امریکی سینیٹ کے پاس CLARITY Act کو آگے بڑھانے کے لیے وقت کم ہو رہا ہے، لیکن Bitwise کا کہنا ہے کہ ایک فیصلہ کن ناکامی بالآخر کرپٹو مارکیٹس پر بوجھ ڈالنے والی ایک رکاوٹ کو ختم کر سکتی ہے۔
بدن کے رہنماؤں کو اگر وہ اپنے رکن پارلیمنٹ کے واشنگٹن چھوڑنے سے پہلے ڈیجیٹل ایسٹ مارکیٹ سٹرکچر بل پر ووٹ ڈالنے کا موقع برقرار رکھنا چاہتے ہیں تو، بدھ کو کلوچر کے لیے درخواست دینے کا ایک تنگ وقت ہے۔
سینیٹ کا منصوبہ بند ریاستی کام کا دور اگست 10 سے شروع ہوتا ہے، جبکہ بٹ وائز کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر میٹ ہوگن نے کہا کہ قانون سازوں کی توقع ہے کہ وہ جمعہ کو چلے جائیں گے اور ستمبر 14 کو واپس آئیں گے۔
سینیٹ کا بدھ کا فلور شیڈول حکومتی فنڈنگ قانون پر مرکوز تھا اور کلارٹی ایکٹ کو فہرست میں شامل نہیں کیا گیا، جس سے حامیوں کے پاس آگے بڑھنے کے لیے صرف گھنٹوں کا وقت رہ گیا۔
ہوگن نے کہا کہ عبوری متن صنعت کے لیے بہترین نتیجہ ہے اور ایک نئے کریپٹو بول مارکیٹ کا آغاز کر سکتا ہے۔ تاہم، ان کا استدلال تھا کہ بل کے قریبی مستقبل کا صاف خاتمہ بے ترتیب مذاکرات کے ماہوں سے قیمتوں کے لیے بہتر ثابت ہو سکتا ہے۔
اگر کلیرٹی اس ہفتے منظور نہ ہو تو جو بہترین چیز ہو سکتی ہے وہ یہ ہے کہ پولی مارکیٹ کے امکانات مستحکم طور پر نیچے چلے جائیں،" ہوگن نے ایک منگل کو میمو میں لکھا، اور اضافہ کیا کہ اگر یہ ٹینز میں گر جائے تو مارکیٹس عدم یقین کو پیچھے چھوڑ سکتے ہیں۔
اس نے کہا کہ کرپٹو قیمتوں میں خزاں میں ریلی کے لیے حالات کے ظہور سے پہلے عارضی طور پر لہریں آ سکتی ہیں۔
کلارٹی ایکٹ کی عدم یقینیت سے سرمایہ کار منتظر ہیں
ہوگن کا معاملہ اس خیال پر مبنی ہے کہ پیشہ ورانہ سرمایہ کار اس قانون کے نتیجے کے بارے میں بے یقینی کے باوجود سرمایہ واپس رکھے ہوئے ہیں۔
اس نے کہا کہ وہ سرمایہ کار ایک ممکنہ مارکیٹ کو متاثر کرنے والی قانون سازی کی شکست سے پہلے اپنی کرپٹو کی تھلی میں اضافہ کرنے میں غیر راغب ہو سکتے ہیں۔ اس کے گزرنے کی امیدوں میں تیزی سے کمی آنے سے وہ کانگریس کا انتظار کرنا بند کر دیں گے اور صنعت کا جائزہ لینا شروع کر دیں گے جو پہلے ہی شکل اختیار کر رہا ہے۔
یہ ہوگن کے نظریے میں ایک اہم فرق پیدا کرتا ہے۔ ناکامی خودکار طور پر مثبت نہیں ہوگی۔ ممکنہ حوصلہ افزائی کا ذریعہ سرمایہ کاروں کے مکمل طور پر نقصان کو قیمت دینے کے بعد عدم یقین کو ختم کرنا ہوگا۔
متبادل اور زیادہ نقصان دہ ہو سکتا ہے۔ ہوگن کا خیال ہے کہ اگر سینیٹر اس ہفتے کی مقررہ تاریخ کو چھوڑ دیں تو یہ بل "چلتا ہوا مرنے والا" حالت میں چلا جائے گا، جس میں حامیوں کا ستمبر میں ممکنہ ووٹس، انتخابات کے بعد کے اجلاس یا سال کے اختتام پر قانون سازی کے پیکج کے ذریعے بحث جاری رہے گی۔
