ایس ای سی مشورہ دہندگان اور فنڈز کے لیے کرپٹو کسٹڈی کے قوانین میں بڑی تبدیلی کا پیش خدمت کرتی ہے

سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن نے 25 اگست کو وائٹ ہاؤس آفس آف مینجمنٹ اینڈ بجٹ کو ایک پیشکش جمع کرائی جس کا مقصد رجسٹرڈ انویسٹمنٹ ایڈوائزرز اور ریگولیٹڈ فنڈز کے ڈیجیٹل اثاثے رکھنے کے طریقہ کار پر لاگو ہونے والی حراست کے قوانین کو دوبارہ ترتیب دینا ہے۔ بلومنبرگ کی طرف سے سب سے پہلے رپورٹ کی گئی اس کارروائی، جو سی ای ایس چیئرمین پال اٹکنز کے اس کیمپین کے تحت اب تک کی سب سے زیادہ عملی تنظیمی کارروائی ہے، جس کا مقصد ایجنسی کے کرپٹو فریم ورک کو موجودہ دہائی میں لانا ہے۔

یہ پیشگوئی انویسٹمنٹ ایڈوائزرز ایکٹ اور انویسٹمنٹ کمپنی ایکٹ دونوں کے تحت کسٹڈی کی ضروریات کو ہدف بناتی ہے۔ عملی طور پر، یہ قواعد کو اپڈیٹ کرے گی جو امریکہ میں تقریباً 15,000 رجسٹرڈ انویسٹمنٹ ایڈوائزرز کو ان کے صارفین کے لیے کرپٹو اثاثوں کو محفوظ رکھنے، سुرکھا دینے اور اکاؤنٹ کرنے کے طریقے بataتی ہیں۔

ایس ای سی کی OMB کے لیے جمع کرائی گئی رپورٹ تین مقاصد پر مرکوز ہے: ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے موجودہ کسٹڈی فریم ورک کو واضح کرنا، کرپٹو سے پہلے کے دور کے لیے تحریر کی گئی قوانین کو جدید بنانا، اور ان عناصر کو ختم کرنا جن کا ادارہ کے خیال میں اب مفید سرمایہ کار حفاظت کا کوئی مقصد نہیں رہا۔

چونکہ اس پیشکش کو اب OMB کے پاس جائزہ کے لیے رکھا گیا ہے، اس لیے مخصوص قانونی متن اب تک عوامی طور پر شائع نہیں ہوا ہے۔ SEC کی طرف سے اسے باقاعدہ شائع کرنے سے پہلے تفصیلات میں تبدیلی ہو سکتی ہے۔ اس کے بعد، کسی بھی نہائی قاعدہ پر ووٹ ڈالے جانے سے پہلے کم از کم 60 دن کا عوامی تبصرہ دورہ ہوگا۔

یہ تجویز ایک خالی جگہ میں موجود نہیں ہے۔ ستمبر 2025 میں، ایجنسی نے ایک نو-ایکشن لیٹر جاری کیا جس نے مخصوص شرائط کے تحت چند ریاستی چارٹرڈ ٹرسٹ کمپنیوں کو ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے مجاز کسٹوڈین کے طور پر کام کرنے کی اجازت دی۔ یہ سابق چیئرمین گیری جینسلر کے زمانے کے پچھلے نظام سے قابل ذکر تبدیلی تھی، جن کا کرپٹو کسٹڈی کے حوالے سے نقطہ نظر کافی زیادہ پابند تھا۔

کسٹڈی کے اصلاحات کو SEC کی سپرنگ 2025 یونیفائیڈ اجینڈا میں بھی شامل کیا گیا، جس نے کرپٹو اثاثوں کے لیے کسٹڈی کے قوانین کو جدید بنانے کی ضرورت کو واضح طور پر اجاگر کیا۔ اس کے درمیان، اٹکنز نے دیگر کرپٹو متعلقہ تنظیمی اپڈیٹس کو بھی آگے بڑھایا ہے، جن میں SEC جو "ریگولیشن کرپٹو اثاثے" کہتی ہے، اس کے اردگرد ایک وسیع پہل بھی شامل ہے۔

یہ سب کچھ کانگریس کی طرف سے جامع مارکیٹ سٹرکچر قانون کے بغیر ہو رہا ہے۔ کئی بلز کانگریس میں پیش، مناظرہ اور روک دیے گئے ہیں۔ قانونی حل کے فقدان میں، ایس ای سی وہی کر رہی ہے جو ادارے کرتے ہیں: اپنے موجودہ اختیارات کے اندر قوانین تحریر کرنا۔

کسٹڈی ہمیشہ سے ایک بڑا رکاوٹ تھی جس نے روایتی مالیاتی اداروں کو کریپٹو میں مزید گہرا جانے سے روکا۔ پچھلے تنظیمی ماحول کے تحت، بہت سے مشیرز نے صرف اس لیے کریپٹو کو صارفین کو پیش نہیں کیا کہ ان کے لیے مطابقت کا بوجھ بہت غیر یقینی تھا۔ ایکوٹیز کے لیے اہل کسٹڈینٹ واضح ہے: ایک بینک، ایک بروکر-ڈیلر، ایک فیوچرز کمیشن مرچنٹ۔ ایتھریم کے لیے اہل کسٹڈینٹ؟ اس سوال کا کوئی صاف جواب نہیں تھا۔

اس پیشگوئی کا کاسٹوڈینز کے درمیان مقابلے کے منظر نامہ پر بھی اثر پڑتا ہے۔ 2025 کا نو-ایکشن لیٹر حاصل کرنے والی ریاستی چارٹرڈ ٹرسٹ کمپنیاں پہلے سے ہی ایک آگے کی پوزیشن رکھتی ہیں۔ ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے "کوالیفائیڈ کاسٹوڈین" کی آخری قاعدہ کی تعریف کے مطابق، روایتی بینکس، کرپٹو-نیٹو کاسٹوڈینز اور ہائبرڈ فرمز سب کو اپنی مقابلہ کی پوزیشن میں نمایاں تبدیلی دیکھنے کو مل سکتی ہے۔

یہ اگلا نکتہ ہوگا کہ کیا OMB تجویز کو وضاحت کے ساتھ واپس بھیجے گا یا اسے منظور کر دے گا۔ اس کے بعد، 60 دن کی تبصرہ مدت یہ ظاہر کرے گی کہ صنعت اور اس کے تنقید کرنے والے آخری ورژن کو کتنے بدلنا چاہتے ہیں۔