ریزرو بینک آف انڈیا نے کرنسی سویپ کا استعمال کرتے ہوئے بینک کے ریکارڈ کاش سرپلس کو ختم کر دیا

جب آپ کا ڈپازٹ کشیدہ سکیم بہت اچھا کام کرے، تو آپ کو بالکل الگ مسئلہ کا سامنا ہوتا ہے۔ ابھی ہندوستانی ریزرو بینک اسی نقطے پر ہے، جہاں وہ مختصر مدتی کرنسی سویپس کا استعمال کر رہا ہے تاکہ اپنے ذریعے غیر مقصودی طور پر بھر دیے گئے بینکنگ سسٹم سے زائد نقد رقم واپس لے سکے۔

RBI نے 8 جون، 2026 کو ایک سہولت شروع کی، جس کا مقصد بیرونی ملکی کرنسی کے غیر رہائشی ڈپازٹس، جنہیں FCNR(B) ڈپازٹس کہا جاتا ہے، اور خارجی تجارتی قرضوں کو متوجہ کرنا تھا۔ مقصد یہ تھا کہ بھارت کے خارجی ادائیگی کے ذخائر کو مضبوط کیا جائے اور ریاستہائے متحدہ کے دوران روپے کو سہارا دیا جائے۔ ابتدائی ہدف تقریباً 80 ارب امریکی ڈالر کے انفلو تھا۔ جو آیا وہ 128 ارب اور 136 ارب امریکی ڈالر کے درمیان تھا۔

مکینیکس سمجھنے کے قابل ہے۔ جب غیر مقامی ہندوستانی اور خارجی جمع کرنے والے ڈالروں کو روپے میں تبدیل کرتے ہیں تاکہ ان اکاؤنٹس میں پیسہ جمع کر سکیں، تو وہ روپے گھریلو بینکنگ سسٹم میں جا کر جمع ہو جاتے ہیں۔ اسے بڑے پیمانے پر کریں تو سسٹم میں اچانک اتنی زیادہ لکویڈٹی ہو جاتی ہے کہ وہ اس کے ساتھ کیا کرنا چاہیے، یہ نہیں جانتا۔

ستمبر 2026 تک، بھارت کے بینکنگ نظام میں زائد روپے کی مایوسی کا تخمینہ 9.7 ٹریلین اور 15 ٹریلین روپے کے درمیان تھا۔ آر بی آئی 7 ٹریلین روپے کے درجہ بندی کو مختلف اوزاروں، جن میں متغیر شرح ریورس ریپو، یا وی آر آر آر شامل ہیں، کے ذریعے ختم کرنے کا مقصد رکھتا ہے۔ سویپ سہولت اتنی زیادہ طلب کی وجہ سے کہ آر بی آئی نے اسے اس کی اصل مقررہ ختم ہونے کی تاریخ سے پہلے، 31 اگست 2026 کو بند کر دیا۔

مرکزی بینک اب اس زائدہ کو جذب کرنے کے لیے ڈالر/روپے کے فروخت خرید فاریکس سویپس چلا رہا ہے۔ ایک فروخت خرید سویپ میں، آر بی آئی آج بینکوں کو ڈالر فروخت کرتا ہے اور بعد میں کسی مقررہ تاریخ پر انہیں دوبارہ خریدنے پر رضامند ہوتا ہے۔ بینک ابھی روپے پیش کرتے ہیں، جس سے یہ نقد رقم عارضی طور پر سیرکولیشن سے خارج ہو جاتی ہے۔

3 ستمبر، 2026 کو، بینکوں نے اپنی ترجیحات ظاہر کیں اور RBI سے گزارش کی کہ وہ کیش ریزرو ریٹ میں اضافہ کے بجائے ان ایف ایکس سوپس پر زور دیں۔ CRR میں اضافہ بینکوں کو اپنے ڈپازٹس کا ایک بڑا حصہ مرکزی بینک کے پاس بلا نفع جمع کرانے کا تقاضا کرتا ہے، جس سے صاف سود کے مارجن پر فوری دباؤ پڑتا ہے۔ سوپس کے ساتھ زندگی گزارنا آسان ہے کیونکہ وہ عارضی ہوتے ہیں اور منافع کے لیے کوئی مستقل لاگت نہیں رکھتے۔ RBI نے اس فیڈبیک کو مدنظر رکھتے ہوئے، تقریباً 700 ملین امریکی ڈالر کے سوپس کو نفاذ کیا جو ستمبر اور اکتوبر، 2026 میں منقضی ہونے والے ہیں۔

کرنسی ٹریڈرز نے نوٹ کیا۔ قریبی مدت کے روپے فورورڈ پریمیم پہلے ہی ایچ بی آئی کی سویپ سرگرمیوں کے جواب میں منتقل ہو چکے ہیں۔ جب مرکزی بینک نے اسپاٹ مارکیٹ میں ڈالر بیچ دیے اور آگے بڑھ کر انہیں واپس خریدنے کا عہد کیا، تو اس نے فورورڈ کریو میں آپٹیم اور مانگ کے توازن کو بدل دیا۔ نتیجہ مختصر مدت کے فورورڈ پریمیم پر مثبت دباؤ ہے۔

ہندوستانی بینک اس عمل کو ملٹی جذبات کے ساتھ دیکھ رہے ہیں۔ ایک طرف، لیکویڈٹی زیادہ ہونے سے فنڈنگ آسان اور سستی ہو جاتی ہے۔ دوسری طرف، آر بی آئی جو آلے استعمال کرتا ہے تاکہ اس زیادہ لیکویڈٹی کو ختم کرے، ان کے اپنے اپنے اخراجات اور پابندیاں ہیں۔

متغیر شرح کے ساتھ ریورس ریپو، جو RBI کے پسندیدہ ڈرینیج ٹولز میں سے ایک ہیں، کے تحت بینکس کو نیلے مزاودہ کے ذریعے طے شدہ شرح پر مرکزی بینک کے پاس پیسہ جمع کرانا ہوتا ہے۔ فاریکس سوپس کو سی آر آر میں اضافہ کے بجائے ترجیح دینا، ایک وسیع خواہش کو ظاہر کرتا ہے جو اس وقت مارجن کا تحفظ کرنا چاہتی ہے جب کریڈٹ نمو اور لینڈنگ ریٹ اب بھی حساس موضوعات ہیں۔

اب سوال یہ ہے کہ کیا پلumbing اس وقت بھی کام کرتی ہے جب ان 700 ملین ڈالر کے سوپس کی میچورٹیز ستمبر اور اکتوبر میں منقضی ہو رہی ہیں، اور باقی زائد کو حل کرنے کے لیے مزید دور درکار ہوں گے۔