سولانا ETF کے انفلوز 97% گر گئے جبکہ سی ایم ای فنڈز نے نیٹ شارٹ پوزیشن کم کردی

سولانا کے ایس ایف ٹی کے انفلووز 4 ستمبر تک کے ہفتے میں تقریباً 97 فیصد گر گئے، جس سے فنڈز کے پاس بٹ کوائن کے تفویض کے رفتار کے مضبوط ہونے کے باوجود ایک چھوٹا مثبت باقیہ رہ گیا۔

ایک الگ CME پوزیشن رپورٹ نے دکھایا کہ لیوریجڈ فنڈز SOL کے لیے نیٹ شارٹ پوزیشن کم کر رہے ہیں۔ مل کر، یہ ریڈنگز مارکیٹ ایکسپوژر کے دو ذرائع کو الگ کرتی ہیں: ETF مصنوعات میں داخل ہونے والا سرمایہ اور ڈیریویٹیو پوزیشنز میں تبدیلی۔ سولانا کی کمزور فنڈ الائوسمنٹ اس تمیز کو اس بات کے جائزہ لینے کے لیے مرکزی بناتی ہے کہ اس اثاثے کی مانگ وسیع ہو رہی ہے یا نہیں۔

مکمل ہونے والی سولانا ETF کی ہفتہ نے فارسائیڈ انویسٹرز کے ذریعہ ٹریک کیے جانے والے ستھ مصنوعات میں 4.9 ملین امریکی ڈالر کا صاف انفلو وصول کیا، جبکہ پچھلے پانچ ٹریڈنگ سیشنز میں صاف انفلو 142.7 ملین امریکی ڈالر تھا۔ 97% کا گول عدد ہفتہ وار صاف انفلو میں تبدیلی کو ظاہر کرتا ہے۔ یہ فنڈ کے اثاثوں، SOL کی قیمت یا سرمایہ کاروں کی تعداد میں کمی کو نہیں ناپتا۔

یہی تقابل ایتھریم فنڈز کے لیے تیزی میں کمی ظاہر کرتا ہے، جبکہ بٹ کوائن فنڈز نے زیادہ صاف سرمایہ کشایا:

تینوں گروہوں نے پچھلے ہفتے مثبت نتائج حاصل کیے۔ بٹ کوائن کا مضبوط نتیجہ اس نتیجہ کو مزید محدود کرتا ہے کہ کرپٹو فنڈز سے مکمل پیچھے ہٹنا: اس موازنے میں تخصیص کا رجحان اس کے فائدے میں تبدیل ہوا، جبکہ سولانا اور ایتھریم نے کم نیٹ سرمایہ جمع کیا۔

کل رقم فارسائیڈ کی ان تین اثاثوں کے لیے فہرست شدہ مصنوعات کو شامل کرتی ہے۔ یہ ہر کرپٹو فنڈ کو نہیں پیمانہ بنتی اور نہ ہی یہ ظاہر کرتی ہے کہ سرمایہ کاروں نے ایک اثاثہ بیچ کر دوسرا خریدا۔ یہ ایک دوسرے کے انتظام کردہ اثاثوں کے لحاظ سے ایڈجسٹ نہیں کیے گئے ڈالر کی رقم کا موازنہ بھی کرتی ہے۔ ایک بڑی ڈالر کی آمد صرف اس بات کو ثابت نہیں کرتی کہ فنڈز کے سائز کے مقابلے میں مانگ زیادہ ہے۔

بٹ کوائن کی واپسی کے ساتھ آلٹ کوائن انفلو کی پہلے کریپٹو اسلیٹ کی رپورٹ نے روزانہ کی تفرقہ کو اجاگر کیا۔ اس کی بعد والی رپورٹ بٹ کوائن اور ایتھریم ETF کی واپسی پر بھی ایک سیشن پر توجہ مرکوز کی۔ ہفتہ وار ونڈو کو مکمل کرکے ان تبدیلیوں کو ایک وسیع تر فریم میں رکھا جاتا ہے، بغیر کچھ سیشنز کو مستقل تقسیم کا رجحان بنائے۔

