پیڈکشن مارکیٹس ان کی ظریفیت کے لیے مشہور نہیں ہیں۔ ابھی، پولی مارکیٹ کے ٹریڈرز یہ امکان رکھ رہے ہیں کہ OpenAI کا IPO 2027 کے آخر تک $1.5 ٹریلین یا اس سے زیادہ کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن پر بند ہو جائے گا۔ یہ اس سال کے شروع میں مقرر کی گئی 35% امکانات کے مقابلے میں ایک قابل ذکر تبدیلی ہے، اور یہ آپ کو بتاتا ہے کہ AI سرمایہ کاری کی کہانی کتنا تیزی سے آگے بڑھ رہی ہے۔
ستمبر 2026 تک، اوپن اے آئی کے بند ہونے والے مارکیٹ کیپ کو ٹریک کرنے والا معاہدہ ٹریڈنگ والیوم میں 233,000 ڈالر سے زیادہ ہو گیا ہے، جو وال سٹریٹ کے معیارات کے لحاظ سے ایک معتدل رقم ہے لیکن ایک ایسے پیڈکشن مارکیٹ کے لیے معنی خیز ہے جو ایک منفرد نجی کمپنی کے عوامی شروعات پر مرکوز ہے۔
واقعی طور پر کون سی بات عقیدہ کو چل رہی ہے
اپریل 2026 کے فنڈنگ راؤنڈ میں OpenAI کا سب سے واضح حوصلہ افزا تھا۔ کمپنی نے 852 ارب ڈالر کی پوسٹ مونی ویلیویشن پر سرمایہ جمع کیا، جس سے فوری طور پر یہ تاریخ کی سب سے قیمتی نجی کمپنیوں میں سے ایک بن گئی۔
پھر، 8 جون، 2026 کو، OpenAI نے SEC کے ساتھ ایک سری خفیہ S-1 جمع کرایا۔ یہ فائل عوامی آفرنگ کے عمل کا رسمی آغاز ہے۔ کمپنیاں عوامی ہونے سے پہلے ریگولیٹری تبصروں پر کام کرنے کے لیے خفیہ طور پر فائل کرتی ہیں، جس کا مطلب ہے کہ یہ دستاویز ابھی باہر کے سرمایہ کاروں کے لیے دستیاب نہیں ہے، لیکن اس کے وجود کا مطلب یہ ہے کہ اندر کی منصوبہ بندی وائٹ بورڈ اور خواہشات کے مرحلے سے کافی آگے بڑھ چکی ہے۔
آمدنی کی کہانی پیش ہو چکی ہے۔ اب اوپن اے آئی کی سالانہ آمدنی تقریباً 25 ارب ڈالر ہے، جو چیٹ جی پی ٹی کے سبسکرپشنز اور اینٹرپرائز API معاہدوں سے متحرک ہے۔
پولیمارکیٹ کے متعلقہ معاہدے 95% احتمال کو ظاہر کر رہے ہیں کہ آئی پی او 1 ٹریلین ڈالر سے اوپر بند ہو جائے گا، اگر یہ 2027 کے دوران ہو۔ 1.5 ٹریلین ڈالر کا معاہدہ زیادہ طموحی حد ہے، اور اب اس کا احتمال بھی 80% ہے۔
وہ ریاضی جو تھام لے
25 ارب ڈالر کی آمدنی پر 1.5 ٹریلین ڈالر کی قیمت کا مطلب ہے کہ قیمت فی فروخت کا تناسب 60 گنا ہے۔ یہ ایک ایسا نمبر ہے جو سب سے زیادہ جوشیلے نمو کے سرمایہ کار کو بھی رکنا پڑے گا، کیونکہ یہ یہ فرض کرتا ہے کہ نہ صرف OpenAI تیزی سے بڑھ رہا ہے، بلکہ وہ ایک ایسا منافع کا مسئلہ بھی حل کر رہا ہے جسے اب تک نہیں حل کیا گیا ہے۔
اوپن اے آئی اب بھی GAAP نقصانات کا اظہار کر رہا ہے۔ کمپنی کی انفراسٹرکچر کی لاگت، ڈیٹا سینٹرز، چپس کی خریداری، اور فرنٹیئر AI ماڈلز کی تربیت اور فراہمی کے ساتھ آنے والی بجلی کے بل بہت بڑے ہیں۔ پیمانے پر منافع حاصل کرنے کے لیے یا تو آمدنی میں شدید اضافہ یا کمپیوٹ کی لاگت میں شدید کمی، اور بہترین صورت میں دونوں ایک ساتھ درکار ہے۔
ایک ساختی تحفظ بھی ہے جسے سمجھنا ضروری ہے۔ اوپن اے آئی نے 2025 میں اپنی کارپوریٹ حکومت کو دوبارہ تشکیل دیا، جس میں اس نے اپنے غیر معمولی محدود منافع کے ماڈل سے ایک زیادہ روایتی منافع کمانے والی عوامی فائدہ کارپوریشن کی طرف منتقلی کی۔ یہ تبدیلی ایک آئی پی او کے لیے ضروری پیش شرط تھی، کیونکہ ادارتی سرمایہ کاروں کو عوامی بازاروں کی ضرورت کے مطابق شیئر ہولڈر کے حقوق اور حکومت کی وضاحت کی ضرورت ہوتی ہے۔ اس کے بغیر، ایس-1 فائلنگ ممکن نہیں ہوتی۔