29 کو، جنوبی کوریا کے سیمی کنڈکٹر کمپنی ایس کے ہائیریس کے شیئرز میں دن کے دوران 19 فیصد سے زیادہ کی گرنے کے ساتھ تاریخی سب سے بڑی گراؤنڈ ریکارڈ بن گئی۔ ہانگ کانگ اسٹاک مارکیٹ میں، "نارنگ دوگنا بڑھتی ہائیریس" دن کے دوران 28 فیصد سے زیادہ گر گئی، جس کے بعد بند ہونے تک گراؤنڈ 13.99 فیصد تک کم ہو گئی اور 32.70 ہانگ کانگ ڈالر پر رہی۔
27 جولائی کو، نان فانگ دونگ انگ نے اعلان کیا کہ اس کے زیر انتظام اسکے ہائی لیکس، سامسنگ الیکٹرانکس، نیوڈیا اور ٹیسلا جیسے اسٹاکس سے منسلک 2 گنا لیوریج اور ریورس پراڈکٹس، 3 اگست کو لچکدار لیوریج سٹرکچر پر منتقل ہو جائیں گے، جس میں extreme مارکیٹ کنڈیشنز میں لیوریج 1.1 گنا یا منفی 1.1 گنا تک کم ہو سکتا ہے۔
ایک ماہ میں 80% سے زیادہ گراؤٹ
گزشتہ ایک ماہ سے زیادہ عرصہ سے ایس کے ہائیریس کے شیئرز میں نمایاں اتار چڑھاؤ دیکھا گیا ہے۔ 25 جون کو، کمپنی کا شیئر کوریا کے مارکیٹ میں 29.87 لاکھ کورین ون فی شیئر تک پہنچا؛ اس کے بعد قیمت مسلسل گری، 29 جولائی تک کلوزنگ پر، ایس کے ہائیریس کا شیئر 14.01 لاکھ کورین ون فی شیئر رہا، جو اعلیٰ نقطہ سے تقریباً آدھا ہو چکا ہے۔
جنوبی دوگنا بیکار ہائسکیل کی قیمت 25 جون کے اعلیٰ نقطہ 193.65 ہانگ کانگ ڈالر سے 29 جولائی کے کلوزنگ قیمت 32.70 ہانگ کانگ ڈالر تک 83 فیصد کی گراوٹ کے ساتھ گر گئی۔
عوامی اطلاعات کے مطابق، "جنوبی دوگنا بیکار ہائی سیل" کا مکمل نام جنوبی ایسٹرن SK ہائی سیل روزانہ لیوریج (2x) پروڈکٹ (ہانگ کانگ شیئر کوڈ: 07709) ہے، جسے جنوبی ایسٹرن ایسٹسٹس مینجمنٹ کمپنی لیمیٹڈ (جنوبی ایسٹرن کہلائی جاتی ہے) جاری اور پرچال کیا جاتا ہے، اور 16 اکتوبر 2025 کو ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج پر باقاعدہ فہرست ہو گیا۔
اس فنڈ کی بازار قیمت سال کے آغاز میں 17.5 ہانگ کانگ ڈالر سے بڑھ کر 193.65 ہانگ کانگ ڈالر تک پہنچ گئی، جو 10 گنا سے زیادہ اضافہ ہے۔ تقریباً ایک ماہ کی تنظیم کے بعد، "دوگنا بڑھتی ہیلسٹون ETF" اس سال کے فروری کے آخر کی قیمت پر واپس آ گئی ہے۔
میڈیا کی رپورٹس کے مطابق، جنوبی شرقی کے سی ای او ڈنگ چین نے اس سال 16 جولائی کے ایک تقریب میں کہا کہ جنوبی شرقی نے دنیا کا پہلا دوگنا لیوریج پراڈکٹ ایس کے ہائی لیس کے لیے لانچ کیا، جو صرف 8 ماہ میں اس سال جون تک 1300 ارب ہانگ کانگ ڈالر تک پہنچ گیا اور دنیا کا سب سے بڑا اکیلے شیئر لیوریج پراڈکٹ بن گیا۔
