سید العماری برائے ٹوکنائزیشن اور ماریٹائم شپنگ تک رسائی

سید بن صالح المري کے مطابق، ٹوکنائزیشن سے مہنگے بحری اثاثوں تک رسائی کی رکاوٹیں کم ہو سکتی ہیں جبکہ جہاز کی ملکیت کو چھوٹی، ڈیجیٹل اکائیوں میں تقسیم کیا جاتا ہے۔ تاہم، یہ بنیادی اثاثے کی نقدی کی کمی کو جادو کی طرح ختم نہیں کر سکتی۔

سینکڑوں سالوں سے تجارتی بحری شپنگ عالمی فنانس کی سب سے سرمایہ کش اور محدود اثاثہ کلاس میں سے ایک رہی ہے۔ اکیلے ڈرائی بُلک کیریئرز یا کنٹینر شپس کی قیمت 30 ملین سے لے کر 100 ملین سے زائد تک ہو سکتی ہے، جس کی وجہ سے جہاز کی ملکیت روایتی طور پر ادارتی فنڈز، ریاستی سندیکٹس، اور قدیم شپنگ خاندانوں تک محدود رہی ہے۔

ایثرہ انویسٹ اور ایثرہ شپ کے سی ای او سعید بن صالح المری، حقیقی دنیا کے اثاثوں (RWA) کی ٹوکنائزیشن کو محتاط نجی ایکویٹی کی پابندیوں کے ساتھ جوڑ کر ان رکاوٹوں کو ختم کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔ ڈی سینٹرلائزڈ فنانس (DeFi) کو عالمی تجارت کے فزیکل حقائق کے ساتھ جوڑ کر، المری تمام چیزوں جیسے آن چین اثاثہ ملکیت اور تجارت کی سیٹلمنٹ سے لے کر عالمی فلیٹس کی ملٹی ٹرین ڈالر کی ڈیکاربنائزیشن تک ایک راستہ ترتیب دے رہے ہیں۔

بلوک چین پر فزیکل اثاثوں کو تقسیم کرکے، المری کا طریقہ چھوٹے سرمایہ کاروں کو پہلے سے ناپہنچنے والے مارکیٹس تک پہنچنے کی اجازت دیتا ہے۔ تاہم، المری چیتن کرتے ہیں کہ ٹوکنائزیشن نہ تو ریگولیٹری گارڈریلز کے گرد ایک خلا ہے، نہ ہی اثاثوں کی ناپیداری کے لیے ایک جادوئی علاج۔

"شپنگ کو روایتی طور پر چھوٹے سرمایہ کاروں کے لیے حاصل کرنا مشکل تھا،" اعجاز الماری کہتے ہیں۔ "ٹوکنائزیشن ایک مناسب طریقے سے ڈیزائن کیے گئے ماریٹائم سرمایہ کاری کے ذریعے ایک دلچسپی کو چھوٹی ڈیجیٹل اکائیوں میں تقسیم کر سکتی ہے۔ اس سے داخلے کی رکاوٹیں کم ہوتی ہیں، ملکیت کے ریکارڈز زیادہ موثر ہوتے ہیں، اور جہاز کے استعمال، چارٹر آمدنی، خرچوں اور تقسیمات پر بہتر نظر رکھنے کا موقع فراہم ہوتا ہے۔"

اہم بات یہ ہے کہ ایترا اپنے استعمالی اور حکومتی ٹوکن کو اپنی منظم سرمایہ کاری لیئر سے الگ کرتی ہے۔ فزیکل ویسل کی معرضیت کو مخصوص مقاصد کے لیے مخصوص SPVs میں الگ طور پر محفوظ کیا جاتا ہے جو مطابقت پذیر سرمایہ کاروں کے لیے ہیں۔ دوسری بازار کی مایوسی کے بارے میں، المری نے ہائپ کے بجائے حقیقت پر زور دیا:

