اوڈیلی سٹار ڈیلی کی رپورٹ کے مطابق، اس ایندیکس 500 کا ریکووری بنیادی اعداد و شمار کے بہتر ہونے کی وجہ سے نہیں بلکہ ہیڈج اور مزید خریداری کی وجہ سے ہے؟ ماہرین کا انتباہ ہے کہ "آپشن بونس" کے ختم ہونے اور تکنیکی طور پر زیادہ خریداری کے باعث، بازار دوبارہ بنیادی اعداد و شمار کے امتحان میں آ سکتا ہے۔ حالیہ دور میں اس ایندیکس 500 نے ایک قابل ذکر ریکووری کا سلسلہ شروع کیا ہے، جس میں 29 جولائی کو فیڈرل ریزرو کے پالیسی میٹنگ کے بعد، صرف پانچ ٹریڈنگ دنوں میں اس انڈیکس میں تقریباً 6 فیصد کا ریکووری دیکھا گیا۔ تاہم، حساس سرمایہ کاروں کے لیے، یہ ریکووری بنیادی طور پر مکرو اقتصادی حالات کے بہتر ہونے کا نتیجہ نہیں بلکہ آپشن پوزیشنز کے ایڈجسٹمنٹ سے چلائی گئی "مکینکل" اضافہ ہے۔
مٹ کیپٹل مینجمنٹ کے بانی مائیکل کریمر نے اشارہ کیا کہ اس ریز بڑھوتی کا اصل وجوہ مارکیٹ میکرز کے گاما ہیڈز کا تبدیل ہونا، ا隐含 لہجہ (وکس) کا تیزی سے گرنا، اور کال آپشنز میں تیزی سے اضافہ ہے۔
فیڈ کے فیصلے اور اہم منافع کی رپورٹس کے 7 کے آخر تک آنے سے پہلے، آپشن مارکیٹ میکرز عام طور پر "منفی گاما" کے اظہار میں تھے۔ اس ماحول میں، بازار کی لہریں آسانی سے بڑھ سکتی ہیں: جب قیمتیں بڑھتی ہیں، تو مارکیٹ میکرز کو اپنے خطرات کو ہیڈج کرنے کے لیے مزید پوزیشنز خریدنے پر مجبور کیا جاتا ہے، جس سے "ٹرینڈ فولو ہیڈج" کا عمل بازار کے اُچھال کو بے خودی سے تیز کر دیتا ہے۔
جبکہ اشاریہ مسلسل بڑھ رہا ہے، بازار اب "مثبت گاما" کے علاقے میں واپس آ گیا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ مارکیٹ میکرز کا ہیج لاجک الٹ گیا ہے — وہ "逆向 عمل" شروع کر رہے ہیں، یعنی جب بازار بڑھ رہا ہو تو انہیں پوزیشن کم کرنا پڑ رہا ہے۔ جبکہ یہ طاقت لہجے کو کنٹرول میں رکھنے میں مدد کرتی ہے، اس کا مطلب یہ بھی ہے کہ پہلے کی طاقتور اُچھال کی طاقت کمزور ہو رہی ہے۔ (Morningstar)