بازار کی قیمتوں کے کم ہونے کے ساتھ، اس فنڈ کا اثاثہ جمع بھی "کم" ہو گیا۔ تازہ ترین ڈیٹا کے مطابق، 29 جولائی کو اس کا اثاثہ جمع صرف 319 ارب ہانگ کانگ ڈالر رہ گیا، جو تقریباً ایک ماہ میں تقریباً ایک ارب ہانگ کانگ ڈالر کم ہو گیا اور اپنے اعلیٰ نقطہ سے زیادہ سے زیادہ 70 فیصد کمی ہوئی۔
کارکردگی میں بڑی اضافہ، لیکن شیئرز کی قیمت میں کمی
29 جولائی، 2026 کو ایس کے سی ہلیس نے دوسرے تریماہی کا فنانشل رپورٹ جاری کیا۔ ڈیٹا کے مطابق، کمپنی نے اس تریماہی میں 79.32 ٹریلین کورین ون (تقریباً 3688.38 ارب چینی یوان) کی آمدنی حاصل کی، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 257 فیصد بڑھ گئی، لیکن 84 ٹریلین کورین ون کے مارکیٹ توقعات سے کم رہی؛ آپریٹنگ منافع 60.54 ٹریلین کورین ون (تقریباً 2815.11 ارب چینی یوان) تھا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 557 فیصد بڑھ گیا، لیکن 64 ٹریلین کورین ون کے توقعات سے کم رہا؛ صاف منافع 93.92 ٹریلین کورین ون (تقریباً 4367.28 ارب چینی یوان) تھا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 12 گنا سے زائد بڑھ گیا۔
ہنگ کی ایجنسی کے مطابق، کارکردگی کی اطلاع کے بعد کی ٹیلی فون میٹنگ میں ایس کے سیلریس نے آئی اے بنیادی ڈھانچے میں سرمایہ کاری میں کمی کے بارے میں فکر کا جواب دیا: "جبکہ کلاؤڈ سروس فراہم کنندگان کے درمیان آئی اے کا مقابلہ جاری ہے اور خدمات کا اضافہ ہو رہا ہے، ہم یہ توقع کرتے ہیں کہ آئی اے بنیادی ڈھانچے میں سرمایہ کاری آنے والے سال کے بعد مستقل اور جاری رہے گی۔"
اگلے سال کے لیے ہائی بینڈ وِڈتھ میموری (HBM) کی قیمتوں پر مذاکرات کے بارے میں ایس کے سیلیٹس کا کہنا ہے: "معاہدہ کے تعلقات کی وجہ سے، مخصوص قیمتیں اور تفصیلات فاش کرنا مشکل ہے"، اور انہوں نے مزید کہا: "ہم ابھی اپنے اہم صارفین کے ساتھ فراہمی اور قیمت پر مذاکرات کر رہے ہیں، اور مضبوط صارفین کی مانگ کے بنیاد پر، مذاکرات کا عمل اچھا جاری ہے۔"
رپورٹ کے مطابق، مستقبل ایسیٹس سیکورٹیز کے تجزیہ کار جن سک ہوان نے کہا کہ "ایس کے ہائیریس نے پچھلے تین ماہ کے دوران اپنی آمدنی، آپریٹنگ منافع اور آپریٹنگ منافع کی شرح میں مارکیٹ کی توقعات پر نہیں پہنچا۔"
رويترز کے مطابق، کمپنی نے اس بات کو کم اہمیت دی ہے کہ اس کی پیداوار میں اضافہ مارکیٹ میں مزید فراہمی کا باعث بن سکتا ہے، اور کہا ہے کہ وہ منگ کے مطابق اپنی سرمایہ کاری کے سائز کو ڈائنا مک طور پر ایڈجسٹ کرے گی۔
