اسپیس ایکس نے 1.75 ٹریلین ڈالر کی قیمت کے ہدف کے ساتھ رازدار آئی پی او دستاویزات جمع کر دیں

لکھنے والے: شن چاؤ ٹیک فلو

شین چاؤ کا خلاصہ: اسپیس ایکس نے 1 اپریل کو SEC کو آئی پی او رجسٹریشن دستاویزات گُپچُپ طور پر جمع کرائیں، جس کا مقصد 1.75 ٹریلین ڈالر کی تخمینہ قیمت اور 750 ارب ڈالر تک کی مالیات حاصل کرنا ہے۔ اگر یہ کامیابی کے ساتھ مکمل ہو گا تو یہ سعودی عرب کے ارامکو کے 290 ارب ڈالر کے آئی پی او کے ریکارڈ کو توڑ دے گا۔ خبر عام ہونے کے بعد اسپیس فیلڈ میں تمام شیئرز میں اضافہ ہوا، جس میں راکٹ لاب اور انٹویٹو مشینز جیسی کمپنیاں تقریباً 10 فیصد تک بڑھیں، جبکہ اسپیس صنعت کے اینڈیکس کے ETF میں سب سے زیادہ 5 فیصد تک اضافہ ہوا۔

لیکن بازار میں تنازع بھی شدید ہے: اسپیس ایکس نے فروری 2024 میں xAI کو مکمل طور پر اسٹاک کے ذریعے ضم کیا، جس کا سالانہ نقصان 60 ارب ڈالر سے زائد تھا، اور ناسداک نے اس کے لیے "خصوصی طور پر" تیار کیا گیا 15 دن کا تیزی سے انڈیکس میں شامل ہونے کا قاعده غیر فعال فنڈز کو اجباری خریداری پر مجبور کرنے کے بارے میں سوالات کا باعث بن گیا۔

Content is as follows:

ماسک کا اسپیس امپائر آفیشلی اسٹاک مارکیٹ میں لسٹنگ کے لیے گنتی شروع کر چکا ہے۔

4 اپریل کو، بلومنگ، سی این بی سی، ریوٹرز سمیت کئی میڈیا اداروں نے رپورٹ کیا کہ اسپیس ایکس نے امریکی سیکورٹیز ایکسچینج کمیشن (SEC) کو ایک گُپت IPO رجسٹریشن ڈرافٹ جمع کرایا ہے، جس کا مقصد 1.75 ٹریلین ڈالر سے زائد کی قیمت متعین کرنا ہے، اور جون میں ناسداک پر فہرست ہونے کا منصوبہ ہے۔ "پروجیکٹ ایپیکس" کے نام سے جانے جانے والے اس معاملے کا تخمینہ 750 ارب ڈالر کی رکاوٹ کے ساتھ ہے، جو سعودی عرب کے ارامکو کے 2019 میں 290 ارب ڈالر کے ریکارڈ سے زائد 2.5 گنا ہوگا، اور یہ انسانی سرمایہ کاری کے تاریخ میں سب سے بڑا IPO بن سکتا ہے۔

سپیس ایکس نے ایک نایاب 21 بینکوں کا سندھان ٹیم تشکیل دے دیا ہے، جس میں گولڈمن سیکس، مارشل ڈینلی، جے پی مورگن، بینک آف امریکا اور سٹی بینک مینج کنگ سندھان کے طور پر کام کر رہے ہیں۔ ریوٹرز کے مطابق، مسک 30 فیصد تک کے آئی پی او حصص کو عام سرمایہ کاروں کو تقسیم کرنے پر غور کر رہے ہیں۔

سپیس ایکس کا 1.75 ٹریلین ڈالر کا اقدار کا ہدف، اس کی سیٹلائٹ انٹرنیٹ سروس اسٹار لینک پر مرکوز ہے۔ ٹیسلارٹی اور اسپیس فلائٹ ناؤ کے اعداد و شمار کے مطابق، اسٹار لینک نے 2025 کے آخر تک 9.2 ملین صارفین حاصل کیے، جبکہ فروری 2026 تک یہ عدد 10 ملین سے آگے نکل گیا، اور 2025 میں مجموعی آمدنی 100 ارب ڈالر سے زائد تھی۔ تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ 2026 میں یہ رقم 240 ارب ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔

فروری 2024 میں، اسپیس ایکس نے ماسک کی ای آئی کمپنی xAI کے ساتھ مکمل طور پر اسٹاک کے ذریعے ضم ہو گئی، جس کے دوران اسپیس ایکس کی قیمت تقریباً 1 ٹریلین ڈالر اور xAI کی قیمت تقریباً 250 ارب ڈالر تھی، جس کے بعد ضم شدہ کمپنی کی قیمت تقریباً 1.25 ٹریلین ڈالر ہو گئی۔ بلومبرگ انٹیلی جنس کے مطابق، ضم شدہ کمپنی کی 2026 کی آمدنی تقریباً 20 ارب ڈالر ہوگی، جس میں xAI کا حصہ 10 ارب ڈالر سے کم ہوگا۔