ٹوکنائزیشن خودکار طور پر ایک بے سائل جہاز کو مکمل طور پر سائل نہیں بناسکتی۔ ایسا کوئی بھی پلیٹ فارم جو اس کے برعکس کہے، غلط توقعات پیدا کرتا ہے۔ ایک قابل اعتماد ثانوی بازار شفاف اثاثہ جائزہ پر منحصر ہے… سب سے اہم بات یہ ہے کہ ثانوی ٹریڈنگ آپریشنز کو کبھی متداخل نہیں ہونا چاہیے۔ پیشہ ورانہ مینیجر چارٹرنگ، مینٹیننس، بیمہ اور فنانسنگ کے لیے مکمل طور پر ذمہ دار رہتا ہے—چاہے ٹوکنز کتنے بھی اکثر تبدیل ہو رہے ہوں۔

عملی طور پر، بین الاقوامی پانیوں میں کام کرنے والے جہاز کو ٹوکنائز کرنا قانونی تنازعات کا باعث بنتا ہے: ایک ڈیفالٹ سیناریو میں، آن چین اسمارٹ کنٹریکٹ کیسے ہزاروں میل دور دریا پر ایک فزیکل جہاز کے خلاف دعوؤں کو لاگو کرتا ہے؟

تاہم، المری کے مطابق، صرف کوڈ صدیوں کی مانس سمندری قانونی روایت کو نہیں چھین سکتا۔

ایک اسمارٹ کنٹریکٹ کو کسی جہاز کے خلاف فزیکلی نفاذ نہیں کیا جا سکتا۔ قانونی نفاذ اب بھی شناخت شدہ ملکیت کے حقوق، سیکورٹی دستاویزات اور عدالتوں پر منحصر ہے۔ جہاز ایک مخصوص SPV کے زیر ملکیت ہے، اور قانونی، کارپوریٹ اور بلاک چین ریکارڈز میں سب کو ایک جیسے سرمایہ کاروں کے حقوق کو ظاہر کرنا چاہیے۔

جبکہ اسمارٹ کنٹریکٹس انتظامی توقفات کو خودکار طور پر یا آن چین پر ٹرانسفرز کو روک سکتے ہیں، جیسے کہ ایک جہاز کو گرفتار یا بیچنا، اس کے لیے ابھی بھی روایتی ماریٹائم عدالتوں، جہاز کے مورٹیج، اور جہاز کے پرچم والے ملک کے قوانین کی ضرورت ہوتی ہے۔

فریکشنل ملکیت کے علاوہ، عالمی شپنگ انتظامی تاخیر کی وجہ سے متاثر ہوتی رہی ہے۔ سالانہ اربوں ڈالر کے نقصان کے باوجود، کاغذی تاخیروں، ڈیمیراج فیسز اور ٹریڈ فنانس کی تکلیف کی وجہ سے صنعت ڈیجیٹل بِل آف لیڈنگ کو عام طور پر اپنانے میں ناکام رہی ہے۔ المری کے لیے، یہ رکاوٹ قانونی ہے، تکنیکی نہیں۔

بڑی چیلنج یہ ہے کہ حکومتوں، بینکوں، کیریئرز، بیمہ کمپنیوں، کسٹم اتھارٹیز اور کارگو مالکان کو ایک ہی قانونی اور عملی معیارات قبول کرنے کے لیے مجبور کیا جائے۔ بِل آف لیڈنگ صرف ایک رسید نہیں ہے—یہ کارگو کا مالکانہ حق ظاہر کرتی ہے اور بینکوں کے لیے ضمانت کے طور پر کام کرتی ہے۔

کاغذی ٹکڑوں کو ڈیجیٹل سیلوں سے بدلنا—جہاں پلیٹ فارمز الگ الگ کام کرتے ہیں—اصل مسئلے کا حل نہیں ہے۔ حقیقی ڈیجیٹل تبدیلی کے لیے عالمی قانونی تسلیم اور کھلے، عبوری معیارات کی ضرورت ہوتی ہے۔