ایس کے سیلیکون نے کہا: "بڑی ٹیک کمپنیاں مصنوعی ذہانت کی بنیادی ڈھانچہ تعمیر پر مسلسل زیادہ سے زیادہ سرمایہ کاری کر رہی ہیں، جس سے نئی آپریشن کی مانگ لگاتار بڑھ رہی ہے۔ مصنوعی ذہانت کی خدمات سے حاصل ہونے والی آمدنی مسلسل متعلقہ سرمایہ کاری کو ڈھانچہ فراہم کرے گی، اس لیے اسٹوریج چپس کی مانگ میں اضافے کا رجحان جاری رہنے کا امکان ہے۔"
رپورٹ کے مطابق، تجزیہ کاروں کے کہنے کے مطابق، طویل مدتی سپلائی معاہدے کی وجہ سے کمپنیوں کو مستقبل کی مانگ کا بہتر اندازہ لگانا آسان ہوتا ہے، لیکن یہ مختصر مدتی مصنوعات کی قیمتوں میں اضافے کو روکتا ہے، جو اس کمپنی کے اس بار کے نتائج کے متوقع سطح سے کم ہونے کا ایک وجوہات میں سے ایک ہے۔
اینالسٹ نے مزید کہا کہ ایس کے ہائی بریڈ وسٹوریج (HBM) کا بازار حصہ زیادہ ہے، لیکن اس قسم کے چپس میں روایتی اسٹوریج چپس کے مقابلے میں کم اضافہ ہوا۔
لیوریج کے متغیر درجہ کو تبدیل کریں
24 جولائی، ہانگ کانگ سیکورٹیز اینڈ فنانشل کمیشن نے متعارف کرائے گئے اپڈیٹ شدہ "فہرست شدہ ساختاری فنڈز کے بارے میں سرکاری خط" (جسے "خط" کہا جاتا ہے) جاری کیا، جس میں لیوریج اور ریورس پروڈکٹس سمیت فہرست شدہ ساختاری فنڈز کے لیے احکامات دیے گئے۔
اس کے علاوہ، لیوریج اور انورس پروڈکٹس کے لیے اضافی ضوابط متعین کیے گئے ہیں جن میں یہ ضروری ہے کہ جب لیوریج اور انورس پروڈکٹس کا حجم بازار کے حالات کے ساتھ شدید طور پر تبدیل ہو، تو ان پر لچکدار لیوریج مکینزم لاگو کیا جائے، یعنی روزانہ لیوریج کا تناسب متحرک طور پر تبدیل کیا جا سکتا ہے، لیکن متعلقہ ضوابط کے تحت مقررہ لیوریج کی حد سے زیادہ نہیں ہونا چاہیے (عام لیوریج رینج کی حد 2 گنا سے منفی 2 گنا تک ہے)۔ ہر ٹریڈنگ دن کے ختم ہونے کے بعد، جاری کنندہ کو اگلے ٹریڈنگ دن کے لیے مقصدی لیوریج تناسب کو اپنی مصنوعات کی ویب سائٹ اور ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج کی ویب سائٹ پر شائع کرنا ہوگا۔
خطاب میں اشارہ کیا گیا ہے کہ لیوریج اور انورس پروڈکٹس شارٹ ٹرم ٹریڈنگ ٹولز ہیں، جو روایتی لمبے مدتی سرمایہ کاری ETFs کے مقصد سے بالکل مختلف ہیں، اور ہانگ کانگ سیکورٹیز اینڈ فنانشل کمیشن کے تسلیم شدہ اس قسم کے پروڈکٹس کے نام میں ETF کا اشارہ نہیں کیا جا سکتا، بلکہ انہیں "لیوریج پروڈکٹ" یا "انورس پروڈکٹ" کے نام سے نامزد کیا جانا چاہیے؛ نام میں لیوریج/انورس ملٹیپل کا ذکر ضروری ہے، اور "روزانہ" کا لفظ شامل کیا جانا چاہیے تاکہ روزانہ ری بیلنسنگ کے خاص پہلو کا اشارہ کیا جا سکے۔
