ترمیم اور ترتیب: شن چاؤ ٹیکفلو
مہمان: جوہان کربرات، روبنہود کے سینئر وائس پریزیڈنٹ اور کریپٹو اور انٹرنیشنل بزنس کے ڈائریکٹر
پاڈکاسٹ سرچ: TheRollup
جہان کربرات: روبنہود کی کرپٹو سٹریٹجی کے اندر (مکمل وضاحت)
پریمیئر کی تاریخ: 2026-07-24
منافع کا بیان
جوان کربرات روبنہود کے ایگزیکٹو ہیں جن کی ذمہ داری تمام کرپٹو پروڈکٹ لائنز (شامل: روبنہود چین، ٹوکنائزڈ اسٹاکس، اسٹیکنگ سروسز، پرسسٹنٹ فیوچرز) پر ہے، اور ان کی تنخواہ اور شیئرز کا انعام $HOOD کے شیئر کے دام سے براہ راست منسلک ہے۔ اس ایپی سوڈ میں روبنہود چین پر تمام بحثیں ان کی ذمہ داری والے کاموں سے متعلق ہیں۔ عنوان میں "اینالسس" کے بجائے "انڈر ڈیکر ویوز" استعمال کیا گیا ہے، جو اس مفاد کے تعلق کو ظاہر کرتا ہے۔
خلاصہ
روبنہود چین کا مین نیٹ تین ہفتے ہو گئے، جس کے دوران ہفتہ وار DEX ٹریڈنگ وولیوم $3 بلین سے زائد ہو گیا، ٹریڈنگ کی تعداد 105 ملین سے زائد ہو گئی، اور TVL $3 بلین سے زائد ہو گیا۔ جوہان کربرات نے پادکاسٹ میں پہلی بار چین کی حکمت عملی کی تفصیل فراہم کی: وہ "بالنس" اسٹریٹجی (میم ٹوکن اور ریئل ورلڈ ایسٹس کا موازنہ) کیوں اپنایا، کیوں خود کی L1 کی بجائے Arbitrum ٹیکنالوجی اسٹیک استعمال کیا، اور روبنہود کے 27 ملین ڈپازٹ اکاؤنٹس کو کس طرح چین پر منتقل کیا جائے گا۔ انہوں نے واضح طور پر کہا کہ مقابلہ "کیک کو بڑھانا" پر مرکوز ہے، Base سے حصہ لینے پر نہیں، اور انہوں نے بتایا کہ ٹوکنائزڈ شیئرز اب تک 120 سے زائد ممالک اور 90 سے زائد اسٹاکس تک محدود ہیں، جن کا مستقبل میں بین الاقوامی شیئرز اور پرائیویٹ مارکیٹس تک وسعت دی جائے گی۔
اہم حوالہ
ہمارا اصول یہ ہے کہ چین کو بغیر اجازت کے، سب کے لیے کھلا رکھا جائے۔ چاہے میم ہو، RWA ہو، یا کوئی اور پروڈکٹ، ہم سب کو قبول کرتے ہیں۔ ہم چین کے ساتھ گہری اندراج کر رہے ہیں۔
روبنہود کے پاس 27 ملین جمع کرانے والے اکاؤنٹس ہیں۔ ان صارفین کے لیے، DeFi اب بھی بہت پیچیدہ ہے اور اس کے لیے زیادہ ٹیکنیکل مہارت کی ضرورت ہوتی ہے۔ ہم یہ سوچ رہے ہیں کہ DeFi کے بہترین مصنوعات کو کیسے لایا جائے، جبکہ اسے آسان، استعمال میں آسان بنایا جائے، بغیر کسی والٹ بنائے یا پرائیوٹ کی کا خیال رکھے۔
میں سمجھتا ہوں کہ مقابلہ آخرکار صارفین کے لیے فائدہ مند ہوگا۔ جب ہم نے کرپٹو ٹریڈنگ شروع کی تو ہم نے فیسز کو کافی کم کر دیا۔ اب بھی بلاکچین پر بہت زیادہ ابتدائی مراحل ہیں، اس لیے مارکیٹ شیئر پر بحث کرنا ابھی جلد بازی ہے۔
