزاد ہونے کے حوالے سے سرمایہ کاروں کا تقریباً ایک جیسا مایوسانہ نقطہ نظر ہے، جو کہ رپورٹ کے بعد SpaceX کے شیئرز پر دباؤ کا ایک سبب بنا ہے۔
8 جون (اس ہفتے کے جمعرات) کو SpaceX کے 9.1 ارب اندری شیئرز کا بندش ختم ہو کر بازار میں آجائیں گے، جو موجودہ صرف 6.4 ارب شیئرز کے عوامی ٹریڈنگ سے کہیں زیادہ ہے۔ اس بندش کے ختم ہونے کے بعد بازار میں شیئرز کی فراہمی میں بڑی اضافہ ہوگا، اور بازار عام طور پر سمجھتا ہے کہ موجودہ خریداری کی مانگ اس بہت بڑی فروخت کو سنبھالنے کے قابل نہیں ہوگی۔
OptionCharts کے ڈیٹا کے مطابق، SPCX کا پٹ-کال ایگز آپشن نسبت (Put-Call Ratio) اب 0.97 ہے، جس سے جذباتی نقطہ نظر سے سرمایہ کاروں کا جذبہ اب بھی متوسط رہا ہے۔ لیکن اگر 7 اگست کو منقضی ہونے والے معاہدوں کی تفصیل دیکھی جائے، تو SPCX کا جذباتی اور ٹیکنیکل سپورٹ لیول 100 امریکی ڈالر تک کم ہو چکا ہے، جہاں 24,947 پٹس جمع ہوئے ہیں، جو موجودہ سب سے قریبی ختم ہونے والے معاہدے ہیں۔
اگر یہ سطح ٹوٹ جائے تو، نیچے کی طرف توڑ پھوٹ سے نیگیٹو گاما اثر شروع ہو سکتا ہے، اور SPCX کا 90 ڈالر سے نیچے جانا بھی بہت ممکن ہے۔
ابھی کا مکالمہ مثبت اور منفی طاقتیں 110-115 امریکی ڈالر کے ایکشن پریس کے قریب مرکوز ہیں۔ دو صورتحال پر غور کریں: اگر بازار نے پہلے ہی شیئرز کے آزاد ہونے کے منفی اثرات کو ٹریڈ کر لیا ہے، تو SPCX بھی 6 اگست کو مختصر دور کی گرنے کے بعد واپس اُچھل سکتا ہے اور اسی قیمت کے دائرے میں قائم رہے گا؛ اگر بازار نے شیئرز کے آزاد ہونے کے منفی اثرات کو ابھی تک پوری طرح ٹریڈ نہیں کیا ہے، تو SPCX پہلے بیان کیے گئے کے مطابق نیچے کی طرف مستقل طور پر توڑ سکتا ہے۔
گزشتہ روز امریکی اسٹاک مارکیٹ میں فصل کے نتائج کے متوقع سے زیادہ مثبت اثرات کے فوری استعمال کے بعد، اسپیس ایکس کے شیئرز کو فوری طور پر بڑھانے والے عوامل کا اندازہ لگانا مشکل ہے۔ یہ اس بات کا مطلب نہیں کہ لمبے عرصے تک اسپیس ایکس کے شیئرز مہنگے ہیں، کیونکہ 135 امریکی ڈالر کے آئی پی او جاری قیمت کے مقابلے میں SPCX میں 17 فیصد کمی آ چکی ہے، لیکن اگر آپ خریدنا چاہتے ہیں، تو بہتر ہے کہ آپ پہلی لہر کے شیئرز کے فریز کے ختم ہونے تک انتظار کریں۔