اسپیس ایکس کے پہلے آئی پی او کے بعد کی پہلی محدود شیئرز کی رہائی 6 اگست کو ختم ہو رہی ہے، جس سے تقریباً 912 ملین شیئرز مارکیٹ میں داخل ہوں گے، جس سے دستیاب شیئرز کا تناسب کم سے کم 5% سے بڑھ کر تقریباً 12% ہو جائے گا، اور شارٹ پوزیشنز کا سائز بڑھ کر 34% ہو چکا ہے، جس سے مارکیٹ میں مختصر مدت میں قیمتی دباؤ کے لیے انتباہ بڑھ رہا ہے۔
(پیشتر: اسپیس ایکس نے 24.6 ارب ڈالر کے شارٹ پوزیشن کے ساتھ ٹیسلا کو پیچھے چھوڑ دیا، اگست کی فنانشل رپورٹ اور لاک اپ کا خاتمہ دوبارہ شروع ہو رہا ہے)
(پس منظر: اسپیس ایکس کے آئی پی او کی نئی ترقیات، چار بینکوں نے لسٹنگ کے تفصیلات پر بات چیت شروع کر دی ہے)
SpaceX نے صرف چھ ہفتے میں لسٹنگ کی ہے، اور پہلی بند شدہ شیئرز کی رہائی کا گنتی ختم ہونے کے لیے آخری مرحلے میں ہے۔ برطانیہ کے فنانشل ٹائمز کا تجزیہ ہے کہ 6 اگست کو ختم ہونے والی پہلی بند شدہ شیئرز کی رہائی، تقریباً 912 ملین شیئرز کو شامل کرتی ہے، جو موجودہ بازار میں دستیاب شیئرز کی تعداد کے تقریباً دوگنا ہے۔
سرکاری شیئرز دوگنا ہو گئے ہیں، اور قابل ٹریڈنگ کا تناسب 5% سے بڑھ کر 12% ہو گیا ہے
ابھی بازار میں SpaceX کے شیئرز کا صرف 5% سے کم ٹریڈ کے لیے دستیاب ہے، اور پہلی مرحلے کی بند شدہ شیئرز کے کھل جانے کے بعد یہ تناسب تقریباً 12% تک بڑھ جائے گا۔ فنانشل ٹائمز کے مطابق، بند شدہ شیئرز کے ختم ہونے کا اوسطاً اثر 1.5% تک قیمت میں کمی کا ہو سکتا ہے، لیکن حقیقی اثر سرمایہ کاروں کی فروخت کے سائز اور بازار کی مانگ پر منحصر ہوگا۔
کچھ ایپی او کمپنیوں کے برعکس جو 180 دن کے بعد ایک مرحلے میں تمام بند شدہ شیئرز جاری کرتی ہیں، اسپیس ایکس نے مرحلہ وار جاری کرنے کا نظام اپنایا ہے۔ پہلے 20% شیئرز منگل کو اپنا پہلا فنانشل رپورٹ جاری کرنے کے فوراً بعد فروخت کے لیے دستیاب ہو جائیں گے، اور اگلے کچھ مہینوں میں تدریجی طور پر زیادہ شیئرز جاری ہوں گے۔ باقی 28% بڑے انویسٹرز کے شیئرز اسپیس ایکس کے تیسرے تिमاسٹر کے فنانشل ڈیٹا جاری ہونے کے بعد ہی جاری ہوں گے، جبکہ الون مسک اور کچھ اہم انویسٹرز کے لیے بند شدہ شیئرز کا مدت ایک پورا سال ہے۔
مرحلہ وار رہائی کے فوائد اور خدشات
فائننشل ٹائمز نے اسپیس ایکس کے ریلیز ڈھانچے کا موازنہ معیاری آئی پی او کے طریقہ کار سے کیا ہے۔ روایتی 180 دن کی بندش کا ریلیز "اوکے بینڈ کو ایک ساتھ چھیننا" جیسا ہے، جو مختصر درد کے بعد ختم ہو جاتا ہے، لیکن مرحلہ وار ریلیز "آہستہ آہستہ الگ ہونا" جیسا ہے، جس میں روزانہ کا دباؤ کم ہوتا ہے لیکن پریشانی زیادہ دیر تک جاری رہ سکتی ہے۔
اسپیس ایکس اور اnderwriters نے اس ساخت کو ڈیزائن کیا ہے تاکہ بازار میں ایک ساتھ بڑی تعداد میں شیئرز کا داخلہ ہو کر قیمتیں ختم نہ ہو جائیں۔ لیکن مسئلہ یہ ہے کہ ممکنہ فروخت کے دباؤ کے بارے میں بازار کی فکر بھی لمبی ہو گئی ہے، جب ایک لہر کا اثر ختم ہوتا ہے تو سرمایہ کار دوسری لہر کے لیے تیار ہونے لگتے ہیں۔
شُرٹ پوزیشنز مسلسل بڑھ رہی ہیں
مرحلہ وار رہائی نے مارکیٹ کی تنش کو نہیں کم کیا۔ بلومبرگ کے مطابق، شارٹ پوزیشنز کی فیصد کل سرکولیٹنگ شیئرز کی 34% ہو گئی ہے، اور اسپیس ایکس کے شیئرز ایک بار 108 امریکی ڈالر تک گر گئے، جو چھ ہفتے پہلے کے تاریخی اعلیٰ نقطہ سے زیادہ سے زیادہ نصف گراؤنڈ ہے۔
پہلے کی رپورٹ کے مطابق، اسپیس ایکس کی موجودہ نامیاتی شارٹ پوزیشن تقریباً 23.6 ارب ڈالر ہے، جو ٹیسلا کو پار کر کے امریکی سٹاک مارکیٹ میں سب سے بڑھ کر شارٹ پوزیشن والے اسٹاک میں شامل ہو گئی ہے۔
اسٹاک کی مطلوبہ قیمت حاصل ہونے پر جلدی انلاک کیا جا سکتا ہے
یہ قابل ذکر ہے کہ SpaceX نے اپنے اسٹاک ریلیز سٹرکچر میں پرفارمنس مبنی شرائط شامل کی ہیں، اگر شیئر کی قیمت IPO قیمت کے 130% تک پہنچ جائے، تو ایک اضافی شیئرز کی سیریز جلد ہی ریلیز ہو جائے گی۔ اس ڈیزائن کے تحت، اندر کے لوگوں کا مفاد عوامی مارکیٹ کے پرفارمنس سے براہ راست جڑا ہوا ہے، صرف شیئرز بیچ کر ختم نہیں ہوتا، بلکہ جتنا بہتر شیئر کا پرفارمنس ہوگا، ریلیز کے شرائط اتنا ہی آسانی سے حاصل ہوں گے۔