ہم صرف تین ہفتے سے شروع ہوئے ہیں۔ اگر آپ کسی کئی کروڑ صارفین کو بلاکچین پر لانے، زیادہ عملی استعمال فراہم کرنے، اور لوگوں کے واقعی استعمال کے لیے چیزوں کو شامل کرنے (صرف عارضی لہروں کے بجائے) کے بارے میں سوچ رہے ہیں، تو آپ لمبے مدتی آمدنی کے ذریعے کے بارے میں سوچ رہے ہیں۔
ہم نہیں چاہتے کہ آنے والے سال پورا روبنہڈ ٹریڈنگ آن چین پر منتقل ہو جائے۔ یہ تھوڑا سا خواب دیکھنا ہے۔ لیکن اگر ہم ایسی چیزیں تلاش کر سکیں جو روایتی طریقے سے ممکن نہیں ہیں، جیسے بین الاقوامی شیئرز، 24/7 ٹریڈنگ، تو چین حل بن سکتا ہے۔
ایک، تین ہفتے کے ڈیٹا: 30 ارب ڈالر کا ہفتہ وار تجارتی حجم صرف شروعات ہے
میزبان نے شروع میں ایک سرخی پیش کی: روبنہڈ چین کے مین نیٹ پر لانچ کے بعد، ہفتہ وار DEX ٹریڈنگ وولیوم $3 بلین، 50 ملین سے زائد ٹریڈز، 1 ملین سے زائد ایڈریسز، اور TVL $3 بلین سے زائد تھا۔
کربرات کا جواب بہت سیدھا تھا: یہ ڈیٹا پہلے ہی عبور کر چکا ہے۔ اس نے کہا کہ اس دن صبح ہی 105 ملین سے زیادہ ٹریڈز ہو چکے تھے۔ اس نے ٹیم کی حالت کو "بہت خوش" کہا اور مرکزی نقطہ یہ تھا کہ یہ عدد لینک پر مصنوعات کے لیے مارکیٹ کی مانگ کی شدت کو ظاہر کرتا ہے۔
اس نے خاص طور پر زور دیا کہ ایک生态系统 پہلے سے ہی ڈویلپرز کے لیے تیار تھا، نہ کہ پہلے بنایا جائے اور پھر لوگوں کا انتظار کیا جائے۔ یہ بہت سارے L2 کے طریقہ کار سے مختلف ہے، جہاں پہلے خالی طور پر شروع کیا جاتا ہے اور پھر آہستہ آہستہ ٹریفک کو بڑھایا جاتا ہے۔
دوسری، "بیلینس" اسٹریٹجی: میم اور RWA کیوں ایک ساتھ چل رہے ہیں
میزبان نے ایک دلچسپ ظاہری پیشکش کی: روبنہود کے سی ای او ولاد ٹینیو نے سوشل میڈیا پر بلاکچین ایکوسسٹم کو "بالنس" سٹرکچر کے طور پر بیان کیا ہے، جس کا ایک سر میم ٹوکن اور دوسرا سر ریئل ورلڈ ایسٹس (RWA) ہے، اور انہوں نے کہا "آپ کے اندر دو بھیڑیے ہیں"۔
کربرات نے اندر کے خیالات کی وضاحت کی۔ چین کو شروع سے ہی اجازت دیے بغیر (permissionless) اور تمام قسم کے ایپلیکیشنز کے لیے کھلا رکھا گیا تھا۔ میم ٹوکن نے مارکیٹ میکرز اور DeFi صارفین کو کھینچا، جبکہ RWA عالمی سطح پر امریکی اسٹاک اور ETF خریدنے میں دشواری کا تجربہ کرنے والے صارفین کو سرو کرتا ہے۔ دونوں میں کوئی تضاد نہیں ہے، بلکہ یہ الگ الگ گروہوں کو اپنی طرف کھینچتے ہیں۔
اس نے کچھ پہلے سے لانچ شدہ انٹیگریٹڈ پروڈکٹس کا ذکر بھی کیا: Robinhood Earn (مین ایپ کے اندر چین پر پروٹوکول کے ذریعے اسٹیبل کوائن کمن کرنا) اور ٹوکنائزڈ اسٹاکس (Robinhood Wallet کے ذریعہ 120+ ممالک میں ٹریڈ کرنے کے لیے)۔
میزبان نے پوچھا کہ یہ روایتی مالیاتی مصنوعات سے کیسے مختلف ہے۔ کربرات نے روایتی نظام کے مسائل کی فہرست پیش کی: ٹرانسفر صرف 9:30 سے 4:00 تک کیا جا سکتا ہے، نو کمیشن برکر بھی صرف کام کے دن کے کاروباری اوقات میں چلتے ہیں، اور آپشن اور فیچر کنٹریکٹس ختم ہو جاتے ہیں۔ بلاکچین پر ورژن مصنوعات کے لحاظ سے بہتر حل ہے۔