جبکہ 24/7 اسٹیبل کوائن سیٹلمنٹس فوری مایوسی فراہم کرتی ہیں، المری اسمارٹ کنٹریکٹس کے اصلی لیٹر آف کریڈٹ (LCs) کو مکمل طور پر ختم کرنے کے خیال کو مسترد کر دیتے ہیں۔ وہ نوٹ کرتے ہیں کہ شپنگ میں ایسے پیچیدہ حقیقی دنیا کے حالات شامل ہوتے ہیں جنہیں صرف ادائیگی کے راستے حل نہیں کر سکتے۔

ایک لیٹر آف کریڈٹ ایک منظم بینک کے وعده کو ظاہر کرتا ہے کہ وہ دستاویزی شرائط پوری ہونے پر ادائیگی کرے گا۔ اسٹیبل کوائن ادائیگی کے عمل کو تیز کرتے ہیں، لیکن شپنگ فزیکل تصدیق پر منحصر ہے: کیا کارگو درست طریقے سے لوڈ ہوا، کیا معیار مطابقت رکھتا ہے، کیا دستاویزات اصلی ہیں، اور کیا پابندیاں لاگو ہوتی ہیں۔

کل کریپٹو کی جگہ لینے کے بجائے، العماری کی ایترا ایک ہائبرڈ ماڈل کی تجویز کرتی ہے—جس میں الیکٹرانک ٹریڈ دستاویزات اور پروگرام کردہ سیٹلمنٹس کو منظم مالیاتی اداروں کے قانونی سہارے کے ساتھ ملا کر استعمال کیا جاتا ہے۔

سمندری شعبے کا انتہائی چیلنج 2050 تک نیٹ زیرو اخراجات حاصل کرنا ہے۔ گرین ایمونیا، میتھنول اور ہائیڈروجن جیسے صاف ایندھن پر منتقلی کے لیے غیر ثابت پروپلشن ٹیکنالوجی اور نئے بندرگاہ کی بنیادی ڈھانچہ کے لیے بہت زیادہ ابتدائی سرمایہ کاری کی ضرورت ہوتی ہے۔

خود مالکان کے لیے، اس تبدیلی کو فنڈ کرنا ماحولیاتی ضروریات اور سرمایہ کی حفاظت کے درمیان توازن برقرار رکھنا درکار ہے۔

"ڈیکاربنائزیشن واضح طور پر سفر کی سمت ہے، لیکن ہمیں واقعیت پر مبنی ہونا چاہیے،" ال مرضی نے نوٹ کیا۔ "ساتھ ہی ساتھ تمام ان خطرات کو ایک ساتھ سرمایہ کاروں کے لیے موزوں نہیں ہوگا۔ ہم مکمل تصویر کا جائزہ لیتے ہیں: جہاز کی ٹیکنالوجی، راستوں پر فیول کی دستیابی، سلامتی کی منظوریاں، کرمان کی ضروریات، آپریٹنگ لاگت اور دوبارہ فروخت کی قیمت۔"

صاف فلیٹس کو فنڈ کرتے ہوئے پُونے کی حفاظت کے لیے، ایترا انویسٹ محتاط اندراج، لمبے مدتی چارٹرز، دو ایندھن صلاحیت، اور رنگ-فیسڈ ایس پی ویز پر انحصار کرتا ہے۔

"سرمایہ کاری محتاط فرضیات کے تحت کام کرنی چاہیے،" المری کا زور دے کر کہنا ہے۔ "ہم ایسے منصوبوں کی حمایت نہیں کرتے جو صرف اس صورت میں منافع بخش ہوں جب وہ مزدوروں کی قیمتیں، کاربن کے اصول، اور سبسڈیاں سب اُن کے فائدے کے لیے موزوں ہوں۔"

عملی جوکھم کے انتظام اور ڈیجیٹل انفراسٹرکچر کو جوڑ کر، سعید بن صالح الماری جیسے لیڈرز یہ ثابت کر رہے ہیں کہ بحری فنانس کی ترقی صرف جہازوں کو بلاک چین پر لانے تک محدود نہیں ہے—یہ ایک جدید، قابلِ استحکام عالمی فلیٹ تعمیر کے لیے سرمایہ کو فعال بنانے کے بارے میں ہے۔