مشہور مالیاتی ماہر نے سیٹ کی سخت مالیاتی پالیسی کو انفلیشن پر تنقید کی ہے

اقتصادی جیمز ای. تھورن نے فیڈرل ریزرو کی مہنگائی کے خلاف سخت مالیاتی پالیسی کی تنقید کی، جس میں دلیل دی کہ سود کی شرح میں اضافہ موجودہ قیمتی دباؤ کے بنیادی وجوہات کو دور کرنے کے لیے ناکافی ہو سکتا ہے۔ تھورن کے مطابق، فیڈ چیئرمین کیوین وارش اور وال سٹریٹ کے دائرے آپریشن کی بنیاد پر مہنگائی کو زیادہ تقاضے کے نتیجے میں ایک کلاسک اوورہیٹنگ مسئلہ سمجھتے ہیں۔

تھورن نے کہا کہ بلند تخلیقی شرح صرف مضبوط صارفین کی مانگ کی وجہ سے نہیں ہوتی؛ توانائی کے اخراجات، گھریلو کمی، پیداوار میں کمی اور دیگر فراہمی پابندیاں بھی اہم کردار ادا کرتی ہیں۔ اس لیے، ان کا استدلال تھا کہ سود کی مزید بڑھوتی، تخلیقی شرح کو کم کرنے کے بجائے معیشت کی پیداواری صلاحیت کو کمزور کر سکتی ہے۔

تھورن نے خاص طور پر تین ماہ کی مکمل وقت کی روزگار کے ڈیٹا میں کمی پر توجہ مرکوز کی۔ اقتصاد دان نے کہا کہ یہ کمی ممکنہ طور پر معاشی تبدیلی کا ایک علامت ہے، صرف ایک ماہ کے احصائی انحراف کے بجائے، اور اس بات کا کہ کمی کا ایک بڑا حصہ عوامی شعبہ کے روزگار سے آیا، صورت حال کی اہمیت کو کم نہیں کرتا۔

تھورن کے مطابق، یہ نقطہ نظر یہ نہیں ظاہر کرتا کہ معیشت زیادہ گرم ہو رہی ہے، بلکہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ مزدوری کا بازار تبدیل ہوتے ہوئے مالی پالیسیوں، صنعتی ساخت اور ادارتی حالات کے ساتھ مطابقت رکھ رہا ہے۔

تھورن نے دلیل دی کہ ہاؤسنگ سیکٹر ایک جیسا پیغام بھیج رہا ہے، جس میں کہا گیا کہ بیٹھک بازار، جو سود کی شرح کے لحاظ سے سب سے زیادہ حساس سیکٹرز میں سے ایک ہے، مہنگائی پیدا نہیں کر رہا بلکہ سخت مالیاتی پالیسی کے دباؤ کا براہ راست شکار ہے۔

تھورن نے دلیل دی کہ امریکی معیشت میں حالیہ نمو کو وسیع پیمانے پر، کریڈٹ سے متحرک اضافی ترقی کے بجائے ٹرمپ انتظامیہ کی فراہمی جانبی معاشی پالیسیوں کے ابتدائی نتائج اور ایک طویل مدتی سرمایہ کاری سائکل سے سمجھا جا سکتا ہے۔

تھورن نے، خاص طور پر صنعتی ذخائر، ڈیٹا سینٹر اور کمپیوٹنگ کی صلاحیت، بجلی کی پیداوار اور بنیادی ڈھانچے میں سرمایہ کاری میں اضافے پر زور دیتے ہوئے کہا کہ ان سرمایہ کاریوں کے ذریعے معیشت کی پیداواری صلاحیت اور کارکردگی میں اضافہ ممکن ہے۔

اقتصادی ماہر کے مطابق، اس دوران فیڈ کی طرف سے مزید سود کی شرح میں اضافہ، سود کی کنٹرول کرنے کے بجائے، پیداواری سرمایہ کاری کو فنانس کرنے کو مشکل بناسکتا ہے، جس سے آنے والی سپلائی کی صلاحیت کا توسیع میں رکاوٹ بنے گا۔

تھورن نے یہ بھی کہا کہ، معمولی مالیاتی نظریہ کے مطابق، حقیقی فراہمی کے صدمے وقت کے ساتھ اپنا اثر کھو دیں گے جب قیمتیں اور پیداوار ترتیب دے لی جائیں۔

تھورن نے نوٹ کیا کہ تیل کی قیمتوں میں صدمہ ضروری طور پر مستقل طور پر اعلیٰ سود کی شرح کی ضرورت نہیں ڈالتا، اور ٹیرف بھی قیمت کے سطح میں ایک بار کا اضافہ پیدا کر سکتے ہیں، لیکن یہ خود تقویت پانے والے، مستقل تخلیقی عمل کے برابر نہیں ہے۔

تھورن نے یہ بھی دلیل دی کہ اس بات کے لیے کوئی مضبوط ثبوت نہیں ہے کہ معاشی استحکام کا عامل سمجھا جانے والا م neutrality real interest rate، یا “r*” لیول، ایک مختصر عرصے میں تقریباً 100 بیسس پوائنٹس بڑھ گیا ہے۔

تھورن کے مطابق، فیڈ کے لیے بنیادی سوال یہ ہے کہ کیا مالیاتی پالیسی کی مزید سختی موزوں ہے جبکہ مکمل وقت کی روزگاری کم ہو رہی ہے اور ہاؤسنگ شعبہ اب بھی دباؤ کا شکار ہے۔

اقتصادی ماہر نے کہا کہ موجودہ حالات کے تحت، نئے سود کی شرح میں اضافہ ممکنہ طور پر “احتیاطی انفلیشن کنٹرول” کے بجائے سپلائی کی پابندیوں اور اس غلط فہمی کے نتیجے میں مانگ کا جان بوجھ کر دبانا ہو سکتا ہے کہ ساختی تبدیلی کے مراحل سے گزر رہی معیشت زیادہ گرم ہو رہی ہے۔

*یہ سرمایہ کاری کی تجویز نہیں ہے۔

مزید پڑھیں: مشہور مالیاتی ماہر فیڈ کی حالیہ پالیسیوں کو سخت تنقید کا نشانہ بناتے ہوئے: “وہ غلط راستے پر ہیں”