تین: 27 ملین اکاؤنٹس کو بلاکچین پر کیسے منتقل کیا جائے: DeFi اور CeFi کا امتزاج
کربرات نے ایک اہم عدد پیش کیا: روبنہود کے پاس 27 ملین جمع کرانے والے اکاؤنٹس ہیں۔ ان صارفین میں سے زیادہ تر نے DeFi کا تجربہ نہیں کیا، کیونکہ DeFi اب بھی پیچیدہ ہے اور اس کے لیے بہت زیادہ ٹیکنیکل مہارت کی ضرورت ہوتی ہے۔
اس کا منصوبہ "دونوں کا فائدہ" ہے: DeFi کی بنیادی تکنیک کا استعمال کرکے اعلیٰ آمدنی فراہم کرنا اور Robinhood کے فرانت اینڈ کا استعمال کرکے آسان UX/UI اور محفوظ تحفظ فراہم کرنا۔ Robinhood Earn اس کا ایک مثال ہے، جہاں صارفین اپنی مین ایپ میں ہی بلاکچین پر آمدنی حاصل کر سکتے ہیں، بغیر خود کسی والٹ بنائے یا پرائیوٹ کی کا انتظام کیے۔
اس نے اس رجحان کو "سیفی اور ڈیفی کا امتزاج" کہا ہے: مرکزی پلیٹ فارمز بلاکچین ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے بہتر مصنوعات تیار کرتے ہیں، جبکہ صارف دوستانہ تجربہ برقرار رکھتے ہیں۔
ٹوکنائزڈ اسٹاک کی ٹیکنیکل ایجیکشن کے بارے میں، کربرات نے "جسٹ-این-ٹائم ٹوکنائزیشن" مکینزم کا اظہار کیا۔ روایتی DEX پر لسٹنگ کے لیے پہلے سے لکویڈیٹی پول بنانے کی ضرورت ہوتی ہے، لیکن روبنہود کے پاس خود ہی برُکر ہونے کی وجہ سے یہ اسٹاک رکھتا ہے، اور صارفین کے ٹریڈ کرنے کی ضرورت پڑنے پر اسٹاک کو جلدی سے بلاکچین پر منتقل کر سکتا ہے۔ بنیادی طور پر، prop AMM، معیاری AMM، RFQ اور کلاسک پول کا مجموعہ استعمال کیا گیا ہے تاکہ ہر لمحہ اچھی قیمت دستیاب رہے۔
اب تک لینک پر 90+ اسٹاک ٹوکن ہیں، لیکن وہ سمجھتے ہیں کہ یہ صرف شروعات ہے، مستقبل میں اسے بین الاقوامی اسٹاکس، پرائیویٹ مارکیٹ اور دیگر اثاثوں کی قسموں تک وسعت دی جائے گی۔
چوتھا: اریتریم کیوں منتخب کریں: L1 کو خود بنانے کا منطق
میزبان نے ایک ٹیکنیکل آرکیٹیکچر کا سوال پوچھا: کیوں Arbitrum کا ٹیکنالوجی اسٹیک استعمال کیا جا رہا ہے، اپنی ایک چین بنانے کے بجائے؟
کربرات کا جواب عملی ہے۔ روبنہود اپنے مہارت والے شعبوں پر توجہ مرکوز کرنا چاہتا ہے: UX/UI کو بہتر بنانا اور مالیاتی مصنوعات کو بہتر بنانا، نہ کہ پہلے سے موجود کچھ کو دوبارہ تعمیر کرنا۔ ایتھریم کے سطح کی حفاظت اور غیر مرکزیت حاصل کرنے میں بہت زیادہ وقت لگتا ہے اور بہت سے فیصلوں کی ضرورت ہوتی ہے (PoW سے PoS پر منتقلی، متعدد فاؤنڈیشنز کی تعاون)۔ ایتھریم کی حفاظت اور EVM ایکوسسٹم کی مائعیت کو ب без تعمیر کرنا زیادہ منطقی انتخاب ہے۔