وہ طویل مدتی مہم مارکیٹ پر کئی ماہ تک ایک ہی سیاسی خطرہ برقرار رکھ سکتی ہے۔
Polymarket کے ڈیٹا کے مطابق، کرپٹو ٹریڈرز نے 2026 میں بل کے نفاذ کی احتمالیت صرف 14% رکھی، جو فروری میں 80% سے زائد سے کم ہو گئی۔
سالوں کی تیاری کا ایک بل
کلارٹی ایکٹ ایک فیڈرل فریم ورک قائم کرے گا جو ڈیجیٹل کمودیٹیز کے لیے ہوگا اور نگرانی کی ذمہ داریوں کو سکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) اور کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کے درمیان تقسیم کرے گا۔
جولائی 2025 میں ہاؤس نے 294-134 کے ووٹ سے اس پیش گوئی کو منظور کر لیا۔ سینیٹ بینکنگ کمیٹی نے مئی میں ایک ترکیب شدہ نسخہ 15-9 کو منظور کیا، جس کے بعد مہینوں کے مذاکرات کے بعد اسے فلور کی طرف بھیجا گیا۔
حاصل کنندگان کا کہنا ہے کہ یہ قانون ڈیجیٹل اثاثوں کو سیکورٹیز یا کمودیٹیز کے قوانین کے تحت آنے کا تعین کرنے کے لیے ٹوٹے ہوئے نگرانی کی جگہ واضح قواعد سے بدل دے گا۔
جولائی میں جاری کیا گیا ایک اپ ڈیٹڈ ورژن نے صرف اس بات کے ذریعے قانون کے منظور ہونے کے سب سے بڑے سیاسی رکاوٹوں میں سے ایک کو دور کرنے کی کوشش کی کہ صدر، نائب صدر اور کانگریس کے کچھ ارکان سمیت کچھ افسران کو جنوری 2029 تک ڈیجیٹل اثاثے جاری یا سپورٹ نہیں کرنے دیا جائے۔
یہ پابندی اس بات کو دور کرنے کے لیے عائد کی گئی تھی کہ صدر ڈونلڈ ٹرمپ اور دیگر افسران صنعت کے قوانین پر اثر ڈالتے ہوئے کرپٹو کے منصوبوں سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔
تاہم، اس رضامندی نے سینیٹ میں بل کو آگے بڑھانے کے لیے کافی ڈیموکریٹک ووٹس نہیں حاصل کیے۔
انتقاد کرنے والوں کا کہنا ہے کہ یہ پاسا ملازمین کو موجودہ اثاثوں کو برقرار رکھنے، ان ٹوکنز کا تجارت کرنے اور متعلقہ کمپنیوں یا لائسنسنگ معاہدوں کے ذریعے کچھ آمدنی حاصل کرنے کی آزادی دے دے گا۔ اس کی نگرانی صرف عدالتی محکمہ کرے گا، جبکہ ریاستی فوجداری وکلاء کو مقدمات لانے سے صریحاً روک دیا جائے گا۔
سینیٹر الیزابیت وارن، کمیٹی کی سربراہ ڈیموکریٹ، نے کہا کہ نئی زبان میں “بہت بڑے خالی جگہیں” ہیں اور یہ ٹرمپ کو موجودہ یا نئے ساخت شدہ کرپٹو کاروباروں سے منافع حاصل کرنے سے روکنے کے لیے کام نہیں کرے گی۔
اس نے یہ بھی دلیل دی کہ وسیع تر بل سرمایہ کاروں کے تحفظ کو کمزور کر دے گا، مالیاتی نظام کے لیے خطرات پیدا کرے گا اور ایسے خالی جگہیں چھوڑ دے گا جن کا فائدہ مجرمین ڈی سینٹرلائزڈ فنانس پلیٹ فارمز کے ذریعے اٹھا سکتے ہیں۔
