ہفتے کو، روبنہود کے اسٹاک میں 4% کی کمی آئی، جب بروکریج نے دوسرے تिमہ کے نتائج جاری کیے جو توقعات سے زیادہ تھے لیکن کرپٹو ٹریڈنگ آمدنی میں تیزی سے کمی کا اظہار کیا۔ اس دوران کمپنی نے کرپٹو لین دین سے 100 ملین ڈالر کمانے کا دعویٰ کیا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 38% کمی ہے، جیسا کہ اصل رپورٹ میں بتایا گیا۔ حالانکہ کل آمدنی تجزیہ کاروں کی پیش گوئیوں سے زیادہ تھی، لیکن مارکیٹ نے شیئرز کو سزا دی کیونکہ آپشنز اور پریڈکشن مارکیٹس میں حاصل ہونے والے فائدے کرپٹو سیگمنٹ کے گھٹتے ہونے کی پُرکشش جبر نہیں کر سکے۔
کرپٹو آمدنی کی لائن ریٹیل برکریج کے لیے ایک اہم جذباتی اشارہ بن چکی ہے۔ ایک سال پہلے، روبنہود جیسے پلیٹ فارمز میم-کوائن کی تجسس اور اسپاٹ بٹ کوائن ETFs کے حوالے سے مثبت خیالات کی لہر سے فائدہ اٹھا رہے تھے۔ اس سرگرمی نے بعد میں شدید طور پر کم ہو گئی ہے، جس کے نتیجے میں ریٹیل ایکسچینجز پر ٹریڈنگ والیوم نمایاں طور پر کم ہو گیا ہے۔ $100 ملین تک کی گرنے والی سطح پہلے ابتدائی 2024 میں دیکھی گئی تھی، ETF کے ذریعہ پیدا ہونے والی تشویش سے کافی پہلے، اور یہ ظاہر کرتی ہے کہ جب بازار رک جائے تو ریٹیل مشارکت کتنا جلد ختم ہو سکتی ہے۔
روبنہود کے آپشنز اور ایکویٹیز کے کاروبار نے کچھ کمی کو پُر کیا، جبکہ ایک نئی طور پر شروع کی گئی پREDICTION مارکیٹس کی مصنوعات نے ابتدائی دلچسپی کو اپنی طرف متوجہ کیا۔ لیکن ان شعبوں کا عمل کرپٹو کے مقابلے میں مختلف ہے، جو تاریخی طور پر انتہائی قیمتی ادوار اور وائرل رجحانات کے ساتھ بڑھتا اور گھٹتا ہے۔ یہ کمی اس وقت بھی آ رہی ہے جب صنعت ایک بڑے قانون سازانہ مقابلے کا سامنا کر رہی ہے، جس میں امریکہ کی تاریخ کا سب سے بڑا کرپٹو بل سینٹ کے ووٹ کے صرف کچھ دن باقی رہ گئے ہیں، جبکہ بینکس آخری لمحات میں تبدیلیوں کے لیے دباؤ ڈال رہے ہیں۔ تنظیمی عدم یقین اب بھی برُوکریج کو اپنے کرپٹو پیشکشوں کو ڈھالنے میں متاثر کر رہا ہے، جس سے وہ ڈجیٹل اثاثہ پروڈکٹس کو مارکیٹنگ کرنے میں زیادہ ساحت ہو سکتے ہیں۔
ریٹیل شرکت کا صرف کرپٹو پر مبنی چیزوں سے دور جانے لگا ہے
کرپٹو آمدنی میں 38 فیصد کی گिरاؤٹ صرف روبنہڈ کی کہانی نہیں ہے۔ یہ ریٹیل دلچسپی کے روایتی اثاثوں اور زیادہ منظم ٹریڈنگ آلہ جات کی طرف منتقلی کا اظہار ہے۔ جہاں اسپیکولیٹو سرمایہ پہلے انتہائی بے ثبات آلٹ کوائنز کے پیچھے بھاگتا تھا، اب یہ آپشن معاہدوں، پیڈکشن مارکیٹس اور ایکوٹی لینکڈ ڈیریویٹیو میں بہہ رہا ہے۔ یہ تبدیلی یہ وضاحت کرتی ہے کہ کرپٹو کے باوجود روبنہڈ کی کل آمدنی کیوں برقرار رہی، لیکن یہ بھی اشارہ کرتی ہے کہ ابھی کے لیے کرپٹو کا رول ریٹیل برکریج کے لیے اضافی ترقی کا انجن کم ہو چکا ہے۔
اسی دوران، کرپٹو مارکیٹ ایک جیسی خاموش نہیں ہے۔ سیوی جیسے منتخب آلٹ کوائنز ادارتی اسٹیکنگ کی خبروں پر 18% بڑھ گئے، اور حقیقی دنیا کے اثاثوں کی ٹوکنائزیشن نے آن چین پر صرف $20 بلین کا عبور کر لیا، جیسا کہ ہفتہ وار ٹوکنائزیشن راؤنڈ اپ میں بتایا گیا۔ ان سرگرمیوں کے گروہوں سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ گہری کرپٹو مائعیت اداروں کی طرف منتقل ہو رہی ہے اور وہ ریٹیل ڈرائون کے مکمل فنل میں جس پر روبنہود پہلے قابض تھا، اس سے دور ہو رہی ہے۔ برُوکریج کے لیے، صرف اگلے میم-کوائن سائکل کا انتظار کرنا آمدنی کے بہاؤ کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے کافی نہیں ہو سکتا۔
روبنہود کے اگلے دور کے لیے یہ غلطی کیا سمجھی جائے گی
روبنہود نے پچھلے دو سالوں تک ایک وبا کے دوران کا ٹریڈنگ ایپ کو ایک وسیع مالیاتی پلیٹ فارم میں تبدیل کرنے کی کوشش کی ہے۔ کرپٹو کی سستی اس خیال کو ٹیسٹ کرتی ہے۔ اگر آپشنز اور پیڈکشن مارکیٹس مسلسل کرپٹو میں کمی کو بھر سکتے ہیں، تو شیئر کا 4 فیصد کم ہونا ایک عارضی رکاوٹ بن جائے گا۔ اگر نہیں، تو مارکیٹ پورے فرینچائز کے لیے آمدنی کی حد کو قیمت دینا شروع کر دے گی۔ دونوں صورتوں میں، اب تک ہر تین ماہ کی رپورٹ کو کرپٹو آمدنی سے بڑھانے والے دن اب تک غائب ہو چکے ہیں۔
یکتا کی بات یہ ہے کہ ریٹیل کرپٹو ٹریڈنگ کتنی جلدی واپس آ سکتی ہے، بغیر کسی نئے کیٹالسٹ کے۔ میم ایسٹس کی نئی لہر یا ریگولیٹری بریک تھروز حجم کو دوبارہ جگا سکتے ہیں، لیکن روبن ہڈ اس ٹائم لائن پر کنٹرول نہیں رکھ سکتا۔ اس دوران، کمپنی اپنے ڈیریویٹیو اور نئے مارکیٹس ڈویژنز پر زیادہ انحصار کرے گی۔ دوسرے تिमہ میں کے اعداد و شمار ایک بات واضح کرتے ہیں: سرمایہ کار اب کرپٹو آمدنی میں کمی کو ایک منفرد واقعہ نہیں سمجھ رہے۔ وہ اب بروکریج کو اس کے بزنس کے مطابق قیمت دے رہے ہیں جب کرپٹو کا ساتھ نہ ہو، اور یہ دوبارہ قیمت گذاری دردناک ہے۔