آر bitrum کو L2 ٹیکنالوجی اسٹیک کے طور پر منتخب کرنے کے وجوہات میں شامل ہیں: اسٹائلس (جو کسی بھی پروگرامنگ زبان کے ساتھ اسمارٹ کنٹریکٹس لکھنے کی اجازت دیتا ہے)، بہت تیز بلاک پیداوار کی رفتار (جس کی فنانسی مصنوعات کو ضرورت ہوتی ہے)، اور کم گیس فیس (حتیٰ کہ بڑے ٹریڈنگ حجم کے دوران بھی کم فیس برقرار رکھتا ہے)۔ اس نے مزید بتایا کہ گزشتہ ہفتے زبردست آن چین سرگرمیوں کے دوران وہ جان بوجھ کر گیس فیس کم کر دی گئی تاکہ صارفین کا تجربہ متاثر نہ ہو۔
ایتھریم کے "کرایہ" کے تنازعے کے بارے میں (روبنہود چین نے $1 ملین سے زائد آمدنی کمانی، لیکن ایتھریم کو صرف 1-2% ادا کیا)، کربرات کا خیال ہے کہ یہ ایتھریم کا ڈیفالٹ میکانزم ہے، جس کے بارے میں عدالت یا عدم عدالت کا بحث نہیں ہو سکتا۔ اس کا نقطہ نظر لمبے مدتی ہے: اگر روبنہود لاکھوں صارفین کو چین پر لے آئے اور حقیقی استعمال کے مناظر پیدا کرے، تو یہ آخرکار ایتھریم کے ایکcosystem کے لیے لمبے مدتی آمدنی کا ذریعہ بن جائے گا۔
پانچویں: بیس کے ساتھ مقابلہ: حصہ نہیں، بلکہ کیک کو بڑھانا
میزبان نے سوشل میڈیا پر Robinhood Chain اور Coinbase Base کے درمیان "مصنوعی مقابلہ" کا ذکر کیا۔ Base نے حال ہی میں اپنے سوشل تجربے کی ناکامی کو تسلیم کیا اور دوسری سمت کی طرف موڑ لیا، جبکہ Robinhood بھی چین پر سوشل ٹریڈنگ کے امکانات کا جائزہ لے رہا ہے۔
کربرات کا مقابلے کے ساتھ رویہ واضح ہے: مقابلہ صارفین کے لیے فائدہ مند ہے۔ جب روبنہود نے اپنی کرپٹو ٹریڈنگ شروع کی تو اس نے فیس فوراً کافی حد تک کم کر دیں، جس سے آخرکار صارفین فائدہ اٹھائے۔ لیکن اب مارکیٹ شیئر پر بحث کرنا ابھی زیادہ جلد بازی ہے، کیونکہ روبنہود چین صرف تین ہفتے پرانا ہے، جبکہ بیس پہلے سے ایک یا دو سال سے چل رہا ہے۔
اس نے ایک ڈیجیٹل عدد کا استعمال کرتے ہوئے تقابل کیا: موجودہ دور میں دنیا بھر میں صرف انتہائی کم تعداد لوگوں کے پاس ٹوکنائزڈ اثاثے ہیں۔ اس کا مقصد کیک کو بڑھانا ہے تاکہ دنیا بھر کے زیادہ سے زیادہ لوگ اثاثوں کے مالک بن سکیں، نہ کہ موجودہ چھوٹے پلیٹ میں حصہ تقسیم کیا جائے۔ Base کے سوشل تجربے کے بارے میں اس نے کہا کہ "نئی چیزوں کو آزمانا عام بات ہے، کبھی ناکامی ہوتی ہے، کبھی کامیابی۔"
روبنہود کا توجہ فنانشل پروڈکٹس پر ہے: ایرن، اسپاٹ ٹریڈنگ، اور پریمیم کنٹریکٹس۔ یہ وہ شعبے ہیں جہاں وہ ماہر ہیں اور قیمتی نتائج فراہم کرتے ہیں۔
چھ: DeFi شراکت داروں کا انتخاب کا منطق
میزبان نے روبنہڈ چین کی جاری کے وقت اعلان کیے گئے شراکت داروں کی فہرست پیش کی: مورفو (قرضہ کیس)، لائٹر (پریمیم کنٹریکٹس)، 0x (ایگریگیشن اور قیمت API)، چین لینک (اوراکل)، لیئر زیرو (کراس چین)۔