جمہوری جماعتیں ان دعوؤں کو مسترد کرتی ہیں، جس میں دلیل دی جاتی ہے کہ اس قانون سے ایس ای سی کے ضد دھوکہ دہی اختیارات برقرار رکھے جاتے ہیں، بڑے کرپٹو درمیانی طرفین کو بینک سیکریسی ایکٹ کے تقاضوں کے تحت لایا جاتا ہے اور ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے افشا اور دوبارہ فروخت کے پابندیاں متعارف کرائی جاتی ہیں۔
تاہم، ڈیموکریٹس اب بھی مضبوط اخلاقیات، سرمایہ کاروں کے تحفظ اور قومی حفاظت کے پاسندیدہ پروویژنز کا مطالبہ کر رہے ہیں، جولائی کی ترمیم نے قانون کو سینیٹ کی 60 ووٹس کی حد تک پہنچانے کے لیے درکار ووٹز نہیں پیدا کیے۔
ایس ای سی ایک فیل بیک راستہ فراہم کرتی ہے
ہوگن نے کہا کہ کانگریس کی تاخیر تنظیمی تبدیلیوں کو روک نہیں سکتی کیونکہ ایس ای سی بہت سے ایسے سوالات کا جواب اپنے ادارے کے قوانین کے ذریعے دے سکتی ہے۔
انہوں نے SEC کے چیئرپرسن پال اٹکنز کا حوالہ دیا، جنہوں نے حال ہی میں کہا تھا کہ کمیشن CLARITY میں شamil کیے گئے معاملات کے لیے قوانین تیار کرنے کو تیار ہے۔ ہوگن نے کہا کہ یہ اقدامات شروع میں کانگریس میں مذاکرات سے شکل لینے والے دو جماعتی قانون کے مقابلے میں کرپٹو کمپنیوں کے لیے زیادہ مفید ہو سکتے ہیں۔
تاہم، ایجنسی کے قواعد کم مستقل ہوں گے کیونکہ مستقبل کی حکومت ایس ای سی چیئر کو مقرر کر سکتی ہے جو انہیں منسوخ کرنا چاہے، جبکہ قانون سازی کے ذریعے ریگولیٹری اختیارات کا زیادہ مستحکم تقسیم ہوگا۔
ہوگن نے تاہم دلیل دی کہ بڑی مالیاتی کمپنیوں کی طرف سے اپنایا جانا ایک وسیع الٹ فریق کو مزید مشکل بناتا جا رہا ہے۔ اس نے مانند کمپنیوں کی طرف سے سپاٹ کرپٹو ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز، ٹوکنائزیشن منصوبے، اسٹیبل کوائن ادائیگی کے نظام اور بلاک چین شناختوں کے وسعت پذیر ہونے کی طرف اشارہ کیا۔
اس نے ممکنہ تاخیر کو 1994 کی ناکام امریکی مواصلاتی تبدیلی کے ساتھ موازنہ کیا۔ اس وقت، سینیٹ نے قانون کو منظوری نہیں دی، لیکن انٹرنیٹ کمپنیاں اور ویب سائٹس نے 1996 میں کانگریس کے ذریعہ ایک وسیع تر مواصلاتی قانون منظور ہونے تک ترقی جاری رکھی۔
اس کا دلیل بازار کو دو ممکنہ مثبت نتائج اور ایک مشکل درمیانی راستہ چھوڑ دیتا ہے۔ فوری منظوری سے مستقل وفاقی اصولوں کے مطابق قیمت میں دوبارہ ترتیب آسکتی ہے۔ لیکن ایک واضح شکست سے وہ خطرہ ختم ہو سکتا ہے جس کی وجہ سے سرمایہ کار انتظار کر رہے تھے۔
ایک تنگ سے گزرنے کے بعد مہینوں کی توقعات نے عدم یقین کو برقرار رکھا جسے ہوگن کا خیال ہے کہ یہ بڑھتا ہوا مختصر مدتی بوجھ بن چکا ہے۔
پوسٹ سینیٹ کے پاس CLARITY کو آگے بڑھانے کے لیے گھنٹے ہیں، لیکن Bitwise کا کہنا ہے کہ مقررہ مدت کا ختم ہونا کریپٹو رالی کا باعث بنے گا پہلی بار CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