سولانا ETF کون سے مصنوعات نے رواندگی کو متوجہ کیا؟

گزشتہ هفتے کے دوران سولانا کے غیر صفر رپورٹڈ نیٹ فلو ایںٹریز صرف BSOL، FSOL اور GSOL تک محدود تھے۔ VSOL، TSOL اور SOEZ نے ہر سیشن میں صفر نیٹ فلو دکھایا۔ اس سے مطلوبہ پروڈکٹ کی وسعت مانگ کے سوال کا ایک متعلقہ حصہ بن جاتی ہے، حالانکہ صفر نیٹ فلو کا مطلب یہ نہیں کہ بڑے پیمانے پر تخلیق اور ریڈمپشن کا فقدان ہے۔

بند ہونے والی سیشن بھی اہم تھی۔ 4 ستمبر کو، سولانا ETFs نے 5.2 ملین امریکی ڈالر کا صاف نکالا، جبکہ ایتھریم اور بٹ کوائن ETFs نے بالترتیب 25.9 ملین امریکی ڈالر اور 174.6 ملین امریکی ڈالر کا صاف انفلو ریکارڈ کیا۔ یہ ایک دن کے ریکارڈ ہیں؛ سولانا کا پورا ہفتہ صاف مثبت رہا۔

ایک فنڈ میں ایسی اضافات اور نکاسیاں ہو سکتی ہیں جو ایک دوسرے کو منسوخ کر دیں، جس سے ایک معتدل خالص عدد باقی رہ جائے۔ ایکسچینج پر موجود شیئرز کا ٹریڈ کرنا، فنڈ کے ساتھ شیئرز بنانے یا ان کی واپسی کا الگ سرگرمی ہے۔

فرینکلن کا سولانا ETF بنیادی عمل کو ظاہر کرتا ہے: اس کا تین ماہی فائل ایکثرت پارٹیز کو SOL اور/یا نقد رقم کے exchange میں یونٹس بنانے یا منسوخ کرنے کی وضاحت کرتا ہے، جس میں نقد رقم کے منسوخ ہونے کے لیے اسپانسر کو نمائندگی کی جانے والی SOL کی فروخت کا انتظام کرنا ہوتا ہے۔ یہ مصنوعات خاص عمل فنڈ کی سرگرمیوں کو بنیادی اثاثوں سے جوڑتا ہے، لیکن ہفتہ وار خالص رواندگی کی جدول میں متعلقہ خریداری اور فروخت کی کل رقم یا سرمایہ کاروں کے ہیجس ظاہر نہیں ہوتے۔

الگ ڈیریویٹیو سناپ شاٹ کو ETF کی تخصیص کے کمزور ہونے کے ساتھ کم نیٹ شارٹ ایکسپوژر کی طرف اشارہ کرتا ہے۔ CFTC کا مجموعی پوزیشننگ رپورٹ دکھاتا ہے کہ 1 ستمبر تک لیوریجڈ فنڈز کے پاس سٹینڈرڈ CME SOL میں 1,069 لمگ اور 3,615 شارٹ فیوچرز-ایکویولنٹ کنٹریکٹس تھے۔ ہر کنٹریکٹ پر 500 SOL کے حساب سے، فرق 1,273,000 SOL کے نیٹ شارٹ کو ظاہر کرتا ہے، جبکہ 25 اگست کو یہ 2,166,500 SOL تھا۔

رپورٹ کی گئی پوزیشن کے دونوں پہلوؤں میں تبدیلی آئی۔ باقی لمبی کالم میں 577 معاہدے زیادہ ہو گئے، جبکہ باقی مختصر کالم میں 1,210 کم ہو گئے۔ اس لیے، چھوٹا نیٹ مختصر پوزیشن بالکل بھی فنڈز کے مختصر پوزیشنز کم کرنے کے طور پر نہیں بیان کیا جا سکتا۔ لمبی اور مختصر کالمز میں اسپریڈ کے طور پر درج کی گئی مخالف پوزیشنز بھی شamil نہیں ہیں، جو نیٹ کی حساب کتاب میں منسوخ ہو جاتی ہیں۔

