سکائی اے آئی، انک کے پاس ایک مسئلہ ہے جو کاروباری حکومت کے کتاب کے مطالعے جیسا لگتا ہے۔ اس کا سولانا خزانہ تقریباً 207 ملین امریکی ڈالر کے برابر ہے۔ اس کی مارکیٹ کی قیمت تقریباً 59 ملین امریکی ڈالر ہے۔ اور ایک بڑھتی ہوئی شیئر داروں کی اتحاد ستمبر 18 کے سالانہ اجلاس میں حاضر ہو رہی ہے، جہاں وہ مینجمنٹ کے اجندے کو مکمل طور پر مسترد کرنے کے لیے ووٹ تیار کر رہی ہے۔
فوری تنازعہ SkyAI کی منصوبہ بند 2026 کی ایکویٹی انسٹیٹوو پلان ہے، جس میں اسٹاک بنیادی معاوضہ کے لیے 5,145,000 نئے شیئرز کی منظوری دی جائے گی۔ یہ موجودہ شیئر بنیاد کے لحاظ سے تقریباً 7.2% کی ڈائلوشن کو ظاہر کرتا ہے، اور وہ عدد جسے کمپنی کے ایک آواز بلند ناقد، فور ورڈ انڈسٹریز، بہت زیادہ سمجھتا ہے۔
ہم یہاں کیسے پہنچے
اسکائی اے آئی کی موجودہ صورتحال ایک جرأت بھرے استراتیجک موڑ کا نتیجہ ہے۔ کمپنی، جو ناسdaq پر اسکائی ٹکر کے تحت ٹریڈ ہوتی ہے، اپنے میڈیکل ڈیوائسز کے کاروبار سے ہٹ گئی اور سولانا کے حوالے سے ایک ڈیجیٹل ایسٹ سکورٹی کمپنی کے طور پر دوبارہ ترتیب دی گئی۔
اس اسٹریٹجی کو فنڈ کرنے کے لیے، سکائی AI نے اگست 2025 میں پبلک ایکویٹی میں پرائیویٹ انویسٹمنٹ، جسے PIPE کہا جاتا ہے، کے ذریعے 400 ملین ڈالر سے زیادہ جمع کیا۔ یہ رقم SOL جمع کرنے کے لیے استعمال ہوئی، اور اب کمپنی کے پاس تقریباً 2.08 ملین ٹوکن ہیں۔ حال کی قیمتوں کے مطابق، یہ ذخیرہ تقریباً 207 ملین ڈالر کے برابر ہے۔
گزشتہ سال SKYA کے شیئرز میں تقریباً 86 فیصد کی کمی آئی ہے، جس کے نتیجے میں مارکیٹ کی قیمت تقریباً 59 ملین امریکی ڈالر ہو گئی، جبکہ خزانہ کی قیمت اس سے تین گناں زیادہ ہے۔
فورورڈ انڈسٹریز، جو ناسداک پر FWDI ٹکر کے تحت فہرست شدہ کمپنی ہے، نے جون 2026 میں ایک مکمل اسٹاک حصول کی پیشکش کے ذریعے صورتحال کا حل نکالنے کی کوشش کی۔ یہ پیشکش SkyAI کے اس وقت کے اسٹاک قیمت کے مقابلے میں 20% پریمیم پر مشتمل تھی۔ SkyAI کے بورڈ نے اتفاق رائے سے اور بہت کم عوامی وضاحت کے ساتھ اسے مسترد کر دیا۔
9 ستمبر کو ایک کھلا خط جاری کرتے ہوئے جواب دیا گیا، جس میں شیئر ہولڈرز کو مساوی انعامی منصوبے کے خلاف ووٹ دینے اور اگلے سالانہ اجلاس میں تمام پانچ موجودہ ڈائریکٹر نامزدوں کے خلاف ووٹ نہ دینے کی اپیل کی گئی۔
مدیرت کے خلاف حکومتی کیس
فورورڈ صرف ایک آواز نہیں ہے جو مخالفت کر رہی ہے۔ بسٹین ٹریڈنگ، جو سکائی اے آئی کے شیئرز کا تقریباً 9.99% رکھتی ہے، نے بھی تمام موجودہ ڈائریکٹرز سے ووٹ دینے سے انکار کرنے کا ارادہ ظاہر کیا ہے۔
اعتراضات صرف ایکویٹی منصوبے تک محدود نہیں ہیں۔ بسٹن اور دیگر مخالفین نے بورڈ کے شیئر ہولڈرز کے ووٹ کے بغیر ایک پوئیسن پل دفاعی مکینزم کو اپنانے کا اشارہ کیا ہے۔
7.2% کی ڈلیوشن کی رقم معنی رکھتی ہے۔ مطلق طور پر، 5.145 ملین شیئرز بہت زیادہ نہیں ہیں، لیکن $59 ملین مارکیٹ کیپ والے کمپنی کے حوالے سے، یہ موجودہ شیئر ہولڈرز سے ایگزیکٹو اور ملازمین کے درمیان ممکنہ فائدے کا اہم ٹرانسفر ہے، جن کے کمپن ساتھ پیکجز پہلے ہی تنقید کا مرکز ہیں۔
سولانا کے ریاضی کا شیئر ہولڈرز کے لیے کیا مطلب ہے
سکائی اے آئی کی صورتحال کی سب سے عجیب خصوصیت اس کے خزانہ اور اس کی مارکیٹ کیپ کے درمیان عدم تطابق ہے۔ $207 ملین SOL رکھنے والی ایک کمپنی جو $59 ملین پر ٹریڈ ہو رہی ہے، نظریہ کے مطابق اپنی خالص اثاثہ قدر کے مقابلے میں تیزی سے ڈسکاؤنٹ پر دستیاب ہے۔
فورورڈ کا حاصل کرنے کا پیشکش اس فرق کو حاصل کرنے کی کوشش تھی۔ اسکائی اے آئی کے بورڈ نے اسے روک دیا۔ زہریلی گولی باہری طرف سے حل پر زور دینے کو مشکل بناتی ہے، جس سے شیئر ہولڈرز انتظامیہ کو خزانہ بیچنے اور پٹھان واپس کرنے کے لیے منتظر رہتے ہیں، جبکہ اسے تیز کرنے کے لیے محدود ذرائع ہیں۔
18 ستمبر کی سالانہ میٹنگ یہ ٹیسٹ ہوگی کہ ایک بورڈ جو اپنے موجودہ راستے پر مبنی ہے، اس کے خلاف ایکٹivist شیئر ہولڈرز کتنی زیادہ لیوریج استعمال کر سکتے ہیں۔ ایک مثبت ووٹ جو ایکوٹی منصوبے کے خلاف ہو، فار ورڈ اور بسٹین کے لیے رسمی فتح ہوگی، لیکن بورڈ کے سیٹس کے بغیر، اس سگنل کو عملی تبدیلی میں تبدیل کرنا بالکل الگ چیلنج ہے۔