امریکہ میں کرپٹو کرنسی کے تنظیمی فریم ورک کے لیے سال کا بہترین موقع اب ایک دیوار سے ٹکرا گیا ہے۔ اصل رپورٹ کے مطابق، سینیٹ اپنی اگست کی چھٹیوں سے پہلے کلیرٹی ایکٹ پر ووٹ نہیں ڈالے گا، جس سے کسی بھی فلور ایکشن کو جلد سے جلد ستمبر تک منتقل کر دیا جائے گا۔ یہ وقتی منصوبہ، ایک بھرپور انتخابات کے کیلنڈر کے ساتھ مل کر، 2026 میں اس کے منظور ہونے کا امکان مزید کم کر دیتا ہے۔
یہ قانون یہ تعریف کرنے کے لیے تھا کہ ڈیجیٹل اثاثے کب سیکورٹیز یا کمودٹیز ہوتے ہیں اور نگرانی کو ایس ای سی اور سی ایف ٹی سی کو سونپا جائے۔ اسے ایک مفلس کانگریس میں نایاب دلچسپی کی کوشش سمجھا جاتا تھا۔ لیکن مالیاتی شعبے نے قانون سازوں کو اہم پاسوں پر دوبارہ غور کرنے پر زور دیا، جس کے نتیجے میں ترقی روک گئی، جیسا کہ BlockchainReporter کی پہلے کی رپورٹ نے ظاہر کیا۔ ان آخری لمحات کے اقدامات، سینٹ کے قانون سازانہ جمود کے ساتھ مل کر، اس قانون کے ابتدائی طور پر وعدہ کرنے والے قریبی مستقبل کے امکانات کو ختم کر دیا۔
تاخیر کا ایک پرکھا ہوا نمونہ
کلیرٹی ایکٹ کا راستہ واشنگٹن میں بار بار دہرائے جانے والے ایک نمونے کے مطابق ہے۔ کرپٹو بلز شروع میں تعریف اور دو جماعتوں کے ساتھ مل کر مقدمہ چلانے کے ساتھ شروع ہوتے ہیں، لیکن پھر صنعت کی لابی، پروسیجرل رکاوٹوں اور تبدیل ہوتے سیاسی توجہ کے تحت دفن ہو جاتے ہیں۔ ہاؤس نے اس سائکل کے دوران مارکیٹ سٹرکچر قانون کا ایک ورژن پاس کر لیا تھا، لیکن سینیٹ نے کبھی اس تیزی کا مظاہرہ نہیں کیا۔ اس گرمی کا غیر ووٹ کا مطلب ہے کہ اب یہ قانون خرمانہ کے دوران اخراجات کے مذاکرات اور بہت سے عدالتی تقرریوں سے مزید منسلک ہو جائے گا۔
بینکاری صنعت کی مخالفت، جو بل میں کسٹڈی اور سرمایہ کی ضروریات کے معاملے میں انتہائی عدم واضحی کو ہدف بناتی ہے، نے وقت حاصل کر لیا۔ اگست کی ریسیس کے قریب آنے کے ساتھ، سینیٹ لیڈرشپ کو ایک جھگڑالو فلور لڑائی کے لیے کم ترجیح تھی جو جماعت کے اندر کے اختلافات کو نمایاں کر سکتی تھی۔ یہاں تک کہ حامی بھی تسلیم کرتے ہیں کہ آگے کا راستہ بہت تنگ ہو چکا ہے۔
قانونی خلاء اور بازاری نتائج
فیڈرل قانون کے بغیر، کرپٹو مارکیٹ سی ای سی کی پہلے انجام دینے کی پالیسی کے تحت چلتی ہے۔ بڑے ایکسچینجز اور دیفی پروٹوکولز کے خلاف حالیہ اقدامات معاہدہ کے ذریعے، قانون سازی کے بجائے، اجازت دیے گئے کاموں کو دوبارہ تعریف کر رہے ہیں۔ اس سے ٹریڈنگ وینوز، اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے، اور امریکہ میں توسیع پر غور کرنے والے وینچر سپورٹڈ اسٹارٹ اپس کے لیے مستقل عدم یقین پیدا ہوتا ہے۔
ادارہ جاتی سرمایہ کے لیے، مسلسل انتہائی عدم واضحی ایک بوجھ ہے۔ جبکہ اسپاٹ ETF کی منظوری نے اس اثاثہ کلاس کو کچھ قانونی حیثیت دی، لیکن ٹوکن کی درجہ بندی کے لیے قانونی فریم ورک کی کمی بہت سے اثاثہ مینیجرز کو صرف ایک تنگ سی ڈیجیٹل کمودٹیز کے دائرے سے آگے بڑھنے سے روکتی ہے۔ مارکیٹ کے شرکاء نے تقریباً ایک قریبی قانونی حل کو خارج کر دیا ہے، لیکن تاخیر کی عرفی تصدیق نے 2026 کے لیے آخری خوشگوار امیدوں کے تار کو بھی ختم کر دیا ہے۔
صارف کی طرف سے، تنظیمی خلا صارفین کو ریاستی سطح کے قوانین کے ایک ٹکڑا ٹکڑا مجموعے اور پلیٹ فارم کے اچانک ختم ہونے کے خطرے کا شکار چھوڑ دیتا ہے۔ حالیہ تاریخ دکھاتی ہے کہ جب ایکسچینجز کو وجودی مقدمات کا سامنا ہوتا ہے، تو صارفین اکثر عملی بوجھ برداشت کرتے ہیں۔ کلیرٹی ایکٹ کو جزئی طور پر اس بوجھ کو دور کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا تھا جس میں مطابقت پذیر راستے فراہم کیے گئے تھے؛ اس کا تاخیر سے مطلب ہے کہ یہ بوجھ جاری رہے گا۔
اگلا کیا آئے گا
قانونی دروازہ لیبر ڈے کے بعد ہی دوبارہ کھلے گا، اور اس کے باوجود، بل کے متعارف کرانے والوں کو ایک محدود شیڈول میں فلور کا وقت حاصل کرنا ہوگا۔ کچھ صنعتی گروہ پہلے ہی اپنا توجہ ایک محدود اسٹیبل کوائن بل پر منتقل کر رہے ہیں جسے الگ تھلگ حمایت مل سکتی ہے۔ دوسرے نومبر کے انتخابات کے بعد سیاسی منظر نامہ کے تبدیل ہونے کے بعد اگلے کانگریس میں ایک جامع بل دوبارہ پیش کرنے کے لیے تیار ہو رہے ہیں۔
فوری سوال یہ ہے کہ کیا ایس ای سی اپنا طریقہ کار تبدیل کرے گی جبکہ قانون سازی کا خالی پڑاوا ہے۔ ایجنسی کی قیادت نے انتظامیہ کو کم کرنے کا کوئی ارادہ نہیں ظاہر کیا ہے، جس سے قابلِ توجہ مستقبل کے لیے عدالتوں کے فیصلے عملی قانون بن گئے ہیں۔ کرپٹو صنعت کے لیے، 2026 کا گرمیوں کا موسم انتظار کا اور ایک موسم بن رہا ہے۔