جنوبی کوریا کی فنانشل سروسز کمیشن (FSC) نے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز جاری کرنے کے لیے قانونی اور ٹیکنیکل بنیاد ڈالنے کے لیے تین مراحل کا منصوبہ پیش کر دیا ہے — ایک کوشش جو اگر مقررہ وقت پر انجام دی جائے تو آن چین سیکیورٹیز کو ملک کے موجودہ سرمایہ کاری مارکیٹ فریم ورک کے اندر کیسے گھلا جائے، اس بات کو واضح کر دے گی۔
جمعہ کو جاری کیے گئے ایک پریس ریلیز میں، FSC نے کہا کہ ٹوکنائزڈ سیکورٹیز کو 27 فروری، 2027 سے مکمل قانونی تسلیمیت حاصل ہونے کی توقع ہے، جو اسٹاک اور بانڈز کے الیکٹرانک رجسٹریشن کے ایکٹ میں اپڈیٹ کے بعد ہوگا۔ اس پہل کا اشارہ اس بات کی طرف بھی ہے کہ بعد میں ٹوکنائزڈ جاری کرنا اور ادائیگیوں کو اسٹیبل کوائنز سے جوڑا جائے گا۔
اہم نکات
- ایف ایس سی 27 فروری، 2027 سے اسٹاک اور بانڈ کے الیکٹرانک رجسٹریشن کے قانون میں ترمیم کے ذریعے ٹوکنائزڈ سیکورٹیز کو قانونی طور پر تسلیم کرنے کا منصوبہ ہے۔
- فیز اول میں منتخب اوزاروں کے ٹوکنائزڈ ورژنز، جن میں کچھ فنڈز اور بانڈز، اور غیر فہرست شدہ اسٹاکس اور تقسیم شدہ سرمایہ کاری سیکورٹیز شامل ہیں، کے لیے قانونی تسلیم کا احاطہ ہے۔
- مرحلہ دو میں ٹوکنائزیشن کو تمام عوامی طور پر پیش کردہ سیکورٹیز پر لاگو کیا جائے گا۔
- مرحلہ تین اسٹیبل کوائن سے منسلک آن چین ادائیگی کے راستوں کو ہدف بناتا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ تنظیمی ادارے اسٹیبل کوائن کو ادائیگی کے منظر نامے کا حصہ سمجھتے ہیں۔
- راڈ میپ شروع کرنے سے پہلے، FSC ضروری ٹوکنائزیشن انفراسٹرکچر پر کوریا سکورٹیز ڈیپازٹری (KSD) کے ساتھ تعاون کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔
ایک تاریخی تبدیلی قانونی تسلیم کی طرف
اب تک، ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کئی جریکشنز میں قانونی عدم یقین کا شکار رہی ہیں—جس میں عام طور پر قانونی درجہ، ٹرانسفر میکانزمز اور سیٹلمنٹ کے سوالات شامل ہیں۔ جنوبی کوریا کی منصوبہ بندی ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کی تسلیم کو ایک واضح قانونی وقت کے شیڈول سے جوڑ کر کم از کم ایک بڑا رکاوٹ کو ختم کرنے کی کوشش کرتی ہے۔
ایف ایس سی نے کہا کہ 4 فروری، 2027 سے، ٹوکنائزڈ سیکورٹیز کو اسٹاک اور بانڈ کے الیکٹرانک رجسٹریشن کے قانون میں منصوبہ بند اپڈیٹ کے نفاذ کے بعد سیکورٹیز کے ڈیجیٹل اشکال کے طور پر تسلیم کیا جائے گا۔ اس کا مقصد ٹوکنائزڈ شکل کو اسٹاک اور بانڈز کو الیکٹرانک طور پر رجسٹر اور ہینڈل کرنے کے لیے پہلے سے استعمال ہونے والے قانونی بنیادی ڈھانچے کے ساتھ مطابقت دینا ہے۔
