پیٹر شیف نے اسٹریٹجی کی STRC پالیسی کی تنقید کی، کہا کہ یہ MSTR شیئر ہولڈرز کو نقصان پہنچا رہی ہے

اسٹریٹجی انک کے شیئرز نے دوسرے تिमہ کے منافع کے اعلان کے بعد تقریباً 7 فیصد کمی کی، جبکہ پیٹر شف نے دلائل دیے کہ اس کی STRC فنانسنگ ترجیحات اب MSTR شیئر ہولڈرز کے لیے زیادہ نقصان دہ ہو رہی ہیں۔ یہ تنازع پسندیدہ شیئرز کی استحکام، بٹ کوائن ریزروز، اور عام شیئرز کی قیمت پر متنازع خیالات کو اجاگر کرتا ہے۔

31 جولائی کو، کمپنی نے اپنے دوماهیہ کے منافع جاری کرنے کے بعد اور پیٹر شف نے STRC کو اس کی مقررہ قیمت 100 ڈالر کے قریب رکھنے کے اپنے اعلان شدہ مقصد کو چیلنج کرنے کے بعد، سٹریٹجی انک۔ (ناسڈاق: MSTR) کے ارد گرد فروخت کا دباؤ بڑھ گیا۔ تنقید کا توجہ بٹ کوائن کی جمع کرنا کی بجائے اس بات پر منتقل ہو گیا کہ سٹریٹجی کے پرجود ترجیحی شیئرز کے معاہدے عام شیئر ہولڈرز کے لیے منافع، مائعات، یا سرمایہ تک رسائی کو کمزور کر سکتے ہیں۔

شیف نے 31 جولائی کو ایک ایکس پوسٹ میں لکھا کہ اسٹریٹجی کی STRC پالیسی پرفراڈ انویسٹرز اور کمپنی کے عوامی طور پر ٹریڈ کی جانے والی عام شیئرز کے مالکین کے درمیان براہ راست تنازع پیدا کرتی ہے:

آج بٹ کوائن گिर رہا ہے، جس میں $MSTR سربرآہ ہے، جو سیلور کے صبح کے X پوسٹ کے بعد 7 فیصد گر گیا، جس میں کہا گیا کہ اسٹریٹجی کا “اصل کاروباری مقصد” شیئر ہولڈرز کی قیمت کو زیادہ سے زیادہ نہیں بلکہ “$STRC کو وقت کے ساتھ $99–$100 پر ٹریڈ کرنا” ہے۔ دوسرے الفاظ میں، MSTR کے شیئر ہولڈرز پریشان ہیں۔

اس کا نتیجہ ایک سرمایہ کاری کی رائے کو ظاہر کرتا ہے، جبکہ حکمت عملی STRC کا مقصد اپنے وسیع ڈیجیٹل کریڈٹ سرمایہ کے فریم ورک کے حصے کے طور پر اس کی سرمایہ ساخت کو مستحکم بنانے کے لیے بیان کرتی ہے۔ اختلاف اس بات پر مرکوز ہے کہ ترجیحی سیکورٹیز کا تحفظ کمپنی کے فنڈنگ ماڈل کو مضبوط بناتا ہے یا وہ وسائل دوبارہ مختص کرتا ہے جو دوسری صورت میں MSTR شیئر ہولڈرز کی حمایت کے لیے استعمال ہوسکتے تھے۔

