اہم نکات:
- پہلی بار، ایس این پی پینٹرا کرپٹو انڈیکس بلاک چین نیٹ ورکس کو ان کے بنیادی اصولوں کے بنیاد پر درجہ بندی کرتا ہے۔
- BTC اور XRP انڈیکس سے باہر ہیں کیونکہ وہ پروٹوکول آمدنی نہیں پیدا کرتے۔ یہ انڈیکس کی طریق کار کی ضرورت ہے۔
دنیا کا سب سے زیادہ شناخت شدہ انڈیکس فراہم کنندہ، ایس این پی، نے اپنے نئے کرپٹو انڈیکس کے ذریعے کرپٹو مارکیٹ کو گرین فلگ کا سگنل دے دیا ہے۔ یہ بلاک چین نیٹ ورکس کو آمدنی کے لحاظ سے درجہ بندی کرتا ہے، جیسے ایکوٹی تجزیہ کار مارکیٹ میں فہرست شدہ کاروباروں کو درجہ بندی کرتے ہیں۔
ایس اینڈ پی ڈاؤ جونز انڈیکس اور پینٹیرا کیپٹل نے 20 جولائی، 2026 کو ایس اینڈ پی پینٹیرا ڈیجیٹل ایسٹ سیٹ انڈیکس شروع کیا۔ یہ کرپٹو انڈیکس اپنے اجزاء کو پروٹوکول آمدنی کے بنیاد پر منتخب اور وزن دیتا ہے۔ یہ آمدنی ان کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن یا قیمت کی مومینٹم کے بجائے ان کی اصل معاشی سرگرمیوں سے حاصل ہوتی ہے۔
اس کی شروعات 18 ارکان کے ساتھ ہوئی ہے اور اسے خصوصی طور پر ادارتی سرمایہ تفویض کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔ مستقبل میں یہ ETFs اور انڈیکس فنڈز سمیت سرمایہ کاری کے مصنوعات کو سپورٹ کر سکتا ہے۔
یہ کرپٹو انڈیکس اصل میں کیا ناپتا ہے؟
زیادہ تر کرپٹو انڈیکس اپنے اجزاء کو مارکیٹ ویلیو کے لحاظ سے وزن دیتے ہیں، جس سے بڑے ٹوکن کو زیادہ وزن ملتا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ قیمت کے حرکات اور شناخت کبھی کبھی اصل بنیادی باتوں سے زیادہ اہم ہوتی ہیں۔ یہ میمکوائن اور حقیقی انفراسٹرکچر پروجیکٹس کو ایک ہی انڈیکس میں رکھ دیتا ہے۔
ایس این پی پینٹیرا ڈیجیٹل ایسٹ سے متعلق انڈیکس ایک منفرد سوال اٹھاتا ہے: کون سے بلاک چین نیٹ ورکس حقیقی معاشی سرگرمیاں پیدا کر رہے ہیں؟ اس انڈیکس میں اثاثوں کو شامل کرنے کے لیے نئے ارکان کے لیے کم از کم مارکیٹ کیپٹلائزیشن 500 ملین امریکی ڈالر (یا موجودہ ارکان کے لیے 250 ملین امریکی ڈالر) اور 0.5 سے زیادہ لِکوڈٹی نسبت درکار ہے، جیسا کہ طریقہ کار کے دستاویزات میں بیان کیا گیا ہے۔
اہل کارروائیوں کو پچھلے دو ترائم کے دوران ان کے ذریعہ پیدا کیے گئے پروٹوکول آمدنی کے بنیاد پر درجہ بندی کیا جاتا ہے۔ کوئی بھی ایک ایسٹ مجموعی انڈیکس کا 35% سے زیادہ نہیں بن سکتا، جبکہ باقی زیادہ تر 20% تک محدود ہیں۔ انڈیکس کو ہر ترائم میں ارتمس اینالٹکس کی آمدنی کے ڈیٹا اور لکا کے قیمتی ڈیٹا کے استعمال سے دوبارہ توازن دیا جاتا ہے۔
S&P Dow Jones Indices کی اپنی انڈیکسولوجی بلاگ کے مطابق، پانچ سب سے بڑے موجودہ ارکان ایتھر، BNB، سولانا، TRON، اور ہائپرلکوئڈ ہیں۔ دوسری طرف، کریپٹو ایکو سسٹم کے دو بڑے اثاثے، بٹ کوائن اور XRP، انڈیکس میں شامل نہیں ہیں۔
ان دو کرپٹو اثاثے اس انڈیکس کے طریقہ کار کے معیارات کے تحت نہیں آتے۔ اس لیے، یہ استثناء اثاثوں کی لمبے مدتی قیمت پر کوئی منفی اثر نہیں ہے۔
کریپٹو بنیادیات کے لیے ایس ایند پی 500 کا لمحہ
