وہ ہیج فنڈ جو AI ٹریڈ کے ساتھ مترادف ہو گیا تھا، اب لیوریج کے بارے میں ایک کریہہ سبق سیکھ چکا ہے۔ سیچوئیشنل ایورینس، جو 24 سالہ سابق OpenAI ریسرچر لیوپولڈ ایشینبرنر کی چلائی گئی فنڈ ہے، نے جولائی میں اپنی قیمت کا تقریباً 67% کھو دیا، جس کے نتیجے میں اسے اپنے پرائم بروکرز کے مارجن کالز کے جواب میں زیادہ تر عوامی ایکوٹی ہولڈنگز کو سٹیڈل کو فروخت کرنا پڑا۔
سیٹیڈیل کو بیچے گئے پورٹ فولیو کی قیمت تقریباً 16 ارب ڈالر تھی۔ خریدار کو تقریباً 10 فیصد کی چھوٹ پر حاصل کیا گیا۔
439 فیصد ریٹرنز سے مارجن کال تک
سیچوئیشنل ایورینس نے AI ہارڈویئر اور سیمی کنڈکٹر کے ناموں، جن میں SK Hynix، Nebius، اور Micron شamil ہیں، پر مرکوز لمگ پوزیشنز کو جون 2026 تک 439 فیصد ریٹرن تک پہنچایا۔
اس کارکردگی نے جولائی کے شروع تک فنڈ کے انتظام کے تحت اثاثوں کو تقریباً 45 ارب ڈالر تک پہنچا دیا۔ حوالہ کے طور پر، تقریباً 12 افراد کی ٹیم کے ذریعہ انتظام کی جانے والی اس فنڈ نے اکثر دہائیوں میں جمع کرنے والی زیادہ سرمایہ کاری کو منظم کیا۔
پھر جولائی آ گیا۔ AI انفراسٹرکچر اسٹاکس میں وسیع گراوٹ نے فنڈ کے لیوریجڈ بیٹس کو حیران کن تیزی سے اپنے خلاف موڑ دیا۔ بینک آف امریکا، گولڈمن سیکس، اور جے پی مورگن، جو فنڈ کے پرائم بروکر تھے، نے مارجن کالز کے ساتھ دروازہ ٹکرایا، جس سے اسچنبرنر کے پاس صرف دو آپشنز رہ گئے: نقدی تلاش کریں یا سب کچھ بیچ دیں۔
لیکویڈیشن کا عمل 30 جولائی تک مکمل ہو گیا۔
سیٹیڈل صفائی کی ٹیم کا کردار ادا کرتا ہے
سیٹیڈل نے تقریباً 10 فیصد کے نقصان پر 16 ارب امریکی ڈالر کی متضرع AI ایکوٹی پوزیشنز کو سمو لیا۔ AI سیکٹر نے گرنے کے دوران پہلے ہی تقریباً 3 ٹریلین امریکی ڈالر کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کھو دی تھی۔
ہر طرح کے نقصان کے باوجود، سیچوئیشنل ایورینس مرنے والا نہیں ہے۔ فنڈ کا باقی پورٹ فولیو تقریباً 10 ارب ڈالر پر ہے، اور اس سال اس کا فائدہ تقریباً 80% ہے، جس کا بڑا حصہ اینتھروپک میں اسٹیک سمیت برقرار رکھے گئے نجی مالکانہ حصص کی وجہ سے ہے۔
لیوریج کی پریشانی
اسچینبرنر کی فنڈ سٹریٹجی میں AI ہارڈویئر اسٹاکس پر جارحانہ لمبی پوزیشنز اور سافٹ ویئر اسٹاکس پر شارٹ پوزیشنز شامل تھیں۔ جب پورے AI سیکٹر نے ایک ساتھ لمبی طرف کے خلاف حرکت کی، تو شارٹ بک ظاہر طور پر نقصان کو کم نہیں کر پایا۔