راہنمائی کو کیپٹل مارکیٹس ایکٹ اور الیکٹرانک سیکیورٹیز ایکٹ کے ترمیم شدہ ورژن کے نفاذ کا حصہ کہا گیا ہے، جسے FSC نے ملک کے پہلے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز فریم ورک کے طور پر ترتیب دیا ہے۔
تینوں مراحل کیا کور کرتے ہیں
ایف ایس سی کا طریقہ مرحلہ وار ہے، جو خاص اداروں کی پہچان سے شروع ہوتا ہے، پھر وسیع تر заастعمال کی طرف جاتا ہے، اور پھر ایک مکمل طور پر آن چین سیٹلمنٹ ماڈل کی طرف بڑھتا ہے۔
مرحلہ اول میں محدود مجموعہ کے مالیاتی اثاثوں کو قانونی اور تنظیمی ڈھانچے میں لانے پر توجہ مرکوز ہے۔ ایف ایس سی کے مطابق، قانونی تسلیمیت وہ ٹوکنائزڈ سیکورٹیز پر لاگو ہوگی جن میں شامل ہیں:
- ادارہ جاتی مالیاتی فنڈز
- بانڈز
- غیر فہرست شدہ اسٹاکس
- کسری سرمایہ کاری کے سیکورٹیز
مرحلہ دو میں ٹوکنائزیشن کو تمام عوامی طور پر پیش کیے گئے سیکورٹیز تک وسعت دی جائے گی۔ بازار کے شرکاء کے لیے، یہ ترتیب اہم ہے: یہ ظاہر کرتی ہے کہ جاری کنندگان اور درمیانی طرفین کو پہلے ایک محدود سیٹ کے اداروں کے لیے آپریشنل اور مطابقت کے عملوں کو تبدیل کرنے کی اپیل کی جائے گی، اس کے بعد اصولوں کو ممکنہ طور پر عوامی پیشکشوں کے وسیع تر مجموعے تک وسعت دی جائے گی۔
فیز تھری سب سے زیادہ طموحی اور آگے کی طرف دیکھنے والا ہے۔ FSC نے کہا کہ وہ اسٹیبل کوائن سے جڑے آن چین ادائیگیوں کو ممکن بنانے کا مقصد رکھتا ہے۔ جبکہ اس اعلان میں اس حوالے سے اسٹیبل کوائن کے لیے ٹیکنیکی معیارات یا تنظیمی حدود کا تفصیلی جائزہ نہیں دیا گیا، لیکن اس بات کہ اسٹیبل کوائن سے جڑی ادائیگیاں آخری فیز میں شامل ہیں، یہ ظاہر کرتی ہے کہ تنظیمی ادارے صرف ٹوکن جاری کرنے تک محدود نہیں بلکہ سیٹلمنٹ اور کسٹڈی سے ادائیگی تک کے عمل پر بھی غور کر رہے ہیں۔
قوانین کے مراحل اور مارکیٹ انفراسٹرکچر کا کردار
قانونی اوقات کے ساتھ ساتھ، ایف ایس سی نے مزید قریبی انتظامی کاموں کا خاکہ پیش کیا۔ اس نے کہا کہ وہ ستمبر کے آخر تک متعلقہ فرعی احکامات میں ترمیم کی پیشکش کرنے کا منصوبہ رکھتی ہے—ایک ایسا مرحلہ جو عام طور پر قانون کے عملی طور پر کیسے کام کرنے کا تعین کرتا ہے، جس میں جاری کرنے، ٹرانسفر کرنے اور احترام کے عملی قواعد شامل ہیں۔
اہم بات یہ ہے کہ FSC نے بھی یہ ظاہر کیا کہ وہ دوسرے اور تیسرے مرحلے کے اوقات کا فیصلہ اس وقت کرے گا جب نچلے ترمیمی مسودات تیار ہو جائیں، جس کا مطلب ہے کہ بعد والے مراحل فروری 4، 2027 کی تسلیم کی تاریخ سے مکمل طور پر منسلک نہیں ہیں۔
رودمیپ شروع ہونے سے پہلے، FSC نے کہا کہ وہ ٹوکنائزیشن کے لیے ضروری بنیادی ڈھانچہ تیار کرنے کے لیے کوریا سکورٹیز ڈیپازٹری (KSD) کے ساتھ کام کرے گا۔ سرمایہ کاروں اور فرموں کے لیے، یہ اہم ہے کیونکہ کامیاب ٹوکنائزیشن زیادہ تر بنیادی مارکیٹ کے ڈھانچے کی تیاری پر منحصر ہے—رجسٹریز کے ساتھ انٹرفیسز، ملکیت کے ریکارڈز کی تصدیق، اور آنچین سرگرمیوں کو قائم سرمایہ کاری مارکیٹس کے عملوں کے ساتھ مطابقت دینے کی صلاحیت۔