کربرات نے شراکت دار منتخب کرنے کے تین معیاروں کی وضاحت کی۔ پہلا، روبنہود ایک عوامی کمپنی ہے جس کے پاس عالمی سطح پر کئی لائسنسز ہیں، اس لیے شراکت دار کو مطابقت کی ضروریات کو سمجھنا چاہیے اور ان کی تعاون کرنا چاہیے۔ دوسرا، منفرد تجربہ تخلیق کرنا چاہیے۔ مثلاً مورفو کے ساتھ شراکت میں، صرف API جوڑنے کے بجائے، مخصوص مستقل سود، بیمہ مکانزم اور مخصوص صارف تجربہ درکار ہوتا ہے، جس کے لیے گہری بحثوں اور مشترکہ ترقی پر بہت زیادہ وقت خرچ کرنا پڑتا ہے۔ تیسرا، مقابلہ سے الگ بننا چاہیے۔
ایمرجنسی کنٹریکٹس (پرپس) کے امریکی مین ایپ میں داخلے کے بارے میں، کربرات نے کہا کہ وہ ابھی تک ریگولیٹری واضح ہونے کا انتظار کر رہے ہیں، چاہے CLARITY قانون منظور ہو جائے، پرپس اب بھی ایک بڑا مسئلہ ہیں۔ ابھی، روبنہود والٹ اور لائٹر کے تعاون سے صارفین ایمرجنسی کنٹریکٹس ٹریڈنگ کا تجربہ کر سکتے ہیں۔ اس کے علاوہ، انہوں نے بتایا کہ بٹ اسٹیمپ (روبنہود کے ذریعہ خریدا گیا یورپی ایکسچینج) پرپس کو مزید وسعت دے رہا ہے، جس میں کرپٹو کے علاوہ کمودٹیز اور ETF کنٹریکٹس بھی شامل ہیں۔
ساتواں: بروکر سے سپر ایپ تک: $HOOD کا سرمایہ کاری منطق
آخری موضوع سرمایہ کاری کے نقطہ نظر پر واپس آ گیا۔ میزبان نے پوچھا: $HOOD شیئر رکھنا اب کیا ہے؟
کربرات نے روبنہود کے "سپر ایپ" کے منصوبے کو بیان کیا ہے: شیئرز، آپشنز، فیچرز، پیڈکٹیو مارکیٹس، کرپٹو، کریڈٹ کارڈ (آج ہی بلیٹ کارڈ جاری کیا گیا)، بینکنگ سروسز، اور AI ایجینٹ ٹریڈنگ (MCP اب دستیاب ہے)۔ مرکزی مقصد ایک ایپ بنانا ہے جو صارفین کی زندگی کے مختلف مراحل کے تمام فنانشل مسائل پورے کرے۔
اس نے مالیاتی تعلیم کی کمی کو خاص طور پر اٹھایا: جوان لوگ اسکول میں مالیاتی علم نہیں سیکھتے، لیکن ہائی اسکول ختم ہونے کے بعد انہیں ریٹائرمنٹ کی منصوبہ بندی شروع کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ روبنہود مالیاتی تعلیم پر زور دینا چاہتا ہے، جس کا IRA اکاؤنٹ ایک مثال ہے۔
بزنس ماڈل کے لحاظ سے، موجودہ تمام بزنس لائنز کی آمدنی نو ہندسوں (ایک ارب ڈالر سے زائد) تک پہنچ چکی ہے، آمدنی کے ذرائع متعدد ہو چکے ہیں اور اب یہ صرف ایک صرف ٹریڈنگ پلیٹ فارم نہیں رہا۔ زنجیر کی خود کی آمدنی کے بارے میں، کربرات نے کہا کہ اب ترجیح مکمل آمدنی کے بجائے استعمال کو بڑھانا ہے۔ گیس فیس کا تعین ایک توازن کا کام ہے: اگر وہ بہت کم ہوئیں تو ان کا غلط استعمال اور روبوٹس کے ذریعے زیادہ استعمال ہو جائے گا، اور اگر وہ بہت زیادہ ہوئیں تو استعمال میں رکاوٹ پیدا ہو جائے گی۔ اب یہ مرحلہ "آمدنی کے لیے بہتر بنانا" نہیں بلکہ "استعمال کے لیے بہتر بنانا" ہے۔