ادارہ جاتی سرمایہ کار S&P 500 کو اس کے مستقل، قواعد پر مبنی طریقہ کار کی وجہ سے عالمی معیار سمجھتے ہیں۔ یہ اسٹاکس کو ان کی قیمت کی کارکردگی کے بنیاد پر درجہ بندی نہیں کرتا، بلکہ انہیں بازار کی قیمت، منافع آوری اور مایوسی جیسے عوامل کے بنیاد پر منتخب کرتا ہے۔
ایس این پی پینٹیرا کرپٹو انڈیکس بلاک چین نیٹ ورکس کے لیے پہلی بار ایک ایسے قواعد پر مبنی نقطہ نظر پیش کرتا ہے۔
JP Morgan Private Bank کی تحقیق یہ نکالی گئی ہے کہ موجودہ دور میں 89 فیصد خاندانی دفاتر کے پاس ڈیجیٹل اثاثوں میں کوئی مشارکت نہیں ہے۔ EY-Parthenon کا ڈیٹا بھی ظاہر کرتا ہے کہ 81 فیصد ادارے ب безریکس ایکسچینج یا آن-چین پوزیشنز کے ذریعے سرمایہ کاری کے بجائے ETF جیسے رجسٹرڈ سرمایہ کاری اداروں کے ذریعے سرمایہ کاری کرنے کو ترجیح دیتے ہیں۔ ان دو اعداد و شمار سے یہ پروڈکٹ کا فرق واضح ہوتا ہے، جو اس انڈیکس کے ذریعے کم ہو جائے گا۔
بیکٹیسٹ کیا ظاہر کرتا ہے اور کیا نہیں ظاہر کرتا؟
پینٹیرا کا بلاک چین لیٹر بھی بیک ٹیسٹ نتائج پر مشتمل تھا جس میں دکھایا گیا کہ آمدنی کے بنیاد پر چنے گئے طریقہ کار نے پانچ سال کے دوران S&P کے برॉڈ ڈیجیٹل ایسٹ سیٹ انڈیکس کو، چاہے بٹ کوائن کو ت порیض میں شامل کیا گیا ہو یا نہیں، بہتر کیا ہے۔
تاہم، بیک ٹیسٹ صرف یہ دکھاتے ہیں کہ اگر انڈیکس پہلے سے موجود ہوتا تو ماضی میں اس کا کیا کارکردگی ہوتا۔ یہ حقیقی نتائج نہیں ہیں؛ اصل ٹیسٹ یہ ہے کہ کیا انڈیکس مستقبل میں بھی بہتر کارکردگی دے سکتا ہے۔
انتقادات کرنے والوں نے طریقہ کار کے بارے میں ایک اصلی فکر کو اٹھایا ہے۔ مضبوط پروٹوکول آمدنی ہمیشہ بہتر ریٹرنز یا بلند ٹوکن قیمت کا ضمانت نہیں دیتی۔ ایک بلاک چین اپنے ٹوکن کے کمزور پرفارمنس کے باوجود مناسب فیس یا آمدنی پیدا کر سکتی ہے۔ اس کے نتیجے میں، آمدنی پر مبنی نقطہ نظر اعلی آن-چین سرگرمی والے پروٹوکولز کو ترجیح دے سکتا ہے۔
یہ ایسے اثاثوں کو نظرانداز کر سکتا ہے جن کی قیمت نیٹ ورک اثرات، سیکورٹی یا مالی خصوصیات جیسے عوامل سے چلتی ہے۔ بٹ کوائن اور XRP ایک ہی اثاثہ کلاس کے مثالیں ہیں جنہیں کرپٹو مارکیٹ میں ان کے اہمیت کے باوجود موجودہ انڈیکس سے باہر رکھ دیا گیا ہے۔
کرپٹو انڈیکس کے لیے اگلا کیا ہے؟
ایس این پی پینٹیرا ڈیجیٹل ایسٹ سیٹ انڈیکس کو مستقبل کے سرمایہ کاری مصنوعات کے لیے ایک معیار اور ادارہ جاتی ڈیجیٹل ایسٹ فنڈز کے لیے ایک کارکردگی کا معیار سمجھا جا رہا ہے، جیسے کہ ایس این پی 500 ایکوٹیز کے لیے کام کرتا ہے۔
کرپٹو انڈیکس کا شعبہ ایسے ادارتی معیارات کی طرف بڑھ رہا ہے جو ایکویٹی مارکیٹس میں لاگو کیے جانے والے معیارات کے مشابہ ہیں۔ ایس ایند پی برانڈ ادارتی credibility فراہم کرتا ہے جو زیادہ تر کرپٹو انڈیکس فراہم کنندگان حاصل نہیں کر پائے۔
کیا یہ قابلیت حقیقی اپنائی، نئے سرمایہ کاری کے مصنوعات، اور بڑھتے ہوئے سرمایہ کے انفلو کو جنم دے گی، یہ انڈیکس کی زندہ مارکیٹس میں کس طرح کام کرنے پر منحصر ہوگا۔ جبکہ بیک ٹیسٹ کے نتائج متاثر کن ہیں، لیکن وقت کے ساتھ حقیقی دنیا کی کارکردگی کو دیکھنا ضروری ہے۔
پوسٹ ایس این پی سے پہلا کرپٹو انڈیکس: اس میں کیا شامل اور کیا مستثنیٰ ہے اور یہ کیوں اہم ہے پہلے The Coin Republic پر ظاہر ہوئی۔