ایس اینڈ پی 500 میں کمی نے 10% بفرڈ ETFs میں خطرات کو نمایاں کر دیا

5 نومبر کو، BufferLABS 100 انڈیکس میں 2.44% کی کمی آئی، جبکہ S&P 500 میں 4.36% کی کمی آئی۔ BufferLABS انڈیکس S&P 500 سے منسلک بڑھے ہوئے 100 buffered ETFs کا پیروی کرتا ہے۔ اس گروپ کا ہر فنڈ S&P 500 سے بہتر پرفارم کیا، اور سب سے زیادہ پرفارم کرنے والا فنڈ صرف 0.52% گرا۔ تاہم، سرمایہ کاروں کو متوقع سے کم نیچے کی طرف حفاظت مل سکی۔ فنڈز کے درمیان وسیع فرق نے صرف اشتہار دیے گئے بفر لیولز کے ذریعے حفاظت کا جائزہ لینے کی حدود کو ظاہر کیا۔

BufferLABS نے پایا کہ بفر کا قسم پرفارمنس میں سب سے بڑے فرق کی وضاحت کرتی ہے۔ میکسیمم-بفر فنڈز نے کافی زیادہ مضبوط تحفظ فراہم کیا، جبکہ 9% سے 10% کے معیاری بفرز فراہم کرنے والے فنڈز سب سے کم پرفارمنس دی۔ گرینٹ اوگارڈ، BufferLABS کے مانیگنگ ڈائریکٹر، نے نتیجہ کے دوران پوزیشن کو اگلے سب سے اہم عامل کے طور پر درجہ بندی کیا۔ اوگارڈ نے کہا کہ مطابقت رکھنے والے بفرز فراہم کرنے والے فنڈز مارکیٹ کی پوزیشن کے لحاظ سے مختلف طرح سے پرفارم کرتے ہیں، جو فنڈز کے ابتدائی سطحوں اور کیپس کے حوالے سے ہوتی ہے۔ اوگارڈ نے کہا کہ اگلی ری سیٹ سے پہلے باقی وقت کے مقابلے میں ری سیٹ کے بعد مارکیٹ کا راستہ ان فرق کے لیے زیادہ اہم تھا۔

ایک اشتہاری 10 فیصد بفر کا مطلب یہ نہیں کہ کوئی سرمایہ کار جب بھی خریداری کرے، فوری طور پر 10 فیصد کمی کے خلاف محفوظ رہے گا۔ ایک نتیجہ کے دوران کسی درمیانی نقطے پر خریداری کرنے والے سرمایہ کاروں کو خطرے اور ممکنہ منافع کا بنیادی طور پر مختلف توازن درپیش ہو سکتا ہے۔ اوگارڈ نے کہا کہ فنڈ بفر اور کیپ کی حساب کتاب اصل شروعاتی سطح کے مطابق کرتا ہے، نہ کہ سرمایہ کار کی خریداری قیمت کے مطابق۔ اوگارڈ نے کہا کہ جب بنیادی بازار اس سطح سے کافی اوپر چڑھ جائے تو داخلہ سب سے کم دلچسپ ہوتا ہے۔ اس صورت میں اُپ سائیڈ بہت کم رہ جاتا ہے، جبکہ کمی پہلے ان tích ہوئے منافع کو ختم کرنے کے بعد ہی بفر حفاظت فراہم کرتا ہے۔ یہ مکانزم یہ بھی واضح کرتا ہے کہ کچھ روایتی بفرڈ ETFs نے نومبر 5 کے بازار میں زیادہ تر کمی برداشت کی، حالانکہ انھوں نے نیچے کی طرف حفاظت کا اشتہار دیا تھا۔

ایک روایتی ETF کا 10 فیصد بفر، بنیادی انڈیکس کے ابتدائی سطح کے مقابلے میں پہلے 10 فیصد کے نقصان کو کور کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔ یہ تحفظ اس وقت پیمانے پر لگایا جاتا ہے جب نتیجہ کا دور ختم ہو جائے۔ اگارڈ نے کہا کہ بفرز تب سب سے بہتر کام کرتے ہیں جب کمی آہستہ اور منظم ہو، جب سالانہ نقصان بفر کے سائز کے قریب ہو، کیونکہ تحفظ ہر دور میں نئے سرے سے شروع ہوتا ہے۔ تاہم، جب بازار میں کمی ایک دور کے اندر اس حد سے گزر جائے، تو سرمایہ کار بفر سے زیادہ نقصان برداشت کرتے ہیں۔

بنیادی آپشنز کی وجہ سے حفاظت اس وقت تک کم یقینی ہوتی جاتی ہے جب تک کہ نتیجہ کا دور ختم نہ ہو جائے۔ اگارڈ نے کہا کہ حفاظت ری سیٹ سے پہلے ایک خاص نقطے پر بالکل ختم نہیں ہوتی۔ اگارڈ نے کہا کہ حفاظت کی بجائے اس وقت تک تدریجی طور پر کم اثراتی ہوتی جاتی ہے جب تک کہ بنیادی انڈیکس بفر کے نچلے حد سے مزید نیچے نہ چلا جائے۔

نیچے کی طرف کی حفاظت کے لیے سرمایہ کاروں کو مارکیٹ کے فائدے میں کم حصہ لینا پڑتا ہے۔ BufferLABS نے پایا کہ میکسیمم-بفر فنڈز نے اس سال مارکیٹ کے تقریباً آدھے فائدے کو چھوڑ دیا۔ اورگارڈ نے کہا کہ یہ تبادلہ مستقل، معتدل کمیوں کے دوران سب سے زیادہ فائدہ مند ہوتا ہے اور طویل، مضبوط ریلیز کے دوران سب سے زیادہ قیمتی ہوتا ہے، جب کیپ ریٹرنز کو محدود کرتی ہے۔ ڈائنامک-بفر حکمت عملیاں اس حد کو کم کرنے کی کوشش کرتی ہیں۔ تاہم، ڈائنامک-بفر حکمت عملیاں عام طور پر میکسیمم-بفر فنڈز کے مقابلے میں کم حفاظت فراہم کرتی ہیں اور ان کی کارکردگی کی تاریخ نسبتاً مختصر ہوتی ہے۔

سرمایہ کاروں کو صرف اشتہاری حفاظت پر انحصار نہیں کرنا چاہیے، بلکہ انہیں ری سیٹ تاریخوں، باقی بفرز اور باقی اپسائیڈ کیپس کا جائزہ لینا چاہیے۔ اورگارڈ نے کہا کہ سرمایہ کاری کا خطرہ دونوں شامل ہے: زیادہ کمی کا تجربہ کرنا اور ریلی کا بہت کم فائدہ اٹھانا۔