1.25 تریلین ڈالر کی مربوط اقدار سے بڑھا کر 1.75 تریلین ڈالر کے آئی پی او ہدف تک، 500 ارب ڈالر کا پریمیم خلائی اور AI کے امتزاج کے بارے میں مارکیٹ کی مثبت توقعات کو ظاہر کرتا ہے۔ لیکن سوالات بھی کافی ہیں۔ بنزنگا کے مطابق، ایک جاننے والے کے مطابق، xAI نے فائلز جمع کرانے کے وقت ماہانہ 10 ارب ڈالر کی شرح سے پیسہ خرچ کیا، اور 11 ملکہ مانند بانیوں نے سبھی عہدے چھوڑ دیے۔ ہیکر نیوز پر ایک صارف نے کہا: xAI کا سالانہ خالص نقصان تقریباً 60 ارب ڈالر ہے، جبکہ SpaceX کے بہترین سالوں میں خالص منافع تقریباً 80 ارب ڈالر ہے، جس سے معمولی سرمایہ کار واقعی ایک بہت بڑے نقصان والی AI کمپنی کو سنبھالنے پر مجبور ہو رہے ہیں۔

اسپیس ایکس کے لسٹنگ کے پیچھے، ناسداک کے ایک قاعدے میں تبدیلی پر وسیع تنقید ہوئی۔

بلومنگ کی 30 مارچ کی رپورٹ کے مطابق، ناسداک نے 1 مئی سے نئے قواعد نافذ کرنے کا اعلان کیا ہے: ناسداک 100 انڈیکس کے 40 سب سے بڑے مارکیٹ کیپ والے نئے کمپنیوں کو ان کی لسٹنگ کے صرف 15 دن بعد انڈیکس میں شامل کیا جائے گا، جبکہ پہلے اس انتظار کی مدت کم از کم تین ماہ تھی۔ ناسداک نے 10 فیصد کم سے کم فری فلوٹ کی درخواست بھی ختم کر دی ہے اور غیر لسٹ شدہ شیئرز کو کل مارکیٹ کیپ میں شامل کرنے کی اجازت دی ہے۔

ریو ٹائمز کے مطابق، اسپیس ایکس نے پہلے ہی نیویارک سٹاک ایکسچینج کے بجائے ناسداک کا انتخاب کرنے کا شرط بنایا تھا کہ "لسٹنگ کے فوراً بعد ناسداک 100 میں شامل ہو جائے"۔ اندیکس میں شامل ہونے کا مطلب ہے کہ اس بنچ مارک کا تعاقب کرنے والے ETF اور انڈیکس فنڈز (صرف انسیوکو QQQ اکیلے 300 ارب ڈالر سے زائد کے اثاثوں کا انتظام کرتے ہیں) نئے ممبر کے شیئرز خریدنے پر مجبور ہو جائیں گے۔ دنیا بھر میں 30 تریلین ڈالر سے زائد کے اثاثے موجودہ قوانین کے مطابق تبدیل ہونے والے امریکی مین اسٹاک انڈیکس سے منسلک ہیں۔

گربر کاوازากی ویلتھ مینجمنٹ کے روس گربر نے تنقید کی ہے کہ ایک کمپنی کا آئی پی او سے ہی اندیکس میں شامل ہونے کا مطالبہ کرنا «بہت غیر معمولی» ہے، جو عملی طور پر پاسیو فنڈز کے ذریعے اسٹاک قیمت کو سپورٹ کرنے کے برابر ہے۔ ہارج فنڈز 15 دن کے ونڈو کے دوران ادارتی خریداری کی لہر کو درست طور پر پیش بینی کر سکتے ہیں اور فائدہ اٹھانے کے لیے پہلے سے ہی موقع پر قبضہ کر لیتے ہیں۔ مشہور سرمایہ کار مائیکل بیری نے X پلیٹ فارم پر حساب لگایا ہے: اگر اسپیس ایکس 1.75 ٹریلین ڈالر کی قیمت پر آئی پی او کرے اور صرف 5% شیئرز جاری کرے، تو عوامی طور پر ٹریڈ ہونے والے شیئرز تقریباً 875 ارب ڈالر ہوں گے، لیکن ناسداک 5 گنا ضرب کے ساتھ وزن دینے پر، انڈیکس فنڈز اسپیس ایکس کو 4375 ارب ڈالر کی قیمت والی کمپنی کے طور پر وزن دیں گے۔

