حقیقی منافع، سود کے بعد انflation کے بعد کا سرمایہ کاری کا منافع ظاہر کرتے ہیں۔ وہ اہم ہیں کیونکہ وہ خزانہ کے سکے، سونے، بٹ کوائن اور اسٹاکس کے مقابلے میں محفوظ اثاثوں کی کتنی دلچسپی ہے، وہ ظاہر کرتے ہیں۔
بنیادی حساب یہ ہے:
حقیقی فائدہ ≈ نامیاتی خزانہ فائدہ − متوقع سود کی شرح
مثلاً، اگر 10 سالہ خزانہ کے لیے 4.5% فائدہ ہو اور متوقع سود کی شرح 2.5% ہو:
4.5% − 2.5% = 2.0% حقیقی آمدنی
اُچھی حقیقی فائدہ شرح کا مطلب ہے کہ سرمایہ کار حکومتی بانڈز سے انflation کے بعد زیادہ کمائیں۔ کم حقیقی فائدہ شرح اس فائدے کو کم کرتی ہے اور غیر فائدہ دینے والے یا جوکھم والے اثاثوں کو سپورٹ کر سکتی ہے۔
ریل ییلز کیسے پیمانہ لیا جاتا ہے
سرمایہ کار عام طور پر خزانہ کی سود سے محفوظ سیکیورٹیز، یا TIPS، کا استعمال حقیقی شرح کو ٹریک کرنے کے لیے کرتے ہیں۔ TIPS سود سے محفوظ سیکیورٹیز مہنگائی کے لیے ایڈجسٹ ہوتی ہیں، اس لیے ان کی قوتِ قیمت دی گئی آمدنی مہنگائی سے ایڈجسٹڈ ریٹرنز کو ظاہر کرتی ہے۔
فیڈرل ریزرو TIPS کی بنیاد پر حقیقی فائدہ شرح کا ڈیٹا جاری کرتا ہے، جبکہ امریکی خزانہ کئی میچورٹیز پر حقیقی فائدہ شرح کے منحنیات برقرار رکھتا ہے۔
حقیقی منافع خزانہ کے ٹرم پریمیم سے مختلف ہیں۔ ٹرم پریمیم لمبے مدتی قرضے رکھنے کے لیے معاوضہ کا تقاضا کرتا ہے؛ جبکہ حقیقی منافع سود کے بعد کے منافع کا تقاضا کرتا ہے۔
| مثال | نامی سود | متوقع سود کی شرح | تقریباً حقیقی فائدہ |
|---|---|---|---|
| کم حقیقی شرح کا ماحول | 3.5% | 3.0% | 0.5% |
| بیرونی مثال | 4.5% | 2.5% | 2.0% |
| اعلی حقیقی شرح کا ماحول | 5.0% | 2.0% | 3.0% |
[GRAPHIC — PLACE HERE] حساب کو ویژوئل طور پر دکھائیں: نامیاتی خزانہ کا فائدہ مینوس متوقع سود سے حقیقی فائدہ بنتا ہے۔
حقیقی منافع کیوں سونے اور بٹ کوائن کے لیے اہم ہیں
سونا کوئی سود نہیں دیتا، اس لیے اصل فائدہ شرح کا بڑھنا اسے رکھنے کی مواقع کی لاگت بڑھا دیتا ہے۔ جب اصل فائدہ شرح کم ہوتی ہے، تو سونا عام طور پر خزانہ شہادت ناموں کے مقابلے میں زیادہ جذاب بن جاتا ہے۔
وہ تعلق مکمل طور پر مثالی نہیں ہے۔ ورلڈ گولڈ کونسل نے نوٹ کیا ہے کہ مرکزی بینکوں کی خریداری، فiscal فکریں اور جیوپولیٹیکل طلب سے سونے کو تائید مل سکتی ہے، حتیٰ کہ جب حقیقی فائدہ شرحیں اعلیٰ رہیں۔
حالیہ گولڈ مووز نے دوبارہ ظاہر کیا کہ آمدنی میں کمی اور کمزور ڈالر سونے کو مضبوط بن سکتے ہیں۔
بٹ کوائن ایک مشابہ چینل کے ذریعے رد عمل دیتا ہے۔ یہ کوئی نقد آمدنی بھی نہیں پیدا کرتا، اس لیے زیادہ حقیقی شرحیں خزانہ شہادات کو نسبتاً زیادہ جذاب بناتی ہیں۔ کم ہونے والی حقیقی آمدنی کی شرحیں مایوسی کی صورتحال کو بہتر بناسکتی ہیں اور سرمایہ کاروں کو بٹ کوائن رکھنے کے بدلے جو ریٹ دینا پڑتا ہے، وہ کم کر سکتی ہیں۔
ہالیا بٹ کوائن ریلی کے ساتھ لمبے مدتی فائدہ شرح کے کم ہونے سے عمل میں یہ ربط ظاہر ہوا۔
حقیقی منافع اور اسٹاکس
اسٹاکس کو بنیادی طور پر جائزہ کے ذریعے متاثر کیا جاتا ہے۔
زیادہ حقیقی فائدہ کی شرح مستقبلی منافع پر لاگو ہونے والی ڈسکاؤنٹ شرح کو بڑھاتی ہے۔ اس سے ان کمپنیوں کی موجودہ قیمت کم ہو سکتی ہے جن کے منافع کو دور مستقبل میں توقع کیا جا رہا ہے، خاص طور پر گروتھ اور ٹیکنالوجی اسٹاکس۔
اس لیے AI اور اعلیٰ نمو والے مالیاتی اثاثے جب خزانہ کے فائدے بڑھتے ہیں تو تیزی سے رد عمل دیتے ہیں۔ حالیہ بانڈ فروخت نے لمبے مدتی شرح کے اضافے کے ساتھ S&P 500 اور Nasdaq دونوں کو کم کر دیا۔
| حقیقی منافع | سونا | بٹ کوائن | گروتھ اسٹاکس | خزانہ |
| بڑھ رہا ہے | عام طور پر منفی | عام طور پر منفی | عام طور پر منفی | زیادہ آمدنی، کم بانڈ قیمتیں |
| گرتا ہوا | عام طور پر مثبت | عام طور پر مثبت | عام طور پر مثبت | کم آمدنی، زیادہ بانڈ قیمتیں |
اہم نکتہ آسان ہے: حقیقی منافع سے محفوظ بانڈز کی دیگر اثاثوں کے مقابلے میں مقابلہ کرنے کی صلاحیت کا اندازہ لگایا جاتا ہے۔ بڑھتے ہوئے حقیقی منافع عام طور پر مالیاتی حالات کو سخت کرتے ہیں؛ جبکہ گھٹتے ہوئے حقیقی منافع سونا، بٹ کوائن اور ترقی پذیر شیئرز کو زیادہ جذاب بناتے ہیں۔