4 ستمبر، امریکا کے سب سے بڑے سینما چین AMC کے سی ای او ایڈم آرون نے X پر علیحدہ طور پر Robinhood سے "AMC شیئرز ٹوکن کی ٹریڈنگ خودبخود بند کرنے" کی درخواست کی اور ڈھکیل دیا کہ اگر Robinhood رک نہیں گیا تو کمپنی سکورٹیز لاء یورس کو متحرک کرے گی تاکہ قانونی طور پر اسے روکا جا سکے۔ Robinhood کے سینئر لیگل آفیسر ڈین گیللاگر، جو پہلے امریکی سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) کے ممبر رہ چکے ہیں، نے براہ راست جواب دیا: "ہم امریکی سیکورٹیز قانون کو کافی اچھی طرح جانتے ہیں، ہم 'روک' نہیں ہوں گے۔ اپنے وکلاء کو بھیج دیں، ہم انہیں ایک درس دیں گے۔" Robinhood کے سی ای او ولاد ٹینیو نے تائید کرتے ہوئے صرف ایک جملہ لکھا: "ہم اسٹاک ٹوکنز کے ساتھ ہیں۔"
یہاں AMC اور Robinhood اب بھی آپس میں مقابلہ کر رہے ہیں، جبکہ Solana نے اس "کرپٹو اور اسٹاک جوڑے" کے طریقہ کار کو دوبارہ ترتیب دے دیا ہے۔
کون ہے جو اسٹاک ٹوکن کا فیصلہ کر سکتا ہے؟
آرون کا مرکزی الزام یہ ہے کہ روبن ہڈ کے اسٹاک ٹوکن ایک جرسی آفس شدہ آف شور ادارے کے ذریعے جاری کیے گئے ہیں، جو بنیادی طور پر "ٹوکنائزڈ ڈیبٹ ڈیوائس" ہیں، جن میں ووٹنگ کا حق، شیئر ہولڈر کے حقوق نہیں ہیں، اور انہیں امریکی صارفین کو فروخت نہیں کیا جا سکتا، جس سے AMC کی مستقبل کی فنانسنگ کی صلاحیت متاثر ہوگی۔ روبن ہڈ کا دعویٰ ہے کہ ان کے اسٹاک ٹوکن کو صرف اہل غیر امریکی صارفین کے لیے ٹوکنائزڈ پروڈکٹ کے طور پر پیش کیا گیا ہے، اور ان کے لیے بنیادی اثاثوں کی قیمت کے ڈیٹا کو چین لینک فراہم کرتا ہے۔ تاہم، اس ساخت کو کس طرح درجہ بندی کیا جائے اور کیا یہ امریکی سکورٹیز قانون کو چھوتی ہے، اس پر قانونی تنازعہ برقرار ہے۔
یہ روبنہود کا پہلا ایسا کام نہیں ہے۔ 2025 میں، اس نے یورپی مارکیٹ میں "OpenAI ٹوکن" اور "SpaceX ٹوکن" جاری کیے تھے، جبکہ OpenAI نے علنا کہا تھا کہ یہ ٹوکن ان کے اسٹاک کا حصہ نہیں ہیں۔ ایک کمپنی کے اسٹاک کو بلاکچین پر کس کا حق ہے لانے اور کسے بیچنا ہے، امریکی سیکورٹیز قانون اب تک اس سوال کا واضح جواب نہیں دے پایا ہے — اور اب تک ٹوکنائزڈ اسٹاک کا شعبہ تقریباً 29.1 ارب ڈالر کا ہو چکا ہے۔
روبنہود کا طریقہ کار نقل کیا گیا ہے
