سکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) نے امریکی ٹرانسفر ایجنسٹ ریگولیشنز میں ایک بڑا اصلاحی تبدیلی کا پیش کیا ہے۔ یہ ایک ایسا شعبہ ہے جس میں تقریباً چار دہائیوں سے کم ریگولیٹری تبدیلی ہوئی ہے۔
یہ پیشکش سکیورٹیز مارکیٹس کے لیے رجسٹریشن، رپورٹنگ، ریکارڈ کیپنگ، ایسٹ سیف گارڈنگ، ٹرانسفر پروسیسنگ، اور پابندی والے لیجنڈ کی ضروریات کو اپڈیٹ کرتی ہے۔
اہم بات یہ ہے کہ یہ تنظیمی اصلاحات بلاک چین کا استعمال کرتے ہوئے الیکٹرانک ریکارڈز اور سکیورٹی ٹوکنز جیسی نئی ٹیکنالوجی کو تسلیم کرتی ہیں۔
جب سیکورٹیز مارکیٹس تیز ترین ٹرانزیکشن پروسیسنگ، جس میں ایک ہی دن کی سیٹلمنٹ اور ممکنہ طور پر ایک ہی دن یا ریل ٹائم ٹرانزیکشنز شامل ہیں، کے لیے ترقی کرتی رہتی ہیں، تو یہ موجودہ تنظیمی ساخت سے ایک اہم تبدیلی کا اظہار کرتا ہے۔
تاریخی طور پر، موجودہ تمام تنظیمی ضوابط کاغذی اسٹاک سرٹیفیکیٹس اور سستے سیٹلمنٹ عملوں پر مبنی تھے۔
اس کے علاوہ، T+1 سیٹلمنٹ سے متعلق معالجہ کے لیے عام معیارات متعین کرنا آپریشنل تاخیر کو روکنے اور سرمایہ کاروں کے تحفظ کو بہتر بنانے میں مدد کر سکتا ہے۔
ٹرانسفر ایجنسٹس کی ذمہ داریوں کے تناظر میں تنظیمی سطح کو کم نہیں کیا جا رہا، بلکہ ایس ای سی ان کے عمل کو جدید بنانے کی کوشش کر رہی ہے۔
ان تبدیلیوں کے ساتھ، ٹرانسفر ایجنسیز کے لیے واضح آپریٹنگ معیارات فراہم ہو سکتے ہیں جبکہ ٹوکنائزڈ سیکورٹیز کے لیے زیادہ واضح بنیادی ڈھانچہ تخلیق ہو سکتا ہے۔
مزید اہم بات یہ ہے کہ ٹوکنائزڈ سیکورٹی کے لیے، ایس ای سی بیک ایکسچینج کے تناظر میں بلاک چین کو عملی طریقے سے کیسے استعمال کیا جا سکتا ہے، اس کی وضاحت کرتی ہے۔
ٹرانسفر ایجنسیاں ملکیت کے فائلز کو برقرار رکھ سکتی ہیں اور ٹرانسفرز کو تقسیم شدہ لیجر کے ذریعے پروسیس کر سکتی ہیں۔ اس سے بلاک چین کو اپنا الگ فریم ورک ہونے کی ضرورت ختم ہو جاتی ہے۔
تاہم، نئی ٹیکنالوجی کا استعمال محفوظ رکھنے، انطباق، درج کرنا، یا لین دین کے عمل کے موجودہ الزامات کو ختم نہیں کرے گا۔
اس لیے، ڈیجیٹل ملکیت ریکارڈز کو بھی کاپی کرنا ممکن ہونا چاہیے اور منظور شدہ تبدیلی کا ثبوت فراہم کرنا چاہیے۔ یہ ضرورت ٹوکنائزیشن کے خیال سے متعلق ایک بڑی فکر کو حل کرتی ہے۔
خاصة طور پر، یہ یہ یقین دلاتا ہے کہ ملکیت کا ثبوت وہی رہتا ہے جب کوئی سیکورٹی کئی ڈیجیٹل درمیانی طرفین کے ذریعے منتقل ہو رہی ہو۔
معیاری معیارات کو روایتی اور بلاک چین ریکارڈس دونوں پر لاگو کرکے، ایس ای سی ان کے عملی استعمال کے حوالے سے عدم یقین کو کم کر سکتی ہے۔ اس سے ٹوکنائزڈ سیکورٹیز کو منظم مارکیٹس میں داخل ہونے کے لیے ایک واضح راستہ فراہم ہوگا۔
ایس ای سی سکیورٹیز ٹرانسفر کو T+1 کے دور میں لے آتی ہے
جب ڈیجیٹل ریکارڈز قبول کر لیے جائیں، تو اگلی چیلنج یہ ہے کہ سیکورٹیز کو اس انفراسٹرکچر کے ذریعے موثر طریقے سے منتقل کیا جائے۔ آج، ٹرانسفر ایجنسٹس کو روزمرہ کے 90 فیصد کاموں کو تین کاروباری دنوں کے اندر مکمل کرنا ہوتا ہے۔
پیشکش اجراء کی طرف توجہ منتقل کرتی ہے، جس سے توسیع-پابندی کی حد 75% سے بڑھا کر 95% کر دی گئی ہے۔
اس کا مطلب یہ ہے کہ اب ٹرانسفر ایجنسیوں کو تمام آپریٹنگ سسٹمز کے تحت تمام لین دین کے وقت پر رجسٹریشن، منسوخی اور پروسیسنگ سے متعلق لکھتی پالیسیاں اور پروسیجرز تیار کرنے ہوں گی۔
یہ اہم ہے کیونکہ اگر ابھی بھی آپریشنل بٹل نیکس ہیں تو تیز تر ٹیکنالوجی رکھنا بے کار ہے۔ اس طرح، ملکیت کے تبدیل ہونے کا وقت اب بھی سست ہوتا رہتا ہے۔
اس لیے، بلاک چین کی بنیاد پر ٹرانسفرز کو روایتی طریقوں کی مانند ہی رفتار سے کام کرنا چاہیے۔ مزید برآں، ان کا استعمال کم کارآمد انجام کے لیے عذر نہیں بنایا جا سکتا۔
سی ای سی عملی طور پر سکیورٹیز کے کیسے منتقل ہونے کے لیے زیادہ سخت ذمہ داری کے ساتھ بنیادی ڈھانچے کی لچک کو جوڑ رہی ہے۔
آخری خلاصہ
- ایس ای سی کا پیش خدمت بلاک چین بنیادی سکیورٹیز کو واضح تنظیمی بنیاد فراہم کرتا ہے جبکہ بنیادی ٹرانسفر ایجینٹ تحفظات کو برقرار رکھتا ہے۔
- جدید ترین پروسیسنگ معیارات ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کو منظم امریکی مارکیٹ انفراسٹرکچر میں مزید گہرا کر سکتے ہیں۔