امریکی سیکورٹیز ایکسچینج کمیشن نے سی ایم ای گروپ کی درخواست کو قبول کر لیا ہے کہ ناسداک بٹ کوائن انڈیکس آپشن کے لیے جائزہ کی درخواست کی جائے، اور 24 اگست 2026 کو تحریری رائے جمع کرانے کی آخری تاریخ مقرر کی گئی ہے۔ کمیٹی کے اگلے فیصلے تک، اس مصنوعات کی اصل منظوری کی حالت جاری رہے گی، اور اسے ابھی ٹریڈنگ کے لیے لاۓ جانے کا انتظام نہیں ہے۔
جدول بندی کے بعد دوبارہ جاری رہے
سی ای سی نے 29 جولائی کو حکم جاری کیا اور 3 اگست کو فیڈرل رجسٹر میں شائع کیا۔ دستاویزات میں بتایا گیا ہے کہ مارکیٹ کے شرکاء 24 اگست تک اپنے مطالبہ یا مخالفت کے رائے سامنے رکھ سکتے ہیں تاکہ کمیٹی انہیں مدنظر رکھ سکے۔
یہ معاہدہ اس بات کا مطلب نہیں کہ SEC نے CME کے قانونی دعووں کو قبول کر لیا ہے۔ ابھی صرف ری ویو کے عمل میں داخل ہو گیا ہے، اور 22 مئی کو SEC کے عملے نے اپنے اختیارات کے تحت جاری کیا گیا تھا، وہ منظوری اب تک معطل ہے۔
纳斯达ک PHLX نے پہلے کیش سیٹلمنٹ اور یورپی طریقہ سے آپشن کیے جانے والے بٹ کوائن انڈیکس آپشن، جس کا کوڈ QBTC ہے، شروع کرنے کا منصوبہ بنایا تھا۔ یہ معاہدہ CME CF بٹ کوائن ریل ٹائم انڈیکس کا پیروی کرے گا، جس کی قیمت 100 پر سکیل کی جائے گی؛ اور آخری سیٹلمنٹ CME CF بٹ کوائن ریفرنس ریٹ کے نیویارک ٹائم زون ورژن پر مبنی ہوگا، جسے بھی 100 پر سکیل کیا جائے گا۔
سی ایم ای کا دعویٰ ہے کہ ایف ٹی سی سی کے زیرِ نگرانی ہو
سی ایم ای کا خیال ہے کہ بٹ کوائن غیر سیکورٹیز کا سامان ہے، اور بٹ کوائن کی قیمت کے ب без ترتیب سے منسلک آپشن معاہدے کو سامان آپشن سوپس کے طور پر درجہ بند کیا جانا چاہئے، اس لیے اس کی منفرد نگرانی امریکہ کے سامان فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن کو، سامان ٹریڈنگ ایکٹ کے تحت ہونی چاہئے۔
سی ایم ایے نے کہا کہ سی ای سی کے ٹریڈنگ اور مارکیٹس ڈیپارٹمنٹ کی پہلے کی قانونی تشریح غلط تھی اور اس کے اختیارات سے زیادہ تھی۔ تاہم، سی ای سی نے اس جائزہ کے حکم میں ان دعوؤں کی حمایت نہیں کی اور مسئلہِ حقیقت پر کوئی فیصلہ نہیں کیا۔
سی ایم ای نے مزید کہا کہ اگر مقابلہ کرنے والے مصنوعات کو موجودہ راستے پر آگے بڑھنے کی اجازت دی گئی، تو اس سے ان کے ایکسچینج اور کلیرنگ کاروبار کے لیے نئے مطابقت کے اخراجات پیدا ہو سکتے ہیں۔ اس لیے، سی ایم ای نے کمیٹی سے درخواست کی ہے کہ وہ پہلے منظور شدہ اجازت کو براہ راست واپس لے لے، اور دوسری CFTC معافی کی پروسیجر مکمل ہونے کا انتظار نہ کرے۔
纳斯达克仍需额外豁免
CME کے نقطہ نظر کے برعکس، SEC کے عملہ نے مئی کے منظوری کے دستاویز میں کہا کہ مخصوص شرائط کے تحت، SEC اور CFTC دونوں متعلقہ مصنوعات پر متوازی تنظیم کر سکتے ہیں۔ نیٹسکیل نے بھی اس وقت کہا تھا کہ اس قسم کے مصنوعات سپاٹ بٹ کوائن ETF سرمایہ کاروں کو قومی سکورٹیز ایکسچینج میں خطرے کو ہیڈج کرنے اور ایک ہی مارجن فریم ورک کا استعمال کرنے کی اجازت دیں گے۔
تاہم، یہ بھی ممکن نہیں کہ اگر SEC نے بالآخر منظوری دے دی تو پروڈکٹ فوراً لانچ ہو جائے۔ ناسداک نے پہلے ہی واضح کیا ہے کہ اس کے لیے CFTC کی ضروری معافیاں حاصل کرنے کی ضرورت ہے، جن میں امریکی آپشن کلیرنگ کارپوریشن (OCC) کو CFTC کے ڈریویٹو کلیرنگ ادارے کے طور پر رجسٹر نہ ہوکر بھی اس معاہدے کی کلیرنگ کرنے کی اجازت شامل ہے۔ OCC کو معیاری آپشن خطرات کی اطلاع دینے والے دستاویزات کو بھی اپڈیٹ کرنا ہوگا۔
24 اگست کے بعد اگلے مرحلے کا جائزہ لیں
اگلے مرحلے میں، ایس ای سی تمام طرف سے جمع کرائے گئے لکھتی رائے جانچے گی اور پھر پہلے منظور کیے گئے فیصلے کو برقرار رکھنے کا فیصلہ کرے گی۔ موجودہ حکم میں کوئی نہایت فیصلہ کا وقت بیان نہیں کیا گیا ہے۔
اس کیس کا اثر QBTC کے خارج بھی ہو سکتا ہے۔ CME نے انتباہ دیا ہے کہ اگر اس قسم کے مصنوعات کو منظوری دے دی جائے، تو بورسیں مستقبل میں SEC کے قوانین کے تحت غیر سیکورٹیز سے جڑے زیادہ مشتق مصنوعات متعارف کرائیں گی۔ لیکن یہ ابھی CME کی طرف سے پیش کیا گیا ایک تقدیری قانونی نقطہ نظر ہے، SEC کی تصدیق شدہ نتیجہ نہیں۔
ابھی، ناسداک بٹ کوائن انڈیکس آپشنز کو روک دیا گیا ہے۔