خبر کے اشاعت کے دن، فضائیہ سیکٹر میں وسیع پیمانے پر اضافہ ہوا۔ سی بی این سی کے مطابق، ایس ٹی ایس ایس پییس موائل اور راکٹ لیب کے اسٹاک میں تقریباً 10 فیصد کا اضافہ ہوا، جبکہ گزشتہ سال اگست میں لسٹ ہونے والے راکٹ ساز Firefly Aerospace میں 16 فیصد کا اضافہ ہوا اور اس سال جنوری میں لسٹ ہونے والے York Space میں 5 فیصد کا اضافہ ہوا۔ ریوٹرز کے مطابق، فضائیہ سیکٹر کا تعاقب کرنے والے ETF بھی مضبوط ہوئے، جس میں Ark Space & Defense Innovation میں 2.9 فیصد، Procure Space میں 4.9 فیصد اور غیر لسٹ شدہ ٹیکنالوجی گائینٹس میں سرمایہ کاری کرنے والے Destiny Tech100 فنڈ میں بھی 4.9 فیصد کا اضافہ ہوا۔

انڈرسن کیپٹل مینجمنٹ کے بانی پیٹر انڈرسن کا کہنا ہے کہ بڑے آئی پی او کے ذریعے پورے صنعت کی قیمتیں دوبارہ طے کرنا عام بات ہے، اور سرمایہ کار عام طور پر آئی پی او کو صنعت کے لیے ایک مثبت سگنل کے طور پر سمجھتے ہیں۔ جبکہ ٹٹل کیپٹل مینجمنٹ کے سی ای او میتھیو ٹٹل نے صاف طور پر کہا کہ ریٹیل سرمایہ کار SpaceX کے پہلے دن کے ٹریڈنگ میں دیوانہ وار بھاگیں گے، لیکن انہوں نے یہ بھی خبردار کیا کہ SpaceX نے زیادہ تر فہرست شدہ کمپنیوں کے مقابلے میں بہت زیادہ عرصہ تک نجی کمپنی کے طور پر رہا ہے، اور زیادہ تر قیمت میں اضافہ پرائیویٹ سرمایہ کاروں نے حاصل کر لیا ہے، جس سے عوامی مارکیٹ کے سرمایہ کاروں کے لیے جگہ کا سوال باقی رہ جاتا ہے۔

جیورجیٹاؤن یونیورسٹی کے فنانس پروفیسر اور آئی پی او ماہر رینا اگر وال نے کہا کہ جب چاہے کمپنی کے بنیادی اعداد و شمار مضبوط ہوں اور سرمایہ کاروں کی دلچسپی کافی ہو، مارکیٹ کی صورتحال خراب ہونے پر آئی پی او ناکام ہو سکتی ہے۔ موجودہ دور میں امریکہ اور ایران کے درمیان جنگ اور تیل کی قیمتوں میں اضافہ کے باعث ناسداک نے پچھلے ایک سال کا سب سے بڑا ہفتہ وار گراؤنڈ دیکھا ہے، جس کی وجہ سے مارکیٹ کی لچک بہت زیادہ ہے۔ وہ کہتی ہیں کہ وہ چاہتی ہیں کہ جون تک جغرافیائی سیاسی صورتحال میں بہتری آ جائے۔ پولی مارکیٹ کے ڈیٹا کے مطابق، اسپیس ایکس کا جون 30 تک لسٹ ہونے کا امکان 63% ہے، جو خبر آنے کے بعد 10 فیصد بڑھ گیا۔

اسپیس ایکس صرف ایک منفرد مثال نہیں ہے۔ بلومبگ کے مطابق، اسپیس ایکس کو اس سال کے تین بڑے سپر آئی پی او میں سے پہلا آئی پی او ہونے کا تخمنا ہے، جبکہ اوپن اے آئی اور اینتھروپک دونوں اس سال کے اندر عوامی طور پر فہرست ہونے کی تیاری کر رہے ہیں۔

گزیموڈو کے تجزیہ کے مطابق، تین کمپنیوں کا ادغام تقریباً 3 ٹریلین امریکی ڈالر کی قیمت کا ہے، اگر ان کا آئی پی او قریبی وقت میں ایک ساتھ ہو جائے اور تیز رفتار طریقے سے انڈیکس میں شامل کر لیا جائے، تو اس سے مارکیٹ کی مائعیت پر بہت بڑا دباؤ پڑے گا۔ اسپیس ایکس کا آئی پی او صرف خلائی صنعت کے لیے نہیں، بلکہ AI انVESTment کے جوش کے جاری رہنے کا اشارہ بھی ہے۔ نوڈیا کا مارچ کا GTC کانفرنس صرف مختصر طور پر اسٹاک قیمت میں تبدیلی لایا، جس سے مارکیٹ میں AI کانسپٹ کے لیے دلچسپی کم ہوتی جا رہی ہے۔ ان تین آئی پی او کے مارکیٹ ردعمل سے AI ٹریڈنگ کے اگلے مرحلے کا رخ طے ہوگا۔