کیوں روڈ میپ ایک سخت تنظیمی رویے کی نشاندہی کرتا ہے
یہ اعلان اس بات کے ساتھ آ رہا ہے کہ جنوبی کوریا کے ریگولیٹرز ٹوکنائزڈ ایسٹس کے لیے ایک واضح نظام کی طرف مستقل طور پر قریب آ رہے ہیں۔ پہلے، FSC نے اشارہ کیا تھا کہ وہ 2027 تک ملک کے سرمایہ کاری مارکیٹ فریم ورک کے تحت ان کو شامل کرنے کے لیے تفصیلی ٹوکنائزڈ سیکورٹیز کے قوانین جاری کرے گا، جیسا کہ FSC کے پچھلے موقف پر رپورٹنگ میں بتایا گیا تھا۔
اس کے علاوہ، جنوبی کوریا نے سیکورٹیز جاری کرنے کے باہر ٹوکنائزڈ سیٹلمنٹ کے تصورات کے ساتھ تجربہ کیا ہے۔ اپریل میں، معیشت اور فنانس کے وزارت نے حکومتی آپریشنل خرچ کو انجام دینے کے لیے ٹوکنائزڈ ڈپازٹس کا ایک پائلٹ پروجیکٹ کا اعلان کیا، جس کا مکمل اطلاق 2026 کے چوتھے تہائی میں منصوبہ بند ہے۔ یہ کوشش FSC کے ٹوکنائزڈ سیکورٹیز فریم ورک سے الگ ہے، لیکن یہ وسیع تر تنظیمی رجحان کو مضبوط کرتی ہے: ٹوکنائزیشن کا استعمال صرف ٹریڈنگ یا جاری کرنے کے لیے نہیں، بلکہ حقیقی دنیا کے ادائیگیوں اور آپریشنل ٹرانسفرز کے لیے بھی۔
ایک ساتھ دیکھنے پر، FSC کا راستہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ جنوبی کوریا دو اہم ترجیحات کو ملا رہا ہے جو ٹوکنائزیشن کی بحثوں میں اکثر الگ الگ ہوتی ہیں: روایتی سرمایہ کاری مارکیٹس کی قانونی یقینیت کو برقرار رکھنا جبکہ بلاک چین بنیادی نمائندگی اور بالآخر آن چین ادائیگی کے راستوں کے لیے جگہ بنانا۔
اسی دوران، منصوبے کا مرحلہ وار طرز عمل عملی سوالات کھولے رکھتا ہے۔ بازار کے شرکاء کے لیے سب سے بڑی عدم یقینیت یہ ہوگی کہ زیریں احکامات کے منصوبہ بندی کے بعد مرحلہ دو اور مرحلہ تین کتنی جلدی آگے بڑھیں گے، اور اسٹیبل کوائن سے جڑے آن چین ادائیگیوں کے ساتھ کون سے ٹیکنیکل اور مطابقت کی ضروریات شامل ہوں گی۔
اس فیلڈ کو دیکھنے والے پڑھنے والوں کے لیے، اگلے سگنلز جنہیں ٹریک کیا جانا چاہیے، ستمبر کے آخر تک کی انتظار کی جانے والی FSC کی زیرِ انتظام ضوابط کی ترمیمیں اور KSD کے ساتھ اس کے تعاون سے نکلنے والی تفصیلات ہیں—خاص طور پر وہ کوئی بھی بات جو اپڈیٹڈ قانونی فریم ورک کے تحت سیٹلمنٹ، کسٹڈی ریکارڈز، اور اسٹیبل کوائن سے منسلک ادائیگی کے رخوں کو کیسے ہینڈل کیا جائے گا، اس بات کو واضح کرے۔
یہ مضمون اصل میں جنوبی کوریا کے ریگولیٹرز ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کا راستہ کارٹو بنانے پر کام کر رہے ہیں کے طور پر Crypto Breaking News پر شائع کیا گیا تھا – آپ کا اعتماد کرنے کے قابل ذریعہ کرپٹو خبروں، بٹ کوائن خبروں اور بلاک چین اپڈیٹس کے لیے۔