نئے اصولوں کے تحت، جنوبی شرقی انگلینڈ نے 27 جولائی کو اعلان کیا کہ اس کے SK ہائیلیس، سامسنگ الیکٹرانکس، نیوڈیا، ٹیسلا جیسے اسٹاکس سے منسلک 2 گنا لیوریج اور ریورس پراڈکٹس 3 اگست کو لچکدار لیوریج سٹرکچر پر منتقل ہو جائیں گے، جس میں极端 مارکیٹ کنڈیشنز میں لیوریج 1.1 گنا تک کم ہو سکتا ہے (ریورس پراڈکٹس کے لیے极端 مارکیٹ کنڈیشنز میں لیوریج -1.1 تک کم ہو سکتا ہے)، اور پراڈکٹ کے نام میں تبدیلی کی جائے گی۔
جنوبی مشرقی کی ویب سائٹ سے اسکرین شاٹ
جی فینگ ٹو گو کے سرمایہ کاری مشورہ ڈائریکٹر گو یی مینگ نے چائنہ نیوز ایجنسی کو بتایا کہ پہلے کے 2 گنا لیوریج فنڈ پروڈکٹس، چاہے اسٹاک کی لہریں کتنی بھی زیادہ ہوں یا مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کتنی بھی تنگ ہو، روزانہ کے اضافے یا کمی کو بالکل دو گنا بڑھا دیا جاتا تھا۔ اگر وزنی اسٹاکس میں ایک دن کے اندر شدید اتار چڑھاؤ آ جائے، تو فنڈ سوپس کا ایکسپوچر تیزی سے پورا ہو جاتا ہے، اور مارکیٹ میکرز خطرات کو کنٹرول کرنے کے لیے صرف پاسیو پوزیشنز بند کرنے پر مجبور ہوتے ہیں، جس سے فنڈ کی نیٹ ویلیو اور اصل شیرز کے موڑ میں بڑا فرق اور پریمیم میں اچانک گراؤٹ آ جاتا ہے، جس کا خطرہ صرف سرمایہ کاروں اور جاری کرنے والوں پر ہوتا ہے۔
گو یی مینگ نے کہا: "فیکسیبل لیوریج میکنزم کو تبدیل کرنے کے بعد، پروڈکٹ اب بھی 2 گنا لیوریج کی اعلیٰ حد برقرار رکھتا ہے، لیکن فنڈ روزانہ انفرادی اسٹاک کی ٹریڈنگ سرگرمی، سوپ کے باقی بچے، اور دن کے دوران اسپائک کے مطابق اصل لیوریج کو کم کر سکتا ہے۔極端 مارکیٹ صورتحال میں لیوریج 1.1 گنا تک کم ہو سکتا ہے، جبکہ روزانہ ریل ٹائم لیوریج کا اعلان، اور پروڈکٹ کا نام بدل کر لیوریج قابل تبدیل ہونے کا اعلان جیسے سخت پابندیاں شامل کی گئی ہیں۔"
گو یی مینگ کے خیال میں، پرانے مکینزم کے مقابلے میں، جاری کنندہ کو انتہائی منظر نامہ کے دوران آپریشنل خطرات میں کافی کمی آئی ہے، اور بڑے ڈسکاؤنٹ یا پریمیم کے بے ترتیب انداز کو کم کیا گیا ہے، جبکہ عام سرمایہ کاروں کے لیے سب سے بڑا تبدیلی یہ ہے کہ منافع اور نقصان کی لچک اب مستقل نہیں رہی، اور تیزی سے بدلنے والے منظر نامہ میں اضافہ یا کمی کا تناسب پہلے کے مستقل دوگنا سطح سے کہیں زیادہ کم ہو جائے گا، جس کا مطلب یہ ہے کہ سرمایہ کار اپنے پرانے مستقل دوگنا ٹریڈنگ پیش گوئیوں کو نہیں رکھ سکتے، اور روزانہ ٹریڈنگ سے پہلے انہیں آج کے حقیقی لیورج کی اطلاعات پر توجہ دینا ہوگا۔
گو یی مینگ نے ہدایت دی ہے کہ یہ قسم کے مصنوعات صرف شارٹ ٹرم ٹریڈنگ کے لیے مناسب ہیں، لمبے مدتی رکھنے کے لیے نہیں، سرمایہ کاروں کو خطرات کا خیال رکھنا چاہیے۔
یہ مضمون ویچن گروپ "چنگ شن جنگ جیو" (ID: jwview) سے ہے، مصنف: وی وی