کمپنی کی اطلاعات STRC کی متغیر تقسیم اور 100 ڈالر کا ٹریڈنگ مقصد کی وضاحت کرتی ہیں۔ STRC Strategy کی ناسداک فہرست شدہ مسلسل ترجیحی شیئر ہے، جسے Stretch کے نام سے بازار میں پیش کیا جاتا ہے، جو ابھی نصف ماہانہ قسطوں میں 12 فیصد سالانہ نقد تقسیم ادا کرتی ہے۔ اس کی متغیر تقسیم کی شرح ماہانہ ترتیب دی جاتی ہے تاکہ شیئرز کو ان کے 100 ڈالر کے پیر ویلیو کے قریب ٹریڈ ہونے کے لیے متاثر کیا جائے اور قیمتی اتار چڑھاؤ کو کم کیا جائے۔ یہ ساخت Strategy کو بٹ کوائن خریدنے کے لیے ایک اور مالیاتی چینل فراہم کرتی ہے، جبکہ انتظامیہ سے تقسیم کے فرائض، مایوسی کے ذخائر، ترجیحی شیئرز کی قیمت، اور عام شیئرز کی کارکردگی کو متوازن رکھنے کا مطالبہ کرتی ہے۔

ایک وسیع ڈیجیٹل کریڈٹ کیپٹل فریم ورک ڈیجیٹل کریڈٹ سیکورٹیز کی خریداری کے لیے ایک ارب ڈالر اور ممکنہ MSTR شیئرز کی خریداری کے لیے دوسرے ایک ارب ڈالر کی اجازت دیتا ہے۔ کمپنی نے ایک بڑا ڈالر ریزرو بھی قائم کیا اور بٹ کوائن کی فروخت کے لیے شرائط بیان کیں، جس سے پسندیدہ تقسیم، بازار کی قیمت اور کارپوریٹ لچک کے لیے کئی اوزار تخلیق ہوئے۔

مینجمنٹ نے اپنے ڈالر کے ریزرو کو تقریباً 3.75 ارب ڈالر تک بڑھا دیا، جس سے ترجیحی ڈویڈنڈ اور ب процент خرچ کے لیے تقریباً 2.1 سال کا کوریج فراہم ہوا، جبکہ 25 ملین ڈالر کے لگبھگ 288,930 STRC شیئرز خرید لیے گئے۔ ان اقدامات سے اسٹریٹجی کی طرف سے ترجیحی اسٹاک سٹرکچر کو مضبوط بنانے اور مالی لچک برقرار رکھنے کی کوشش کا اظہار ہوتا ہے، حالانکہ سرمایہ کار ابھی بھی عام شیئر داروں پر لمبے مدتی اثرات کے بارے میں تقسیم ہیں۔

شیف، جو بٹ کوائن کے طویل عرصے سے تنقید کرنے والے ہیں، نے بار بار دلیل دی ہے کہ اسٹریٹجی کا پسندیدہ سیکورٹیز اور پولیٹیکل کیپٹل کے استعمال عام شیئر ہولڈرز کو کم کر سکتا ہے جبکہ قرض دہندگان اور پسندیدہ سرمایہ کاروں کو زیادہ فائدہ پہنچ رہا ہے۔ دیگر مارکیٹ شرکاء نے مختلف نتائج پر پہنچا ہے۔ گرے سکیل ریسرچ نے دلیل دی کہ اسٹریٹجی کی بٹ کوائن کی $216 ملین کی فروخت نے فنانسنگ کا خطرہ کم کیا اور STRC کا بعد کا بحال ہونا کمپنی کی سرمایہ ساخت اور مالیاتی الزامات میں مارکیٹ کے اعتماد میں بہتری کا اظہار ہے۔

اگلی ٹیسٹ اسٹریٹیجی کے بیلنس کے ساتھ آئے گی جو مستقبل کے بٹ کوائن خریداریوں، پسندیدہ تقسیم کے الزامات، ممکنہ خریداریوں، اور اس کے عام شیئرز پر مارکیٹ کے دباؤ کو مدنظر رکھتی ہے۔ کوئی بھی اضافی بٹ کوائن فروخت یا ریزرو میں تبدیلی STRC کے سپورٹ کو وسیع سرمایہ کی ساخت کو مضبوط بنانے یا شف کی MSTR شیئر ہولڈرز کے بارے میں فکر کو تیز کرنے کا اشارہ دے سکتی ہے۔