اسی جھگڑے کے کچھ دن بعد، سولانا پر لانچنگ پلیٹ فارم اسٹونک فن نے ایک دن میں 1.5 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ کمانا شروع کر دیا اور آمدنی کی فہرست میں قدیمی لانچنگ پلیٹ فارم Pump.fun اور مشتق مارکیٹس Hyperliquid کو پیچھے چھوڑ دیا۔ 7 ستمبر کو، سولانا کا ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینج Raydium نے اعلان کیا کہ اس کا لانچنگ انفراسٹرکچر LaunchLab اپ گریڈ ہو گیا ہے، اب نئے ٹوکن صرف SOL کے ساتھ جوڑے جانے کے بجائے، پلیٹ فارم کی حمایت کردہ کسی بھی اثاثے کے ساتھ جوڑے جا سکتے ہیں (پہلے 85 SOL جمع کرنے کا شرط تھا تاکہ خودکار طور پر Raydium کے مارکیٹ میں منتقل ہو سکیں)۔ اسٹونک فن اس اپ گریڈ کا پہلا تعاون کرنے والا پارٹنر تھا، اور اس کے بعد اس کا اپنا ٹوکن STONK ایک دن میں 250 فیصد سے زیادہ بڑھ گیا اور اس کی منڈی کی قیمت تقریباً 140 ملین امریکی ڈالر تک پہنچ گئی۔
STONK براہ راست "اسٹاک پیر" کے نریٹیو کی نقل ہے — اسے Backed Finance کے سپر 500 ٹوکنائزڈ پروڈکٹ SPYx کے ساتھ جوڑا گیا ہے، جس کی قیمت SPYx کے ذریعے سپر 500 کی قیمت تک پہنچتی ہے، لیکن ہولڈرز کے پاس اس ETF شیئر کے لیے کوئی ملکیت نہیں ہے، اور یہ منطق Robinhood کے "ٹوکنائزڈ قرضہ سرٹیفکیٹس" کے منطق کے بالکل مطابق ہے۔ Solana کا افسانوی X اکاؤنٹ جب StonkFun سے متعلق ٹویٹ کا جواب دے رہا تھا تو اس نے لکھا: "ہم STONK ٹوکنز کے ساتھ ہیں۔" — یہ جواب واضح طور پر Robinhood کے سی ای او Vlad Tenev کے کچھ دن پہلے کے الفاظ کو استعمال کر رہا ہے، تاکہ اس مقدمے کی توجہ کا فائدہ اٹھاتے ہوئے اپنے ایکوسسٹم میں اسی قسم کے نریٹیو کو فروغ دے سکے۔
اسی دوران ظاہر ہونے والی خفیہ موضوع والی کریپٹو کرنسی ZCAT، جس کا استعمال ایک ہی جوڑی کی صلاحیت ہے، لیکن اسے خفیہ کریپٹو کرنسی Zcash (ZEC) کے ساتھ جوڑا گیا ہے، جس سے مالکین کو مستقل ZEC ڈویڈنڈ ملتا رہتا ہے۔ اس کا مارکیٹ ویلیو ایک وقت 120 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ ہو گیا، اور مشہور ٹریڈر Ansem کا ایک جملہ "imagine. $ZCAT." نے اس توجہ کو بڑھا دیا۔
گرم پیسہ اب لینک بدلنا شروع کر چکا ہے
اس کہانی کی دوبارہ تکرار کے پیچھے، دو چینز ایک ہی ٹریڈنگ وولیوم کو لے کر مقابلہ کر رہی ہیں۔ سرمایہ کاری بینک ڈیچسچے بینک کے تجزیہ کار بیڈل نے DeFiLlama کے ڈیٹا کا حوالہ دیتے ہوئے بتایا کہ روبن ہوڈ چین کی روزانہ چین پر آمدنی، اگست کے وسط تک 200,000 ڈالر سے کم رہی، لیکن 29 اگست کو قریب 500,000 ڈالر تک پہنچ گئی، اور اس کے بعد مسلسل چار دن تک دوگنا ہوتی رہی — 30 اگست: 1,000,000 ڈالر، 31 اگست: 1,920,000 ڈالر، 1 ستمبر: 3,380,000 ڈالر، 2 ستمبر: 4,010,000 ڈالر، پانچ دن میں کل 10,800,000 ڈالر، جس میں تقریباً 5,400,000 ڈالر روبن ہوڈ کی اپنی کمیشن آمدنی میں شامل ہوئے، جو ڈیچسچے بینک کے اصل میں تیسرے تिमاسٹر کی آمدنی کے لیے کردہ پूरے اندازے سے زیادہ ہے — اور یہی اس بات کا ایک اہم بنیادی وجوہات ہے کہ ڈیچسچے بینک نے روبن ہوڈ کی مقصد قیمت 115 ڈالر سے بڑھا کر 136 ڈالر کر دی۔ تاہم، تجزیہ کاروں نے اس بات پر زور دیا ہے کہ ابھی تک اس آمدنی میں اضافے کے مستقل رجحان کے لیے کافی واضح معلومات دستیاب نہیں ہیں۔
ڈیفی ریسرچر اگناس کے مشاہدے کے مطابق، گزشتہ 24 گھنٹوں میں سولانا پر برج کی گئی رقم میں تقریباً 18.8 ملین امریکی ڈالر کا اضافہ ہوا، جبکہ روبن ہڈ چین کی طرف سے تقریباً 47.8 ملین امریکی ڈالر کی کمی آئی؛ اس کے مطابق، سولانا پر ایک سیریز ٹریڈنگ انفراسٹرکچر ٹوکنز نے اچانک اضافہ دکھایا — RAY میں تقریباً 60% کا اضافہ، JUP میں 21% کا اضافہ، ORCA میں 12% کا اضافہ، اور MET میں 13% کا اضافہ۔ اگناس کا خیال ہے کہ دونوں چینز کے کل فنڈز کے حوالے سے یہ منتقلی کا حجم ابھی تک کم ہے، لیکن کچھ ٹریڈرز شاید روبن ہڈ اکوسسٹم کے میم ٹوکنز سے منافع حاصل کر رہے ہیں اور سولانا پر اسی منطق کو دوبارہ دہرانے کے لیے سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔ یہ تشخیص ابھی تک صرف اس کا ذاتی مشاہدہ ہے جو اس نے بلوكچین ڈیٹا پر مبنی رکھا ہے، ابھی تک اس کی بڑے پیمانے پر دوسرے ڈیٹا سے تصدیق نہیں ہوئی ہے۔
ایسٹس کی بلکل شروعات ہے
روبنہود چین کے ایکوسسٹم سے پیدا ہونے والے "کرپٹو اسٹاک جوڑے" نے میم مارکیٹ کے لیے ایک نیا ٹریڈنگ طریقہ پیش کیا ہے: صرف ایک الگ میم خریدنا نہیں، بلکہ ایک ایسا آن چین ایسٹ ایٹ جو پہلے سے موجود قیمت رکھنے والے اثاثے کے ساتھ قیمت کا تعلق رکھتا ہے، چاہے اس تعلق کا مطلب یہ نہ ہو کہ مالک کو بنیادی اثاثے کا مالکانہ حق حاصل ہو۔ اسٹونک فن اور زی کیٹ تقریباً ایک ساتھ ظاہر ہوئے، جو بنیادی طور پر ایک ہی انفراسٹرکچر اپ گریڈ کا نتیجہ ہیں — ریڈیم نے صرف پیرنگ کے پابندیاں ختم کر دیں، جس سے اس نئے ترکیب کے لیے زیادہ تجرباتی جگہ فراہم ہوئی۔
اس کے علاوہ، زیادہ قابل توجہ بات یہ ہے کہ جب سٹاک، ETF جیسے حقیقی اثاثے زیادہ سے زیادہ آن چین ہوں گے، تو وہ آن چین مارکیٹس کے ٹریڈنگ اور لکویڈٹی ڈھانچے کو کس طرح تبدیل کریں گے۔
یہ مضمون صرف معلوماتی مقاصد کے لیے ہے اور کوئی سرمایہ کاری کی تجویز نہیں ہے۔ بازار میں خطرہ ہے، سرمایہ کاری کے لیے احتیاط ضروری ہے۔