گروپ نے نیٹ شارٹ رہا۔ اس ستمبر 1 کا پوزیشننگ اسناپ ETF ہفتے کے ختم ہونے، ستمبر 4 کے قبل کا ہے، اس لیے مشاہدات مطابق ٹریڈز کی شناخت یا SOL کی قیمت کی حرکت کی وضاحت نہیں کر سکتے۔

CFTC کی مجموعی رپورٹ کی طریق کار کے تحت، آپشن پوزیشنز کو ایکسچینج کی فراہم کردہ ڈیلٹا فیکٹرز کے استعمال سے فیوچرز کے مساوی میں تبدیل کر دیا جاتا ہے۔ اس لیے مجموعی ایکسپوژر میں تبدیلی صرف فیوچرز کی خریداری یا فروخت سے زیادہ کچھ ظاہر کر سکتی ہے۔ یہ رپورٹ فورسڈ کورنگ کا تعین نہیں کرتی۔

ریگولیٹر کے ٹریڈر کلاسیفیکیشن نوٹس ایک اور حد شامل کرتے ہیں۔ لیوریجڈ فنڈز مکمل پوزیشنز، آربٹریج یا ہیڈجنگ کا تعاقب کر سکتے ہیں، اور یہ شرط ہر پوزیشن کے مقصد کے بجائے ٹریڈر کے کاروبار کو ظاہر کرتی ہے۔ اس شرط میں نیٹ شارٹ کسی خاص ETF ہیڈج کے طور پر نہیں پہچانی جا سکتی اور نہ ہی اسے اس بات کا صرف ایک خالص ویگر سمجھا جا سکتا ہے کہ SOL گر جائے گا۔

سی ایم ای کے فائننسیلی سیٹلڈ SOL کنٹریکٹس سرمایہ کاروں کو بنیادی ٹوکن حاصل کیے بغیر قیمت کے اثر کو حاصل کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔ اس لیے ان کنٹریکٹس میں ایک چھوٹی مختصر پوزیشن نئے اسپاٹ تخصیص کے برابر نہیں ہے۔

سولانا ETF کی مسلسل مانگ کیا ظاہر کرے گی؟

سولانا ETFs کے ذریعے مستقل مانگ کے لیے، اگلی واضح ثبوت یہ ہوگی کہ زیادہ مصنوعات میں شرکت کے ساتھ متعدد مثبت ہفتے ہوں۔ ان رواندگیوں کا موازنہ ایک مستقل اثاثہ بنیاد کے ساتھ کرنا، بڑے فنڈ مارکیٹ میں بڑے لگنے والے ڈالر کے اعداد و شمار سے تفویض میں معنی خیز اضافے کو الگ کرنے میں مدد کرے گا۔

برٹ کریشنز اور ریڈمپشنز وہ تفصیلات فراہم کریں گے جو نیٹ مجموعات نہیں دے سکتے۔ اسی اصول کو ڈیریویٹیوز پر بھی لاگو کیا جاتا ہے: لمبی اور شارٹ دونوں ایکسپوشر میں بعد کے تبدیلیاں، آپشنز اور آف سیٹنگ پوزیشنز کے اثرات کے ساتھ اہم ہیں۔

آخری مکمل ہفتہ نے بٹ کوائن کو اس تین اثاثوں کے موازنے میں زیادہ مضبوط اضافی ETF تخصیص دی۔ سولانا نے ابھی تک صاف سرمایہ کشی کو جذب کیا ہے، لیکن مانگ کے مستقل وسعت پانے کے لیے صرف ایک مثبت ہفتہ وار باقیات اور کم منفی فیوچرز پوزیشن کافی نہیں۔

پوسٹ Solana کی ہفتہ وار ETF انفلوز 97% گر گئی جبکہ CME فنڈز کم نیٹ شارٹ بن گئے پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